Першокласний склад: DAO Chain Game Guild Merit Circle

Merit Circle (MC) — це децентралізована гільдія мережевих ігор DAO, створена на Ethereum і BSC. На відміну від традиційних гільдій мережевих ігор, Merit Circle інвестує в первинний ринок мережевих ігор, співпрацює в розробці ігор і створює канали розподілу мережевих ігор. Платформи, будівництво інфраструктури та інші методи поступово поширилися на верхню та середню частину індустрії мережевих ігор.

Автор: First Class Warehouse

Резюме інвестицій [1]

Merit Circle (MC) — це децентралізована ланцюгова ігрова гільдія DAO, створена на Ethereum і BSC. Спочатку Merit Circle була стипендіальною гільдією, схожою на YGG, а також мала стипендіальний бізнес [2] , режим SubDao [3] тощо, але враховуючи стабільність та обмеження стипендіального бізнесу, а також той факт, що ці види бізнесу майже придушені YGG, ми почали трансформувати структуру та позиціонування DAO у березні 2022 року, сподіваючись перетворити його на ігровий DAO. Merit Circle поділяє DAO на кілька секторів (вертикальних полів). Наразі його основними секторами є інвестиції, студії (створення та інкубація нових проектів), ігри (ланцюгова платформа каналів розподілу ігрового ринку) та інфраструктура (Beam на основі Avalanche). основна мережа була запущена 18 серпня цього року), а ігрова платформа NFT Sphere, яка все ще перебуває на стадії дослідження та розробки, раніше була одним із чотирьох основних секторів. Через ринкові фактори випуск було відкладено та замінено на інфраструктурний сектор.

Merit Circle, раніше відома як Axie 420, є «стипендіальною» організацією Axie infinity. Її було засновано в липні 2021 року. Її початкова мета полягала в тому, щоб надати гравцям у країнах з низькою зарплатою можливість грати в Axie infinity. У серпні 2021 року Axie 420 отримав 200 000 доларів США в інкубаційні інвестиції від Flow Ventures і залучив 1,25 мільйона доларів США через інші канали. У вересні 2021 року його було перейменовано на Merit Circle, що призвело до того, що проект, зосереджений виключно на Axie infinity Expand, став більш популярним. ігри та метаверси.

Перевагами MeritCircle є:

1. Казначейство має достатні кошти та прозоре розкриття інформації, а розподіл коштів є відносно розумним (за офіційними даними казначейства станом на 23 червня цього року: грошові кошти складають 40%; високоліквідні токени блакитних фішок становлять 8%; Активи NFT становлять 4%; токени/акції, пов’язані з треком ланцюга ігор, становлять 48%, ** серед яких основний ринок становить більшість, ** об’єктами інвестування є переважно традиційні ігрові студії, які поєднують технологія блокчейн, а загальний стиль гри більш упереджений до зручності гри), казначейські кошти складають приблизно 94,1 мільйона доларів США, з яких $MC MC не включено в казначейські розрахунки, а казначейські кошти зменшилися приблизно на 7% порівняно з кінець 2021 року. На ведмежому ринку MeritCircle забезпечує достатній грошовий потік шляхом розумного розподілу казначейства та має теоретичну здатність впоратися з ведмежим ринком з точки зору коштів.

2. Порівняно з традиційними гільдіями мережевих ігор шлях розвитку Merit Circle зовсім інший.Merit Circle відмовився від моделі стипендій і інвестував у первинний ринок мережевих ігор, співпрацював у розробці ігор і створив платформу каналу дистрибуції ігрового ринку. Інфраструктура конструкція та інші методи поступово поширюються на верхню та середню частину індустрії мережевих ігор.

Ризики Merit Circle:

1. Судячи з інвестиційної ситуації, Merit Circle інвестує здебільшого в первинний ринок ланцюжкових ігор, на частку якого припадає близько 80% інвестицій у токени/акції, пов’язаних із ланцюжковими іграми. **Метод доходу Merit Circle є відносно єдиним і в основному покладається на інвестиційний сектор. Більшість ігор, інвестованих Merit Circle, є невеликими іграми, а ринкова вартість інвестиційної частини відносно велика. Рівень виживання цього типу ланцюжкових ігор на ведмежому ринку є низьким, і ризики є більшою невизначеністю. Коротко- та середньострокову ситуацію з доходами Merit Circle важко покращити через ринкові умови. Подальші дії залежать від розвитку ланцюжкової ігрової доріжки та від того, чи можуть інвестовані ігри мати хороші прибутки, а також від того, чи побудована гра Beam ланцюг і майбутня гра NFT market Sphere можуть мати хороший розвиток. **

2. Ринкова вартість $MC має сильну кореляцію з ринковою вартістю казначейських активів, що знаходяться в управлінні, а максимальні очікування на даний момент є відносно обмеженими.

3. Через відсутність привабливого золотодобувного бізнесу та громадської діяльності громадська основа Merit Circle є відносно слабкою.

1. Основний огляд

1.1 Вступ до проекту

Merit Circle (MC) — це децентралізована ланцюгова ігрова гільдія DAO, побудована на Ethereum і BSC. Її основні розділи поділяються на інвестиції, студію (створення та інкубація нових проектів), ігри та інфраструктуру (Beam побудовано на Avalanche Game Chain, запущено основну мережу 18 серпня цього року).Крім того, MeritCircle також запустила власну колекцію NFT Edenhorde, а також ігрову NFT-платформу Sphere, яка знаходиться на стадії дослідження та розробки.

**1.2 Основна інформація [4] **

2. Детальне пояснення проекту

Команда 2.1 ** [5] **

Згідно з даними LinkedIn, команда Merit Circle налічує загалом 33 члени. З точки зору досвіду роботи в команді, члени команди зазвичай мають досвід роботи з блокчейном. Основні члени були глибоко залучені в Axie Infinity та мають досвід роботи в інвестиційних установах web3 .

Марко ван денХойвел – співзасновник, закінчив Arnhem Business School у 2019 році за спеціальністю «Міжнародний бізнес та мови». З 09.2017 по 10.2018 він був співзасновником блокчейн-компанії під назвою Happy Mod, зосереджуючись на наданні послуг з управління спільнотою та маркетингу для блокчейн-стартапів; у 2021.07 він заснував організацію «Scholarship» Axie 420, яка була перейменована в Merit Circle у 2021.09.

Томмі Квіт – співзасновник, закінчив Пекінський технологічний університет за спеціальністю «Сучасний китайський бізнес і мови», а також за спеціальністю «Підприємництво та діяльність малого бізнесу» в Утрехтському університеті прикладних наук у Нідерландах. 2014.04 до 2018.09 для Bitcoin Foundation [6] Учасник, присвячений пропаганді та поширенню технології біткойн і блокчейн; працював у Civic, постачальнику інструментів керування ідентифікацією Web3, як адміністратор спільноти з 7.07 по 2019.08; співзасновник установи венчурного капіталу web3 під назвою Flow Ventures у 2020.12; у 2021.08 Co -заснував гурток заслуг.

Марк Борстен - співзасновник [7] (Twitter @meritcirclorr, профіль не опубліковано в LinkedIn), головний операційний директор і співзасновник FlowVentures, приєднується до Merit Circle разом з Томмі Куіт.

Тале Соннеманс——головний операційний директор, закінчив Університет штату Сан-Франциско за спеціальністю «Управління маркетингом і бізнес-адміністрування» в Університеті прикладних наук Ханна в Нідерландах. З 07.07 по 2013.07 та з 01.01.2016 по 12.2018 він працював молодшим продюсером і молодшим торговим представником у HALAL (фільмовиробнича компанія та фотоагенція); з 04.04.2019 по 10.10 він став співзасновником дочірньої компанії грального бізнесу під назвою Chaser; приєднався Коло заслуг у 2021.08.

**Брендон Аасков——**Головний технічний директор, закінчив Інститут мистецтв Нової Англії за фахом дизайн інтерактивних медіа. З 02.02 по 2013.03 він працював у компанії Brightcove, що займається потоковими медіатехнологіями, як старший інженер із рішень; з 06.06.2015 по 02.2023 він працював в агентстві програмного забезпечення DEPT®, працюючи інженером-програмістом, директором мережі, менеджером відділу криптовалют і web3. віце-президент та інші посади; приєднався до Merit Circle у 2023.02.

