SignalPlus макроаналіз спеціальне видання: Де Санта-Клаус?

Ринок різко обвалився. Після потужної віддачі ризикованих активів у п'ятницю ціни на криптоактиви зазнали серйозного падіння на початку грудня, а BTC знову через стоп-лос, під тиском слабкої торгівлі в ранкові години в Азії, впав нижче 87 тисяч доларів.

Хоча важко звинувачувати в цьому єдиний фактор, але після очищення ринку в жовтні-листопаді загальний ризиковий апетит залишається крихким, а низка негативних заголовків, що з'явилися в останні кілька торгових сесій, посилила падіння. Ще один DeFi протокол OG був зламаний (Yearn staking), один DEX термінал відмовився від довгоочікуваного запуску через важкі умови на ринку (Terminal Finance), OG Артур Хейз відкрито “співає” про падіння нещодавнього Monad ICO (натякаючи на 99% простір для падіння), S&P знизило рейтинг USDT до “слабкого” (недостатнє розкриття інформації), а Центральний банк Китаю ще раз підкреслив обережну позицію щодо торгівлі криптовалютами та стейблкоінами — загалом, ми маємо підстави вважати, що до подальших повідомлень ми все ще твердо знаходимося в області ведмежого ринку.

У сфері фондового ринку індекс S&P 500 минулого тижня зріс на 3,7%, ведучими секторами стали сектор напівпровідників (+5,4%) та роздрібної торгівлі (+4,7%). Хоча загальний обсяг роздрібних продажів знизився, акції улюбленців роздрібної торгівлі все ж показали сильну тижневу віддачу.

Крім того, попередні ознаки розпродажу Чорної п'ятниці свідчать про те, що ми знову встановили рекорд, онлайн-продажі досягли історичного максимуму майже 12 мільярдів доларів (зростання на 9% в річному обчисленні), а в понеділок в мережі очікується ще 14 мільярдів доларів доходу. Станом на сьогодні, споживання в США, здається, залишається сильним.

Окрім святкових продажів, цього тижня економічний розклад також досить насичений, будуть опубліковані дані ISM, ADP, кількість первинних заявок на допомогу з безробіття, PMI та індекс споживчої впевненості Університету Мічигану. Незважаючи на постійний шум на ринку, з 2022 року індекс PMI повільно зростає в здоровому діапазоні 50–55, тоді як модель GDPNow Атлантської федеральної резервної системи продовжує прогнозувати, що темпи економічного зростання перевищать очікування Уолл-стріт, що свідчить про те, що економічні основи залишаються на хорошому рівні.

Найважливіші дати економічних даних на залишок року відбудуться протягом наступних двох тижнів: засідання FOMC 10 грудня, за яким слідують дані по безробіттю, які перенесли на 16 грудня, та дані по CPI 18 грудня. Крім того, варто зазначити, що з цього моменту до дати засідання FOMC в основному не буде опубліковано важливих економічних даних, тому очікування ринку щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою практично досягли 100%, оскільки ФРС зазвичай не схильна дозволяти ринку мати несподівані очікування. Основна увага буде зосереджена на мовах про політичний курс на 2026 рік, а не на самому рішенні щодо процентних ставок. Конкретно, ми зосередимося на тому, як Федеральна резервна система коментує посилення впевненості в зменшенні інфляційного тиску, щоб обґрунтувати “помірне зниження відсоткових ставок” у відносині до слабкого ринку праці та зростаючих умов на ринку, і навпаки. У протоколах засідання також буде розглянуто, “скільки” учасників схиляються до збереження процентних ставок на незмінному рівні як заперечення, особливо на фоні ще не опублікованих звітів по NFP та CPI. Одночасно, реакція Пауела на питання про інфляційний розрив і розрив безробіття під час сесії запитань і відповідей також заслуговує на увагу. З наближенням засідання ми надамо більш детальне тлумачення засідання Федеральної резервної системи.

Бажаю удачі, успішних торгів!