Державний борг США перевищив 38,5 трильйонів доларів! 17-та річниця створення Біткоїна відображає кризу фіатних валют

Облігації США розпочали 2026 рік зі зростанням на $38,5 трильйона, рівня, якого очікували досягти близько 2030 року, на чотири роки раніше за графік, що підкреслює стрімке погіршення фіскальної ситуації в США. Тим часом глобальна спільнота Bitcoin відзначила 17-річчя біткоїна 3 січня, вшанувавши народження першого блоку у 2009 році, з заголовком «Канцлер казначейства на порозі впровадження другого раунду екстреної банківської допомоги», вбудованим у історичне відлуння, що охоплює сімнадцять років із нинішнім величезним державним боргом.

Аналіз зазначив, що середньорічні витрати на відсотки за боргом у трильйони юанів стали «новою нормою» фінансів, а зусилля уряду щодо збільшення доходів і скорочення витрат через тарифи та інституційні реформи — це крапля в морі на тлі величезної боргової бази. Цей різкий контраст продовжує підсилювати наратив основних цінностей біткоїна як антиінфляційного активу з фіксованою пропозицією.

38,5 трильйона: Фінансовий рубеж, який був перерахований заздалегідь

На початку нового року борговий годинник федерального уряду США підскочив до тривожної цифри: понад $38,5 трильйона. Згідно з даними в реальному часі з Казначейського годинника, ця цифра на момент написання була точною до $38,561,900,451,378. Цей рубеж примітний тим, що настав набагато швидше, ніж очікувалося. Згідно з попередніми прогнозами Комітету з відповідального федерального бюджету, досягнення такого рівня боргу Казначейства США очікувалося приблизно до 2030 року. Однак реальність така, що в перший місяць 2026 року цей поріг було легко подолано, що свідчить про значне відхилення від керованої траєкторії у Сполучених Штатах.

Сплеск боргу — це не одноденний холод, і його корені можна простежити до масштабного пакету економічного стимулювання, запущеного у відповідь на нову коронну епідемію. Тоді федеральний уряд вливав величезні суми готівки в економіку, щоб підтримувати бізнес, платити працівникам і стабілізувати ринки. Як тільки відкривається ця модель «воєнного» рівня витрат, формується залежність від шляху, і величезні фіскальні дефіцити стають нормою. Аналітик ринку Джеймс Лавіш прокоментував: «Брехати, обманювати, красти, а потім безкінечно друкувати гроші. Це сценарій фіатної валюти, яка постійно послаблює валюту, доки довіра до неї остаточно не впаде. Його різка критика відображає глибокі занепокоєння щодо довгострокової кредитної бази долара.

Сьогодні величезні цифри здаються важкими для зачеплення громадськості. Ціни зросли всюди в економіці, і довгий список нулів з’являється не лише в державних бухгалтерських книгах, а й у повсякденних рахунках супермаркетів. Ще більш іронічно, що у 2026 році до національного реєстру США буде додано трильйон доларів «фіксованої витрати»: щорічні виплати відсотків за державним боргом. Ці витрати, які виключно служать самому боргу, фіксують надувну і невідкладну реальність витрат у федеральному бюджеті, стискаючи інвестиційний простір у інші ключові сфери, такі як освіта, інфраструктура та наукові дослідження.

Ключові дані впливають на облігації казначейських облігацій США

Поточний загальний борг: $38,56 трильйона

Відповідальність на душу населення: Приблизно $108,000

Середнє добове зростання боргу у 2025 році: Приблизно 600 мільйонів доларів

Збільшення боргу за весь 2025 рік: Приблизно 2,2 трильйона доларів

Витрати на відсотки казначейських облігацій у 2020 році: $345 мільярдів

Витрати на відсотки за казначейськими облігами у 2026 році (орієнтовані): Майже 1 трильйон доларів (приблизно в 3 рази більше, ніж у 2020 році)

Поточна грошова маса M2: $22,4 трильйона

Річний дохід від тарифів (поточна оцінка): Приблизно 25 мільярдів доларів

Співвідношення тарифних доходів до боргу: Приблизно 0,065%

Відлуння Дня Буття: Bitcoin народився з попелу останньої фінансової кризи

Саме тоді, коли цифри Казначейства США встановлюють захопливий рекорд, глобальна спільнота власників і розробників Bitcoin святкує символічний день — «День Буття». 3 січня 2009 року загадкова постать під псевдонімом Сатоші Накамото виявила перший блок мережі Bitcoin, відомий як «Genesis Block». У цьому блоці Сатоші Накамото назавжди вставляє заголовок новини з The Times того дня: «Канцлер казначейства на межі впровадження другого раунду екстреної банківської допомоги». Цей крок широко інтерпретується як маніфест початкового наміру Bitcoin: створити peer-to-peer електронну грошову систему, незалежну від традиційної фінансової системи, яка вразлива до криз і порятунку.