2.2 Кошти

2.2.1 Фінансування

Merit Circle отримав загалом 3 раунди фінансування (попередник Axie 420 отримав 200 000 доларів США від інкубаційних інвестицій Flow Ventures у серпні 2021 року та залучив 1,25 мільйона доларів США з інших каналів).

Таблиця 2-1 Статус фінансування MeritCircle

2.2.2 Казначейство

** **

*Малюнок 2-1 Дані казначейських активів MeritCircle на 23 червня [8] *

Казначейство Merit Circle поділено на чотири частини (за винятком утримуваних $MC), які включають готівку, блакитні монети, NFT-активи та токени/акції, пов’язані з ігровими треками. Вартість казначейства становить приблизно 94,1 мільйона доларів США. Крім того, згідно з офіційною статистикою адрес казначейства, адреси казначейства Merit Circle на Ethereum і BSC містять приблизно 42,49 мільйона доларів MC, що становить приблизно 12,83 мільйона доларів США на основі поточної ціни валюти, що становить приблизно 9,17% від загальної суми тираж.

Код 2.3

*Малюнок 2-2 Статус подання коду Merit Circle [9] *

Малюнок 2-3 Автори коду MeritCircle

Код для Merit Circle є відкритим кодом на GitHub [10] , загалом 4578 надсилань коду, в середньому 10 учасників коду. Серед них найчастіші періоди часу для надсилання коду – з березня 2022 року по червень 2022 року та з липня 2023 року по вересень 2023 року. Ці два періоди відповідають розробці гри NFT market Sphere (ще не випущено, новина була оприлюднена в лютому). Буде випущено цього року) і розвивати ланцюжок ігор Beam на основі Avalanche Subnet.

2.4 Продукти

2.4.1 Представлення продукту

Merit Circle (MC) — це децентралізована ланцюгова ігрова гільдія DAO, створена на Ethereum і BSC. Спочатку Merit Circle була стипендіальною гільдією, подібною до YGG. Вона також мала стипендіальний бізнес, модель SubDao тощо. Беручи до уваги сталість стипендіального бізнесу Через обмеження ми почали змінювати структуру та позиціонування DAO у березні 2022 року, сподіваючись створити ігровий DAO та розділити DAO на кілька секторів (вертикальних полів). На даний момент його основні сектори поділяються на інвестиційний, студійний (створення та інкубація нових проектів), ігри (платформа каналів дистрибуції мережевих ігрових ринків) та інфраструктурний (ланцюжок ігор Beam на основі Avalanche, основна мережа запущена 18 серпня цього року), крім того, Ігрова NFT-платформа Sphere, яка все ще перебуває на стадії дослідження та розробки, колись була одним із чотирьох основних секторів. Її випуск був відкладений через ринкові фактори та замінений сектором інфраструктури.

2.4.2Інвестиції Merit Circle

1. кошти та джерела початкових інвестицій;

Інвестиційні кошти Merit Circle надходять із 100 мільйонів доларів США USDC, раніше залучених на платформі Copper. Згідно з пропозицією MIP-2, було сформовано інвестиційний комітет, відповідальний за інвестиції. Конкретні члени: Flow Ventures LP , Сергій Чан, CitizenX і Maven11.

2. Інвестиційні відомості;

Деталі інвестиційних сегментів Merit Circle відображаються в казначейських асигнуваннях. Згідно з даними казначейства станом на 23 червня: грошові кошти розподіляються в основному USDC; блакитні монети — це переважно WBTC, Uni V2 pledge і WETH; NFT-активи — це в основному Bigtime Land (1 мільйон доларів США), Axies NFT і CyballNFT; **Мережеві ігри Загалом 79 проектів було інвестовано в токени/акції, пов’язані з треком (61 не в обігу, 18 – в обігу), які в основному знаходяться на первинному ринку ланцюжкових ігор, що становить приблизно 80% інвестицій у токени, пов’язані з треком/ акції в ланцюжкових іграх. Стиль цих ігор зручніший. **

** **

*Рисунок 2-4 Деталі розподілу токена/інвестиції в інвестиції MeritCircle treasury chain game track *

Таблиця 2-1 Основні інвестиційні проекти MeritCircle (на частку казначейства припадає понад 1%)

** **

За офіційними даними [12] , гроші, витрачені на придбання активів NFT, становили 4 834 000 доларів США, а поточна оцінка становить 3 404 852 долари США, із збитком 1 429 148 доларів США (-29,6%); гроші, витрачені на інвестиції в токени/акції, пов’язані з ланцюжковою ігровою трасою, становили 28 045 486 доларів США з поточною оцінкою в 45 471 587 доларів США з прибутком 17 426 101 доларів США (+62,1%). Наведені вище дані є неточними. Через ліквідність активів NFT фактична оцінка буде нижчою. Розрахунок оцінки токенів/акцій, пов’язаних із ланцюжковою ігровою трасою, базується на ринковій оцінці, і більшість активів не перебувають в обігу, тому існує певний ступінь помилки.

**Оскільки інвестиційний сектор є основним джерелом доходу для Merit Circle, а ринкова вартість $MC має сильну кореляцію з ринковою вартістю казначейських активів під управлінням, необхідно зосередитися на аналізі здоров’я інвестованих коштів. Нижче наведено казначейство, що становить 1%, поточний стан вищезазначених проектів: **

①Forgotten Playland, на даний момент оцінюється в $7,5 млн, що становить 7,97% від загальної скарбниці

25 квітня цього року Merit Circle оголосила про співпрацю зі Studio Red для запуску Vermilion Studios для створення соціальної ігрової екосистеми ForgottenPlayland. Наразі компанія представила дві міні-ігри, одна з яких називається «Bomb Pitchers». Приблизно гра полягає в тому, що гравці кидають один в одного бомбу, намагаючись підірвати свого опонента, уникаючи підірвання себе. Підсилення розкидані по всій грі, що дозволяє гравцям робити бомби більш смертоносними за допомогою більших вибухів та інших покращень; інша гра, Toy Limb Golf, — це гра в гольф, де гравці повинні бігти до складів обладнання та знаходити дивні предмети, як-от іграшкові кінцівки, бейсбольний м’яч. кажани та навіть науково-фантастичний портальний пістолет, який використовують як свої «клюшки для гольфу». Офіційні особи заявили, що в майбутньому буде запущено 20 міні-ігор. Згідно з оприлюдненою інформацією, ігрова економіка Forgotten Playland полягає в основному в продажу настроюваних скінів NFT, таких як косметика, скіни тощо.

Малюнок 2-5 Офіційний Twitter ForgottenPlayland

Судячи з офіційного Твіттера ForgottenPlayland, після анонсу Merit Circle 25 квітня не було жодного релізу в Твіттері чи відповідного розкриття прогресу. Тому автор вважає, що поточна оцінка гри в 7,5 мільйона доларів занадто висока, а її здоров’я погане. , більшість розроблених ігор є невеликими іграми, а економічні моделі є відносно загальними. Можливість майбутнього розвитку наразі не висока. **

②Gameplay Galaxy, на даний момент оцінюється в $7 млн, що становить 7,44% від загальної скарбниці

** **

Малюнок 2-6 Сторінка офіційного сайту GameplayGalaxy

Геймплей Galaxy — це децентралізована змагальна ігрова екосистема на базі Web3, розроблена творцями серії ігор web2 Trial Xtreme, різноманітні ігри про перегони на велосипедах якої було завантажено понад 250 мільйонів разів у Google Play і App. Оцінки в магазині — 4 зірки та 4,2 зірки (з 5 зірок) відповідно. 7 вересня 2022 року Gameplay Galaxy зібрала 12,8 мільйона доларів на чолі з Blockchain Capital за участі Merit Circle (інвестувала 5 мільйонів доларів), Mysten Labs, Solana Ventures, Com2uS, Yield Guild Games і Hustle Fund.

Згідно з даними LinkedIn, команда Gameplay Galaxy наразі налічує 41 співробітника.Співзасновники Дорон Каган, Майя Гуревич і Дмитро Бурлаков мають понад 15 років ігрового підприємництва та досвіду роботи.

Геймплей Galaxy переніс свою гру web2 “Trial Xtreme” на web3. Наразі вона знаходиться в бета-тестовій версії, і ви можете подати заявку на кваліфікацію тестування електронною поштою. Геймплей Galaxy ще не випустив монети, а офіційний документ проекту ще не представив подробиць. Відповідно до дорожньої карти проекту, будуть оголошені регулярні оновлення гри, такі як рідкість і практичні механізми NFT, відкриття версій раннього доступу, перевірки безпеки, локалізація в різних регіонах, офіційний випуск гри та запуск спільноти власників NFT. в майбутньому.

