Що сталося з колись зірковим протоколом DeFi Olympus DAO?

Бачити, як він піднімає вежу Чжу, бачити, як він бенкетує гостями, бачити, як руйнується його будівля.

——《桃花扇》

Go2Mars має два хобі у проведенні досліджень: одне – пошук якісних та високопотенційних ранніх альфа-проєктів, пошук високоякісних інноваційних точок для їх позиціонування, що є навчанням, а інше – знаходити ті застарілі проєкти з припливами та відливами TVL, а інше – аналізувати те, як вони «будують багатоповерхівки», «бенкетують гостей» і, нарешті, «руйнують будівлі», що є відображенням.

«Гість», про якого ми сьогодні поговоримо, називається Olympus DAO, хоча його ціна не повернулася до нуля, але в порівнянні з найвищою точкою понад $1000U за 21 рік вона все одно здається трохи нижчою. Злети і падіння 100-кратного TVL, що зробило його блискучим, а що прирекло на різке падіння?

且听patience慢道来~

Преамбула

Заглиблюючись у OlympusDAO та його нативний токен OHM, ключовим моментом є розуміння механізмів, що стоять за ним, і того, як вони вплинули на історичний зліт і падіння цього токена. Ринкові показники OHM, починаючи з початкового швидкого створення вартості і закінчуючи подальшим крахом, показують, як працює його унікальна економічна архітектура на динамічному ринку. Ця стаття присвячена початковій основній механіці Olympus DAO, включаючи стратегії стейкінгу, перебазування та зв’язування, а також надає більш повне розуміння того, як працює Olympus DAO, а також викликів і можливостей, з якими стикається крипторинок з подібними протоколами.

Ознайомлення з проектом

OHM - це нативний токен протоколу Olympus, його мета - стати резервною валютою зі стабільною вартістю, ми можемо розуміти OHM як алгоритмічний нестейблкоїн, порівняно з алгоритмічним стейблкоїном, метою якого є контроль ціни на рівні 1 долара США (наприклад, algo stablecoin), або стейблкоїном, який безпосередньо прив’язаний до долара США (наприклад, USDT), Olympus лише обіцяє, що один OHM отримає 1 DAI як резерв, і верхньої межі ціни немає. Він спрямований на досягнення стабільності шляхом підтримки стабільної купівельної спроможності, а не фіксованої валютної вартості, і прагне зменшити залежність від традиційних ринків і постачальників ліквідності.

Механіка, пов’язана з Olympus

Склеювання

Бондинг теоретично є захисним заходом від мінімальної ціни, і за допомогою бондингу протокол збільшує свої резервні активи, які підтримують вартість OHM і забезпечують фактичну підтримку ціни

Користувачі прив’язують певні ресурси до OlympusDAO. Ці активи заблоковані в протоколі як резерви. В обмін користувачі отримують токени OHM. Бондінг фактично є ультракороткостроковою облігацією з нульовим купоном, яка дозволяє користувачам отримувати OHM за ціною, нижчою за ринкову, а отримані токени OHM не видаються користувачам відразу, а поступово вивільняються протягом так званого «періоду набуття права». Ця конструкція покликана збалансувати ринкову пропозицію та цінову стабільність, і таким чином OlympusDAO збільшує запаси активів, допомагаючи підтримувати довгострокову цінність OHM і здорове здоров’я протоколу.

Стейкінг та перебазування

При використанні в поєднанні зі стейкінгом винагорода за перебазування зазвичай розподіляється між користувачами стейкінгу, а це означає, що навіть якщо загальна пропозиція токена збільшиться, пропозиція в обігу може не збільшитися, оскільки нова пропозиція в основному розподіляється між користувачами стейкінгу.

Для OlympusDAO стейкери здійснюють стейкінг своїх OHM у протоколі, заробляють sOHM і отримують так звані винагороди за перебазування за допомогою стейкінгу, і якщо ринкова вартість OHM вища за цільове значення, механізм перебазування збільшує суму OHM і розподіляє ці збільшені OHM між учасниками стейкінгу, і APY цих винагород колись досягав понад 8000%. І джерело цих нагород невіддільне від зв’язку.

