Пророцтво щодо Біткоїна 2025 року: чому оптимізм Артура Хейза, Тома Лі та Майкла Сейлора був зруйнований реальністю?

Коли 2025 рік розпочався з низки позитивних новин, троє провідних голосів криптосвіту — Артур Гейс, Том Лі та Майкл Сейлор — одноголосно намалювали грандіозний план стрімкого зростання ціни біткоїна. Їхній діапазон прогнозів зосереджений на $150,000–$250,000, і вони твердо вірять, що Bitcoin легко перевершить свій історичний максимум у $126,080, встановлений у жовтні, завдяки про-крипто-президентам, інституційному впровадженню та потокам ETF. Однак траєкторія реальності діаметрально протилежна. Станом на кінець грудня ціна біткоїна впала приблизно на 10% за рік, тримаючись близько $86,000, що є різким контрастом до всіх оптимістичних прогнозів.

За цією колективною помилкою стоять макроекономічні перешкоди, які синоптики не повністю оцінили, втома інвесторів і раптові зміни ринкових ризикових настроїв. Аналіз цього «перевороту пророцтв» — це не лише аналіз поглядів трьох лідерів галузі, а й глибоке осмислення логіки, керованої ціною криптоактивів: наскільки потужний єдиний наратив галузі на складному та постійно змінному світовому фінансовому ринку?

Увертюра до оптимізму: прогнози Bitcoin на 2025 рік від Великої трійки

На момент початку 2025 року крипторинок, здається, має все необхідне, щоб запалити новий супербичачий ринок. Президент США, який відкрито підтримує криптовалюти, увійшов до Білого дому, ціни біткоїна досягли нових максимумів у січні та лютому, а шлюзи коштів для спотових ETF були відкриті. У цій атмосфері захоплення та очікування троє лідерів, які мають ключовий голос у криптосфері, послідовно оприлюднили свої оцінки щорічного ринку.

Найсміливіший із цих прогнозів висловив колишній співзасновник BitMEX Артур Гейс. Колишній керівник біржі деривативів, відомий своїми радикальними поглядами, публічно заявив у першій половині року, що Bitcoin досягне $200,000 або більше до кінця 2025 року. Його логіка базується на макроперспективі: він вважає, що подальше пом’якшення монетарної політики ФРС призведе до знецінення фіатних валют, змусивши величезні фонди шукати притулку, і біткоїн стане одним із головних бенефіціарів. Навіть після квітня, коли ринок відступив через торговельні потрясіння, Hayes зробив лише незначну корекцію, щоб встановити ціль на кінець року у $150,000. У листопаді, коли ринок почав показувати ознаки втоми, він все ж твердо підтвердив свою мету у $200,000 у подкасті і залишив особисту відповідь: «Якщо я помиляюся — це нормально.» ”

Том Лі, найвідоміший аналітик криптовалют на Волл-стріт і співзасновник Fundstrat, дав ще більш вражаючі цифри. В інтерв’ю CNBC на початку року він передбачив, що до кінця року Bitcoin може досягти $250,000. Тоді ціна біткоїна консолідувалася нижче $100,000, і це передбачення, хоч і вражаюче, не було повністю відірваним від реальності. Аргумент Лі схожий на аргумент Гейса, він також ставить на те, що цикл зниження ставок ФРС почне діяти, що принесе користь усім ризиковим активам. Він був оптимістично налаштований навіть у вересні, що Bitcoin «може легко досягти $200,000 до кінця року». Однак ринок зрештою змусив його піти на компроміс, різко знизивши його очікування до «понад $100,000» наприкінці листопада.

На відміну від двох попередніх досвідів трейдера та аналітика, погляд Майкла Сейлора базується на передовій корпоративної стратегії. Як співзасновник MicroStrategy, він перетворив компанію на найбільшого у світі корпоративного власника біткоїна з активами на суму понад 59 мільярдів доларів. Його віра в біткоїн охоплює десятиліття, часто говорячи про його кінцевий потенціал — «мільйони доларів за штуку». На 2025 рік він дав відносно «прагматичний» прогноз: ціна має досягти близько $150,000 до кінця року. Його впевненість базується на тенденціях, які він бачив на власні очі в інституційних надходженнях, а також із наративів «цифрових активів» і «національних стратегічних активів», які він докладав усіх зусиль, щоб просувати у Вашингтоні.

