Hyperliquid обсяг торгівлі перевищує Coinbase! Ланцюговий DEX кидає виклик домінуванню CEX

Наземний обсяг торгів Hyperliquid становить 2,6 трильйона доларів США, що значно перевищує Coinbase із 1,4 трильйона доларів. Однак середньоденний обсяг торгів Binance залишається значно вищим — 53 мільярди доларів проти 6,4 мільярда доларів Hyperliquid. Це викликає дискусії на ринку щодо конкуренції між централізованими біржами (CEX) та децентралізованими (DEX), прихильники яких стверджують, що ланцюг знижує ризики, тоді як критики вказують, що CEX все ще домінують у регулюванні входу фіатних коштів.

Обсяг торгів Hyperliquid стрімко зростає, досягнувши історичного рекорду

(Джерело: Artemis)

За даними Artemis, номінальний обсяг торгів Hyperliquid становить приблизно 2,6 трильйона доларів, тоді як Coinbase — 1,4 трильйона, що означає, що активність торгів Hyperliquid майже вдвічі більша за Coinbase. Ці дані свідчать, що високопродуктивні платформи на блокчейні все більше займають частку світового ринку деривативних торгів, що є одним із найчіткіших сигналів.

Цей важливий крок викликав дискусії щодо того, чи починають децентралізовані торгові платформи конкурувати з централізованими за масштабами та впливом. «Hyperliquid тихо обганяє Coinbase. Обсяг торгів (номінальна вартість): Coinbase — 1,4 трильйона доларів; Hyperliquid — 2,6 трильйона доларів. Це майже вдвічі більше за обсяг Coinbase, і все це на ланцюговій біржі. Ринок вже помітив це», — зазначає Artemis.

Однак таке порівняння вимагає розуміння визначення «номінального обсягу торгів». Це означає номінальну вартість контрактів, а не фактичну суму торгів. У деривативних торгах через використання кредитного плеча, наприклад, 10 000 доларів гарантії можуть відкривати позицію номіналом у 100 000 доларів (10-кратне кредитне плече). Тому 2,6 трильйона доларів номінального обсягу може фактично вимагати лише кілька сотень мільйонів доларів реальних інвестицій. Такий показник значно перебільшує реальні обсяги грошових потоків.

Крім того, Hyperliquid — це чисто платформа для деривативів, тоді як Coinbase переважно займається спотовою торгівлею. Порівнювати обсяги деривативів між ними більш справедливо було б у контексті окремих підрозділів або платформ, а не всього Coinbase. Проте навіть з урахуванням цих факторів зростання Hyperliquid є незаперечним фактом.

Ключові дані порівняння Hyperliquid та Coinbase

Номінальний обсяг торгів: Hyperliquid 2.6 трильйона vs Coinbase 1.4 трильйона (перемагає Hyperliquid)

Зміни з початку року: Hyperliquid +31.7% vs Coinbase -27.0% (різниця 58.7%)

Середньоденний обсяг торгів: Hyperliquid близько 6,4 мільярда vs Coinbase — дані не оприлюднені (можливо, Hyperliquid перемагає)

Тип бізнесу: Hyperliquid — чисті деривативи, Coinbase — переважно спотова торгівля

Ці розриви не обмежуються лише обсягами торгів. За даними за цей період, Hyperliquid виріс на 31,7%, тоді як Coinbase знизився на 27,0%, що за кілька тижнів призвело до різниці у 58,7%. Така динаміка відображає глибші структурні зміни, а не короткострокові коливання.

CEX залишається абсолютним лідером, але з’являються перші ознаки загрози з боку DEX

Аналіз Artemis зосереджений на процесі, коли Hyperliquid обганяє Coinbase, яка є американською регульованою біржею, що зосереджена на спотовій торгівлі та регульованих ринках. Цей важливий етап підкреслює структурні зміни на ринку, а не безпосередню конкуренцію із найбільшими платформами для деривативів.

Binance залишається беззаперечним лідером у сфері перпетуальних ф’ючерсів. За даними Coingecko, середньоденний обсяг деривативів цієї біржі перевищує 53 мільярди доларів, що значно більше за 6,4 мільярда Hyperliquid. За цим показником Binance залишається світовим лідером, а масштаб Hyperliquid — лише близько 12%. Однак ключовий тренд — частка Binance зменшується, тоді як зростання нових ланцюгових платформ, таких як Hyperliquid, значно випереджає традиційні CEX.

Якщо порівнювати Hyperliquid з іншими децентралізованими платформами для деривативів, переваги стають ще очевиднішими. Сумарний обсяг торгів dYdX, GMX, Perpetual Protocol і інших DEX все ще значно менший за один Hyperliquid. На даний момент Hyperliquid вже фактично сформував монополію у цій сфері, що є і перевагою (глибока ліквідність), і ризиком (єдині точки відмови).

Соціальний акаунт Hyperliquid Hub, що слідкує за цим екосистемою, вважає, що платформа вже випередила більшість децентралізованих конкурентів. Вони пишуть: «Hyperliquid зараз має абсолютну домінанту у сфері ланцюгових деривативів. Зараз її порівнюють лише з Binance, OKX і Bybit. Інші DEX давно поступилися за технічними характеристиками, глибиною ліквідності та загальною продуктивністю».

Фінальна боротьба між CEX і DEX та суперечки навколо них

Ці дані викликали широкий резонанс у криптоспільноті, підкреслюючи довгострокову напругу між централізованими та децентралізованими моделями торгівлі. Деякі вважають, що зростання Hyperliquid підтверджує силу ланцюгових ринків, інші ж критикують централізовані біржі. Це відображає поширену думку, що прозорість і відкритість ланцюга знижують ризики контрагента і підвищують справедливість ринку.

При цьому прихильники CEX наголошують, що вони все ще мають перевагу у вході фіатних коштів, регулюванні та розвиненій роздрібній мережі. Coinbase, як єдина публічно торгова біржа США, має високий рівень відповідності регуляторним вимогам і довіру бренду, що важко конкурує з Hyperliquid у короткостроковій перспективі. Крім того, можливості виведення та введення фіату через Coinbase — ключовий канал для нових користувачів у криптосфері. Хоча Hyperliquid має високий обсяг торгів, її користувачі здебільшого — крипто-інсайдери, і вона має труднощі з залученням традиційних фінансових користувачів.

Крім того, такі фахівці, як Кайл Самані, висловлюють застереження щодо довіри до Hyperliquid, вказуючи, що цей DEX має багато проблем, характерних для криптоіндустрії. Це може включати централізовану структуру валідаторів, потенційний маніпуляційний ризик і регуляторні невизначеності. Хоча Hyperliquid позиціонує себе як децентралізований проект, його основна інфраструктура і управління залишаються висококонцентрованими у руках команди, що створює ризики, схожі з CEX.

Якщо ця точка зору набуде поширення, вона може стати переломним моментом у тому, як трейдери оцінюють торгові платформи. Тоді вже не буде так важливо, централізована чи децентралізована платформа, а головними критеріями стануть ліквідність, швидкість і надійність.