Raoul Pal дивиться на 2026: Ліквідність повністю звільнена, шифрування та фінансова система синхронно входять у нову стадію

Екс-управлінець Goldman Sachs, нинішній член Sui Foundation, макроінвестор Рауль Пал неодноразово підкреслював у своєму останньому інтерв'ю, що його оцінка майбутнього ринку не базується на короткострокових цінових коливаннях, а зосереджена на тому, «як ліквідність буде знову відкрита на інституційному рівні». У його аналітичній структурі важливість 2026 року не виникає з коливань ринкових настроїв, а стосується політики випуску, банківської системи, державних фінансів і шифрувальних систем, які поступово синхронізуються, формуючи новий цикл фінансування.

Ліквідність тиску зменшено, 2026 рік вступає в нову стадію

Рауль Пал вказує, що у другій половині 2025 року ринок переживе період вимушеного стягування Ліквідності, а сама функція цього етапу полягає в прокладанні шляху для подальшого середовища.

Він вважає, що до 2026 року одночасно будуть виконані кілька умов, зокрема, що Федеральна резервна система (Fed) вже завершила кількісне пом'якшення, банківська система змушена знову ввести Ліквідність, щоб підтримати фінансові потоки наприкінці року та річні фінансові переміщення, а також між урядом США та банками було встановлено більш гладкий механізм поглинання та утримання державних облігацій. Ці умови в сукупності означають, що «грошей не вистачає» більше не буде проблемою на рівні всієї системи.

Від центрального банку до уряду, структура управління боргом зазнала зміни

Pal особливо зазначив, що найбільш ключова структурна зміна в майбутньому полягає в тому, що управління боргом та Ліквідністю поступово переходить від ФРС до самого уряду.

Він зазначив, що в міру того, як регуляторні органи, такі як Фед, коригують посилені коефіцієнти левериджу для банків, які утримують державні облігації США (eSLR), банки за умовами системи заохочуються стати основними покупцями державних облігацій. Уряд може продовжувати випускати державні облігації, тоді як банки поглинають ці облігації та, використовуючи леверидж, кредитуючи та здійснюючи операції на ринку, знову вивільняють кошти в економічну систему.

У описі Pal йдеться не про короткострокове коригування політики, а про пастку нового механізму, який планується запустити в 2026 році.

Ліквідність змінюється, одночасно відкриваються кілька трубопроводів

Pal відверто заявив, що вся ця система та дизайн політики можуть в кінцевому підсумку принести до трьох-п'яти трильйонів доларів додаткової ліквідності. І цей масштаб ще не враховує можливі подальші цикли зниження процентних ставок, нові депозити в банківській системі, новий раунд стимулюючої політики, що підвищує доступний дохід, а також ланцюгові ефекти, які виникають від зниження довгострокових процентних ставок на ринок житла та фінансування підприємств.

На думку Pal, у 2026 році ліквідність не буде залежати від однієї політики, а буде результатом одночасного відкриття кількох фінансових каналів, які на різних рівнях будуть взаємодіяти та формувати новий фінансовий обіг.

Регуляторна рамка поступово стає зрозумілою, шифровані активи входять до системи.

Коли йдеться про шифрувальні активи, Пал не зосереджує увагу на цінових тенденціях, а повертається до більш фундаментального питання, а саме «чи можна їх фактично використовувати». Він зазначає, що як тільки Закон «CLARITY Act»正式 набуде чинності, правове та інституційне положення шифрувальних активів буде чітко визначено, установи більше не будуть змушені здогадуватися про межі дотримання, а звичайні користувачі зможуть використовувати шифрувальні інструменти відповідно до чітких правил.

Водночас фінансова система сама матиме можливості для офіційного включення криптоактивів у вже існуючу операційну та сервісну структуру. Pal вважає, що 2026 рік символізує не те, що крипторинок обговорюється поза межами системи, а те, що він офіційно входить у внутрішню систему, стаючи частиною, яка може бути експлуатована та інтегрована.

Зміна ролі стабільних монет, механізм повернення коштів поступово формується

Pal також вважає, що в 2026 році ринок найімовірніше недооцінить вплив, який принесуть постійне розширення стабільних монет. Він зазначає, що зростання стабільних монет еквівалентно тому, що кошти з усього світу можуть стати власниками американських облігацій з нижчим бар'єром входження.

Це не лише допомагає уряду США більш плавно обробляти величезний обсяг термінових боргів, але й робить джерела фінансування не обмеженими традиційними внутрішніми покупцями, а ще більше пов'язує глобальну ліквідність з фінансовою системою США. У його структурі це саме одна з важливих причин, чому у 2026 році глобальні кошти зможуть продовжувати повертатися у фінансову систему.

Глобальне синхронне вивільнення коштів, 2026 новий етап структурного циклу запускається

Насамкінець Пал підкреслив, що 2026 рік - це не лише США, які вживають заходів. Він зазначив, що Китай продовжує розширювати свій баланс активів, Японія також проводить масштабне фінансове стимулювання, а інші основні економіки також вивільняють кошти.

У такому контексті, у 2026 році основою не буде монетарна політика окремих країн, а глобальне одночасне входження в етап фінансових перегонів. І особисто Пал вважає, що ринок вже пережив найболісніший період ліквіднісного стиснення, а далі настане етап, коли інститути, банки, уряди та шифровані активи почнуть одночасно працювати безперешкодно.

Він не визначив 2026 рік як простий бик або ведмідь, а розглядає його як ключовий момент для справжнього формування нового фінансового структури та системи шифрування.

(Coinbase прогнози 2026: ринок шифрування виходить з домінування спекуляцій, інституціоналізація явно прискорюється)

Ця стаття Raoul Pal дивиться на 2026: Ліквідність повністю звільнена, шифрування та фінансова система синхронно входять у нову стадію. Вперше з'явилася в Chain News ABMedia.