Золотий великий памп до 4475 доларів встановив новий рекорд! Біткойн втрачає популярність, хвиля залучення капіталу в акції ШІ настає.

У понеділок ринок продемонстрував крайній розподіл: ціна на золото зросла більш ніж на 2%, досягнувши історичного рекорду в 4,475 доларів за унцію, срібло також наблизилося до 70 доларів, встановивши новий рекорд, акції, пов'язані з штучним інтелектом, привернули велику кількість інституційного капіталу. На відміну від цього, Біткойн спочатку досяг 90,000 доларів, але впав у діапазон 88,000 доларів, не зміг устигнути за іншими основними переможцями ринку. Цього тижня на біржі Deribit відбудеться закінчення терміну дії опціонів на Біткойн і Ethereum на суму приблизно 27.4 мільярда доларів.

Прискорене коливання капіталу: золото та AI стають подвійними двигунами

! Чотиригодинний графік XAUUSD

(джерело: Trading View)

Ця ринкова диференціація відображає глибокий перетворення глобального капіталу. Традиційні активи-убежища, такі як золото та срібло, сильно зросли на фоні геополітичної невизначеності та побоювань щодо інфляції, в той час як інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту вказують на ставку на домінування технологій у майбутньому. Біткойн опинився між цими двома, не отримуючи переваг від фондів-убежищ і не маючи можливості поділитися додатковим капіталом, принесеним хвилею AI.

Останній аналітичний звіт ByteTree вказує: «Власники Біткойнів не можуть ігнорувати продовження сильного тренду на ринку дорогоцінних металів. Я сумніваюся, що коли ця хвиля пампу виявиться недостатньо сильною, Біткойн увійде в гру.» Ця точка зору натякає на те, що поточний перерозподіл капіталу може бути лише тимчасовим явищем, але питання полягає в тому, що момент «недостатньої сили» може настати значно пізніше, ніж очікувалося.

Виступ срібла особливо вартий уваги. Як дорогоцінний метал, що має як властивості захисту, так і промисловий попит, срібло наближається до історичного піку в 70 доларів за унцію, його нещодавній виступ починає зрівнюватися з довгостроковими прибутками Біткойна. Аналітики ByteTree зазначають, що це є значною зміною для прихильників дорогоцінних металів і безпосередньо кидає виклик наративу «цифрового золота». Коли фізичне срібло може надавати прибутковість, що відповідає Біткойну, чому інвестори повинні брати на себе додаткові ризики волатильності криптовалют?

З交易 компанією Alphabet на 4,75 мільярда доларів за Intersect показує, що попит на потужності дата-центрів є дуже високим. Ця величезна інвестиція в інфраструктуру ШІ не лише підвищує оцінки технологічних акцій, але й опосередковано впливає на ринок криптовалют. Велика кількість коштів надходить у сферу штучного інтелекту, тоді як ці кошти в минулому могли б потрапити в ризикові активи, такі як Біткойн.

Біткойн шахтарів трансформація AI інфраструктури сигнал

Більш символічним є колективний перехід криптовалютних майнерів. Hut 8 (HUT) після підвищення цільової ціни та підписання важливої угоди про оренду дата-центру, акції компанії зросли за один день більш ніж на 17%. Ця компанія перетворилася з чисто біткойн-майнера на постачальника інфраструктури високопродуктивних обчислень (HPC), надаючи обчислювальні ресурси для навчання AI.

Ця трансформація передає ключове повідомлення: керівництво вважає, що за межами ринку криптовалют їх активи з високою продуктивністю можуть мати більш надійні, а можливо, і більш прибуткові застосування. Коли майнери Біткойнів починають переміщати ресурси з видобутку в інфраструктуру AI, це кидає виклик інвестиційній логіці чисто видобувної діяльності і може змусити людей провести більш широке переосмислення всього сектору.

З комерційної точки зору ця трансформація цілком обґрунтована. Попит на обчислення AI демонструє експоненціальний ріст, а технологічні гіганти готові платити стабільні та значні суми за обчислювальні потужності. У порівнянні з цим, дохід від видобутку Біткойн сильно залежить від коливань ціни монети та коригування складності видобутку, а невизначеність доходів значно перевищує оренду інфраструктури AI. Коли такі технологічні гіганти, як Alphabet, Microsoft, Amazon, змагаються за розширення центрів обробки даних, майнери, які мають енергетичні та апаратні ресурси, природно вибирають обслуговувати цих більш стабільних клієнтів.