Лідери індустрії, такі як Паоло Ардоіно, генеральний директор емітената стейблкоїнів Tether, та Сем Каллахан, керівник стратегії та досліджень у казначейській компанії OranjeBTC, звернулися до соціальних мереж, щоб привітати «З Днем блоку біткоїна». Цей 17-річний заголовок, який сьогодні далеко не застарілий, є більш проникливим через свою вражаючу схожість із поточними фіскальними та монетарними умовами у світі, особливо у Сполучених Штатах. Те, що тоді було записом порятунку банків британського уряду у відповідь на фінансову кризу 2008 року, тепер є пророчою сатирою на американську модель підтримки економіки величезними боргами.

Спільнота Bitcoin часто посилається на цю вбудовану назву як на символ основної ціннісної пропозиції протоколу біткоїна: валюти, стійкої до інфляції та знецінення через децентралізацію та фіксовану пропозицію капіталізації у 21 мільйон монет. У контексті того, що фіатний світ реагує на кожну кризу, неконтрольовано друкуючи гроші, що призводить до постійного розмивання купівельної спроможності валюти, дефіцит і передбачуваний ритм випуску біткоїна становлять наріжний камінь його найфундаментальнішого наративу. Сатоші Накамото закодував цей ген недовіри до традиційної фінансової системи у перший блок даних біткоїна з самого початку його розробки, зробивши його нею баченням альтернативної валюти з самого початку.

Бум відсотків і структурний дефіцит: Два двигуни неконтрольованих боргів

Проблема боргу казначейських облігацій США є складною не лише через його величезний обсяг, а й через імпульс зростання та самопідкріплюючі характеристики. У 2020 році, році пандемії, федеральний уряд США сплатив 345 мільярдів доларів відсотків за казначейськими облігаціями. Всього через шість років ця вартість очікується майже в 1 трильйон доларів, майже потроїться. Комітет з відповідального федерального бюджету назвав цей темп зростання «новою нормою». Коли обслуговування боргу стає одним із найбільших і найшвидше зростаючих напрямків бюджету, фіскальна політика опиняється в замкненому колі: частина мети позик нового боргу — сплатити відсотки за старим боргом.

Хоча посадовці обох партій продовжують говорити про скорочення боргу, фактичні дії часто суперечать цьому. Наприклад, у 2025 році президент Трамп, який повернувся до Білого дому, підписав пакет під назвою «Один гарний великий акт». План, який поєднує податкові знижки з новими витратами і очікується коштувати 3,4 трильйона доларів протягом десятиліття, ще більше підсилює апетит Вашингтона до подальшого запозичень. Заступник прес-секретаря Білого дому Куш Десай захистив співвідношення боргу США до ВВП, заявивши, що співвідношення боргу до ВВП США фактично знизилося з моменту вступу президента Трампа на посаду, і що воно й надалі покращуватиметься у правильному напрямку, оскільки політики зростання набудуть чинності. Однак багато економістів вважають, що в новому середовищі низького зростання та високих процентних ставок сама ідея економічного зростання для поглинання такого великого боргу є надто оптимістичною.

Глибша проблема полягає у структурних дефіцитах. Навіть якщо економіка перебуває у стабільному періоді, фіскальні доходи США більше не можуть покривати обов’язкові та добровільні витрати, такі як соціальне забезпечення, медичне страхування та військові витрати, які вони обіцяють. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл заявив, що це питання потребує «дорослої розмови». Генеральний директор JPMorgan Chase Джеймі Даймон назвав це «найпередбачуванішою кризою» в історії. Рей Даліо, засновник Bridgewater Fund, попередив, що це може спровокувати «економічний серцевий напад». Попередження цих фінансових гігантів не є панічними, вони чітко бачать величезний тягар і потенційні ризики, які величезний борг може створити для економіки після нормалізації процентних ставок.

Тарифи та «DOGE»: Спроба фінансового самопорятунку — крапля в морі

У тлі постійного боргового потоку уряд США також намагається вжити заходів для збільшення доходів і зменшення марнотратства. Адміністрація Трампа покладається на два основні інструменти: тарифну політику та Департамент ефективності уряду (який привернув увагу в інтернеті завдяки своїй абревіатурі DOGE).

