Автор: Max @IOSG

Посилання:

Заява: Ця стаття є перепостом, читачі можуть отримати більше інформації за посиланням на оригінал. Якщо автор має будь-які заперечення щодо форми перепосту, будь ласка, зв'яжіться з нами, ми внесемо зміни відповідно до вимог автора. Перепост використовується лише для обміну інформацією, не є інвестиційною порадою і не представляє точку зору та позицію У Шу.

Основна думка TL;DR

· Роздрібні інвестиції в традиційні фінанси (tradfi) вже стали мобільними (нульова комісія + досвід користувача в додатку), і ця тенденція поширюється на сферу криптовалют — роздрібні користувачі прагнуть швидкого, знайомого, низькофрикційного досвіду торгівлі через мобільний додаток.

· Технологічний стек Hyperliquid (HyperEVM + CoreWriter + код конструктора) значно знижує поріг розробки мобільного фронту, при цьому поєднуючи ефективність виконання, подібну до CEX, з перевагами DEX (самоохорона, швидке додавання токенів, менше територіальних/KYC обмежень).

· Розпочалась хвиля нативних мобільних додатків на основі HL: BasedApp, Mass.Money, Dexari, Supercexy. Ці додатки мають середньодобовий обсяг торгівлі 50 тисяч доларів (місячний повторний дохід 1,5 мільйона доларів), що становить приблизно 3-6% від обсягу торгівлі HL за безстроковими контрактами, з різними цільовими групами користувачів (крипто-орієнтовані користувачі, роздрібні користувачі Web2, професійні трейдери).

· Чому зараз? “Суперспекуляція” + циклічний контент творців підвищили ризикові переваги роздрібних користувачів; мобільні додатки скоротили час входу для користувачів, спростили складність криптовалюти та додали функції залучення (торгівля копіюванням, внесення фіатних грошей, карткові платежі, грошовий ринок, інструменти доходу).

· Основна теза:

• Крипто мобільна торгівля отримує вигоду від потужного вітру в спину з боку широкої аудиторії Web2 та роздрібної поведінки.

• Щоб ринок криптовалют досягнув зростання в масштабах і обсягах торгів, потрібно забезпечити більше криптоорієнтованих мобільних додатків для основних споживачів Web2.

• В порівнянні з бізнес-моделлю Web3, ця сфера має справжні характеристики стійкого масштабованого доходу, а граничні витрати на розширення є надзвичайно низькими.

За останні кілька місяців значно зросла кількість мобільних торгових + DeFi додатків, спрямованих на роздрібних споживачів, більшість з яких побудовані на інфраструктурі Hyperliquid. Ця стаття має на меті детально дослідити цю вертикальну галузь, проаналізувати застосунки, що домінують на ринку, та висловити відповідні думки.

О. Фон

В цілому, участь роздрібних інвесторів у традиційних інвестиціях за останнє десятиліття суттєво зросла. Ця тенденція почалася в 2019 році, коли кілька великих брокерів у США знизили комісії за торгівлю акціями до нуля, щоб конкурувати з Robinhood, що значно знизило витрати на торгівлю для малих рахунків. Пандемія 2020 року ще більше прискорила цей процес: політика локдаунів, стимули та постійно поліпшений мобільний досвід привели до того, що мільйони новачків вийшли на ринок. Станом на 2022 рік, опитування Федеральної резервної системи США щодо фінансів споживачів показало значне зростання участі у фондовому ринку — 58% американських домогосподарств прямо чи опосередковано володіють акціями, а частка прямих інвестицій зросла з 15% до 21%, що стало рекордним зростанням.

Роздрібна торгівля займає все більшу частку у щоденній ринковій діяльності: наразі вона становить 20-30% торгівлі акціями в США, що значно перевищує рівень до пандемії. Це явище не обмежується лише США, воно також явно спостерігається в усьому світі: кількість інвестиційних рахунків в Індії зросла з кількох десятків мільйонів до понад 200 мільйонів до 2025 року. Інвестиційні канали також продовжують розширюватися — у 2024-2025 роках обсяги інвестицій в ETF досягнуть рекорду, а також поширення торгівлі акціями з дробовими частками та мобільними брокерськими послугами забезпечує роздрібним інвесторам більш зручні інвестиційні інструменти. Удар по витратах від безкоштовних комісій, шок каналів від мобільних торгових додатків та шок ліквідності від ETF разом сприяли масовому входженню роздрібних інвесторів на відкритий ринок, зробивши споживчі інвестиційні додатки важливою структурною силою на ринку.