Геймплей Офіційний Твіттер Galaxy (@TrialXtreme) має 17 577 підписників і продовжує активно публікувати оновлення. Офіційний Medium від GameplayGalaxy не випускав жодного нового вмісту після оголошення 30 травня.

**Що стосується передісторії ігрового проекту, гра GameplayGalaxy “Trial Xtreme” має певний ступінь популярності та впливу. Історія гри налічує більше десяти років з моменту її випуску в 2009 році і є однією з найбільш добре відомі ранні ігри про перегони на мотоциклах. По-перше, це нішевий напрям у ігровому жанрі зі стабільною базою гравців, але все ще існує певний розрив між основними популярними іграми; з точки зору командного досвіду, співзасновники Геймплей Galaxy має понад 15 років підприємницької діяльності та досвіду роботи в іграх; з точки зору коштів, 12,8 мільйонів доларів все ще достатньо для підтримки цієї невеликої гри, оскільки гра вже багато років працює в web2. Виходячи з вищевикладеної інформації, автор вважає, що цей проект знаходиться в досить хорошому стані, хоча ймовірність того, що він стане популярним хітом, невисока, він має відносно міцну основу. **

③Lava Games, на даний момент оцінюється в $2,64 млн, що становить 2,81% від загальної скарбниці

Lava Games — ігрова студія, яка створила A Far AwayRealm (AFAR), платформер від третьої особи з елементами аркади та шутера. MeritCircle оголосила про партнерство з A Far Away Realm (AFAR) 21 березня 2022 року та інвестувала в нього 1,2 мільйона доларів.

30 червня цього року гра почала плавний запуск для попередньої реєстрації в Google Play, але вона ще не онлайн. Його колекція NFT проекту AFAR - RAFA Genesis має лише обсяг торгів 90 ETH на OpenSea, а поточна мінімальна ціна становить 0,0099 ETH, що в основному нецікаво. Крім того, офіційний Твіттер гри (@playafar) має 46 451 підписників, але його твітна активність низька. **Грунтуючись на наведеній вище інформації, автор вважає, що стан проекту незадовільний, і поточна оцінка в 2,64 мільйона доларів США має багато сумнівів. **

④Vorto, на даний момент оцінюється в $1,561 млн, що становить 1,66% від загальної скарбниці

25 серпня 2022 року Merit Circle оголосила, що спільно з Vorto запустить багатокористувацьку онлайн (MMO) стратегію реального часу (RTS) «Hash Rush» і інвестує в неї 1 мільйон доларів. Зараз гра знаходиться на стадії розробки, а на офіційному сайті зазначено, що вона вийде в мережі Beam пізніше. Відповідно до офіційно оприлюдненої ігрової анімації та графіки, продуктивність є відносно середньою. Варто зазначити, що проект триває з липня 2017 року і прогресує поривами, з частими змінами напрямку. Крім того, офіційний Twitter (@PlayHashRush) має лише 9117 підписників. **Грунтуючись на наведеній вище інформації, автор вважає, що стан проекту незадовільний, і поточна оцінка в 2,64 мільйона доларів США має багато сумнівів. **

⑤Інше

Дивлячись на інші проекти загалом, виявилося, що більшість ігор, інвестованих Merit Circle, є невеликими іграми. Рівень виживання таких мережевих ігор на ведмежому ринку низький. Зараз майже половина активів казначейства використовується для інвестицій в gamefi-проекти.Якщо не вдасться інвестувати в гарячі гроші, це буде потенційним ризиком для проекту в цілому.

Малюнок 2-7 Ситуація з казначейськими фондами MeritCircle з 11.11.2023 по 6.6.2023

** **

Малюнок 2-8 Деталі розподілу токенів/інвестицій у акціонерний капітал Merit Circle treasury chain game track у грудні 2021 р.

Як показано на малюнку 2-7, загальне скорочення казначейства Merit Circle не було очевидним під час циклу падіння ринку з 11.11 по 6.6 2023. Воно знизилося приблизно на 7% порівняно з листопадом 2021. Згідно з аналізом, основні причини такі:

①Розподіл готівки зберігається на рівні близько 40 мільйонів доларів США, що становить 40%-50% казначейства;

②NFT-активи з великими коливаннями та низькою ліквідністю залишаються на низькому рівні, близько 5%;

**③ Згідно з пропозицією MIP-6 на ранній стадії уникнення ризику, пропонується серія вимог до стоп-прибутку та стоп-лоссу; **

**④Ризикові активи токенів/акцій ланцюжкової ігрової доріжки здебільшого інвестуються на вторинному ринку наприкінці 2021 року та на початку 2022 року (Малюнок 2-8). На ранніх стадіях циклу падіння позиції цих активів І він звернувся до інвестування в первинний ринок ланцюгової ігрової доріжки, і частка інвестицій зростала щомісяця. Крім того, варто зазначити, що якість проектів, інвестованих у цю частину інвестиційних активів, є відносно середньою, більшість із них є невеликими іграми, і майже жодна з них не є онлайн, а їхня оцінка відносно висока. **

**З наведеного вище видно, що Merit Circle є більш консервативним у своєму інвестиційному стилі та добре усвідомлює ризики, але оцінка його інвестиційних проектів є відносно високою. **

3. Розподіл інвестиційного доходу.

Малюнок 2-7 Схема розподілу інвестиційного доходу MeritCircle

Згідно з пропозицією бачення сталого майбутнього MIP-7 структура розподілу інвестиційного доходу сформульована, як показано на малюнку 2-7, а саме:

①20% доходу буде повернено до скарбниці у формі USDC;

② 5% доходів буде повернуто до скарбниці у вигляді криптоактивів (в основному ETH і WBTC);

③60% надходжень використовуються для викупу $MC і розміщення лімітованих замовлень на купівлю (на 10%-35% нижчих за ринкову ціну). Викуплені $MC поступово стануть основним джерелом дивідендів від застави MC (через MIP- Пропозиція 26 скасовує заставу V2 і V3, а решта нерозподілених приблизно 9,5 мільйонів доларів MC буде знищено. Ця частина коштів може бути використана для винагород ланцюга Beam у майбутньому). Крім того, її можна продати стратегічним інвесторам які заблоковані або знищені протягом тривалого часу та керуються DAO;

**④15% доходів використовується для знищення $MC. **

2.4.3 Студія Merit Circle

Основною функцією студії Merit Circle є надання цінності іншим секторам екосистеми DAO. Це місце народження творчих проектів у межах Merit Circle DAO, співпрацюючи з існуючими проектами та проектами компаній, які не належать до web3. На даний момент Merit Circle Studio надає три послуги та продукти:

1. Стипендія Merit Circle

Гранти поділяються на гранти на дослідження та гранти на розвиток.

u Дослідницькі гранти в розмірі до 10 000 доларів США на заявника призначені для підтримки дослідницьких проектів і забезпечують основу для більш масштабних пропозицій, за які голосуватиме спільнота. Цей грант доступний для пропозицій, які перевищують цей ліміт.

u Грант на розвиток, до 25 000 доларів США на заявника, метою цього гранту є компенсація розробникам витрат, понесених під час розробки проекту.

Кандидати можуть подати заявку в Wonderverse, і комітет, що складається з членів спільноти DAO, розглядатиме та голосуватиме.

2. Merit Circle NFT Collection Edenhorde

Колекція Edenhorde NFT — це перший творчий проект Merit Circle DAO (загальна сума — 8800, поточна мінімальна ціна на OpenSea — 0,059 ETH, загальний обсяг транзакцій — 10 103 ETH, поточна мінімальна ціна — середня порівняно з високою точкою в Березень 2022 р. Ціна продажу 0,9 ETH впала майже на 93,4%. З моменту запуску OpenSea спостерігається тенденція до падіння обсягу та ціни без явного відновлення протягом періоду. Крім того, ситуація з транзакціями була похмурою в останні два місяці, лише кілька спорадичних транзакцій, що відбуваються в середньому кожні три-чотири дні). Колекція Edenhorde NFT — це оригінальна ілюстрація NFT від ілюстратора, лауреата премії «Еммі» Енді Рістаіно. Історія IP, що стоїть за NFT, написана Селією Блайт, автором та істориком «Edenhorde». Наразі випущено вісім епізодів.