По-перше, подивіться на тарифну політику. Адміністрація Трампа продовжила і розширила тарифи на ключових торгових партнерів, прагнучи захистити вітчизняні галузі та збільшити федеральні доходи. Згідно з доповіддю Комітету з відповідального федерального бюджету, надходження від тарифів зросли з приблизно $7 мільярдів у попередньому фінансовому році до близько $25 мільярдів наприкінці липня минулого року. Білий дім стверджує, що ці рекордні тарифні надходження приносять гроші федеральному уряду. Однак навіть якщо цей потік доходів продовжить зростати, його розмір відносно загального розміру боргу буде незначним. За розрахунками Cryptopolitan, 25 мільярдів доларів становить менше ніж 0,07% від загального боргу у 38,5 трильйона. Навіть якщо кожна копійка митних доходів буде використана безпосередньо для погашення боргу, на погашення існуючого боргу знадобиться майже 1200 років.

Детальне пояснення п’яти ключових тарифних політик та їхніх наслідків

1. Глобальні тарифи на сталь та алюмінієву продукцію: Це був ранній тариф для відродження металургійної промисловості США. Вона безпосередньо збільшує вартість імпорту пов’язаних продуктів, частково перетворюючись на державні доходи, але також підвищує вартість виробництва на нижчому рівні.

2. Тарифи на широкий спектр китайських товарів: Охоплює товари вартістю сотні мільярдів доларів із різними податковими ставками. Це одне з найбільших джерел доходів від тарифів, але воно також спричинило широкі торговельні суперечки та дебати щодо перенесення витрат проти американських споживачів.

3. Тарифи на конкретні європейські товари (наприклад, вино, предмети розкоші).: Як захід у відповідь на торговельні суперечки, такі як субсидування Airbus з боку ЄС, ця частина тарифних надходжень відносно невелика, але політично символічна.

4. Тарифи на електромобілі та компоненти акумуляторів: Розроблений для захисту стрімко зростаючої індустрії електромобілів у США, націлюючи на основні країни-виробники. Це стримує імпорт дешевих електромобілів і може вплинути на швидкість зеленого переходу.

5. Тарифи на сонячні панелі та модулі: Початковою метою було захистити вітчизняних виробників сонячної енергетики, але це може призвести до зростання витрат на сонячні проєкти у США та затримати впровадження чистої енергії.

Хоча ці тарифи приносять фіскальні доходи, їхні економічні витрати є дуже суперечливими. Прихильники стверджують, що це захищає робочі місця і встановлює торгових партнерів за певну ціну; Критики стверджують, що витрати врешті-решт понесуть американські споживачі та бізнес, і це може спричинити інфляцію та реакцію на торговельну війну.

З іншого боку, «Міністерство ефективності уряду» (DOGE) було створено для економії фіскальних коштів шляхом скорочення марнотратства та неефективних витрат. Публічний трекер показує, що департамент скоротив державні витрати на 202 мільярди, що еквівалентно 1 254,66 доларів економії на одного платника податків. Це, без сумніву, значне досягнення. Однак, коли ці заощадження порівнюють із борговим тягарем понад $108,000 на душу населення, їхня здатність покращити загальне фінансове становище виглядає дуже обмеженою. Це більше схоже на те, як намагатися набирати відра води з величезного корабля, який постійно прибуває, але важко зупинити підвищення рівня води.

Ціннісна пропозиція біткоїна: фіксований якір у хвилі інфляції фіатної валюти

Оскільки ядро фіатної валютної системи — долар і казначейство США — загрузли у спіралі інфляції боргу, ціннісна пропозиція біткоїна як окремого валютного експерименту підкреслюється як ніколи раніше. Прихильники біткойна зазначають, що Bitcoin фундаментально вирішує проблему необмеженої інфляції фіатних валют завдяки фіксованій пропозиції, обмеженій 21 мільйоном монет, а також механізму стабільного випуску за заздалегідь визначеним графіком.

Грошова маса M2 Федеральної резервної системи, яка слугує індикатором загальної кількості доларів у обігу, продовжує зростати, досягнувши 22,4 трильйона доларів на момент написання. Розширення фіатної пропозиції знижує вартість валюти, знижуючи її купівельну спроможність, через що валюта продовжує знецінюватися порівняно з обмеженими товарами та послугами. Крива пропозиції біткоїна є попередньо встановленою, прозорою та незмінною. З часом його нова пропозиція у відсотках від існуючого загального обсягу зменшилася (тобто механізм «половини») і остаточно припинилася близько 2140 року. Ця конструкція робить біткоїн за своєю суттю дефляційним, а його купівельна спроможність відносно товарів і послуг, як очікується, зросте з часом, що є повною протилежністю шляху фіатної валюти.