Мобільний торговий додаток

З 2021 року сектор мобільних торгових додатків на ринку роздрібних торгівельних операцій продовжує розширюватися, що зумовлено зростанням проникнення мобільних пристроїв та новим поколінням інвесторів, які приймають рішення самостійно. Очікується, що світовий ринок інвестиційних додатків до 2033 року досягне приблизно 254,9 мільярда доларів США, з середньорічним темпом зростання (CAGR) 19,1%.

Чому мобільні торгові додатки так подобаються роздрібним інвесторам? Основні причини можна підсумувати в двох вимірах:

Соціальний драйв (все ігрове, азартне)

Сучасна соціальна культура домінує під впливом дофамінових циклів, ігрових механізмів та надмірної спекуляції. Поява економіки творців та платформ коротких відео (як-от TikTok та YouTube Shorts) переформатовує моделі поведінки користувачів, які прагнуть миттєвого задоволення, а мобільні торгові додатки ідеально задовольняють цю потребу на кількох рівнях.

На соціальному рівні платформи, такі як Reddit, сповнені спільнот Wall Street Bets, де користувачі демонструють величезні прибутки та збитки. Явища, коли добовий прибуток або збиток перевищує 100 тисяч доларів, стали нормою, а роздрібні користувачі поступово втрачають чутливість до таких сум. Багато користувачів відокремлюють кошти на рахунках Robinhood від реальних грошей, сприймаючи свій інвестиційний портфель як ігрові фішки. Додатково, через зростання вартості життя, збільшення розриву між багатими та бідними, а також негативні емоції людей щодо “внутрішньої конкуренції”, багато працівників вважають, що єдиний спосіб досягти американської мрії — це “суперспекуляція” — ризикувати надзвичайно високими ризиками для отримання надприбутку.

Мобільний торговий додаток успішно захопив цей соціокультурний бонус. Завдяки наданню короткострокових опціонів, продуктів з важелем, миттєвого виконання та ігрового інтерфейсу ці додатки успішно приваблюють користувачів з казино на фондовий ринок. Користувачеві достатньо лише одного телефону, щоб отримати одночасно дофамінове збудження, ігрові враження та спекулятивний досвід.

Особливості застосунку

У застосуванні функцій мобільний додаток для торгівлі зазнав значних оптимізацій у кількох вимірах. На етапі введення для користувачів процес відкриття рахунку було скорочено з тривалих кількох днів до майже миттєвих онлайн-операцій. Всі процеси користувача, від підтвердження особи до виконання угод, інтегровані в один інтерфейс, що дозволяє користувачам повністю управляти своїм портфелем.

У торговому досвіді, усуваючи тертя традиційної брокерської моделі та впроваджуючи нові цінні точки, такі як покупка дробових акцій і регулярні інвестиції, ці платформи одночасно знижують фінансові та когнітивні бар'єри. Запозичуючи споживчий дизайн мови, знайомий з основними додатками, скорочується шлях ухвалення торгових рішень, тоді як персоналізовані функції (такі як відібрані списки активів і аналіз продуктивності портфеля) постійно підтримують залученість користувачів.

Крім того, функції після інвестування, такі як звіти про результати та автоматизоване подання податкових декларацій, роблять досвід ближчим до фінансового додатку з повним спектром послуг, де користувач може виконувати всі операції, а не просто торговий термінал. У соціальному аспекті елементи контенту, надаючи легкий у використанні інтерфейс для обміну, додатково знижують бар'єри для використання, сприяючи соціальній участі та стимулюванню (наприклад, поведінка, заохочена форумом WSB). Ці характеристики разом пояснюють, чому мобільні платформи стали стандартним каналом для інвестування і залишаються постійним двигуном участі на роздрібному ринку.

Друге. Який вплив це має на індустрію криптовалют?

Тенденція мобільних додатків першочергово вже поширилась з традиційних фінансових/Web2 ринків до сфери Web3.