Merit Circle хоче перетворити Edenhorde на IP, щоб вийти на сферу мультимедіа, наприклад товарів, анімації та ігор. Edenhorde може взаємодіяти з творчими інкубаційними проектами Merit Circle DAO та проектами співпраці (наприклад, настільна гра Canverse, ви можете використовувати персонажів Edenhorde як ігрові елементи в грі). Крім того, власники Edenhorde також можуть отримати вигоду від проектів, розроблених інкубацією. 2.5 % доходу, отриманого від проекту (як показано на малюнку 2-9. Деталі розподілу є приблизною структурою та можуть бути переглянуті пізніше. Для отримання конкретних деталей дивіться пропозицію MIP-10). 21 серпня цього року вийшла карткова гра під назвою Edenhorde Eclipse, вона знаходиться на стадії альфа-тестування і буде випущена в ігровій мережі Beam. Крім того, за даними офіційних джерел [13] , також є проект під назвою Project Amginea, що знаходиться в стадії розробки, а Edenhorde NFT-стейкинг буде запущено в майбутньому. [14] .

*Малюнок 2-8 Офіційний сайт Edenhorde [15] *

*Малюнок 2-9 Структура розподілу доходу інкубаційної гри MeritCircle DAO [16] *

3. Тактильне коло заслуг

Відповідно до пропозиції **МІП-22 [17] **, Merit Circle Tactile — це набір із 650 товарних коробок виключно для спільноти, що містить сім предметів, які можна носити (футболки, толстовки, шарфи та головні убори), які можна отримати, тримаючи Merit Circle Tactile NFT. NFT поширюється через два етапи, а цільовими цілями розповсюдження є автори пропозицій, учасники, лотерея власників Edenhorde NFT тощо.

**2.4.4 Гра «Коло заслуг». [18] **

Спочатку Merit Circle також займався видобутком золота, тобто моделлю стипендій, але, враховуючи стабільність та обмеження стипендіального бізнесу, Merit Circle вирішила трансформуватися в нинішній ігровий сектор. Основні функції поточного розділу ігор: Просування та розповсюдження кооперативних ігор для залучення користувачів ігор; надання гравцям навчальних посібників для основних популярних мережевих ігор; надання раннього доступу до ігор користувачам ігрової спільноти Merit Circle, і гравці можуть отримувати винагороди за Винагороди за виконання завдань (NFT, розіграші тощо).

Малюнок 2-10 Інтерфейс гри розділу «Ігри»

Інтерфейс гри представляє популярні ігри на ринку, ігри, доступні для раннього доступу, ігри, створені партнерами Merit Circle, майбутні змагання, безкоштовні ігри та ігрові турніри.

Малюнок 2-11 Інтерфейс ігрового розділу Академії

Академія надає гравцям вступні навчальні посібники для web3, а також навчальні посібники для основних популярних мережевих ігор.

Малюнок 2-12 Інтерфейс нагород у розділі гри

Гравці можуть отримати очки досвіду, зареєструвавши обліковий запис і щодня входячи в систему. Нагородами є переважно розіграші лотерей і відповідні NFT, пов’язані з іграми. З підвищенням рівня можна отримати більше завдань і нагород. Наприклад, гра, за яку наразі можна отримати винагороду на рівні 1, — це CropBytes. Виконання цих завдань у встановлений термін може отримати можливість розіграшу реквізиту гри NFT.

2.4.5 Інфраструктура Merit Circle

Інфраструктура Merit Circle побудована навколо ігор. Інфраструктурним продуктом, який наразі випущено, є мережа ігор Beam на основі Avalanche, яка була запущена в основній мережі 18 серпня цього року. Відповідно до пропозиції МІП-27 [19] Виділіть із скарбниці 75 мільйонів доларів США (вартістю приблизно 22,5 мільйона доларів США, виходячи з поточних цін на валюту), щоб влити ліквідність, забезпечити фінансування ігор/розробників ігор (щоб сплатити комісію за газ), а також перевірити та захистити мережу Beam . Крім того, 2,7 мільйона доларів США було виділено з казначейства на розробку продуктів Beam і екосистем (з яких 200 000 доларів США використовуються для ліквідності AMM на Beam).

Ланцюжок ігор Beam використовує механізм консенсусу POS. Ви можете стати вузлом верифікації, зробивши ставку $AVAX або $MC, використовувати $MC як комісію за газ, використовувати LayerZero як офіційний перехресний міст, а також використовувати Openfort, щоб надати гаманець абстракції облікового запису та інтеграційні послуги.

**Варто зазначити, що згідно з пропозицією MIP-28 $MC може бути перенесено на $BEAM у співвідношенні 1:100 наприкінці цього року ($MC все ще залишатиметься маркером платформи проекту до міграція), але назва Merit Circle все одно залишатиметься загальним брендом, пов’язаним із мережею Beam і $BEAM, після міграції $MC буде пов’язано із застарілою інформацією з початкового етапу Merit Circle, а згодом $BEAM слугуватиме як Споживання газу ланцюгом балок і токен розміщення вузла. Після завершення міграції потрібно звернути увагу на те, чи відбудуться серйозні зміни в економічній моделі. **

**Згідно з офіційними даними, екологічні ігри, які будуть випущені в мережі, включають: **Trial Xtreme, популярну гоночну гру на мотокросі, створену Gameplay Galaxy із понад 250 мільйонами завантажень; гру для соціальних міркувань «Castle of Blackwater»; Megaweapon» — багатокористувацька гра-стрілялка; «Walker World» — пригодницька гра з відкритим світом і багатокористувацька гра-стрілялка на базі Unreal Engine 5; Merit Circle DAO та Vorto спільно запускають багатокористувацьку онлайн-стратегію (MMO) у реальному часі (RTS) Гра «Hash» Rush»; «Edenhorde Eclipse», карткову гру, інкубовану Merit Circle, можна грати за допомогою Edenhorde NFT; ** Крім того, у майбутньому також буде запущено ігровий торговий ринок NFT Sphere. **

Підсумуйте:

**З точки зору шляху розробки, Merit Circle перетворилася на ігровий DAO, який суттєво відрізняється від традиційної децентралізованої гільдії ланцюжкових ігор. Основний бізнес із продуктами більше не покладається на модель стипендій, а через інвестиції в основну ланцюгову гру Такі методи, як кооперативна розробка ігор, побудова ланцюгових платформ каналів дистрибуції ринку ігор і розбудова інфраструктури, поступово поширилися на верхню та середню частину індустрії мережевих ігор. **

**З точки зору чотирьох основних бізнес-секторів Merit Circle, інвестиційний сектор наразі є основним джерелом доходу та ядром бізнесу, що потребує зосередження. Стиль інвестування Merit Circle є більш консервативним і має сильне відчуття ризику. Наразі компанія в основному інвестує в первинний ринок мережевих ігор. Більшість ігор, у які вона інвестує, є невеликими іграми, і її поточна оцінка має багато вологості. Такі проекти Ймовірність виживання на ведмежому ринку невисока, але готівка та високоліквідні монети «блакитних фішок» у скарбниці все ще мають 45 мільйонів доларів США, що становить 48% скарбниці, і коштів відносно багато; студійний сектор може залучити інші сектори в екосистему DAO. Це місце народження творчих проектів у Merit Circle DAO. Зараз розвиток студійного сектору все ще перебуває в зародковому стані. Наразі немає очевидної вигоди від прибутку, а якість інноваційних проектів, розроблених та інкубованих, є відносно середнім; наразі ігровий сектор Його функція подібна до каналу дистрибуції на ринку блокчейн-ігор. Він рекламує ігри для розробників ігор, щоб залучати користувачів, надає навчальні посібники для основних популярних блокчейн-ігор для гравців у ігрова спільнота Merit Circle надає ранній доступ до ігор і можливості отримати винагороди (NFT, лотереї тощо), але поки що ігровий сектор не має прибуткових переваг і менш привабливий для користувачів; сектор інфраструктури зріс сценарії застосування $MC, що може збільшити очікування та стелі проектів.Багато інвестованих проектів стверджують, що він буде випущений у мережі Beam, і нам потрібно спостерігати за впровадженням екологічності гри в мережі в майбутньому. **

3. Розвиток

3.1 Історія

*Таблиця 3-1 Основні події MeritCircle [20] *

2021.07

Була заснована попередниця Merit Circle, стипендіальна організація Axie 420.

