Біткоїн готовий перевершити золото, оскільки інституційне розподілення активів залишається відсутнім

Біткойн продовжує зміцнювати свої позиції як довгостроковий інвестиційний актив, навіть попри те, що інституції здебільшого залишаються осторонь. Генеральний директор Pantera Capital Дан Мурхед вважає, що ця диспропорція створює історичну можливість. Він стверджує, що Біткойн значно перевищить золото за показниками доходності протягом наступного десятиліття через структурні зміни попиту.

Незважаючи на зростаючу легітимність Біткойна, інституційне його залучення залишається майже відсутнім. Мурхед нещодавно підкреслив, що середні інституційні володіння буквально дорівнюють нулю. Цей розрив між обізнаністю та розподілом капіталу продовжує дивувати досвідчених криптоінвесторів.

Порівняння між Біткойном і золотом посилилося на тлі постійної невизначеності глобальних ринків. Інвестори все частіше обговорюють, який актив краще захищає багатство в цифровій економіці. За словами Мурхеда, відповідь протягом наступних десяти років стає все більш очевидною.

Чому Дан Мурхед вважає, що Біткойн переможе у дебатах про золото

Дан Мурхед базує свою перспективу на кривах прийняття та потоках капіталу, а не на хайпі. Він зазначає, що прийняття Біткойна нагадує ранні зразки зростання інтернету. Золото, навпаки, вже майже досягло повної інституційної насиченості.

Біткойн залишається на ранній стадії монетизації. Інституції все ще сприймають його як опціональний, а не обов’язковий актив. Ця диспропорція створює потужну асиметрію для майбутніх доходів.

Мурхед вважає, що переваги Біткойна над золотом зумовлені механікою пропозиції. Фіксована кількість Біткойнів створює дефіцит, який золото не може повторити. Запаси золота стабільно зростають через видобуток і переробку. Зі зростанням попиту і обмеженістю пропозиції ціна Біткойна зростає ще сильніше. Ця динаміка посилює довгостроковий аргумент у суперечці між Біткойном і золотом.

Інституційне залучення до Біткойна залишається дивно низьким

Інституційне залучення до BTC є найяскравішим показником у аналізі Мурхеда. Незважаючи на роки регуляторного прогресу, більшість інституцій все ще тримають нуль BTC. Навіть ті, що досліджують криптовалюти, зазвичай виділяють менше одного відсотка.

Великі фонди залишаються обережними через застарілі ризикові рамки. Багато інституцій вимагають роки історичних даних перед тим, як зробити значущі інвестиції. Біткойн все ще поза традиційними моделями розподілу капіталу.

Ця нерішучість різко контрастує з розподілом у золото. Інституції часто виділяють від п’яти до десяти відсотків на золото без вагань. BTC, незважаючи на кращу історію показників, не отримує жодних відсотків. Мурхед вважає, що ця різниця не може тривати вічно. Як тільки інституції почнуть діяти, потоки капіталу можуть швидко змінити динаміку ринку.

Біткойн проти золота у змінюваній фінансовій системі

Дебати про Біткойн і золото відображають глибші зміни у глобальних фінансах. Цифрові активи все більше узгоджуються з сучасними потоками капіталу. Молодші інвестори віддають перевагу програмованим і портативним засобам збереження цінності. Золото все ще виконує захисну роль під час криз. Однак воно позбавлене гнучкості у цифровому світі. Біткойн миттєво рухається через кордони та платформи.

Біткойн також має переваги завдяки прозорому випуску та підтверджуваній дефіцитності. Інвестори можуть перевіряти пропозицію в реальному часі. Золото покладається на оцінки та довіру. Ці особливості посилюють аргумент, що переваги Біткойна над золотом залишаться ймовірними у міру цифровізації фінансових систем.

Регуляторна ясність може розблокувати інституційний капітал

Регуляторна ясність відіграє важливу роль у нерішучості інституцій. Багато фондів чекали на більш чіткі рамки відповідності. Останні дозволи сигналізують про прогрес на ключових ринках. Продукти на основі BTC безпосередньо зняли побоювання щодо зберігання та операційної діяльності. Інституції тепер отримують доступ до BTC через знайомі структури. Це значно зменшує тертя. З покращенням відповідності, інституційне залучення BTC має поступово зростати. Навіть невеликі розподіли можуть спричинити суттєві шоки попиту. Мурхед вважає, що цей зсув є наступною фазою зростання ринків BTC.

Яким може бути наступне десятиліття

Мурхед очікує поступового, але потужного циклу перерозподілу. Інституції не поспішатимуть одразу. Прийняття поширюватиметься з фондом до фонду. Зі зростанням інституційного залучення BTC з нуля, процес відкриття цін прискориться. Запаси золота можуть залишатися стабільними або трохи зменшитися. Роль Біткойна може еволюціонувати від спекулятивного активу до основного елемента портфеля. Ця зміна повністю переосмислить наратив BTC проти золота. Наступне десятиліття може винагородити терпіння більше, ніж таймінг.