Нідерланський парламент ухвалив масштабну реформу механізму оподаткування Box 3, згідно з якою буде оподатковуватися «реальний прибуток» від заощаджень та інвестицій, включаючи щорічне зростання вартості ліквідних активів, таких як Bitcoin, за фіксованою ставкою 36%.
Очікується, що вона набуде чинності з 1 січня 2028 року, за умови схвалення Сенатом, ця пропозиція демонструє кардинальні зміни у підходах європейських урядів до цифрових активів: від оподаткування при продажу до оподаткування під час тримання.
Замість того, щоб називати це «податком 36% на нереалізований прибуток», більш точним є погляд, що Нідерланди прагнуть відмовитися від системи уявних прибутків, яка викликала юридичні суперечки, і перейти до механізму, близького до щорічної переоцінки за ринковою вартістю для багатьох фінансових активів.
Ці зміни не лише чіткіше визначають, що оподатковується, а й змінюють момент, коли інвестор у Bitcoin відчуває податковий тиск, оскільки різкі коливання цін безпосередньо перетворюються на проблему грошового потоку.
Як працює механізм Box 3
Box 3 — це група податків у Нідерландах, що застосовуються до доходів від активів, таких як заощадження, інвестиційні портфелі, другий житловий об’єкт та інші активи.
Зараз більша частина податкового зобов’язання за Box 3 розраховується на основі уявного прибутку у поєднанні з фіксованою ставкою. Це означає, що навіть при стабільних або знижуючихся цінах, власник активу може бути зобов’язаний сплатити податок.
Указ Міністерства фінансів Нідерландів на 2026 рік показує, що ставка податку Box 3 становить 36%, а уявний прибуток — 6,00% для групи «інвестиції та інші активи», що включає акції, облігації та фактично багато видів нефінансових активів.
Наприклад, якщо тримати 100 000 євро у Bitcoin у цій групі, уявний прибуток 6,00% становитиме 6 000 євро оподатковуваного доходу. За ставкою 36% сума податку становитиме 2 160 євро, що приблизно дорівнює 2,16% від вартості позиції щороку, до врахування пільг та компенсацій.
Пропозиція 2028 року: перехід до оподаткування за реальним прибутком
Нова пропозиція на 2028 рік повністю змінює цю логіку. Замість уявного прибутку, податкова служба буде орієнтуватися на реальний прибуток.
Однак, для більшості фінансових активів з ліквідністю модель передбачає оподаткування зростання капіталу щороку — включаючи доходи та зміну вартості за рік — а не чекати до моменту продажу.
Щодо Bitcoin, це означає, що інвестор може бути зобов’язаний платити податок на нереалізований прибуток навіть без фактичної продажу.
План також передбачає механізми зменшення шоку, наприклад, поріг необкладеного прибутку близько 1 800 євро на рік і можливість переносити збитки на наступні роки без обмежень, хоча враховуються лише збитки понад 500 євро. Водночас, залишається суттєвий виклик: великі власники активів повинні мати ліквідність для сплати податків у роки з різким зростанням цін.
Вплив на власників Bitcoin
З підходом щорічної переоцінки, саме різке зростання ціни Bitcoin стає джерелом податкового напруження.
Якщо ціна зросте на 60% за рік, позиція в 100 000 євро принесе 60 000 євро нереалізованого прибутку. За ставкою 36% сума податку становитиме 21 600 євро. Хоча це не 36% від усієї вартості активу, інвестор може бути змушений продавати частину активів або брати кредит для сплати податку.
Вплив ще зростає, якщо врахувати, що у Нідерландах значна частка населення активно інвестує у криптовалюти. Центральний банк Нідерландів повідомив, що станом на кінець жовтня 2025 року домогосподарства володіли крипто ETF на суму 182 мільйони євро та крипто ETN на 213 мільйонів євро. Пенсійні фонди також мають сотні мільйонів євро у держзапозиченнях, пов’язаних із криптоактивами, що підвищує загальний непрямий контакт понад 1 мільярд євро.
Якщо механізм оподаткування перейде до щорічної оцінки та звітності, продукти ETP, що керуються брокерами, можуть стати легшими для обробки, ніж самостійне зберігання.
Ця тенденція співпадає з глобальним зростанням активів у цифрових активів через ETP, загальна сума яких до початку 2026 року сягне приблизно 155,8 мільярдів доларів.
Загроза ланцюгового панічного продажу
Деякі експерти попереджають, що механізм оподаткування нереалізованого прибутку може створити тиск на ліквідність, що призведе до масових продажів.
Експерт з кібербезпеки Рікі Геверс вважає, що якщо багато інвесторів змушені продавати одночасно, щоб зібрати кошти на податки, ринок може зазнати сильного обвалу, що спричинить глибоке падіння цін і нову хвилю паніки — при цьому податкові зобов’язання залишаться незмінними.
Колишній технічний директор Coinbase Баладжі Срінівасан також попереджає про ризики поширення. Він вважає, що примусове ліквідаційне тиск у певній юрисдикції може вплинути на формування цін у всьому ринку. За його словами, інвестори навіть можуть уникати тримання активів у країнах із високими податками, щоб уникнути примусових продажів.
Податок на вихід та тенденції поширення в Європі
З підвищенням щорічного оподаткування зростає роль податку на вихід (exit tax). Якщо платники податків можуть зменшити зобов’язання, виїжджаючи перед датою нарахування податку, уряди зазвичай посилюють регулювання виїзду.
У Нідерландах вже ведуться дискусії щодо exit tax на рівні уряду, включаючи пропозиції співпраці на рівні ЄС. Податкова служба також має механізм «збереженої оцінки» у випадках міграції.
Ця тенденція не лише в Нідерландах. Німеччина з 2025 року розширила деякі правила щодо податку на вихід для інвестиційних фондів. Франція також застосовує exit tax на деякі нереалізовані прибутки при виїзді з країни.
Засновник CitizenX Алекс Рекусо вважає, що модель зазвичай розвивається за ланцюговою схемою: оподаткування нереалізованого прибутку → податок на вихід → глобальне оподаткування за громадянством. Він навів приклад пропозиції французького бюджету 2026 року щодо оподаткування за громадянством при переїзді до країн із нижчими ставками.
Також він згадує Велику Британію, де після підвищення податку на приріст капіталу багато багатих почали виїжджати, що знизило надходження від цього податку.
Інфраструктура контролю та дискусії щодо прав власності
Застосування механізмів контролю в Європі посилюється з введенням DAC8, що з 2026 року розширить автоматичний обмін інформацією щодо цифрових активів, зробивши щорічне оподаткування криптовалют більш реальним.
Однак критики вважають, що це створює серйозні ризики для прав власності. Рікі Рекусо зазначає, що тенденція до посилення оподаткування та обмеження можливостей виходу відображає зростаючий тиск на бюджет. Він рекомендує зберігати Bitcoin у самостійному сховищі та розглянути другий паспорт у дружніх юрисдикціях, таких як Ель-Сальвадор.
Ця позиція співпадає з думкою Рея Даліо, що географічне розташування важливе не менше за розподіл активів.
Якщо план 2028 року буде повністю реалізований, Нідерланди стануть одним із яскравих прикладів у Європі, де Bitcoin перейде від концепції «оподаткування при продажу» до «оподаткування під час тримання».