2021.08

Отримав 200 000 доларів США інвестицій від Flow Ventures, і два співзасновники Flow Ventures приєдналися до команди.

16.08.2021

Попередник Merit Circle, стипендія Axie 420, зібрав 1 250 000 доларів.

01.09.2021 р

Перейменовано на DAO Merit Circle

07.10.2021 р

Отримав 4,5 мільйона доларів США інвестицій від інвестиційних установ, таких як DeFiance Capital, Mechanism Capital, Spartan Group, DCG, Maven11, OP Crypto, Dilectic, CitizenX, Yield Guild Games і Bitscale Capital. Серед ангельських інвесторів – співзасновник Axie Jihoz, співзасновник і генеральний директор Nasen Алекс, фінансовий директор Illuvium Денні, співзасновник Coingecko Боббі тощо.

2021.10.12

Реліз представляє токен проекту $MC.

2021.11.02

Збільште $MC, виділений команді та радникам, на 6 місяців блокування.

2021.11.06

На платформі Copper фінансування на суму 105 мільйонів доларів США було завершено через пул початкового запуску ліквідності Balancer Labs, і було продано 40 976 598 доларів США (55% тих, що були в обігу на той час).

07.11.2021 р

Увімкніть ставки $MC і винагороди за ліквідність.

2021.11.12

Увімкніть керування DAO.

16.11.2021

Розпочніть казначейське інвестування DAO.

22.12.2021

У партнерстві з Big Time Studios придбав землю на 1 000 000 доларів.

2021.12.2021

Укажіть Binance Launchpool і надайте винагороду за майнінг у розмірі 12 500 000 $MC.

14.02.2022 р

Випустіть колекцію NFT Edenhorde.

2022.03.03

Трансформуючи ігровий DAO, основними секторами бізнесу є: інвестиції, студія, ринок ігор NFT та ігри.

28.05.2022 р

Пропозиції MIP-13 і MIP-14 були прийняті, що викупило розподіл коштів YGG і Nifty за 0,32 долара США на загальну суму 5 468 750 токенів $MC. Разом USDC 1 750 000 доларів США.

2022.09.09

Станьте партнером Gameplay Galaxy і інвестуйте в нього 5 000 000 доларів США.

26.10.2022 р

Пропозицію MIP-20 було схвалено, і через відсутність користі від $M, виділених заохоченням громади, 200 мільйонів $MC, вартістю 147 мільйонів доларів, буде знищено з розподілу заохочення громади.

2022.11.07

Увімкнути ставку $MC V2.

31.01.2023 р

Співпрацював з Oh Baby Games і інвестував у це 180 000 доларів.

2023.02.09

Анонсовано, що гра NFT market Sphere вийде цього року.

24.02.2023 р

$MC, виділений першим учасникам, буде перетворено з чотирирічного періоду випуску на чотирирічний період блокування, що включає в себе 71 700 000 $MC.

19.04.2023 р

Оголошено, що співпрацюватиме з Avalanche для запуску ланцюжка ігор Subnet Beam.

18.08.2023 р

Основна мережа ігор Beam, заснована на Avalanche Subnet, працює онлайн.

21.08.2023 р

Випущена карткова гра Edenhorde Eclipse.

3.2 Поточна ситуація

3.2.1 Кількість підписників у ЗМІ

Таблиця 3-2 Кількість підписників ЗМІ

3.2.2 Експлуатаційні дані

Малюнок 3-1 Деталі історичних доходів

Станом на 23 червня 2023 року сукупний дохід Merit Circle становив 24,09 млн доларів США, з яких основний дохід припав на 2022 рік, а дохід у першій половині цього року становив лише 180 000 доларів США.

Малюнок 3-2 Деталі викупу $MC

Станом на 23 червня 2023 року Merit Circle викупила загалом 5 485 270 $MC і витратила 9 443 937 доларів США, що становить приблизно 39,2% доходу за той самий період. Основний період викупу також припадає на 2022 рік.

• *

Малюнок 3-3 Деталі знищення $MC

Merit Circle Станом на 23 вересня 2023 р. загалом було знищено 368 707 273 $MC із загальною вартістю 316 430 488 доларів США, що зменшено з 1 мільярда до 631 292 726. Основними джерелами знищення є: Пропозиція MIP7, щомісяця 75% невикористаних токенів буде знищено з розподілу заохочення спільноти, а 15% доходу від інвестицій буде використано для знищення $MC; з розподілу заохочення спільноти 26 жовтня 2022 року відповідно до Пропозиція MIP-20 (294 мільйони $MC) знищила 200 мільйонів $MC, вартістю $147 мільйонів;

Рисунок 3-4 Розподіл казначейства MeritCircle з 11.11 по 6.6 2023

Загальне скорочення казначейства Merit Circle не було очевидним під час циклу падіння ринку з 11.11 по 6.6 2023 року, зниження приблизно на 7% порівняно з листопадом 2021 року.

Малюнок 3-5 Обсяг ставки надано Merit Circle

Згідно з пропозицією MIP-19, 30 000 000 MC буде використано для винагороди за ставки V2 з 8 листопада 2022 року до листопада 2023 року. До кінця року буде проведено нове голосування щодо політики ставок, щоб визначити винагороди на наступний рік. Пул однієї монети отримує 20% від розподілу винагороди за майнінг ліквідності, а пул MC/ETH отримує 80% від розподілу винагороди за майнінг ліквідності.Дохід $MC, отриманий від стейкинга, має спеціальний період блокування, і розподіляються різні ваги винагороди. відповідно до заблокованого часу. конкретні приклади: вага незаблокованого опціону дорівнює 1; вага 12-місячного заблокованого опціону становить 1,65; вага 24-місячного заблокованого опціону становить 2,5; вага 48-місячного заблокованого опціону становить 6. Крім того, $MC, викуплений за рахунок інвестиційного прибутку, також використовується для винагороди за ставки.

Однак, згідно з пропозицією MIP-26 від 30 червня цього року, Merit Circle скасовує решту плану ставок V2 за чотири місяці. Усі позиції стейкерів будуть розблоковані, а накопичені $MC винагороди від ставок можуть Залишок нерозподілених приблизно 9,5 мільйонів доларів США буде знищено. Команда проекту заявила, що, незважаючи на те, що поточний план ставок було скасовано, а подальші винагороди припинено, вони не виключають можливості впровадження нових планів ставок або вивчення альтернатив у майбутньому.

3.3 Майбутнє

Чиновник не оголосив останню дорожню карту.

4. Економічна модель

4.1 Розповсюдження маркерів

**Початкова загальна сума $MC становить 1 мільярд, а конкретний розподіл наведено в таблиці 4-1. Після цього, оскільки громада голосує за знищення, а частина доходу використовується для знищення, майже 1/3 На момент написання статті, 18 вересня, загальна сума становила 631 292 726. **

**Варто зазначити, що згідно з пропозицією MIP-28 $MC може бути перенесено на $BEAM у співвідношенні 1:100 наприкінці цього року ($MC все ще залишатиметься маркером платформи проекту до міграція), але назва Merit Circle все одно залишатиметься загальним брендом, пов’язаним із мережею Beam і $BEAM, після міграції $MC буде пов’язано із застарілою інформацією з початкового етапу Merit Circle, а згодом $BEAM слугуватиме як Споживання газу ланцюгом балок і токен розміщення вузла. Після завершення міграції потрібно звернути увагу на те, чи відбудуться серйозні зміни в економічній моделі. **

*Таблиця 4-1 Початковий розподіл $MC [21] *

Малюнок 4-1 Таблиця розблокування $MC

4.2 Аналіз адрес зберігання валюти

Згідно з даними Ethereum Browser і Nansen, станом на 22.09.2023 загальна кількість адрес з валютою $MC становить 11 995. Топ-100 адрес з валютою $MC містять 91,99%, топ-10 адрес — 75,63%, а 10 найпопулярніших адрес займають 91,99%.В основному це адреси контрактів, контракти на адреси з декількома підписами, контракти про розблокування радників команди, гарячі гаманці Binance та контракти пулу застав тощо.

*Малюнок 4-2 Інформація про адресу зберігання валюти $MC від Nansen [22] *

Судячи зі змін у валютних адресах, після 29 жовтня 2022 року кількість валютних адрес значно зросла.