Протягом останніх п'яти років використання криптовалютних гаманців різко зросло, що демонструє попит на мобільні нативні криптовалютні продукти. Оскільки торгівля та прибутки є вродженими характеристиками криптовалют, безстрокові контракти та DeFi природно стали першими сферами, які були модернізовані в процесі “мобілізації”.

Зі зростанням Hyperliquid з кінця 2024 року та запуском його модульної високопродуктивної торгової інфраструктури, численні мобільні DEX для безстрокових контрактів та фронтальні DeFi продукти почали будуватися на основі інфраструктури HL та заповнили ринок.

Чому Hyperliquid проти DEX?

З точки зору розробника, інфраструктура HyperEVM є дуже привабливою завдяки потужним інструментам, які вона пропонує. CoreWriter та попередньо скомпільовані контракти дозволяють смарт-контрактам на HyperEVM безпосередньо взаємодіяти з постійними контрактами HyperCore, що дозволяє реалізувати унікальні випадки використання та практично миттєве виконання. Код для будівельників надає розробникам чіткий рівень стимулювання, що дозволяє їм отримувати частку комісій, коли користувачі здійснюють угоди через їхній фронт-енд. Ці особливості не лише знижують бар'єри для розробки, але й роблять HyperEVM однією з платформ, що найбільше відповідає інтересам розробників, залучаючи провідні команди та таланти. Саме тому 99% мобільних криптовалютних торгових фронт-ендів обирають будувати на основі Hyperliquid.

Що стосується вибору DEX? Трейдери зазвичай приваблюються структурними перевагами DEX: надаючи ширші можливості доступу шляхом усунення KYC та юрисдикційних обмежень, більш швидке введення токенів та багатший вибір токенів, а також автономію в управлінні фондами. Раніше CEX приваблювали роздрібних користувачів, оскільки значно знижували складність участі на ринку: вони пропонували кілька торгових ринків в одному зрілому мережевому додатку, мали миттєве виконання, низький сліпий спред та високу ліквідність, а також інтегрували управління гаманцями, стабільний дохід, фіатні канали та інші допоміжні функції. Але користувачі за це повинні були брати на себе величезний ризик контрагента та відмовлятися від прав на самостійне зберігання активів.

Hyperliquid є ідеальною платформою, що поєднує все це. Ця децентралізована біржа на основі блокчейну має структурні переваги DEX для безстрокових контрактів, а також забезпечує ліквідність, ефективність виконання та загальний користувацький досвід на рівні CEX. Тому вона є найкращою основою для створення мобільних криптоторгових додатків.

Отже, яке відношення все це має до торгівлі через мобільний гаманець?

Завдяки доступності цієї модульної високопродуктивної архітектури, витрати на розробку фронтенду мобільної торгівлі стали дуже низькими — саме це і є причиною, чому на ринку почали з'являтися численні відповідні додатки.

Наразі більшість мобільних торгових платформ пропонують подібні функції, зосереджені на торгівлі безтерміновими контрактами, але деякі додатки вже почали виходити за межі безтермінових контрактів, пропонуючи користувачам більше допоміжних продуктів. Загалом, ці додатки зазвичай мають такі функції:

· Кошти в фіаті: підтримує різні способи депозиту, такі як кредитні/дебетові картки, банківський переказ, Apple Pay, Google Pay, Venmo тощо.

· Інструменти інвестиційних стратегій: надають плани регулярних інвестицій, функції фіксації прибутку та збитків, а також ранній доступ до нових токенів.

· Інтеграція валютного ринку: одноразовий доступ до DeFi кредитних протоколів

· Отримання прибутку: отримуйте прибуток через автоматичний капіталізаційний трест

· Dapp дослідник: шукайте та підключайте нові децентралізовані додатки

· Послуги дебетових/кредитних карт: безпосередньо використовуйте самостійно зберігаються кошти для витрат

Реалізація цих функцій стала можливою завдяки інфраструктурі Hyperliquid, яка значно спростила розробку основного продукту з постійними контрактами, дозволяючи команді зосередитися на інноваціях в інших похідних галузях. Завдяки модульному характеру всієї екосистеми більшість проектів на базі HL можуть легко реалізувати паралельну розробку в різних сферах. Багато додатків можуть запропонувати багатий функціонал, що в основному пояснюється: 1. Низьким порогом розробки коду для будівельників Hypercore; 2. Високою інтеграційною готовністю інших протоколів.

