Ця стаття аналізує історичні дані близько 300 000 ринків Polymarket, розкриваючи реальний стан ліквідності прогнозних ринків: короткострокові ринки, як MEME монети, мають недостатню ліквідність, довгострокові ринки стають резервуаром для великих капіталів, спортивні ринки демонструють поляризацію.
(Попередній огляд: Polymarket відмовився виплачувати призові за ставками «Американське вторгнення до Венесуели»)
(Додатковий контекст: Чи можемо ми відстежувати наступного внутрішнього трейдера Polymarket? Так, і поріг входу не високий)

Зміст статті

• 1. Короткострокові ринки: PVP-битва, порівнянна з MEME монетами
• 2. Довгострокові ринки: резервуар для великих капіталів
• 3. Поляризація спортивних ринків
• 4. Запуск прогнозів нерухомості стикається з «водою і землею»
• 5. «Короткострокові» чи «засідання»?
• 6. Підйом «геополітичних» секторів

Раніше PANews глибоко досліджував стратегії прогнозних ринків, одним із важливих висновків було: найбільшим перешкодою для ефективності багатьох арбітражних стратегій може бути не математична формула, а сама глибина ліквідності прогнозного ринку.

Нещодавно, після запуску прогнозного ринку нерухомості в США, цей феномен став ще більш очевидним. Після запуску обсяг торгів за день у цій серії ринків становить лише кілька сотень доларів, зовсім не такої активності, як очікувалося. Реальна популярність ринку значно нижча за обговорення у соцмережах. Це здається смішним і аномальним, тому нам можливо потрібно провести всебічне дослідження ліквідності прогнозних ринків, щоб розкрити кілька істин про їхню природу.

PANews зібрав історичні дані близько 295 000 ринків Polymarket і отримав такі результати.

1. Короткострокові ринки: PVP-битва, порівнянна з MEME монетами

З 295 000 ринків 67 700 мають цикл менше 1 дня, що становить 22,9%, 198 000 — менше 7 днів, що дає 67,7%.

У цих ультракороткострокових прогнозах 21 848 — активні ринки, з яких 13 800 мають обсяг торгів за 24 години рівний 0, що становить приблизно 63,16%. Тобто на Polymarket багато короткострокових ринків перебувають у стані без ліквідності.

Чи знайоме це відчуття?

У період найбільшої популярності MEME монет, на Solana також випускали десятки тисяч MEME монет, і більшість з них швидко зникали або залишалися без уваги.

Зараз ця ситуація повторюється і у прогнозних ринках, але порівняно з MEME монетами, життєвий цикл подій у прогнозних ринках визначений, тоді як у MEME монет — невідомий.

Щодо ліквідності, понад половина короткострокових подій має менше ніж 100 доларів ліквідності.

За категоріями, ці короткострокові ринки майже цілком поділені між спортивними та криптовалютними прогнозами. Основна причина — простота та зрілість механізмів оцінки, наприклад, питання про 15-хвилинні коливання ціни токена або перемогу певної команди. Однак, через низьку ліквідність у порівнянні з деривативами, криптовалютні категорії не є «королем короткострокових» ринків.

Спортивні події домінують, і аналіз показує, що серед прогнозів тривалістю менше 1 дня середній обсяг торгів становить 1,32 мільйона доларів, тоді як у криптовалютних — лише 44 000 доларів. Це означає, що якщо ви прагнете отримати прибуток, прогнозуючи короткострокові рухи криптовалют у прогнозних ринках, можливо, ліквідності недостатньо.

2. Довгострокові ринки: резервуар для великих капіталів

На відміну від короткострокових контрактів, довгострокових ринків значно менше.

На Polymarket кількість ринків із циклом 1–7 днів становить 141 000, а понад 30 днів — лише 28 700. Однак саме ці довгострокові ринки акумулювали найбільше капіталу. Середній обсяг ліквідності для ринків понад 30 днів становить 450 000 доларів, тоді як для ринків до 1 дня — близько 10 000 доларів. Це свідчить, що великі інвестори більше схильні вкладатися у довгострокові прогнози, ніж у короткострокові.

У довгострокових ринках (понад 30 днів), крім спортивних, інші категорії демонструють вищий середній обсяг торгів і ліквідності. Найактивнішою категорією є політика США: середній обсяг становить 28,17 мільйонів доларів, а середня ліквідність — 811 000 доларів. Наступною йде категорія «Інше» (культура, соціальні теми тощо), з середньою ліквідністю 420 000 доларів.

