Біткойн у листопаді увійшов у чіткий тренд на зниження. Зі зниженням цін трейдери почали питати, чому великі інституційні потоки та корпоративні покупки не змогли утримати Біткойн вище за $110 000.
Одна з ідей, що привертає все більше уваги, вказує на зростання торгівлі опціонами на Біткойн. Більша частина з них стосується контрактів, прив’язаних до спотового ETF BlackRock iShares, відомого як IBIT.
Джерело: OptionCharts.io
Загальний відкритий інтерес до опціонів на Біткойн досяг $49 мільярдів у грудні 2025 року, що на $39 мільярдів більше, ніж рік тому. Це зростання привернуло увагу до стратегій покритих колів.
Критики стверджують, що великі інвестори продають кол-опціони для отримання доходу і, у процесі, відмовляються від потенційного зростання Біткойна. Простими словами, покритий кол означає, що інвестор, який володіє Біткойном, продає кол-опціон. Покупець отримує право купити Біткойн за заздалегідь визначеною ціною до певної дати. Продавець отримує премію наперед, подібно до відсотків.
Ця торгівля має обмеження. Якщо ціна Біткойна підніметься вище за ціну страйку, продавець втрачає можливість отримати додатковий прибуток. Деякі трейдери стверджують, що дилери, які купують ці кол-опціони, хеджують свої позиції, продаючи Біткойн на спотовому ринку. Це може додати тиск на продажі біля ключових цінових рівнів.
Але дані свідчать, що історія не така проста.
Від грошового і carry-трейду до опціонних стратегій з доходністю
Фонди переходять до стратегій з доходністю на основі опціонів після того, як грошовий carry-трейд втратив свою привабливість. Ця стратегія передбачала продаж ф’ючерсів на Біткойн при збереженні спотового Біткойна.
Джерело: laevitas.ch
Наприкінці 2024 року вона приносила 10% до 15% на рік. До лютого 2025 року доходи знизилися нижче 10%. У листопаді вони ледве трималися вище за 5%.
Зі зниженням доходів багато фондів перейшли до покритих колів. Ці стратегії пропонували вищий дохід — близько 12% до 18% на рік. Це явне зміщення видно у даних по IBIT. Відкритий інтерес зріс з $12 мільярдів у кінці 2024 року до $40 мільярдів.
Навіть при збільшенні продажу колів ринок не змістився у одному напрямку. Співвідношення пут-до-кол для опціонів IBIT залишалося нижче 60%. Якби переважали продажі колів, це співвідношення знизилося б значно більше. Замість цього дані показують баланс. На кожного інвестора, що продає кол-опціони для доходу, є інший, який ставить на зростання ціни.
У той же час багато трейдерів купують пут-опціони для захисту від збитків. Це свідчить про обережність, а не про спробу стримати ціни.
Джерело: OptionCharts.io
Ціна Біткойна залежить від макроекономічних факторів і попиту на спот-ринку
Дані по опціонах ускладнюють підтримку аргументу про пригнічення цін. Наприкінці 2024 року пут-опціони IBIT торгувалися з дисконтом у 2%. Зараз вони мають премію у 5%. Ця зміна вказує на зростання попиту на захист від зниження.
Одночасно, імпліцитна волатильність знизилася. З травня вона тримається на рівні 45% або нижче, з 57% наприкінці минулого року. Менша волатильність означає дешевші опціони. А дешевші опціони — менший дохід для продавців колів.
Джерело: laevitas.ch
Через це обґрунтованість агресивних стратегій з покритими колами послабилася. Це справедливо навіть при тому, що загальний відкритий інтерес до опціонів продовжує зростати.
Деякі аналітики вважають, що звинувачення покритих колів у стабільній ціні Біткойна — це помилка. Продавці колів заробляють найбільше, коли ціни рухаються вгору до рівнів страйку. Вони не отримують вигоду від застою цін.
Замість обмеження ціни Біткойна, зростаючий ринок опціонів більше схожий на місце, де трейдери отримують дохід від волатильності. Це про доходи, а не про контроль.
У майбутньому трейдери очікують, що наступний рух Біткойна залежатиме більше від макроекономічних факторів і попиту на спот-ринку, ніж від активності з опціонами.
