Ставки на RWA були успішними, але подальше використання токена все ще неясно.
Автор: Husband How
RWA (Real World Assets) відомий як ключ до запуску DeFi 2.0, але, здається, він відносно «далекий» від більшості звичайних інвесторів. Зрештою, придбання продуктів RWA вимагає KYC і певних умов активів, які є занадто високими для більшості роздрібних інвесторів.
Як скористатися інвестиційною можливістю та отримати частку «супу» до того, як трек RWA повністю вибухне? Перший — придбання токенів проектів RWA; другий — придбання продуктів RWA з нижчими пороговими значеннями умов.
Перший метод полягає в тому, що інвестори повинні розуміти основи проекту, а також дизайн продукту та контроль ризиків проекту. Більшість продуктів RWA вимагають SPV (Special Purpose Entity) як контролера капіталу для досягнення ізоляції ризиків. Необхідно звернути увагу на те, чи відповідає організація місцевому законодавству, щоб уникнути невідомих проектних ризиків. Придбання токенів має бути основним способом інвестування для більшості криптоінвесторів, а також відносно найприбутковішим методом.
Другий метод полягає в тому, що продукти RWA зазвичай токенізують реальні активи, такі як долари США та казначейські облігації США. Якщо інвестори відповідають критеріям інвестування, їхні доходи стабільніші, а ризики менші. Однак наразі існує кілька продуктів RWA, у яких можна брати участь, і більшість стандартів KYC і активів не підходять для криптоінвесторів.
Об’єднавши дві вищезазначені ситуації, Odaily Planet Daily виявив, що Ondo Finance відповідає умовам треку RWA. Ця стаття познайомить з минулою історією, продуктами та токенами Ondo Finance, сподіваючись надати читачам відповідну інвестиційну ціль RWA.
Через 1 рік компанія Ondo Finance успішно трансформувалася
Ondo Finance було засновано в 2021 році та зосереджувалося на Laas (ліквідні послуги) на перших днях. Однак ринок у будь-який час переходив у ведмежий ринок, і ринкова вартість DeFi та ліквідність у ланцюжку скоротилися, через що розвиток проекту зіткнувся з вузькими місцями, а потім він перейшов на трек RWA у січні 2023 року, що зайняло рік. На даний момент, згідно з даними Defillama, TVL Ondo Finance посідає третє місце в рейтингу RWA з TVL у 183 мільйони доларів США.
Третє місце в рейтингу Ondo Finance TVL слід пояснити дизайном його продуктів. По суті, продукти RWA не вимагають особливого дизайну. Вони самі по собі токенізують базові об’єкти в традиційних фінансах. Це вимагає більш тісного та безпечнішого зв’язку між реальністю та віртуальністю. Це складність дизайну продукту RWA. Інвестори можуть придбати або викупити цінні папери та стандартизація процесів активів RWA є метою розробки продукту.
Ondo Finance запускає три продукти RWA: OUSG, USDY і OMMF.
OUSG (казначейські облігації США)
OUSG є основним продуктом, який робить внесок у TVL у Ondo Finance, з TVL у 117 мільйонів доларів США. Переважна більшість базових активів OUSG походить від ETF короткострокових облігацій США BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF (NASDAQ: SHV), а невелика частина — це USDC і USD як ліквідність.
SHV ETF було засновано в 2007 році. Він відноситься до короткострокових казначейських облігацій з інвестиційним циклом менше 1 року. Він відстежує індекс короткострокових казначейських облігацій США ICE. Згідно з даними Yahoo, поточна ціна відкриття SHV ETF становить 110,42 доларів США із загальними активами приблизно 18,4 мільярдів доларів США Річна прибутковість становить 5,17%, рейтинг AA від S&P.
Поточна ціна OUSG становить 104,66 доларів США з річною нормою прибутку 4,69%. Він підтримує покупки в мережах Ethereum, Polygon і Solana. Варто зазначити, що Ondo I LP, як менеджер фонду, управляє акціями SHV ETF ОУСГ, придбаний інвесторами. Як SPV OUSG, Ondo I LP є американською юридичною компанією, яка сприяє ізоляції ризиків для інвесторів і допомагає користувачам викупити свої акції в надзвичайних ситуаціях (надзвичайні ситуації включають банкрутство проекту та інші причини).