У криптовалютних прогнозах перевага також на боці довгострокових інвестицій, наприклад, прогноз «Чи подолає BTC у кінці року 150 000 доларів» або чи впаде ціна токена за кілька місяців. У прогнозних ринках криптовалюти більше схожі на інструменти хеджування опціонів, ніж на короткострокову спекуляцію.

3. Поляризація спортивних ринків

Прогнози у спорті — один із головних джерел щоденної активності Polymarket, з приблизно 8698 активними ринками, що становить близько 40%. Однак, за розподілом обсягів торгів, різниця між короткостроковими (менше 1 дня) і середньостроковими (7–30 днів) дуже велика. У перших середній обсяг — 1,32 мільйона доларів, у другіх — лише 400 000, а у довгострокових (понад 30 днів) — до 16,59 мільйонів доларів.

З цих даних видно, що користувачі Polymarket, які беруть участь у спортивних прогнозах, або прагнуть «негайних результатів», або роблять «сезонні ставки», тоді як середньострокові контракти менш популярні.

4. Запуск прогнозів нерухомості стикається з «водою і землею»

Після аналізу великої кількості даних, очевидним є, що довгострокові прогнози мають кращу ліквідність. Однак, при погляді на окремі категорії, ця закономірність іноді руйнується. Наприклад, прогноз нерухомості — це високовірогідний прогноз із терміном понад 30 днів. А прогноз результатів президентських виборів у США 2028 року має перевагу за обсягами та ліквідністю.

Це може свідчити про «холодний старт» нових активів (особливо нішевих), що відрізняється від простих прогнозів подій. Для учасників ринку нерухомості потрібна більша професійність і знання. Зараз ринок ще перебуває у «періоді стратегічної адаптації», і участь роздрібних інвесторів здебільшого обмежується спостереженням. Крім того, низька волатильність у цій сфері зменшує спекулятивний інтерес, оскільки відсутні часті події, що викликають коливання. В цілому, такі менш популярні ринки стикаються з проблемою відсутності професійних контрагентів і страху аматорів входити.

5. «Короткострокові» чи «засідання»?

Після аналізу можна зробити нову класифікацію прогнозних ринків: короткострокові, як криптовалюти та спортивні, можна назвати короткостроковими, а політичні, геополітичні, технологічні — більш довгостроковими.

За цим поділом, різні групи інвесторів. Короткострокові ринки підходять для тих, хто має менший капітал або потребує швидкого обертання коштів. «Засідання» — для тих, хто має великий капітал і шукає більшу визначеність.

Якщо ж класифікувати за обсягами торгів, то ринки із капіталом понад 10 мільйонів доларів становлять 47% від загального обсягу торгів, хоча кількість контрактів — лише 505. Ринки з обсягом від 100 000 до 1 мільйона доларів переважають кількістю — 156 000 контрактів, але їхній обсяг — лише 7,54%. Для більшості прогнозів без високої експертної складової «запуск — і нуль» — норма. Ліквідність не розподілена рівномірно, а зосереджена навколо кількох надзвичайних подій.

6. «Геополітичний» сектор набирає обертів

За співвідношенням «активних / історичних» контрактів видно, що сектор «геополітика» швидко зростає. З усіх секторів він має найвищий показник — 29,7% активних контрактів із 2873 історичних. Це свідчить, що нові угоди у цій категорії зростають швидше за інші, і є однією з найактуальніших тем для користувачів прогнозних ринків. Це підтверджується і частими внутрішніми адресами у «геополітичних» контрактах.

Загалом, аналіз ліквідності прогнозних ринків показує, що їхній успіх залежить або від швидкого отримання «допаміну» через миттєві результати, або від глибокого макроекономічного простору для стратегічних ігор. Ринки без нарративу, з довгими циклами і низькою волатильністю, навряд чи зможуть вижити у децентралізованих ордерах.

Для учасників важливо усвідомити, що Polymarket поступово перетворюється з «прогнозування всього» у дуже професійний фінансовий інструмент. Це важливо розуміти, щоб не гаяти час на пошук «стрибка у 100 разів». У цьому сегменті тільки там, де ліквідність є, цінність відкривається; там, де її немає — це пастка.

Можливо, саме це і є головною правдою про прогнозні ринки, яку нам дає аналіз даних.