Срібло наступного року прорве позначку 100 доларів! Шіф: корекція навряд чи опуститься нижче 50 доларів

Економіст Пітер Шифф 27 грудня опублікував у соціальній мережі X різко бичачий погляд, передбачаючи, що срібло у наступному році прорве історичний рівень у 100 доларів. Хоча він визнає, що ринок може зазнати різкої, але короткочасної корекції, Шифф підкреслює: «Срібло може легко скоригуватися, але навряд чи знову наблизиться до 50 доларів». Він вважає, що на ціну срібла впливають погіршення фіскального дефіциту, розширення кількісного пом’якшення, ослаблення долара та дефіцит пропозиції.

Логіка цілі у 100 доларів та захисної лінії у 50 доларів

Прогноз Пітера Шиффа щодо цін на срібло не є безпідставним оптимізмом, а базується на глибокому аналізі історичних циклів і поточної структури ринку. У відповідь на сумніви фінансових експертів він заявив: «Незалежно від можливих корекцій, ціна має прорватися через 100 доларів у наступному році. Цього разу — інакше». Фраза «цього разу — інакше» часто сприймається на фінансових ринках як ознака небезпеки, але аргументація Шиффа полягає в тому, що сучасне макроекономічне середовище і структура бичачого ринку срібла мають суттєві структурні відмінності від минулого.

Рівень у 50 доларів як психологічна та технічна межа має важливе значення. Срібло двічі торкалося близько 50 доларів — у 1980 і 2011 роках, але обидва рази зазнавало глибокої корекції протягом кількох років. Шифф вважає, що поточний ринок і контекст цих історичних максимумів суттєво відрізняються. Пік 1980 року був переважно зумовлений спекулятивним накопиченням братів Хант, а 2011 — короткостроковою реакцією на кількісне пом’якшення після фінансової кризи. Нинішній бичачий ринок срібла базується на більш тривалих структурних факторах, таких як постійний дефіцит пропозиції, необоротне зростання промислового попиту та криза довіри до глобальної валютної системи.

Шифф визнає, що «срібло може легко скоригуватися», що відображає його реальне розуміння екстремальної волатильності металу. Коливання цін срібла зазвичай у 2–3 рази перевищують коливання золота, і під час бичачого ринку ціна може за кілька тижнів вирости на 30%, а потім швидко повернутися. Однак його оцінка щодо «навряд чи знову наблизиться до 50 доларів» базується на фундаментальних змінах у попиті та пропозиції. На відміну від минулих циклів, сучасний попит на срібло зумовлений не лише спекуляціями і хеджуванням, а й структурними потребами енергетичного переходу та технологічної індустрії, які не зникнуть під час корекції цін.

Критики також мають рацію звернути увагу. Деякі коментатори кажуть: «Я цілком можу побачити, як срібло проривається через 100 доларів, а потім коригується до 50 доларів. Вірю, що воно навряд чи впаде нижче. Зараз я більше схиляюся до купівлі золота або біткойна для довгострокового зберігання». Такий погляд відображає обережність раціональних інвесторів щодо спекулятивної природи срібла з левереджем. Розмір ринку срібла значно менший за золото, і він легше піддається впливу великих потоків капіталу, а леверидж у ETF і ф’ючерсах може спричинити різкі коливання у короткостроковій перспективі.

Фіскальний дефіцит і політика кількісного пом’якшення — ідеальний шторм

Шифф безпосередньо пов’язує потенціал зростання срібла із погіршенням макроекономічної ситуації. У іншому дописі він пояснює: «Рецесія сприяє золоту і сріблу, оскільки вона призводить до збільшення фіскального дефіциту, зниження ставок, розширення кількісного пом’якшення (що означає вищу інфляцію) і ослаблення долара». Це ставить срібло у роль вигідного активу у системі, що втрачає здатність до саморегуляції, а не просто промислового металу.

Фіскальний дефіцит США у 2024 фінансовому році сягне 1,7 трлн доларів, що становить понад 6% ВВП і значно вище історичних середніх показників. Ще більш тривожно, що цей дефіцит виникає ще до того, як економіка увійде у рецесію. При сповільненні економіки автоматичні стабілізатори (як допомога по безробіттю і соціальні виплати) ще більше збільшать дефіцит, а уряд зазвичай стимулює ситуацію додатковими заходами, поглиблюючи фіскальну кризу. Історія показує, що коли державний борг перевищує 100% ВВП і дефіцит продовжує зростати, інфляція і девальвація валюти стають неминучими.

Очікуване зниження ставок створює подвійний фундамент для срібла. По-перше, нижчі ставки зменшують альтернативну вартість утримання безвідсоткових активів (як срібло), роблячи їх більш привабливими порівняно з облігаціями. По-друге, зниження ставок зазвичай супроводжується збільшенням грошової маси, що історично тісно пов’язано з ростом цін на дорогоцінні метали. Під час кількісного пом’якшення у 2020–2021 роках ціна срібла зросла з 12 до майже 30 доларів, що є яскравим прикладом цієї механіки.

Ослаблення долара — ще один ключовий каталізатор. Срібло котирується у доларах, і зниження курсу долара безпосередньо підвищує ціну у інших валютах. Більше того, ослаблення долара часто відображає побоювання щодо стійкості фіскальної політики США, що спонукає інвесторів вкладати у тверді активи. Коли інвестори втрачають довіру до фіатної системи, дорогоцінні метали стають природним засобом збереження вартості.

Три основи структури попиту і пропозиції

Структурний дефіцит пропозиції: запаси срібла вже роками не здатні задовольнити загальний попит, і дефіцит компенсується за рахунок знищення запасів. Обмежені можливості нових шахт означають, що навіть за зростання цін нове виробництво з’явиться через 5–7 років.

Цінова еластичність промислового попиту: попит на срібло для сонячних панелей, електромобілів, інфраструктури 5G і електроніки не зменшиться суттєво через зростання цін, оскільки вартість срібла становить лише малу частку кінцевої ціни.

Потенційний вибух інвестиційного попиту: порівняно з золотом, частка інвестицій у срібло ще низька. Як тільки настане бичачий ринок дорогоцінних металів, перерозподіл з боку роздрібних і інституційних інвесторів може викликати вибуховий ріст ETF і фізичних запасів срібла.

Ризики волатильності та інвестиційна стратегія

Хоча ціль у 100 доларів надихає, інвестори мають враховувати екстремальну волатильність срібла. У березні 2020 року ціна срібла за два тижні впала з 18 до 12 доларів, а за п’ять місяців відновилася до 29 доларів. Така «американські гірки» у цінових коливаннях створює серйозні виклики для емоцій і управління капіталом.

Скептики наголошують, що сценарій «прориву через 100 доларів і корекції до 50» цілком можливий. Леверидж у сріблі означає, що при швидкому зростанні ціни багато трейдерів і алгоритмів починають активно купувати, що підсилює ціновий рух. При цьому, якщо спрацюють технічні сигнали продажу або зміниться макроекономічна ситуація, закриття леверидж-позицій може спричинити каскадне падіння. В 1980 році срібло впало з 50 до 10 доларів саме через таку леверидж-ліквідацію.

Для тих, хто хоче брати участь у зростанні срібла, але побоюється волатильності, важливо диверсифікувати і поступово нарощувати позиції. Обмежте частку срібла у портфелі до 5–15%, уникайте великих закупів на одному рівні ціни. Також розглядайте можливість інвестування у фізичне срібло, а не через левериджовані ETF або ф’ючерси, щоб зменшити ризик примусового закриття позицій. Комбінування з золотом допоможе знизити загальну волатильність і зберегти довгостроковий потенціал зростання.