Маніпулювання Біткойном, а потім перехід на срібло? Після того, як Jane Street стала найбільшим власником ETF, срібло впало на 30% за місяць

Jane Street у минулому четвертому кварталі зафіксувала рекордне збільшення володіння 20,6 мільйонами акцій ETF iShares Silver Trust від BlackRock, ставши його найбільшим власником. Після розкриття цієї інформації наприкінці лютого ціна на срібло різко обвалилася майже на 30% з максимумів кінця лютого, а ринкова капіталізація зникла понад 1,4 трильйона доларів, що викликало підозри щодо можливого ринкового маніпулювання.
(Передісторія: Jane Street звинувачують у «щоденних точкових розпродажах» для маніпулювання криптовалютним ринком, і після позову біткоїн миттєво виріс на 10%)
(Додатковий контекст: Не дозволяйте ринку розповідати вашу історію: практичний посібник для інвесторів у проєкти)

Зміст статті

Перемикач

• Хто така Jane Street: один із найбільших маркет-мейкерів у світі
• Terraform Labs звинувачує Jane Street у внутрішньому торгівлі
• «Щоденний розпродаж о 10 ранку»: підозри

Наприкінці лютого, за даними терміналу Bloomberg, провідний глобальний маркет-мейкер Jane Street зафіксувала рекордне збільшення володіння 20,6 мільйонами акцій ETF iShares Silver Trust від BlackRock у четвертому кварталі 2024 року, ставши його найбільшим власником.

Після розкриття цієї позиції ціна на срібло з кінця лютого різко обвалилася, досягнувши майже 30% зниження станом на цей тиждень. За оцінками ринкової капіталізації, за цей період глобальний ринок срібла втратив понад 1,4 трильйона доларів.

Ми з 2009 року є великими прихильниками срібла, але будьте дуже обережні: відбувається багато фінансових інженерій.

Jane Street не лише додала рекордні 20,6 мільйонів акцій SLV у четвертому кварталі, вона тепер також є найбільшим власником SLV. pic.twitter.com/XNEiLz2ltZ

— zerohedge (@zerohedge) 25 лютого 2026

Хоча наразі немає прямого доказу того, що Jane Street активно коротить або маніпулює ринком срібла, збільшення володіння та часовий збіг із різким падінням вже викликали активні обговорення у спільнотах та фінансових колах.

Деякі експерти вважають, що ця організація, яка спеціалізується на арбітражі ETF та торгівлі товарними активами, має технічні можливості одночасно утримувати великі довгі позиції та через деривативи хеджувати ризики або навіть здійснювати протилежні операції. Однак наразі це лишень припущення, яке потребує підтвердження.

ЦЕ НЕ МОЖЕ БУТИ Випадковістю.

25 лютого повідомлялося, що Jane Street стала найбільшим власником BlackRock Silver ETF.

З того часу срібло знизилося на 28,27% і знищило 1,4 трильйона доларів.

Після маніпуляцій з BTC, Jane Street можливо почала маніпулювати сріблом… pic.twitter.com/qOdxjKChYa

— Ash Crypto (@AshCrypto) 21 березня 2026

Хто така Jane Street: один із найбільших маркет-мейкерів у світі

Jane Street — це компанія з алгоритмічною торгівлею, що базується у Нью-Йорку, яка довгий час займається арбітражем ETF, товарними активами та деривативами. Вона має значний прибуток і домінує у забезпеченні ліквідності ETF. Її діяльність охоплює акції, облігації, криптовалюти та товарні ринки, і її вважають однією з небагатьох структур із «впливом на ціноутворення» у глобальній фінансовій системі.

Велика кількість володінь певного ETF для Jane Street — не рідкість. Маркет-мейкерська діяльність передбачає утримання значних обсягів активів для задоволення попиту на купівлю-продаж. Однак ставши найбільшим власником iShares Silver Trust, її позиція вже значно перевищує звичайні потреби маркет-мейкера, що викликає підозри у фінансових аналітиків.

Terraform Labs звинувачує Jane Street у внутрішньому торгівлі

Наприкінці лютого, за повідомленнями, керівництво Terraform Labs подало позов проти маркет-мейкера Jane Street. За документами суду, позивач звинувачує Jane Street у тому, що за кілька годин до краху екосистеми Terra/LUNA у 2022 році, вона вивела близько 85 мільйонів доларів ліквідності з Curve, що може свідчити про внутрішню торгівлю.

Jane Street заперечує ці звинувачення, стверджуючи, що вони безпідставні. Однак це не перший випадок, коли компанія опиняється у скандалі: у липні 2025 року її оштрафували у Індії на 540 мільйонів доларів за підозру у маніпулюванні деривативних ринків.

«Щоденний розпродаж о 10 ранку»: підозри

Крім самого позову, увагу криптоспільноти привернув так званий «щоденний розпродаж о 10 ранку». Вже тривалий час трейдери помічають, що біткоїн у цей час за східним часом США зазнає регулярних різких обвалів, що збігається з відкриттям американських бірж.

Багато учасників ринку підозрюють, що цей високорегулярний тиск на продажі — не природна поведінка ринку, а результат роботи алгоритмів маркет-мейкерів, які здійснюють «заплановані розпродажі».

Аналітична компанія Bull Theory зазначає, що після появи новин про позов проти Jane Street, ця «жорстка» тенденція продажів, яка тривала два місяці, вперше припинилася. Звичайний режим щоденних о 10 ранку розпродажів раптово зник у день позову, що посилило зв’язок між діяльністю Jane Street і коливаннями на ринку біткоїна.

Злий дух зник… Це зараз таке враження на Crypto Twitter і у ціновій динаміці сьогодні. Я теж це відчуваю, цей великий щоденний обвал здається знищив усі ралі та підняв духи. Чи достатньо цього для стабільного відновлення? Подивимося. https://t.co/nOau2SPMbz

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 25 лютого 2026

Щодо майбутнього срібла, аналітики зосереджені на головному питанні: чи є володіння SLV від Jane Street довгими позиціями або хеджуванням?

Якщо це друге, то під час обвалу срібла збитки довгих позицій мали б компенсувати прибутки коротких у деривативах. Зараз зміни у володінні SLV ще не оприлюднені, і після публікації наступної форми 13F можна буде отримати більше інформації.