ETHGas шалено зростає до 1200 мільйонів доларів! 800 мільйонів ліквідності для створення ринку ф'ючерсів Ethereum

ETHGas оголосила про залучення 12 мільйонів доларів США у посівному раунді фінансування, який очолила Polychain Capital, а також запустила перший у своєму роді ф’ючерсний ринок блокового простору Ethereum. Засновник ETHGas Кевін Лепсоє повідомив, що валідатори та будівельники блоків Ethereum також пообіцяли надати близько 8 мільярдів доларів ліквідності для забезпечення ринку блокового простору.

Як ф’ючерси на блоковий простір змінюють економіку Ethereum

ETHGas створила для Ethereum новий фінансовий інструмент: ринок ф’ючерсів на блоковий простір. Ця концепція запозичена з логіки роботи традиційних товарних ф’ючерсів, але застосовується до унікальних сценаріїв блокчейну. Лепсоє пояснив: «Можна уявити це як продаж виробниками нафти або енергії їхньої продукції заздалегідь за кілька днів, тижнів або навіть місяців, а авіакомпанії або сталелитейні заводи купують цей простір, щоб гарантувати доставку. Причинами існування товарних ф’ючерсів є зниження ризиків для всіх учасників, підвищення прозорості, усунення картелів тощо.»

Традиційно, блоки Ethereum та їхні транзакції остаточно підтверджуються кожні 12 секунд. Ф’ючерсний ринок ETHGas дозволяє валідаторам продавати заздалегідь до 64 блоків (приблизно 12,8 хвилин) блокового простору. Цей механізм знаходиться на верхівці існуючого процесу виробництва блоків Ethereum (розділення пропонувальників і будівельників, PBS), він не замінює існуючу систему, а інтегрується з нею.

Валідатори можуть продавати різні типи зобов’язань щодо блокового простору через ETHGas. Ці зобов’язання включають: попередній продаж повного контролю над цим блоком; гарантії, що певні транзакції будуть включені у конкретний блок; гарантії виконання, що блок міститиме певну ціну або заздалегідь визначений стан блокчейну; а також багаторівневі зобов’язання, наприклад, купівля кількох послідовних блоків або Ethereum за одну хвилину.

Три ключові інновації ф’ючерсного ринку ETHGas

Максимізація доходів валідаторів: заздалегідь закріплюючи продаж блокового простору, вони отримують вищий і більш передбачуваний дохід від MEV, річна норма доходності може зрости на 20-30%

Контроль витрат користувачів: попередня купівля блокового простору для хеджування коливань gas-фі та уникнення високих комісій під час навантаження мережі

Підвищення прозорості ринку: ціноутворення ф’ючерсів розкриває очікування щодо майбутніх витрат gas, забезпечуючи механізм цінового відкриття для всієї екосистеми

Лепсоє зазначив: «Це дозволяє їм отримати більше MEV (максимальної вилученої цінності), що суттєво підвищує доходи валідаторів/стейкерів ETH — і саме тому валідатори прагнуть приєднатися до ETHGas.»

З точки зору користувачів, цей ринок дозволяє трейдерам, додаткам і організаціям хеджувати витрати на gas, попередньо оплачувати транзакції та повністю уникати зростання цін на gas. Така функціональність особливо важлива для корпоративних застосунків із передбачуваними витратами. Традиційні фінансові інститути та суверенні фонди проявляють великий інтерес до розуміння та отримання доступу до механізмів роботи блокового простору. Зі зростанням кількості організацій і реальних активів (RWA), що переходять на Ethereum, попит на механізми функціонування блокового простору стрімко зростає.

Реальний зміст обіцянки ліквідності у 8 мільярдів доларів

Обіцянка ETHGas щодо 8 мільярдів доларів ліквідності потребує правильного розуміння її природи. Лепсоє чітко зазначив, що ці обіцянки не є грошовими інвестиціями, а радше надання ліквідності на ринку ETHGas у формі блокового простору Ethereum в обмін на більш високий і передбачуваний дохід.

Це означає, що валідатори та будівельники блоків обіцяють виставити на торги свій контрольований блоковий простір на ринку ETHGas, а не продавати його через традиційний аукціон MEV. 8 мільярдів доларів — це оцінка вартості цього блокового простору за поточною ринковою ціною, а не фактичний грошовий потік. Ця бізнес-модель схожа на традиційні ф’ючерсні біржі: сама біржа не володіє базовим активом, а надає платформу для торгів і отримує комісію.

ETHGas отримує прибуток, стягуючи 5% комісії з торгівлі блоковим простором. У майбутньому вона планує стягувати плату з додатків, що потребують миттєвого розрахунку. 5% комісії — це досить висока ставка для традиційних ф’ючерсних ринків, але враховуючи, що це новий ринок і конкуренція ще відсутня, така ціна є цілком обґрунтованою на ранніх етапах. З розвитком ринку та посиленням конкуренції ставка може знизитися.

Лепсоє зазначив, що ETHGas має «більше масштабних проектів від цифрових активів-менеджерів у процесі підготовки», і додав: «Ми вже підтримуємо кілька проектів, але наразі не можемо розголошувати деталі. Більше інформації буде опубліковано у січні». Це натякає на те, що амбіції ETHGas виходять за межі ф’ючерсного ринку і включають широку екосистему фінансових деривативів блокового простору.

Технічне бачення «миттєвого Ethereum»

Крім ф’ючерсного ринку, ETHGas прагне значно підвищити швидкість роботи Ethereum. Лепсоє зазначив: «На відміну від збору MEV через об’єднання кількох блоків, ETHGas додала функцію розбиття одного блоку на сотні послідовних фрагментів, кожен з яких триває 50-100 мілісекунд, що фактично підвищує швидкість Ethereum у 100-200 разів. Хоча це фактично усуває MEV, воно дозволяє отримувати додаткові транзакційні збори.»

Якщо ця технологічна революція реалізується, вона кардинально змінить досвід користувачів Ethereum. Поточний час створення блоку — 12 секунд — ускладнює підтримку застосунків, що потребують миттєвого підтвердження. Якщо підтвердження можна буде зменшити до 50-100 мілісекунд, Ethereum зможе підтримувати високочастотну торгівлю, миттєві платежі та інші застосунки, чутливі до затримки.

Дослідник Ethereum Джастін Дрейк вже публічно заявляв, що попереднє підтвердження та миттєве виконання мають вирішальне значення для покращення користувацького досвіду Ethereum. Співзасновник Vitalik Buterin закликав створити «недовірливий ончейн ф’ючерсний ринок gas», і ETHGas стверджує, що ця ідея збігається з їхньою концепцією. Підтримка провідних дослідників надає теоретичну основу для технічного напрямку ETHGas.

Лепсоє зазначив, що ETHGas створила конкурентну систему з двома паралельними режимами. Один дозволяє традиційним учасникам MEV продовжувати працювати, але з більш високими комісіями для отримання блокового простору, що підвищить доходи валідаторів. Інший режим пропонує модель миттєвого сортування, яка має на меті повністю усунути MEV і перерозподілити цю цінність додаткам, постачальникам ліквідності та кінцевим користувачам.

Розподіл 18 учасників ETHGas охоплює Азію, Європу та США, приблизно половина з них — з Гонконгу. Проєкт виник із іншого проекту Лепсоє — Infinity Exchange, який був припинений. Лепсоє зазначив, що розробка ETHGas почалася як рішення проблем MEV і ризиків ліквідації, які стримували участь інституційного капіталу у транзакціях у мережі.