Що стосується пов’язаних комісій, OUSG стягує комісію за управління фондом у розмірі 0,15%, максимум 0,15% за оплату постачальників послуг, таких як менеджери фондів і аудитори, а також комісію ETF у розмірі 0,15% від самого BlackRock, емітента ETF. .
Однак вимоги OUSG щодо купівлі є відносно високими, а перевірка KYC є обов’язковою умовою. У той же час необхідно виконати вимоги до «Кваліфікованих покупців». Ця вимога вимагає від інвесторів мати інвестиційний портфель щонайменше 5 мільйонів доларів США та Мінімальна сума покупки OUSG становить 100 000 доларів США.
Однак, порівняно з сильними коливаннями цін під час стадії ведмежого ринку, продукти RWA, що інвестують у короткострокові ETF казначейських облігацій США з річною прибутковістю близько 5%, є підходящими цілями. Таким чином, минулого року TVL OUSG швидко виріс у масштабах і став основним продуктом Ondo Finance.
USDY (відсоткова ставка в доларах США)
USDY — це токенізований інструмент, забезпечений короткостроковими цінними паперами казначейства США та банківськими депозитами до запитання. USDY відкритий для звичайних інвесторів з лімітом покупки понад 500 доларів США, його можна карбувати та передавати через 40-50 днів після покупки. Поточна ціна USDY становить 1,02 дол. США, річна прибутковість 5,10% і TVL 66,2 млн дол.
У порівнянні зі стейблкойнами USDT і USDC, які часто використовуються в криптовалютному світі, USDY більше схожий на процентний стейблкойн, і його також можна класифікувати як сектор процентних стейблкойнів.Однак порівняно з іншими процентними стейблкойнами, він Підтримкою за ним є традиційний банк, і згідно з його офіційним веб-сайтом, USDY відповідає нормативним вимогам США.
Оскільки USDY можна карбувати та обертати в ланцюжку через певний період часу та працювати як стабільна валюта, структурний дизайн і контроль ризиків USDY є особливо важливими. Нижче наведено ключові моменти методів розробки та нагляду USDY.
- Структурний проект: USDY випускається компанією Ondo USDY LLC і служить SPV. Управління активами здійснюється окремо від Ondo Finance, і ведуться окремі книги та рахунки. Ця структура забезпечує відокремлення заставних активів USDY від потенційних фінансових ризиків Ondo Finance;
- Надлишкова застава: USDY використовує надлишкову заставу як засіб зниження ризику. Мінімальний рівень першого збитку в 3% використовується для пом’якшення короткострокових коливань цін на казначейські облігації США. USDY наразі має надлишкову заставу на 4,64% позицій, які вперше програють;
- Перший пріоритет: інвестори в доларах США мають «перший пріоритет» щодо базових банківських депозитів і державних облігацій. Ankura Trust виступає в якості заставного агента та контролює інтереси безпеки власників USDY. Уклав угоди про контроль з банками та зберігачами, які зберігають активи, що надає Ankura Trust юридичні права та зобов’язання контролювати активи та виплачувати утримувачам токенів у разі певних дефолтів або коли позика прискорюється через голосування власників USDY;
*Щоденний звіт про прозорість: Ankura Trust виступає сертифікатором і надає щоденні звіти про прозорість щодо статусу резерву. Ці звіти детально описують активи, що забезпечує прозорість і підзвітність. Звіти незалежно перевіряються, що забезпечує додаткову гарантію надійності;
- Розподіл активів: USDY приймає розумну інвестиційну стратегію для підтримки безпеки та ліквідності коштів. Цільовий розподіл активів становить 65% банківських депозитів і 35% короткострокових казначейських зобов’язань США. Цей консервативний інвестиційний підхід зосереджується лише на цих безпечніших і більш ліквідних інструментах, мінімізуючи ризики;
- Зберігання активів: казначейські облігації США, що підтримують USDY, зберігаються на рахунках «зберігання готівки» Morgan Stanley і StoneX для забезпечення безпеки активів. Ці активи не будуть повторно передані в іпотеку. Ankura Trust щодня перевіряє наявність цих депозитів.