Цю статтю спочатку опубліковано як Bitcoin Downtrend Raises Questions About Options Market Impact on Crypto Breaking News – ваш надійне джерело новин у криптоіндустрії, новин про Біткойн і оновлень блокчейна.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Розрив BTC-Gold відображає розподіл попиту між роздрібними трейдерами та центральними банками, каже аналітик
Розподіл між золотом і Bitcoin у 2026 році розглядається крізь призму двох окремих груп покупців, за словами Стівена Колтмена, керівника макроекономічного напрямку 21Shares, провайдера криптообмінних продуктів. Хоча золото отримало вигоду від тривалої хвилі покупок центральних банків, Bitcoin залишається
CryptoBreaking10хв. тому
BTC за 15 хвилин зросла на 0,49%: Чистий приплив коштів ETF та ліквідація шортів разом стимулюють ріст
З 2026-03-22 22:15 по 22:30 (UTC) BTC у короткостроковому діапазоні зазнав значних коливань, 15-хвилинна свічка зафіксувала прибуток +0,49%, ціна склала 68371,1 USDT, мінімальне значення досягло 67861,4 USDT, загальна амплітуда коливань становила 0,75%. Короткочасна ринкова активність зросла, увага ринку посилилася, обсяг торгів значно збільшився у порівнянні з попереднім періодом, активний рух капіталу сприяв цій хвилі аномалії.
Головною рушійною силою цієї аномалії є постійний приплив чистих потоків американських спотових ETF та чистий вихід BTC з бірж. Детальніше, згідно з даними блокчейна:
GateNews1год тому
SEC: Shiba Inu (SHIB) не є цінним папером, Кріс Ларсен з Ripple інвестує 261 мільйон XRP в $1 Billion Evernorth, ціна BTC реагує на рішення ФРС — топ-новини крипто-світу на тиждень - U.Today
Гігант інституційного рівня на базі XRP досягне $1 мільярда
SEC підтверджує регуляторний статус SHIB
Біткоїн реагує на останнє рішення ФРС щодо ставки
Зростаюча підтримка XRP формується біля $1.53
Гігант інституційного рівня на базі XRP досягне $1 мільярда
Новий файл SEC S-4 розкриває, що SBI Holdings заплатила $10 за акцію, як повідомляє Кріс з Ripple
UToday1год тому
Bitcoin at $68K запускає близько $400M ліквідацій у криптовалютах.
Bitcoin (BTC) було торговано трохи нижче за позначку $69,000, коли трейдери готувалися до важливого закриття тижневої свічки, при цьому ціни коливалися біля довгострокової лінії близько $68,300. Після вихідного падіння налаштування підкреслює боротьбу між крихкою короткостроковою перспективою та можливістю контрарного руху.
CryptoBreaking2год тому
Опціони на Bitcoin сигналізують про страх серед приглушених відтоків BTC ETF
Біткойн торгувався в вузькому діапазоні поблизу $70,000 у п'ятницю після спробки повернути рівень $75,000 на початку тижня. Послідовні сесії чистих відтоків з американських spot Bitcoin ETF охолодили недавний потік поповнень, спонукаючи трейдерів перестежити, чи інституції стають більш консервативними.
CryptoBreaking2год тому
BTC знизився на 0,58% за 15 хвилин: напруженість ліквідності та резонансний тиск з боку інституцій на хеджування
22.03.2026 21:00 до 21:15 (UTC), за короткий період у 15 хвилин доходність BTC склала -0,58%, ціновий діапазон коливався від 67 562,1 до 68 223,5 USDT, амплітуда коливань становила 0,97%. У цей час ринковий настрій був надзвичайно напруженим, загальна увага зросла, а короткострокові коливання значно прискорилися.
Основною рушійною силою цієї зміни стала нестача ліквідності на спотовому ринку та прискорений вихід з ринку середніх за обсягом коштів, що спричинило резонанс. Дані блокчейну показують, що у діапазоні транзакцій від 100 000 до 1 мільйона доларів зафіксовано значний чистий відтік у 371,99 BTC, що сприяло продажам.
GateNews2год тому
