Aave екосистемна організація ACI засновник Марк Зеллер опублікував відкритий звіт, у якому розкрив, що з 2017 року Aave Labs отримала приблизно 86 мільйонів доларів капітальної підтримки, але крім основного кредитного протоколу всі шість незалежних продуктів були або провалені, або не принесли прибутку. Серед них особливо виділяється проект RWA Horizon із співвідношенням витрат і доходів 24:1.
(Передісторія: Головний інвестиційний директор Bitwise: DeFi може вивести криптовалюту з зимової кризи, Aave заробляє понад мільярд на рік! Майкл Сейлор також визнав «криптовалютну зиму»)
(Додатковий фон: Aave перевищує Klarna, DEX наближається до брокерів! Опубліковано перший звіт про порівняння традиційних фінансів і DeFi)
Зміст статті
Перемикач
- Вісім років, 86 мільйонів доларів
- Шість продуктів — повний провал
- ТTV проекту Horizon із токенізацією «завищений?»
- Головна команда розробників давно пішла
Коли річний дохід DeFi-протоколу перевищує 100 мільйонів доларів, спільнота починає питати: «Куди поділися гроші?» Aave стикається з цим незручним питанням. Недавній детальний звіт засновника ACI Марка Зеллера показує, куди за останні вісім років йшли кошти Aave Labs і як працювали продукти, але цифри виглядають досить неприємно.
Вісім років, 86 мільйонів доларів
Звіт зазначає, що з 2017 року Aave Labs отримала близько 86 мільйонів доларів капітальної підтримки з трьох основних джерел:
- ICO 2017 року: команда-засновник зберегла 23% токенів LEND (пізніше перейменованих у AAVE у співвідношенні 100:1), ці токени мали значну цінність під час піку ціни AAVE
- Венчурне фінансування: кілька раундів ризикового капіталу для початкового етапу
- Прямі гранти DAO: близько 37,4 мільйонів доларів із казни Aave DAO
Варто зазначити, що ще до отримання коштів від DAO, Labs вже мали приблизно 48,7 мільйонів доларів капіталу. Іншими словами, Labs — це не команда, яка починала з нуля і залежала від підтримки спільноти, а досить забезпечена структура, яка постійно просила додаткові кошти у DAO. Зараз Labs подає заявку на ще 51 мільйон доларів через пропозицію «Aave Will Win».
Шість продуктів — провал
Найбільш критична частина звіту — оцінка результатів продуктового портфеля Labs. Зеллер зазначає, що крім основного кредитного протоколу Aave, шість незалежних продуктів, запущених Labs за останні роки, або зазнали невдачі, або не принесли стабільного прибутку.
Це означає, що постійне фінансування DAO підтримує не «інноваційний двигун», а швидше команду, яка, окрім обслуговування основного протоколу, ще не довела здатність створювати самостійний цінність. Для організації, яка отримала 86 мільйонів доларів, такий «звіт про результати» явно незадовільний.
Horizon — «завищений» TVL проекту RWA?
Звіт особливо гостро аналізує проект Horizon із токенізацією реальних активів (RWA). Раніше Horizon заявляв про масштаб понад 1 мільярд доларів, але Зеллер розкрив, що фактичний обсяг застав RWA становить лише близько 135 мільйонів доларів і зосереджений на одному активі. Це не тільки суперечить публічним заявам, а й створює потенційні ризики концентрації.
Ще більш критичним є співвідношення витрат і доходів. З моменту запуску в серпні 2025 року Horizon приніс DAO приблизно 216 тисяч доларів доходу, тоді як витрати на стимулювання та операційні витрати склали близько 5,25 мільйонів доларів, тобто співвідношення 24:1. Іншими словами, DAO витрачає 24 долари, щоб отримати всього 1 долар доходу.
Головна команда розробників давно пішла
Звіт також показує ще один важливий факт: ключові розробники V1, V2 і V3.0 Aave залишили Labs у 2021–2022 роках. V3.0 вважається останньою версією протоколу, розробленою під керівництвом Labs, а подальші оновлення здебільшого здійснює DAO через сторонніх сервіс-провайдерів.
Це ставить під сумнів основний аргумент: якщо розробка основного протоколу вже не контролюється Labs, то навіщо DAO продовжує фінансувати їх? Скільки з кожної суми, яку подає DAO, дійсно йде на технічний розвиток протоколу?