Окрім цього, основні застосунки змагаються в сфері користувацького досвіду/дизайну інтерфейсу та соціального брендингу. Найбільш перспективними представниками на ринку є:

Заснований додаток

Наразі, додаток Based є найпопулярнішим і найшвидше зростаючим мобільним торговим фронтом на ринку. Ця платформа, крім надання безстрокових контрактів та спотової торгівлі, також інноваційно запровадила рішення з дебетовими картками/кредитними картками, які безпосередньо з'єднані з торговим гаманцем користувача, що підтримує потреби в оплаті в повсякденних сценаріях. Її довгостроковою метою є трансформація в нову цифрову банківську установу, подібну до Etherfi.

Мас.Гроші

На другому місці в конкуренції мобільних торгових фронтів знаходиться Mass.money. На відміну від Based app, ця платформа більше орієнтована на користувачів роздрібної торгівлі Web2, що відображається в дизайні продукту: крім стандартних HL безстрокових контрактів і спотових торгів, вона також інтегрує платіжний канал Apple Pay, функцію соціального копіювання угод, доступ до ринків DeFi та послуги обміну спотами між ланцюгами EVM. Дизайн інтерфейсу глибоко інтегрує елементи гейміфікації і запозичає багато з мов дизайну застосувань споживчого сегмента Web2.

Однак, через їхню вищу модель ставок і ширший асортимент продуктів, їхній дохід на одного користувача та обсяги торгів значно перевищують Basedapp.

Дексарі

Наступним після Mass.money є Dexari. Це мобільний торговий фронт, орієнтований на професійних трейдерів, який чисто зосереджений на торгових функціях. Тому його основні продуктові характеристики включають HL постійні контракти та спотову торгівлю, а також досвід користувача та дизайн інтерфейсу акцентують увагу на функції виявлення активів, аналітичних інструментах та ефективності виконання. Їхня мета – стати Axiom (професійним торговим еталоном) у сфері мобільних торгових фронтів.

Суперсексуальний

Останнє, але не менш важливе - Supercexy. Ця платформа не обрала чисто мобільний фронтенд, а також оптимізує досвід торгівлі безстроковими контрактами на веб-інтерфейсі DEX, прагнучи забезпечити відчуття, схоже на CEX, але повністю на основі інфраструктури Hyperliquid. У її продуктовому наборі інтегровані функції DeFi-стейкінгу та доступ до грошового ринку, тому цей додаток в основному обслуговує торгівців, які працюють у Web3.

Комплексна перспектива

Загальний огляд

В цілому, щоденний зведений середній дохід усіх відповідних фронтів мобільних торгів (включаючи деякі не згадані додатки) становить приблизно 50 тисяч доларів, що відповідає приблизно 1,5 мільйона доларів регулярного місячного доходу (MRR). Ці додатки становлять приблизно 3%-6% від загального обсягу торгівлі безстроковими контрактами Hyperliquid. Для порівняння, частка HLP-скарбниці Hyperliquid становить приблизно 5%.

Дохід від мобільного торгівельного фронту Hyperliquid

Три. Підсумок

Основна точка зору

1. Передня частина мобільної торгівлі криптовалютами виграє від сильного вітру, що дме з Web2 спільноти та роздрібної поведінки.

Тенденція «суперспекуляції» у суспільстві кардинально змінила поведінкові моделі роздрібних споживачів. Як показують зростання Polymarket і Kalshi, у сучасних умовах більшість користувачів обирають стратегії з високою схильністю до ризику. На фоні історично високого рівня спекулятивного попиту на ринку мобільні торгові додатки стали найбільш безпосередньо вигідною формою продукту. Як вже згадувалось раніше, зростання користувачів та рівня впровадження традиційних фінансових мобільних додатків, таких як Robinhood, Wealthsimple, TD Ameritrade, значно зросло, що в основному зумовлено їх низьким бар'єром входження та готовністю просувати короткострокові продукти з високим важелем і азартного типу. Очевидно, що роздрібні користувачі потребують простих шляхів отримання ризикових зобов'язань та капіталовкладень, мобільні торгові додатки стали найбільш розумним рішенням.

