11 числа, коли на крипторинку стався великий флеш-крах, багато трейдерів зіткнулися з примусовою ліквідацією автоматичного закриття позиції (ADL), що викликало їхнє обурення. Засновник Ambient Finance Даг Колкіт написав про це, системно пояснюючи принцип, логіку роботи та сенс ADL, можна сказати, що це незамінний механізм безпеки в роботі ринку безстрокових ф'ючерсів.
Ринок безстрокових ф'ючерсів не має «справжніх токенів»
Даг спочатку пояснив, що ринок безстрокових ф'ючерсів (perpetual futures) не володіє жодними реальними активами. Наприклад, на ринку безстрокових ф'ючерсів BTC (, таких як BTC-USDT), немає справжніх біткоїнів, а лише великий обсяг “грошового пулу”, що складається з маржі трейдерів.
Структура продукту безстрокових ф'ючерсів
Основне правило всієї системи полягає в тому, що «довгі та короткі позиції повинні бути повністю збалансовані». Тому, коли ціна змінюється, хтось отримує прибуток, а хтось зазнає збитків, готівка постійно перерозподіляється в цьому пулі.
Ринок має серйозну нестачу ліквідності, тому ADL стає останнім рубежем.
Коли ринок зазнає сильних коливань, біржа спочатку через нормальний механізм ліквідації продає позиції, які підлягають примусовій ліквідації. Але якщо всі ліквідні позиції вже ліквідовані, це свідчить про недостатню ліквідність на ринку, страхова фонду (vault) візьме на себе ризик, що також є звичайним способом біржі підтримувати стабільність як другий рівень захисту.
Офіційний готівковий засіб Hyperliquid HLP
Але якщо навіть страхові фонди не можуть витримати, механізм «автоматичного зменшення позицій (ADL, Автоматичне зменшення позицій)» буде активовано, це останній засіб контролю ризику.
(Hyperliquid HLP після пошкодження коригує межі важелів BTC, ETH, підкреслюючи прозорість даних у ринковій конкурентоспроможності)
Ідеальна метафора: місця на рейсі перепродані, когось потрібно висадити з літака.
Даг порівнює ADL з ситуацією, коли рейс перевантажений квитками: авіакомпанія спочатку продовжує підвищувати компенсаційні стимули, шукаючи пасажирів, які готові змінити рейс, але якщо ніхто не згоден, все ще доведеться примусово висаджувати когось з літака. Логіка ADL також така ж:
Якщо капіталу биків недостатньо, і ніхто не готовий входити в ринок, тоді система не має іншого вибору, як лише дозволити принаймні частині ведмедів вийти з позицій і закрити їх. Що стосується вибору об'єктів для закриття позицій та процесу ціноутворення, то кожна біржа має свої особливості.
(Дані про примусову ліквідацію Binance настільки малі, що це абсурдно! Hyperliquid публікує дані про ліквідацію, щоб кинути виклик Binance?)
Як працює ADL: хто буде підлягати примусовій ліквідації?
Даг пояснив, що система ADL визначає, хто буде спочатку підлягати примусовій ліквідації, виходячи з рівня прибутку, коефіцієнта важелів та розміру позиції. ( можна ознайомитися з автоматичними сигнальними вогнями зменшення позицій на контрактах у різних біржах ).
Світло ADL на Bybit: істина нульових ринків: ADL є необхідним заходом для підтримання порядку.
Дуг зізнався, що безстроковий ринок по суті є нульовою грою, нова вартість не створюється, і жоден справжній BTC не купується або не продається.
Він описав: «Як у термодинаміці, енергія ( капітал ) не зникне, а лише переміститься між покупцями та продавцями.»
ADL є вимушеним останнім засобом, який може в екстремальних умовах гарантувати, що ця закрита система безстрокових ф'ючерсів не зазнає краху.
Ця стаття Остання лінія захисту біржі: чому механізм автоматичного зменшення позицій ADL змусив мене закрити позицію під час отримання прибутку? Вперше з'явилася на Chain News ABMedia.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Від майнерів біткоїна до платіжних рівнів: чому розмови про інфраструктуру все частіше переходять до Bitcoin Everlight
Не є секретом, що інфраструктура біткоїна історично була зосереджена навколо майнерів, повних нод і розрахунків базового шару. Ця модель змогла довести свою надзвичайну надійність. Водночас, коли йдеться про пропускну здатність транзакцій, існують певні чіткі обмеження. Оскільки
CryptoPotato18хв. тому
Довгострокові власники BTC продають у збиток: можлива фінальна стадія капітуляції
Дані, якими ділиться ончейн-аналітик Crypto Dan, показують, що довгострокові власники Bitcoin (BTC) продають із збитком.
За його словами, це означає, що ринок може наближатися до фази, де тиск продажів буде вичерпано, що може сигналізувати про наближення майбутнього мінімуму великого циклу.
Що показують дані
CryptoPotato37хв. тому
Біткоїн зависає біля $68K, оскільки трейдери прогнозують короткострокове зниження
Біткоїн щотижня підтримує ту саму історію: звуження цінового діапазону після відкату до $60 000 на початку лютого, коли бики й ведмеді втягнуті у тиху перетягування каната. Останні кілька днів BTC смикається між своїми денними максимумами та мінімумами у компактному коридорі, змушуючи трейдерів обговорювати, чи зможе він прорватися вище або нижче.
CryptoBreaking1год тому
Що буде далі після історичного періоду відставання біткоїна від акцій
Падіння Bitcoin у першому кварталі завершило незвичний відрізок: майже шість місяців відставання від американських акцій — період, якому немає прецедентів.
«Такого ніколи не було», — сказав Марк Коннорс, засновник Risk Dimensions, вказуючи на дані, які показують, що bitcoin стабільно відставав від акцій починаючи з початку лютого.
CoinDesk1год тому
Підвищте рівень вашого BTC, інтегрувавши ранні осколки Bitcoin Everlight
Протягом багатьох років отримання біткоїна історично вимагало складної трейдингової діяльності або дорогого майнінгового обладнання, яким важко користуватися вдома для багатьох людей. Це, в контексті того, що користувачі постійно шукають надійні джерела пасивного доходу в сфері цифрових активів, є важливим, особливо коли
CryptoPotato1год тому
