Глобальний індексний створювач MSCI відкладає рішення щодо виключення компаній, орієнтованих на криптовалюти

Коротко

• MSCI заявила, що не змінюватиме підхід до індексування компаній із цифровими активами у своєму огляді за лютий 2026 року.
• Початкова консультація підняла занепокоєння інвесторів щодо того, що деякі DAT можуть бути інвестиційними інструментами, а не операційними компаніями.
• Акції Strategy зросли після того, як рішення зменшило короткостроковий ризик примусового продажу, зумовленого індексами.

Глобальний постачальник індексів MSCI відклала рішення щодо того, чи змінювати підхід до класифікації компаній із значним впливом цифрових активів, зберігаючи статус-кво після консультації, яка підняла питання щодо класифікації, волатильності балансових звітів та побудови індексів. Результати огляду, опубліковані у вівторок, стосувалися так званих компаній із цифровими активами на балансі, або DATCO, категорії, що включає фірми, чиї балансові звіти значною мірою зосереджені на таких активах, як Bitcoin або інші криптоактиви. Їхній огляд “підтвердив занепокоєння інституційних інвесторів щодо того, що деякі DATCO мають характеристики, схожі з інвестиційними фондами, які не підлягають включенню,” йдеться у заяві. 

Рішення зберігає можливість індексування для компаній із цифровими активами та інфраструктурних компаній наразі, але залишає відкритим питання, як такі компанії можуть бути в кінцевому підсумку класифіковані у глобальних акціонерних бенчмарках. Також було проаналізовано, чи відповідають ці компанії все ще визначенню операційного бізнесу для цілей індексування, або чи їхній активний вплив робить їх більш схожими на інвестиційні інструменти за існуючими правилами індексування. “DATCO можуть представляти підмножину ширшої групи суб’єктів, чия бізнес-діяльність переважно орієнтована на інвестиції, а не на операційну діяльність,” йдеться у заяві. MSCI заявила, що результати консультації застосовуються до її огляду індексів за лютий 2026 року, підтверджуючи, що у цьому циклі не будуть внесені зміни до підходу до індексування компаній із цифровими активами.

Рішення означає, що DATCO, які наразі входять до глобальних індексів MSCI, залишаться кваліфікованими для включення протягом огляду, за умови, що вони продовжують відповідати всім іншим вимогам. Strategy, яка стала піонером у моделі для компаній із цифровими активами на балансі, назвала це рішення “сильним результатом для нейтрального індексування та економічної реальності.” Акції MSTR зросли приблизно на 6,9% до $168,7 у торгівлі після закриття ринку, згідно з даними Yahoo Finance. Минулого року на Уолл-стріт спостерігався сплеск публічних компаній, що впроваджували стратегії криптовалютних резервів, залучаючи акції та борги для накопичення цифрових активів як резервів балансових звітів. Що почалося з агресивних покупок Bitcoin компанією Strategy, розширилося, коли інші фірми почали застосовувати подібні підходи, позиціонуючи свої балансові звіти як інструмент для інституційного криптоекспозиції. З розширенням тренду ці компанії із цифровими активами привернули сильну увагу інвесторів, деякі з яких торгувалися з преміями, більш пов’язаними з володінням токенів, ніж з операційною діяльністю. Пізніше в році ці премії звузилися через волатильність криптовалют і питання сталості. Цикл перейшов від швидкого впровадження до переоцінки, залишаючи регуляторів, постачальників індексів і інвесторів у роздумах, чи є криптовалютні резервні компанії стійкою корпоративною моделлю або ж це тимчасова фаза ринку.