Мобільні додатки для торгівлі криптовалютою за своєю суттю не відрізняються, якщо вдало побудувати виявлення продуктів, то можна також отримати вигоду від цих споживчих поведінок. Robinhood, Wealthsimple та Revolut є яскравими прикладами інтеграції криптовалютних продуктів у свої програми. Навіть при стягуванні дуже високих зборів, криптовалютні продукти в цих традиційних фінансових додатках все ще отримують значну популярність, що свідчить про сильний попит роздрібних користувачів на зручний доступ до мобільного крипторинку. Якщо не буде спеціалізованих мобільних додатків для торгівлі криптовалютою, ринок Web3 втратить величезні можливості для захоплення вартості на користь конкурентів з Web2.

2. Ринку криптовалют необхідно забезпечити зростання масштабу та обсягу торгівлі, щоб запропонувати більше криптоорієнтованих мобільних додатків для основних споживачів Web2.

З 2023 року на ринку практично не було нових потоків роздрібного капіталу. Поточна загальна ринкова капіталізація стейблкойнів лише на приблизно 25% перевищує історичний максимум 2021 року, і для будь-якої галузі така чотирирічна швидкість зростання є вкрай низькою — це сталося навіть у контексті найбільш сприятливого регуляторного середовища для стейблкойнів та активної підтримки криптоіндустрії з боку президента.

Ринок потребує рішень для залучення нової роздрібної ліквідності, але досі не вирішені серйозні перешкоди для входу нового капіталу в роздрібну торгівлю. Найголовнішими перешкодами є: по-перше, громадськість вважає, що участь у крипторинку вимагає складних процедур, по-друге, відсутність дійсно зрозумілих додатків, що відповідають потребам користувачів Web2. Користувачі роздрібної торгівлі Web2 не будуть використовувати складні гаманці або переміщати кошти через кілька ланцюгів. Їм потрібні продукти, упаковані знайомим способом, які надають прості канали для внесення коштів та дружній досвід, подібно до облікових записів Robinhood або Wealthsimple.

Крипто-мобільні торгові фронтенд-додатки є саме тим рішенням — вони упаковані в традиційний фінансовий спосіб, знайомий користувачам Web2, що в корені усуває когнітивний бар'єр складності криптовалюти та знижує бар'єри для участі. Це єдиний ефективний шлях, щоб криптовалюта могла прорватися з кола Web3 і отримати масову увагу.

3. У порівнянні з бізнес-моделями Web3, справжня модель доходу має реальні стійкі масштабні ефекти та дуже низькі витрати на розширення.

Криптовалютна мобільна торгівля позначає початок нової генерації додатків на ринку Web3 — більш стійкого та відповідного шляху розвитку. На відміну від традиційних крипто-продуктів (незалежно від інфраструктури або DApp), більшість проектів раніше не зосереджувалися на масштабуванні або генерації доходу, оскільки це не було основним напрямком стимулювання. Північна зірка більшості засновників — це безкоштовне залучення початкових користувачів, незалежно від того, наскільки неефективною чи витратною є їхня воронка зростання, після чого залучення венчурного капіталу, через позабіржові продажі блокування токенів або очікування закінчення терміну володіння без покращення продукту. Типові приклади: Story Protocol ($IP), Blast, Sei Network ($SEI).

Фронт емігрантських мобільних транзакцій використовує протилежну стратегію: оптимізує масштаби за рахунок існуючої інфраструктури, спочатку забезпечуючи генерацію доходу, а при необхідності — рефінансування. Ставши агрегатором різних продуктів і застосовуючи базову структуру тарифів, цей фронт має структурні переваги, які дозволяють інтегрувати численні вертикальні області з надзвичайно низькими витратами, одночасно зосереджуючись на інтерфейсі користувача для покращення залучення та утримання користувачів. Ця комбінація означає, що з першого дня можна генерувати дохід, і з часом досягати експоненціального зростання. Остаточним результатом є більш стійкий реальний бізнес-і ціновий рівень для Web3, що замінює попередні екстрактивні моделі. Це призведе до зростаючої довіри в усій галузі Web3.