Коли облігація продається, оскільки протокол передбачає, що для схвалення одного OHM потрібен лише один DAI, резерв внесків покупця за вирахуванням суми OHM, випущеного покупцеві, вважається доходом протоколу, і коли ці доходи генеруються, нові OHM карбуються на основі цих доходів, а потім протокол розподіляє ці новостворені OHM серед стейкерів. Наприклад, якщо за $100 DAI можна купити стейблкоїн з ринковою вартістю $105, протокол отримає $99 резервів для випуску стейкеру додаткових токенів OHM, що покликано захистити стейкерів від розмивання випусків облігацій, і є основною стратегією накопичення вартості та боротьби з розбавленням Olympus DAO, що також означає, що протокол забезпечує та контролює більшу частину ліквідності на ринку.

Огляд проекту: Питання про душу Olympus DAO

Чому ціна за одиницю OHM лише з 1 схваленням DAI може піднятися до понад 1400 доларів США?

Простіше кажучи, великий розпродаж валюти призводить до падіння її ціни, тоді як сильний попит спричиняє зростання її відносної вартості. З точки зору механізму бондингу та стейкінгу, жоден з них не належить до акту продажу, навіть перебазування, яке теоретично може збільшити пропозицію OHM і знецінитися, стало винагородою за стейкінг, і оскільки ніхто не продає, це не має великого впливу на ціну, лише все більше і більше людей приєднуються до стейкінг-гри протоколу через божевільний APY, що забезпечується стейкінгом, створюючи великий попит на OHM, і ціна продовжує зростати. Крім того, коли OHM почав зростати, маркетинг так званої (3,3) стратегії теорії ігор також зробив стейкінг природним вибором для інвесторів і стимулом для зростання ціни.

Що спричинило крах ОМ?

**1. Нестійкий надвисокий APY та тиск продажів. **

Надвисокі APY є природним фактором тяжіння, але вони також спричиняють інфляційний тиск, що може призвести до відтоку та краху, якщо ринкові настрої зміняться або виникнуть питання щодо стійкості протоколу. Величезний розпродаж призвів до того, що ціна OHM різко впала, і, згідно з досвідом ринку, після того, як алгоритмічна монета досягла дна від максимуму, важко повернутися до початкового рівня без власника, який стоїть за нею.

2.Переглянута теорія ігор для Olympus

Незважаючи на те, що за ігровою матрицею, показаною Olympus, стоїть багато припущень, ми все одно можемо побачити підказку, просто змінивши її параметри, тоді як її припущення залишаються незмінними, якщо люди, що зв’язуються, не беруть участі в стейкінгу, стейкери теоретично отримають більше акцій, у цьому випадку легко отримати відповідь, відмінну від офіційної:

Коли рівновага більше не є стейкінгом, інвестори зменшують або припиняють стейкінг OHM, що призводить до зменшення загальної суми стейкінгу в протоколі, а коли інвестори відмовляються від стейкінгу, закладений OHM повертається на ринок і збільшує циркулюючу пропозицію, що може чинити знижувальний тиск на ціну OHM, і в той же час велика кількість інвесторів вирішують відмовитися від стейкінгу, що може бути витлумачено ринком як сигнал про те, що OHM недостатньо оптимістичний у майбутньому, що вплине на поведінку інших інвесторів.

Підсумки

Для розробки протоколу, подібного до Понці, такого як Olympus DAO, короткостроковий успіх в основному включає наступні стратегії:

1. Пропозиція високого APY: Це залучило значну участь капіталу, забезпечивши початкове збільшення фінансування протоколу.

**2. Ефективно запобігайте тиску продажів, контролюючи пропозицію токенів за допомогою відповідних механізмів: **У випадку OlymousDAO стейкінг зменшує кількість токенів в обігу на ринку, блокуючи активи в обмін на високу прибутковість. У той же час бондінг знижує тиск продажів на ринку, продовжуючи період вивільнення капіталу.

Для учасників, які бажають отримати прибуток від такої угоди, стратегії можуть включати:

**1. Приєднуйтесь на ранніх стадіях запуску протоколу: Визначте потенціал і ризики проекту та беріть участь на ранніх стадіях, щоб отримати вищу віддачу.

**2. Інвестуйте з волатильністю ринку: купуйте за низькими цінами, але майте на увазі, що це пов’язано з вищим рівнем ризику, особливо залежно від невизначеності дій великих маркет-мейкерів.

Загалом, успіх такої угоди залежить від її здатності збалансувати обіцянку високої прибутковості для залучення інвесторів зі здатністю підтримувати довгострокову стійкість. Учасники повинні ретельно оцінювати потенційні ризики та винагороди, наважуючись на такі проекти.