Невблаганна реальність: подвійний удар макро зустрічних вітрів і ринкових настроїв

Якби історія йшла за сценарієм трьох гігантів, 2025 рік став би ще одним легендарним роком у криптохроніках. Однак фінансові ринки ніколи не працюють просто по прямій лінії, особливо для біткоїна — нового активу, тісно пов’язаного з глобальною ліквідністю та апетитом до ризику. Серія синоптиків не змогла повністю врахувати «зовнішні змінні» та «внутрішні зміни» моделі і почала діяти одна за одною в середині року, що зрештою призвело до величезного розриву між прогнозом і реальністю.

Першими, хто постраждав від цього, стали непередбачувані макрополітичні перешкоди. Основний стовп прогнозної моделі Артура Гейса та Тома Лі — безперешкодна м’яка монетарна політика Федеральної резервної системи — зіткнувся з реальними викликами. Незважаючи на очікування зниження процентних ставок, стійкість інфляції та невизначеність економічного зростання зробили шлях монетарної політики неоднозначним і нестабільним. Ще важливіше, раптова масштабна корекція глобальної торговельної політики повністю змінила правила гри на ринку. Цей інтенсивний шок на макрорівні викликав широкі занепокоєння щодо перспектив глобального економічного зростання, змусивши кошти вивести кошти з усіх високоризикових активів, включно з біткоїном, у користь традиційних активів-безпечних гавань, таких як долар США. Наратив біткоїна про «цифрове золото» не довів свою здатність бути безпечним притулком перед обличчям справжньої макроекономічної бурі, а поводиться радше як дуже волатильна технологічна акція.

Водночас не можна ігнорувати «втому інвесторів», яка зросла на крипторинку. Цей бичачий ринок, який розпочався наприкінці 2023 року, у першій половині 2025 року пережив кілька раундів циклу ажіотажу, споживаючи велику кількість роздрібних інвесторів та інституційну купівельну спроможність. Після шалених приплив спотових біткоїн-ETF у перші дні лістингу темпи зростання неминуче сповільнилися. Коли ціна досягла історичного максимуму в 126 080 доларів у жовтні, ринок не мав захоплюючої нової інформації, яка могла б призвести до вищих оцінок. Це виснаження імпульсу призвело до концентрованого закриття ордерів на отримання прибутку, купівельна спроможність не пов’язана між собою, а ринок опинився в боковій або навіть низхідній дилемі.

Зрештою, ці фактори разом породили третій удар: глобальні настрої щодо «уникнення ризику». Коли економічні перспективи невизначені, а політична невизначеність висока, інстинктивна реакція інвесторів полягає у зменшенні ризику. Цей настрій прокотився всіма ринками, як приплив, і криптовалюти, категорія «ризик у межах ризику», природно, зазнали найбільшого тиску продажів. Висока кореляція між біткоїном і американським технологічним сектором підкреслюється наразі, а його цінова динаміка більше визначається апетитом до ризику традиційних ринків капіталу, ніж власним незалежним наративом. Прогнозисти могли правильно передбачити довгострокові тенденції, але вони серйозно недооцінили величезну силу короткострокових ринкових настроїв і потоків капіталу.

Глибокі дзеркальні уроки: ринкова мудрість, засвоєна з колективних помилок

«Прогнозування Ватерлоо» у 2025 році, організоване колективно найяскравішими умами індустрії, варте набагато більше, ніж висміювання поглядів кількох знаменитостей. Вона слугує дзеркалом, чітким відображенням когнітивних пасток і методологічних обмежень, які панують при аналізі складних, молодих і багатовимірних активів, таких як криптовалюти. Для кожного учасника ринку ці уроки є надзвичайно важливими.