Поточне ринкове середовище надає реалістичну примітку для цієї теорії. На тлі попередніх підвищень процентних ставок Федеральною резервною системою у відповідь на інфляцію, що призвело до зростання відсоткового навантаження на казначейські облігації, питання щодо довгострокового кредитування долара та фіскальної стійкості уряду США тихо зросли. Цей скептицизм не змусив капітал одразу відмовитися від долара, а спонукав деяких капіталів, які прагнули збереження довгострокової вартості, почати розглядати Bitcoin як страховий актив або засіб збереження вартості як «захист від краху фіатної валюти». Однією з рушійних сил ціни біткоїна, коли він продовжує досліджувати нові максимуми на тлі волатильності, є зміна макро-наратив від маргінальних до мейнстрімів.

Вічне послання блоку Genesis Bitcoin: від критики до альтернативи

Озираючись на назву в блоці Genesis, це не просто запис кризи 2008 року, а й глибока критика системної проблеми, що централізовані фінансові системи схильні до циклу «криза — порятунок — моральний ризик — ще більша криза». Сімнадцять років потому, коли мета «порятунку» поширилася з банків на всю економіку, а засоби еволюціонували від екстрених кредитів до необмежених фіскальних витрат і створення грошей, проблеми, які критикував біткоїн, не були вирішені, а знову з’явилися у більшому масштабі.

Тому святкування Дня Bitcoin Genesis — це набагато більше, ніж просто вшанування народження технологічного продукту. Це щорічний перегляд оригінальної філософії та місії Біткоїна, демонстрація твердої віри в монетарну систему, яка відрізняється від нинішньої системи, заснованої на математиці та криптографії, а не на політичній відданості. Сьогодні, коли державний борг перевищує $38,5 трильйона, це повідомлення звучить ще гучніше, ніж будь-коли: коли традиційна довіра (до урядів і центральних банків) постійно перевищується, люди звертаються до перевіреної довіри на основі коду.

Цей контраст не означає, що біткоїн одразу замінить долар США. Доларова система залишається сильною, з найглибшими мережевими ефектами та статусом глобальної резервної валюти. Однак існування та подальше зростання біткоїна пропонують безпрецедентну, несуверенну альтернативу глобальному ринку збереження вартості. Вона слугує дзеркалом, що відображає слабкі сторони системи фіатної валюти і змушує людей замислитися над суттю грошей. Чи це борговий сертифікат, який можна розбавити в будь-який момент, чи це дефіцитний актив збереженої вартості, як цифрове золото? День Буття щорічно нагадує про існування цієї проблеми.

Еволюція біткоїна як засобу збереження вартості: від гік-іграшок до макроактивів

Історія Bitcoin — це хроніка еволюції від краю до мейнстріму, від бачення «peer-to-peer електронних грошей» до більш «цифрового золота» сховища вартості. На початку вона приваблювала переважно криптопанків, лібертаріанців і ентузіастів технологій, яких приваблювала її децентралізована та стійка до цензури природа. Однак після кількох глобальних економічних потрясінь і безпрецедентного пом’якшення з боку основних центральних банків, наратив біткоїна поступово здобув визнання в ширшій інвестиційній спільноті.

Особливо під час глобального релізу після епідемії нової корони у 2020 році інституційні інвестори почали масово виділяти Bitcoin як захист від потенційної інфляції та девальвації валюти. Зареєстровані компанії, такі як Strategy і Tesla, включили Bitcoin до своїх балансів, а різні спотові ETF Bitcoin були схвалені для лістингу в кількох країнах, що свідчить про те, що Bitcoin інтегрується у традиційну фінансову систему. Незважаючи на волатильні ціни, її довгостроковий зростаючий тренд і кореляція з іншими традиційними активами, іноді позитивні, а іноді негативні, особливо в періоди ринкової напруги, позиціонують його унікально у багатоактивному розподілі.

Дивлячись у майбутнє, біткоїн все ще стикається з численними викликами: регуляторною невизначеністю, питаннями масштабованості, конкуренцією з іншими криптовалютами та тим, чи зможе він і надалі підтримувати децентралізацію та безпеку. Але її основні, незмінні монетарні атрибути — фіксована пропозиція та децентралізована мережа — є саме найсильнішим бастіоном у наративі фіатної кризи. Зростання казначейських облігацій США — це не поодинокий випадок, це мікрокосм фінансового здоров’я основних економік світу. У цьому макроконтексті День Bitcoin Genesis святкує не лише народження протоколу, а й триваючий експеримент щодо майбутнього грошей, і відповідь на цей експеримент стає зрозумілішою та потужнішою з кожним кількісним пом’якшенням і підвищенням стелі боргу у світі фіатних валют.