За допомогою вищевказаних методів продукти USDY ізолюють активи та криптопроекти, щоб зменшити ризики проекту RUG; заставу надлишково забезпечено, щоб буферизувати ризик падіння відсоткових ставок за державними облігаціями; Ankura Trust виконує роль регулюючого органу для захисту безпеки коштів інвесторів і дохід; Елементи зберігаються на традиційному банківському депозитарному рахунку, щоб гарантувати, що кошти не будуть використані повторно.
Інвестиційний поріг USDY нижчий, ніж інші продукти RWA, і окрім покупок у мережі USDC, ви також можете брати участь за допомогою банківського переказу.
USDY певною мірою має певні юридичні обмеження та має певні переваги щодо отримання відсотків порівняно з іншими стабільними валютами. Але поточний рівень використання USDY відносно низький.
OMMF (Урядовий фонд грошового ринку США)
OMMF — це токен RWA, заснований на Фонді грошового ринку уряду США (MMF), який ще не був офіційно випущений. Буде додано після наступних випусків.
Flux Finance (платформа кредитування)
У лютому 2023 року Ondo Finance запустила кредитну платформу Flux Finance. Її кредитна угода базується на Compound V2. Відповідно до інформації на офіційному веб-сайті, рівень використання коштів наразі перевищує 85%.
Flux Finance, як один із трьох каналів викупу продуктів RWA, наданих стороною проекту, надає новий метод ліквідності для викупу через офіційні канали, оскільки викуп через офіційні канали не може бути здійснений безпосередньо в ланцюжку. Щоб викупити, вам все одно потрібно зачекати, поки SPV продукту RWA продасть продукт, перш ніж його викупити. Вартість часу становить 1–5 днів.
Однак Flux Finance наразі підтримує кредитування продуктів OUSG.Що стосується USDY, його можна перевести через мережевий DEX після карбування.
Ставка на успіх треку RWA, але майбутнє використання токенів досі неясно
Перед трансформацією Ondo Finance випустила токен ONDO і продала його громадськості на Coinlist. Однак після придбання токена він підлягав 1-річному періоду блокування, а потім випускався щомісяця. Токен можна використовувати як квоту голосування для Flux Finance.
Однак після голосування спільноти в мережі токен ONDO було розблоковано для обігу 18 січня цього року.Поточна ціна токена ONDO становить 0,27 USDT, що майже в 2,5 рази вище, ніж токен після розблокування.
У той же час Coinbase додала Ondo Finance (ONDO) до дорожньої карти лістингу активів. Тому що Coinbase є не лише інвестором Ondo Finance, а й єдиним каналом для обміну USDC на долари США в продуктах RWA.
Однак за останні два дні адреса команди проекту Ondo багато разів передавала токени ONDO на біржу.Це може бути для створення ринку або відправлення, тому інвесторам потрібно бути обережними.
Відповідно до офіційної статті, токен ONDO служить маркером управління Ondo DAO і Flux Finance. Оскільки ще не ясно, чи можуть токени ONDO бути пов’язані з продуктами RWA, не можна виключати, що токени ONDO будуть використовуватися як стимул для USDY та інших продуктів RWA в майбутньому. Зрештою, із загальної кількості оголошених токенів лише 16% належать інвесторам або публічним продажам Coinlist, а решта 84% токенів ще не було чітко розподілено.
Якщо токени ONDO можна поєднати з продуктами RWA, використовуючи Flux Finance як платформу та використовувати токени ONDO як стимул для потоку в ланцюжку продуктів RWA, це, безсумнівно, підштовхне продукти RWA до публічних криптоінвесторів.
