Державна промова Трампа: жодного слова про криптовалюти, інфляція заважає Федеральній резервній системі знижувати ставки

Президент США Дональд Трамп у вівторок виголосив найдовшу в історії звернення «Про стан країни», яка тривала майже дві години, торкаючись низки тем, таких як економічні досягнення, ядерна загроза Ірану та захист тарифної політики, але повністю відсутній у всій промові. Інфляція базових особистих споживчих витрат (PCE) прискорилася до 3% у грудні, при цьому можливості Федеральної резервної системи для короткострокового зниження процентних ставок значно обмежені, а високий рівень ставок продовжує тиснути на ризикові активи, включно з криптовалютами.

Криптовалюти зникли з найтривалішого звернення про стан Союзу в історії

Раніше Трамп публічно обіцяв зробити Сполучені Штати «глобальною криптовалютною столицею» і часто взаємодіяв із криптоіндустрією під час виборчої кампанії. Однак у цій історично довгій промові податки, штучний інтелект, житло та охорона здоров’я були присвячені цьому, але криптовалюти навіть не згадувалися.

Ця відсутність розглядається індустрією як важливий сигнал для політики. Натомість ШІ привернув помітну увагу у своїй промові – Трамп оголосив про запуск «Обіцянки захисту енергоспоживачів», яка зобов’язує технологічні компанії будувати власні електростанції для дата-центрів і чітко визнав, що існуюча мережа «ніколи не зможе впоратися» зі зростанням попиту на обчислювальну енергію. Також висвітлено роботу першої леді Меланії Трамп над законодавством про ШІ, що чітко демонструє, що політика щодо ШІ є пріоритетом у нинішній урядовій програмі, яка значно переважає регулювання цифрових активів.

Тарифний хаос і висока інфляція: структурні перешкоди для зниження ставок ФРС

Найважливішим макросигналом, який ринок криптовалют отримав від звернення Трампа «Про стан держави», є не законодавчі зміни, а потенційна затримка у курсі процентної ставки.

Хаотична ситуація тарифної політики

Після того, як Верховний суд визнав надзвичайні тарифи Трампа незаконними, Трамп назвав це рішення «дуже сумним» і пообіцяв зберегти тарифи на інших юридичних підставах. Однак впровадження політики одразу ж занурилося в хаос: спочатку було оголошено альтернативний податок на рівні 10%, а через кілька днів його переглянули до 15%, але офіційні документи свідчать, що нижча ставка альтернативного податку набула чинності мовчки у вівторок без жодних інструкцій щодо коригування. Європейський Союз негайно призупинив ратифікацію літньої торговельної угоди, а Індія відклала заплановані переговори.

Трамп також повторив у своїй промові, що тарифи можуть «суттєво замінити» податок на доходи, але розрив між ними ставить під сумнів достовірність цього твердження, оскільки надходження федерального уряду з податку на доходи досягають 2,4 трильйона доларів у 2024 році, надходження від тарифів становить лише близько 300 мільярдів доларів, і близько половини з них ще потрібно повернути, згідно з судовими рішеннями.

Поточний стан інфляції та позиція ФРС

У своїй промові Трамп заявив, що базова інфляція впаде до 1,7% до кінця 2025 року, але улюблений індикатор ФРС свідчить про більш похмуру картину: базовий індекс PCE прискорився до 3% у грудні, значно вище цільового рівня 2%. Ось основні фактори, які наразі впливають на шлях зниження процентної ставки ФРС:

Інфляція залишається високою: Базовий PCE досяг 3%, значно перевищивши ціль у 2%, а умови для зниження процентних ставок ще не готові

Невизначеність тарифної політики: Повторні зміни в торговельній політиці ускладнюють прогнозування інфляційного прогнозу

Зниження ставок наприкінці 2025 року вже є короткостроковим ліжею: Три зниження процентних ставок на загальну суму 0,75% наприкінці минулого року вважаються ринком останнім раундом останнього циклу

Дані CME Group FedWatch: Ринок наразі оцінює ймовірність 96%, що березневий FOMC залишить відсоткові ставки без змін

Поширені запитання

У зверненні Трампа про стан країни не згадувалися криптовалюти, який реальний вплив на ринок криптовалют?

Прямий вплив обмежений, але важливе значення пріоритетів політики не можна ігнорувати. Просування законодавства щодо регулювання криптовалют (включаючи Закон про структуру ринку та Закон про стейблкоїни) на Капітолійському пагорбі безпосередньо не залежить від згадки звернення про стан Союзу; Однак визначення адміністративних пріоритетів впливає на політичні ресурси та імпульс переговорів, отриманий пов’язаними питаннями, і криптоіндустрія загалом очікує чіткіших сигналів офіційної підтримки.

Як висока інфляція впливає на ринок криптовалют?

Середовище з високими відсотковими ставками означає відносно високу прибутковість від зберігання низькоризикових активів, таких як казначейські облігації США, що робить їх менш привабливими для інвестицій у активи з високим ризиком волатильності, включно з криптовалютами. Крім того, високі процентні ставки Федеральної резервної системи також вплинули на загальну ліквідність ринку, обмежуючи готовність установ збільшувати свою експозицію до криптоактивів.

Чи свідчить продовження участі родини Трампів у криптопроєктах значну підтримку криптоіндустрії з боку уряду?

Ділова поведінка та адміністративна політика членів сім’ї — це два окремі рівні. Проєкти, такі як World Liberty Financial, представляють бізнес-інтереси сім’ї, тоді як законодавство щодо регулювання криптовалют на федеральному рівні має просуватися через засідання Конгресу і залежать від ширшої законодавчої системи. Відсутність криптовалют у цьому зверненні про стан країни свідчить про те, що політика на адміністративному рівні наразі більше зосереджена на питаннях штучного інтелекту та енергетичної інфраструктури.