Перше відкриття полягає в тому, що ми повинні остерігатися затуманення раціонального судження «наративом». Крипторинок керується потужними наративиями, з такими наративими, як «цифрове золото», «антиінфляційні інструменти» та «корпоративні казначейські активи», які формують його довгострокову цінність і глибоко впливають на таких фахівців, як Сейлор. Однак небезпека полягає в тому, що практики схильні занурюватися у наративи, які вони створюють або в які вірять, і вирівнюють свій вплив, вважаючи, що сприятливі наративи неминуче перетворяться на миттєвий і плавний імпульс для підвищення цін. Ця помилка попереджає нас, що наратив — це «повільна змінна» вартості, тоді як ціна домінує під впливом «швидких змінних», таких як капітал, сентименти та технічні фактори. Інвестування вимагає чіткого розмежування між «тим, у що я вірю» і «тим, що я зараз торгую».

Другий висновок — надмірна залежність від одного водія є небезпечною. Логічний ланцюг усіх трьох прогнозистів значною мірою залежить від макрозмінної «монетарної політики ФРС». Вони припускають майже ідеальний сценарій пом’якшення і використовують це як достатню умову для зростання біткоїна. Але коли реальний світ показує більш складну картину — наприклад, пом’якшення супроводжується торговельними конфліктами, геополітичними ризиками — цей єдиний стовп не може підтримувати всю цінову структуру. Надійна аналітична структура має бути різноманітною, враховуючи регуляторні досягнення, розвиток технологічних екосистем, ринкову конкуренцію (таку як Ethereum та інші криптоактиви), а також ширший глобальний політичний і економічний ландшафт.

Третє, і, можливо, найглибше відкриття, полягає в тому, що ми повинні зберігати вічне захоплення ринковими циклами та груповою психологією. Крипторинок має сильні циклічні коливання, які характеризуються не лише технічними подіями, такими як скорочення виробництва раз на чотири роки, а й циклом притоків і відтоків капіталу, а також настроями інвесторів від жадібності до страху. Після місяців зростання сам ринок накопичив величезну потребу у внутрішніх коригуваннях. Синоптики, особливо ті, хто довго співає, легко недооцінюють силу та тривалість цього циклічного відкату в атмосфері бичачого ринку. Верхівка ринку часто будується оптимізмом, а нижня — у відчаї, і цей маятниковий ефект групової психології важко точно відобразити будь-якою математичною моделлю.

Незавершений наратив: поділ довгострокових переконань і короткострокових коливань

Отже, чи означає це, що погляди Артура Гейса, Тома Лі та Майкла Сейлора втратили свою цінність? Відповідь, очевидно, ні. Цей підсумковий інвентар року допомагає нам чіткіше розділити межу між «довгостроковою вірою» та «короткостроковим прогнозом».

Артур Гейс, хоч і дотримується своїх перебільшених прогнозів, визнає, що його минулі прогнози «досить погані». Ця чесність натомість зняла тиск короткострокового погляду і змусила ринок більше звертати увагу на його велику логічну рамку — тобто остаточне положення Біткоїна в умовах довгострокового знецінення системи фіатної валюти. Незважаючи на значне зниження очікувань, роль Тома Лі як мосту між Волл-стріт і криптосвітом залишається значущою, і його погляд на інституційні грошові потоки не був спростований жодним хибним прогнозом. Наратив Майкла Сейлора виходить за межі щорічних коливань цін — він говорить про фінансову парадигму на десятирічному або навіть дворічному масштабі. Його бачення «Bitcoin зрештою коштуватиме мільйони доларів» і його імпліцитні вимоги до щорічних темпів зростання не є неймовірними в довгостроковій перспективі.

Тому для інвесторів, можливо, найціннішим висновком цієї події є навчитися правильно «використовувати» погляди цих лідерів галузі. Їхня риторика слугує цінним вікном у галузеві тенденції та розуміння глибшої логіки, але її не слід розглядати як «священний указ» чи точну «дорожню карту» для короткострокової торгівлі. Чарівність і жорстокість ринку відображаються в його здатності завжди підводити консенсус більшості. У складній сфері криптовалют, яка поєднує технології, фінанси, монетарну філософію та соціальні тенденції, збереження незалежного критичного мислення, залишання простору для помилок у власних рішеннях і завжди готовність до можливостей, що виходять за межі консенсусу, — це справжня мудрість, щоб долати волатильні коливання та досягати довгострокового горизонту. Адже за коротку, але славетну історію біткоїна його найвражаючіші результати часто починаються тоді, коли всі вже не мають очікувань.