Звіт також зазначає, що в голосуваннях з управлінням одним великим адресатом-посередником було вирішальне голосування за пропозицію Horizon. Це фактично концентрує управління коштами DAO у кількох великих «китів», приховуючи реальну централізацію під маскою децентралізації.
Ці суперечності актуальні на тлі розгляду нової пропозиції на 17,5 мільйонів доларів для подальшого розвитку продуктів. Обговорення розподілу коштів, прозорості результатів і управління триває, а цей звіт став потужним аргументом для критики. Наступні кроки — очікувати реакції спільноти.
Для протоколу Aave справжнім випробуванням є не стільки здатність заробляти, скільки здатність DAO створити ефективний механізм відповідальності, щоб кожна витрачена сума була виправданою.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
VeChain StarGate Staking Platform Показує Сильне Зростання Через Три Місяці Після Hayabusa Fork
Платформа стейкінгу VeChain StarGate fordert значний ріст після форка Hayabusa, із зменшенням викидів VTHO на 50,2% та збільшенням активних стейкерів на 93,9%. Мережа тепер утримує 10,7 млрд VET, підкреслюючи перехід на модель делегування та нові входи рівня новачків, які сприяють ширшій участі.
CryptoNewsFlash4год тому
Ethena коригує механізм розблокування sUSDe, період охолодження змінено на динамічний режим з мінімумом 1 день
Новини Gate, 12 березня, Ethena оголосила про коригування механізму розблокування sUSDe на 13 березня. Новий механізм змінює період охолодження з фіксованих 7 днів від запуску проекту на динамічний режим, пов'язаний з кількістю ліквідних стейблкойнів у запасах USDe. На основі поточного стану запасів період розблокування sUSDe скоротився до 1 дня. У майбутньому період охолодження буде динамічно коригуватися між 1 днем і 7 днями залежно від складу ліквідних активів у запасах USDe.
GateNews5год тому
Zama та GSR завершили першу конфіденційну позабіржову угоду на Ethereum, забезпечивши криптографічний захист чутливих даних на ланцюзі
Gate News повідомляє, що 12 березня Zama та криптовалютний маркет-мейкер GSR оголосили про завершення першої конфіденційної позабіржової угоди на Ethereum на основі протоколу Zama. Угода забезпечила криптографічку защиту чутливих даних, таких як розмір угоди та потоки коштів, на публічному блокчейні. Zama зазначила, що метою цієї угоди є усунення «прогалин у приватності» для інституційних учасників, викликаних прозорістю даних у ланцюзі, використовуючи технологію повністю гомоморфного шифрування (FHE), щоб деталі угоди залишалися зашифровані на ланцюзі, одночасно забезпечуючи верифіковуваність угоди та визначеність розрахунків.
GateNews5год тому
UXUY встановлює стратегічне партнерство з Flap, запускаючи платформу автономного запуску AI Agent PumpAI
UXUY та Flap досягли стратегічного партнерства, зосереджуючись на екосистемі активів AI Agent, запустили платформу PumpAI, яка реалізує автономний випуск токенів AI Agent. AI Agent має гострі ринкові розуміння, підтримує рішення щодо податків на торгівлю та різноманітний розподіл, сприяючи розвитку спільноти. Засновник Kevin наголошує на важливій трансформації та потенціалі інновацій AI Agent в ланцюговій екосистемі.
GateNews5год тому
Hyperliquid встановлює нові рекорди обсягу торгівлі RWA
Hyperliquid, спеціалізований блокчейн Layer 1 для DeFi, продемонстрував видатний зростання у торгівлі активами, що базуються на реальних активах, досягнувши більше $1.3B відкритого інтересу та $1.4B обсягу в вихідні дні, позиціонуючи себе як цілодобовий торговельний хаб як альтернатива традиційним ринкам.
BlockChainReporter5год тому
Circle тестує AI агентів за допомогою $30K USDC Hackathon Trial
Хакатон з ШІ від Circle зібрав 204 подання, 1,352 дійсні голоси та понад 9,700 коментарів за п'ять днів.
Агенти збудували проєкти в сфері комерції, смарт-контрактів та навичок, використовуючи стимули USDC.
Експеримент виявив порушення правил, змову при голосуванні та можливу активність людей серед ШІ
CryptoFrontNews5год тому