Малюнок 4-3 Зміни в адресах зберігання валюти, від Нансена

4.3 Управління

**Усі важливі рішення Merit Circle в основному визначаються пропозиціями керівництва [23] **, наразі є 27 пропозицій, ось кілька важливих пропозицій: MIP-1 публічно продається через пул завантаження ліквідності Balancer Labs на платформі Copper, MIP-6 пропонує ряд вимог щодо стоп-прибутку та стоп-лоссу для авторизації уникнення ризиків на ранній стадії, MIP-7 формулює заходи щодо розподілу інвестицій і знищення, MIP-13 і 14 викуповує розподіл фондів YGG і Nifty за 1,75 мільйона доларів США, реорганізація структури MIP-17DAO, MIP-20 знищує 200 мільйонів доларів США $MC у розподілі заохочень громади, грант на розвиток MIP -27 Beam тощо.

Умови пропозицій щодо управління Merit Circle чіткі та прозорі, для обговорення був спеціально створений форум управління, однак основні пропозиції наразі пропонує команда проекту.

4.4 Вимоги до маркерів

1. Як гра Gas of the Beam і застава верифікаційного вузла;

2. Стейкинг $MC може отримувати дохід від попередньо розподілених винагород і частину доходу від інвестиційного розділу;

3. Керівне голосування.

5. Змагання

**Merit Circle перебуває на шляху гільдії мережевих ігор, але шлях її розвитку значно відрізняється від традиційної гільдії мережевих ігор. Merit Circle відмовився від моделі стипендій та інвестував у первинний ринок мережевих ігор і співпрацював у розробці ігор. , будуючи мережу Платформи каналів дистрибуції ігрового ринку, створення інфраструктури та інші методи поступово поширилися на верхню та середню частину мережевої ігрової індустрії. **

Огляд треку 5.1** [24] **

У традиційних іграх ігрові гільдії утворюються так, щоб гравці могли збиратися та співпрацювати, щоб підкорювати підземелля або спільно вбивати великих босів. Наприклад, у “World of Warcraft” провідні гільдії часто прагнуть першим очистити кожне підземелля або перше вбивство монстра; окрім таких кооперативних гільдій, традиційні ігрові гільдії також зосереджуватимуться на соціальній взаємодії між гравцями або обміні ігровим вмістом, ставши центром ігрової спільноти.

У Web3 завдяки зростанню доріжки Gamefi у 2021 році популярність Axie Infinity викликала безумство з виробництва золота серед блокчейн-гравців.Однак для більшості геймерів у країнах з низьким рівнем доходу домашня тварина вартістю 600 доларів США, Конфігурація витрати, пов’язані з трьома, щоб розпочати битву, недоступні багатьом гравцям. У цьому середовищі поява гільдій ланцюгових ігор значно знизила поріг для гравців у P2E-іграх. Серед них Yield Guild Games була піонером. Модель стипендій призвела до зростання гільдії мережевих ігор.

Модель стипендій є одним із основних напрямків діяльності мережевої ігрової гільдії в останньому раунді літнього зростання Gamefi. Логіка її роботи полягає в тому, що ігрова гільдія надає ігровий реквізит, необхідний Gamefi, і набирає менеджерів спільноти. Менеджери спільноти набирають нових учасників. і тренуйте золотих гравців (учених).Кваліфіковані гравці орендують ігровий реквізит, необхідний Gamefi для отримання золота через орендну ігрову гільдію, а отриманий дохід від золота потім розподіляється пропорційно між ігровою гільдією та менеджерами спільноти.

З розвитком асоціації ланцюжкової гри протягом останніх двох років, вона поступово почала демонструвати такі характеристики:

**1. Обмеження механізму стипендій: **Механізм стипендій по суті допомагає Gamefi залучити більше гравців, які зосереджені в основному на видобутку золота. Ця група може допомогти грі завоювати популярність і розширити ігрову спільноту на ранній стадії, але коли вони ввійдуть У середньому та пізньому періоді, коли дизайн поточної загальної моделі токенів у ігровій ланцюзі блокчейну є незрілим, а дилеми спіралі смерті повно, величезна кількість користувачів золота та гільдій ігор у блокчейні, які зосереджуються на ігрових активах (реквізит ігор NFT ) негативно вплинуть на гру. Сама шкода є надзвичайно серйозною та прискорить крах економічної моделі Gamefi.

Це означає, що система стипендій не може тривати довго в одному Gamefi. Гільдії повинні постійно шукати прибуткові Gamefis, щоб отримати прибуток. Під час ведмежого ринку не так багато прибуткових Gamefis, що призведе до значних циклічних змін у гільдіях. зміни їх доходів;

Крім того, поточний загальний механізм стипендій гільдії ланцюжкових ігор застосовний лише до ігор у режимі P2E, а ігри в режимі P2E, без винятку, зараз перебувають у стадії спаду.Чи продовжуватимуть існувати ланцюгові ігри в режимі P2E у довгостроковій перспективі? Смерть важко визначити.

Оскільки розвиток треку Gamefi поступово розвивається, все більше і більше Gamefis почали мати власні системи оренди, такі як Starshark і Pegaxy; поява системи оренди також втисне аудиторію гравців системи стипендій. Ще раз гравці If вибрати систему лізингу замість спільної системи стипендій, як YGG, дохід цього типу гільдії значно впаде.

**2. Регіональний характер гільдій є серйозним: **Поточні основні гільдії здебільшого поширені в Південно-Східній Азії. Наприклад, YGG, найбільша гільдія в галузі, має головних учасників спільноти на Філіппінах і прагне розробка Gaas (Guild-As). Основна спільнота GuildFi від -a-Service розташована в Таїланді, а у В’єтнамі найбільша ланцюгова ігрова гільдія — Ancient8.

**3. Майбутній розвиток фінансуватиметься та функціонуватиме: **Після успіху моделі стипендій гільдії почали шукати наступну «Axie Infinity». Тому гільдії зараз зазвичай беруть участь у ранніх попередніх продажах ланцюжкової гри NFT. проекти та зобов’язані Ю. отримує певну кількість NFT через співпрацю на ранній стадії, щоб підготуватися до наступного запуску гри;

На додаток до NFT, ** Guild навіть виступатиме в якості раннього венчурного інвестора в багатьох мережевих ігрових проектах, перетворюючи свою роль з лізингового агентства NFT і спільноти гравців у фонд венчурного капіталу для треку мережевих ігор; на додаток до керівництва фінансування , і деякі гільдії намагаються досліджувати інші напрямки розвитку, такі як розвиток інфраструктури, інкубація та розробка ігор, надання послуг даних, громадських послуг, послуг відволікання для кооперативних проектів, а також надання послуг систематичного управління для системи стипендій гільдії та системи доходів. Розвиваються в напрямку функціонального завершення. **

**4. Значною мірою залежить від розвитку схеми ланцюгової гри: **Дохід асоціації ланцюгової гри, незалежно від того, залежить вона від комісії від механізму стипендій чи норми прибутку від інвестицій у Gamefi, обидва базуються на розробка ланцюжкової ігрової схеми. Так, ланцюгова ігрова траса все ще знаходиться на ранніх стадіях, і є багато можливостей для зростання в майбутньому. Як ігровій гільдії вкрай важливо мати можливість розвиватися разом із трасою та гарантувати, що вартість його інвестиційного портфеля може продовжувати приносити прибуток.

5.2 Порівняння конкуруючих продуктів** [25] **

1. Ігри гільдії Yield (YGG)

YGG — це децентралізована гільдія ланцюгових ігор, побудована на ETH і Polygon. Вона започаткувала модель стипендій і призвела до зростання треку гільдій ланцюгових ігор. Однак через поточну безлюдність треку ланцюгових ігор обмеження моделі стипендій мають На шляху розвитку YGG почав інвестувати у високоякісні ігри замість чистої розробки ігор P2E. Спочатку Merit Circle була стипендіальною гільдією, подібною до YGG. Вона також мала стипендіальний бізнес, модель SubDao тощо. Однак, враховуючи стабільність та обмеження стипендіального бізнесу, а також той факт, що ці підприємства були майже всі придушені YGG, це почали трансформуватися в березні 2022 року. Структура та позиціонування DAO сподіваються перетворити Merit Circle на ігровий DAO. **

2）GuildFi（GF）

GF — це мережева ігрова гільдія та платформа обслуговування гільдій, створена на Ethereum. Зараз проект намагається розвиватися в напрямку фінансування та функціональності, забезпечуючи раннє фінансування ігрової спільноти та пов’язаних із гільдіями послуг після запуску.