Три основні тенденції руху капіталу

Попит на хеджування стимулює дорогоцінні метали

Геополітична напруга, суперечки щодо межі боргу та побоювання щодо інфляції спонукають інвесторів звертатися до золота та срібла, золото досягає нового рекорду в 4475 доларів, срібло наближається до 70 доларів, традиційні захисні активи знову стають популярними.

Культурний бум інвестицій в AI

Alphabet 47.5 мільярдів доларів США угода з придбання є лише верхівкою айсберга, технологічні гіганти змагаються за розширення дата-центрів, криптошахтарі переходять на послуги HPC, капітал вливається в екосистему AI зверху та знизу.

Біткойн не вистачає каталізаторів

Інституційний капітал не повністю вийшов з ризикових активів, а перенаправився в більш безпечні дорогоцінні метали та більш перспективну сферу AI, Біткойн відчуває нестачу сильних і миттєвих каталізаторів, опинившись у скрутному становищі.

274 мільярда доларів США опціонів закінчуються на фоні подій

! Варіанти Bitcoin

(джерело: Deribit)

Цього тижня на біржі Deribit термін дії опціонів на Біткойн та Ethereum становить приблизно 27,4 мільярда доларів, що викликає обережність у трейдерів. На платформі Deribit кількість відкритих контрактів перевищує 268 тисяч, а колл-опціони зосереджені поблизу цін виконання 100 тисяч і 120 тисяч доларів, тоді як пут-опціони зосереджені приблизно на рівні 85 тисяч доларів.

Ринок загалом вважає, що 96 тисяч доларів може бути «максимальною болючою точкою», коли більшість опціонів, ймовірно, стануть недійсними. Така ринкова структура зазвичай викликає коливання, спричинені хеджуванням, в період бокового руху між рівнем підтримки 87,6 тисяч доларів і рівнем опору 90 тисяч доларів, ціна обмежена біля ключових рівнів.

З технічної точки зору, Біткойн впав на 30% від піку 125 000 доларів США у 2025 році і наразі перебуває в ключовій зоні консолідації. Оптимістичні аналітики вважають, що цей актив може піднятися до більш високих цілей, таких як 153 000 доларів США, на основі тенденції ліквідності. Проте ведмеді звертають увагу на падіння нижче 87 600 доларів США; якщо підтримка буде зламана, цільова ціна може впасти до 80 000 доларів США.

Термін дії опціонів зазвичай супроводжується різкими коливаннями, оскільки маркет-мейкери повинні коригувати хеджовані позиції. На фоні потужного залучення капіталу в золото та акції штучного інтелекту, тиск на Біткойн може бути посилений. Якщо велика кількість опціонів на купівлю закінчиться без дії, відповідні хеджеві покупки також зникнуть, що може ще більше знизити спотову ціну.

Наратив цифрового золота стикається з випробуваннями

Нинішні ринкові тенденції вказують на те, що інвестори явно більше віддають перевагу матеріальним активам та інвестиційним проектам з домінуючими перспективами зростання, а не криптовалютам. Інституційний капітал не повністю вийшов із ризикових активів, а лише перерозподіляється в те, що вони вважають більш безпечними «доларовими торгівлями» з дорогоцінними металами та сферами з високим потенціалом зростання у штучному інтелекті.

Це становить фундаментальний виклик для наративу «Біткойн — це цифрове золото». Коли фізичне золото встановлює історичний рекорд, а Біткойн бореться нижче 90 000 доларів, інвестори природно запитують: чому б просто не володіти золотом, яке показує кращі результати? Коли дохідність срібла також може конкурувати з Біткойном, де ж унікальна ціннісна пропозиція Біткойна?

Перспектива ByteTree можливо надає надію: коли зростання коштовних металів та ШІ виявиться недостатнім, Біткойн вступить у гру. Але проблема в тому, що цей часовий проміжок ротацій може тривати місяці або навіть квартали. В цей період, власники Біткойн повинні терпіти тиск постійного відтоку капіталу, а також психологічні страждання від сумнівів у наративі «цифрового золота».