5.2.1 Розвиток конкурентоспроможного продукту

Малюнок 5-1 Список завдань 4 сезону YGGGAP

Наразі YGG зосереджується на співпраці з популярними іграми та пов’язаними проектами, інвестуванні та інкубації пов’язаних із трасами ігор, гільдій та інфраструктури, а також на організації конкурсів і заходів із мікрозмагань web3 для подальшого розширення спільноти. Колись основний стипендіальний бізнес продовжується розширитися за 22 роки. Він показує скорочення кожного кварталу, і жодних даних, пов’язаних із стипендіальним бізнесом, не було опубліковано у звітах спільноти за 1 та 2 квартали цього року.

На даний момент основним способом роботи спільноти YGG є система ігрових завдань Quest. Наразі це в основному через запуск програми GAP (Програма розвитку гільдії), щоб розширити спільноту та підвищити її згуртованість, а також сприяти співпраці між членами спільноти та кооперативом Щоб отримати токен YGG, учасникам потрібно виконати завдання офіційного випуску YGG Achievement, такі як участь у спільних іграх протягом відповідного періоду часу, залучення відповідної кількості гравців для приєднання до YGG, розміщення високоякісного потокового вмісту тощо. нагороди та відповідні NFT. Цей план є одним із ключових напрямків поточного розвитку YGG, і зараз триває 4 сезон GAP. Як показано на малюнку 5-1 нижче, GAPSeason 4 надає загалом 14 наборів місій, із загальною кількістю місій понад 150. Однак ці місії потрібно виконати з вищою складністю. Для гравців, які можуть виконати ці місії, дохід низька, і всі вони є нагородами $YGG. , загальна привабливість слабка. Але порівняно з нагородами та розіграшами NFT, які надає ігровий розділ Merit Circle, винагороди за квест YGG будуть щедрішими.

Малюнок 5-2 Система завдань GuildFi

Малюнок 5-3 Ринок винагород GuildFi

Поточний метод роботи спільноти GuildFi полягає в основному через систему завдань і ринок винагород. Гравці виконують надані завдання, щоб отримати певні бали GXP, які можна використовувати для обміну на кваліфікації білого списку ігор, ігрові NFT, ігрові квитки, внутрішньоігрові предмети та подарункові картки тощо (переважно Axie Infinity), є менше категорій, які можна викупити, і вартість нижча.

Таблиця 5-1 Дані спільноти

З точки зору масштабу спільноти та діяльності спільноти, фонди спільноти Merit Circle і GuildFi є відносно слабкими через відсутність привабливого золотодобувного бізнесу та громадської діяльності. YGG має перевагу першого учасника та накопичив певний фонд спільноти завдяки своїй попередній моделі стипендій та механізму SubDAO. Але наразі всім трьом бракує здатності залучати нових користувачів і утримувати старих.

5.1.2 Порівняння фінансових даних

*Малюнок 5-4 Розкриття інвестиційної інформації YGGQ2 [26] *

*Малюнок 5-5 Фінансове оновлення GuildFi 2023 за середину року [27] *

Таблиця 5-2 Порівняння інвестиційного статусу, розкритого YGG, Merit Circle і GuildFi

YGG розкрила фінансову інформацію в оновленому документі спільноти за 2023 Q2. З моменту заснування до 2023 Q2 YGG інвестувала загалом у 83 проекти, пов’язані з ланцюжковою ігровою трасою, з яких об’єктами інвестування є 41 ігровий токен, 35 ігрових активів NFT, 57 ігор , 9 мережевих гільдій і 17 інфраструктур P2E. Вартість інвестицій у ці проекти становить 18,37 млн доларів США. Станом на 30 червня 2023 року вартість цих інвестицій становила приблизно 2725 доларів США з прибутком приблизно 32,58%. Окрім власних казначейських інвестицій, 18 лютого цього року YGG також залучила 75 мільйонів доларів США для створення фонду венчурного капіталу під назвою YGG Ventures Fund I, який використовується для інвестування в web3, ігрові студії та інфраструктуру для підтримки розвитку галузі. операції з токеном і капіталом.

Станом на 23 червня 2023 року розмір скарбниці Merit Circle становить 94,1 мільйона доларів США, які поділяються на чотири частини, а саме: готівка становить 40%, і розподіл в основному USDC; блакитні монети становлять 8%, головним чином WBTC, Застава Uni V2 і WETH; активи NFT складають 4%, головним чином BigtimeLand (1 мільйон доларів США), Axies NFT і Cyball NFT; токени/акції, пов’язані з треком ланцюга ігор, становлять 48%, із загалом інвестованими проектами 79 (61 не в обігу, 18 знаходяться в обігу), який є головним чином основним ринком ланцюжкових ігор, на який припадає приблизно 80% інвестицій у токени/акціонерний капітал, пов’язаних із треком ланцюгових ігор.

З точки зору ефективності інвестування, Merit Circle здається кращим, ніж YGG і GuildFi. Однак насправді більшість проектів, у які інвестує Merit Circle, є необоротним капіталом. Судячи з якості поточних інвестованих проектів, його оцінка Більше, це означає, що фактична інвестиційна ситуація Merit Circle, ймовірно, спричинить більше втрат, хоча конкретні втрати важко підрахувати. Однак MeritCircle має кращі можливості контролю ризиків і більший розмір капіталу, а також відносно прозоре розкриття фінансової інформації (щомісячні оновлення, публічна інформаційна панель). Озираючись назад на GuildFi, його загальні інвестиції та участь у ринку мережевих ігор є низькими, його конкурентоспроможність також слабка, і це цілком ситуація, що сидить на місці на інтересах; з точки зору співпраці та інвестиційних об’єктів, порівняно з Merit Circle і GuildFi , YGG є в Якість ігор, в які інвестовано та з якими співпрацювали, є більш вигідною та має кращий ефект бренду.

*Малюнок 5-6 Ситуація казначейства YGG [28] *

У скарбниці YGG наразі зберігаються токени на суму 157 мільйонів доларів, з яких приблизно 724 мільйони доларів зберігаються у YGG, поточна вартість яких становить 150 мільйонів доларів, що становить 95,54%. Поточна вартість стейблкойнів та інших токенів в обігу становить 7 мільйонів доларів США. Частка становить 4,46%.

Merit Circle повідомила, що станом на 23 червня 2023 року розмір його скарбниці становив 94,1 мільйона доларів США, з яких стейблкоїни та монети з блакитними фішками оцінювалися приблизно в 45 мільйонів доларів США. Згідно з офіційною адресою гаманця казначейства, адреси казначейства Merit Circle на Ethereum і BSC зберігають загальну суму приблизно 42,49 мільйона доларів США, що становить приблизно 12,83 мільйона доларів США на основі поточної ціни валюти, що становить приблизно 9,17% поточного загального обігу. .

У своєму середньорічному звіті, опублікованому 26 липня цього року, GuildFi заявила, що його загальні казначейські кошти становили приблизно 92,68 мільйона доларів США, розділених на три частини: стейблкойни, BTC, ETH і LP становили приблизно 71,89 мільйона доларів США. Інвестовані токени та первинний ринку становить приблизно 15,91 мільйона доларів США, а утримувані NFT-активи становлять 4,89 мільйона доларів США. Але фактично, виходячи з поточних оголошених адресних холдингів у п’яти казначейських мережах, було виявлено, що його загальні кошти становлять приблизно 42,26 мільйона доларів США, з яких токени $GF коштують приблизно 7,35 мільйона доларів США, а більшість решти є стейблкойнами, ETH і LP… Крім того, відбулося два перекази з основної адреси казначейства на Binance на суму 8 мільйонів доларів США та 2,97 мільйонів доларів США відповідно. Згідно з офіційною заявою, ці кошти в основному використовуються для підтримки щоденних операцій і викупу токенів у інвесторів.

Судячи з ситуації з казначейством, YGG зберігає велику кількість $YGG у скарбниці, що становить 95,54%, і зберігає лише 7 мільйонів доларів США у стабільних монетах та інших ліквідних жетонах, що становить лише 4,46%. З іншого боку, розподіл казначейства MeritCircle і GuildFi є більш розумним.Стабільні монети та монети з «блакитними фішками» першого становлять майже 50% вартістю приблизно 45 мільйонів доларів США. Останній зберігає приблизно 71,9% стабільних і блакитних фішок [29] , вартістю приблизно 53,23 мільйона доларів США. Крім того, токен $MC від Merit Circle має відносно високий коефіцієнт розблокованого обігу приблизно 73,32% ($YGG становить 18,51%, а $GF — 42,56%). Він також має механізм знищення та викупу токенів. Загалом було використано 368 707 273 $ MC, викупити 5 485 270 $MC, і $MC також можна використовувати як споживання газу Beam і заставу вузла.Однак YGG і GuildFi наразі не мають механізмів знищення та викупу токенів, а їхні можливості токенів слабші, ніж $MC. .

Ринкова вартість готівки та високоліквідних токенів у скарбниці Merit Circle і GuildFi подібні, але ринкова вартість цих двох істотно відрізняється. Поточна ліквідна ринкова вартість $GF становить приблизно 20,38 мільйона доларів США, а ринкова вартість у повному обігу становить приблизно 47,86 мільйона доларів США, обидва ці показники нижчі за поточну загальну суму коштів у його скарбниці в 74 мільйони доларів США (5323+ середня звітний рік NFT та вартість інвестиційного проекту). Ринкова вартість $MC в обігу становить приблизно 140 мільйонів доларів США, а ринкова вартість у повному обігу – приблизно 195 мільйонів доларів США, обидва ці показники перевищують поточну загальну суму коштів у скарбниці цього року, яка становить 94,1 мільйона доларів США. Причини можна зробити такими:

①Хоча грошові потоки MeritCircle і GuildFi близькі, а якість проектів, інвестованих обома, є відносно середньою, масштаб інвестицій Merit Circle більший, що вказує на те, що він бере більш активну участь у розробці та участі в галузі , тоді як GuildFi дещо віддалений. Доріжка рівна й приносить відсотки, і GF може бути важко підключитися, коли доріжка нагрівається. Якщо ведмежий ринок триватиме тривалий час, це може бути перевагою для GuildFi.

②Merit Circle активно розвиває мережеву ігрову інфраструктуру. Незважаючи на те, що розвиток інфраструктури MC все ще знаходиться на зародковому етапі, ця зміна позиціонування відображає його готовність розширити бізнес-сферу треку, але ** враховуючи розвиток, це ще ранній період, тому ми не можемо виключити можливість того, що його висока ринкова вартість може бути надто оптимістичною та викликати спекуляції**. З часом, якщо інвестиційний бізнес і інфраструктура Merit Circle не розвиватимуться, як очікувалося, його перевага в оцінці порівняно з GuildFi може зменшитися.

③$MC має механізм знищення та викупу, а також споживання газу та заставу вузла як ланцюг Beam, а загальне розширення можливостей токенів краще, ніж $GF.

Підсумуйте:

Поточний масштаб треку гільдії мережевих ігор невеликий, а розмір спільноти навіть не порівняти з масштабом користувачів популярних мережевих ігор. Масштаб усієї траси все ще має багато можливостей для зростання;

**YGG підтримує високі темпи зростання, розширюючи спільноту та співпрацюючи з популярними іграми, і є першим вибором для найпрестижнішої гільдії в схемі. Merit Circle активно розширює сферу свого бізнесу та досліджує нові можливості шляхом трансформації та багатогранного макета в ланцюжкових іграх, але все ще перебуває в зародковому стані та потребує часу для перевірки. Однак розвиток GF є відносно рівномірним і дещо збійним. Його масштаби інвестицій обмежені, він в основному зосереджений на отриманні відсотків, і його вплив у галузі слабкий. **

6. Ризик

1. **З точки зору інвестицій, Merit Circle інвестує здебільшого в первинний ринок ланцюжкових ігор, на який припадає приблизно 80% інвестицій у токени/акції, пов’язані з ланцюжковою ігрою. Метод отримання прибутку MeritCircle є відносно єдиним і в основному покладається на інвестиційний сектор. Більшість ігор, інвестованих Merit Circle, є невеликими іграми, а ринкова вартість інвестиційної частини відносно велика. Рівень виживання цього типу ланцюжкових ігор у ведмежому ринок низький, а ризики та невизначеність — більшої статі. Коротко- та середньострокову ситуацію з доходами Merit Circle важко покращити через ринкові умови. Подальші дії залежать від розвитку ланцюжкової ігрової доріжки та від того, чи можуть інвестовані ігри мати хороші прибутки, а також від того, чи побудована гра Beam ланцюг і майбутня гра NFT market Sphere можуть мати хороший розвиток. **

2. Ринкова вартість $MC має сильну кореляцію з ринковою вартістю казначейських активів, що знаходяться в управлінні, а максимальні очікування на даний момент є відносно обмеженими.

3. Через відсутність привабливого золотовидобувного бізнесу та громадської діяльності громадська основа Merit Circle є відносно слабкою.

Довідка:

Біла книга Merit Circle,

Білборд казначейства Merit Circle,

Фінансовий звіт Merit Circle і DAO щомісячний звіт,

Форум пропозицій Merit Circle,

Середній коло заслуг，

Середній YGG，

«Провідні ігрові гільдії на ведмежому ринку: деякі ростуть, а деякі тихо відстають», Mint Ventures, Скарлетт Ву

«Звіт про дослідження ігор Yield Guild Games», першокласний склад

[1] Якщо не зазначено інше, дата джерела даних і інформації в цій статті – 2023.9.18

[2] Модель стипендій стосується ігрової гільдії, яка надає ігровий реквізит, необхідний Gamefi, і набирає менеджерів спільноти. Менеджер спільноти набирає та навчає золотих гравців (учених). Кваліфіковані гравці орендують ігровий реквізит, необхідний Gamefi, за золото, орендуючи ігрову гільдію. отриманий дохід від золота потім розподіляється пропорційно між ігровою гільдією та менеджерами спільноти.

[3] SubDAO, вторинна гільдія, — це DAO, який використовується для зосередження на конкретних іграх або конкретних країнах/регіонах.

[4] 2023.10.19 Дані

[5]

[6] Судячи з інформації на офіційному веб-сайті організації, це не фонд, створений командою Bitcoin Core (Blockstream), як ми зазвичай думаємо, а приватна організація з дуже сильною метою отримання прибутку.

[7] /looking-back-at-2021-the-year-of-play-to-earn-f8fefadfeb4c

[8] казначейство

[9] _date=20.09.2020&to_date=20.09.2023&tab=огляд

[10]

[11] _IO/status/1669706594077032448

[12] p/31-treasury-report-july-2023

[13] /edenhorde-a-new-chapter-75f3701c21bf

[14]

[15]

[16] t/mip-10-framework-around-financial-terms-for-games-develoded-by-merit-circle-dao/294

[17] t/mip-22-development-of-mc-tactile-the-first-merit-circle-merchandise-project/702

[18]

[19] t/mip-27-beam-development-and-eco-funding/822

[20]

[21] merit-circle-usdmc/merit-circle-usdmc/token-distribution

[22] _адреса=0x949d48eca67b17269629c7194f4b727d4ef9e5d6

[23]

[24] Звіт про дослідження першокласного складу “Yield Guild Games”.

[25] _Круг_%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E7%A8%B3%E6%89%8E%E7%A8%B3%E6%89%93%EF%BC%8C%E5%9B %BD%E5%BA%93%E8%B5%84%E9%87%91%E5%B9%B3%E8%A1%A1%E6%9C%80%E4%BD%B3%EF%BC%8C %E7%A8%B3%E5%AE%9A%E6%94%B6%E7%9B%8A%E5%92%8C%E9%AB%98%E9%A3%8E%E9%99%A9%E8 %B5%84%E4%BA%A7%E5%AF%B9%E5%8D%8A

[26] _communication/YGG-2023Q2-CommunityUpdate.pdf

[27]

[28] дані 26.09.2023,

[29] Ці дані обчислюються на основі адреси казначейства, наданої GuildFi у її піврічній звіті за 2023 рік, і включають 10,97 мільйона доларів США, виведених на CEX. Формула розрахунку така: (4226+1097)/(4226+1097+активи NFT + інвестиційні активи) . Існують проблеми з своєчасністю цього результату, і можливі помилки в розрахунках не можна виключити.