Основна ідея MicroStrategy полягає в запуску циклу вперед, щоб Біткойн став вічним двигуном ринкової капіталізації MicroStrategy, дослідження деталей дозволить розкрити тонкощі цього шаблону.
Автор: WOO
背景：цього року памп поблизу 500%, велика перемога над біткоїном
Як всім відомо, Майкл Сейлор, власник MicroStrategy, є відданим прихильником Біткойна, і незалежно від того, чи це биковий, чи ведмежий ринок, він продовжує накопичувати монети. Після перемоги Трампа, ціна Біткойна майже досягла рекордних 100 000 доларів, а акції MicroStrategy, яка володіє 386 000 Біткойнами, також постійно ростуть, збільшившись на приблизно 500% з початку цього року, що перевищує на 121% зростання Біткойна.
Як працює стратегія MicroStrategy? Чи все ще активний MicroStrategy? Це версія з плечем BTC або це раунд Luna? Давайте разом подивимося з WOO X Research!
Яку стратегію використовує MicroStrategy для покупки BTC?
Наразі більшість людей має уявлення про MicroStrategy як про компанію, що купує BTC. Насправді, MicroStrategy - це технологічна компанія, заснована вже у 1989 році, головним бізнесом якої є надання рішень з аналізу даних, допомога підприємствам у розумінні та прийнятті рішень на основі даних.
У серпні 2020 року генеральний директор Майкл Сейлор побачив цінність Біткойну і вважав його рідкісним цифровим активом з потенціалом для довгострокового зростання, який може боротися з інфляцією та зберігати вартість. Він перетворив резерв компанії в сумі 250 мільйонів доларів на Біткойни, що стало початком Накопичення монет від Майкростратегії.
Станом на листопад 2024 року, MicroStrategy володіє приблизно 386 700 BTC, що становить 1,8% від загальної кількості BTC в світі.
Як вони це зробили?
- Випуск облігацій MicroStrategy для покупки Біткойн:
Компанія збирає кошти шляхом випуску облігацій (наприклад, конвертованих облігацій) і потім використовує ці кошти для покупки Біткойну.
Це початок стратегії, що дозволяє збільшити позиції в Bitcoin за допомогою Активи.
- Ціна Біткойн памп, мікростратегія ринкова капіталізація Підйомі:
Зі зростанням ціни BTC, вартість активів мікростратегії (велика кількість утримуваного BTC) також зростає, що сприяє зростанню ринкової капіталізації компанії.
- Ринкова капіталізація Підйомі, підвищення ваги акцій у індексі:
Ринкова капіталізація зростання збільшує вагу акцій мікростратегій в фінансових індексах, таких як S&P 500, NASDAQ тощо.
Більше індексних фондів потребують налаштування мікростратегічних акцій, щоб подальше стимулювати ціни на акції.
- Мікростратегія випуску акцій для покупки BTC:
Після росту ринкової капіталізації, мікростратегія використовує попит на свої акції на ринку, випускає нові акції з премією, продає їх і купує BTC.
- Ціна BTC памп, подальше стимулювання ринкової капіталізації:
Новокуплений Біткойн разом з ростом ціни, подальше збільшення вартості активів компанії та ринкова капіталізація.
ринкова капіталізаціязростання再次提升股票在市场中的吸引力。
- Мікростратегія повторно випускає акції, повторюючи цикл:
Майкрософт використовує ринкову капіталізацію для підйому, щоб повторно випустити новий емісійний фонд та купити BTC, утворюючи ‘ефект літака’.
Основна ідея MicroStrategy полягає в запуску циклу вперед, щоб Біткойн став вічним двигуном ринкової капіталізації MicroStrategy, дослідження деталей дозволить розкрити тонкощі цього шаблону.
Наразі на ринку є п’ять облігаційних позик від MicroStrategy, загальна вартість яких становить 42,5 мільярда доларів США, термін дії яких припадає на період з 2027 по 2032 рік, що є середньостроковим боргом, причому більшість з них є нульовими купонними облігаціями, що означає, що основну суму не потрібно погашати до закінчення терміну, що також збільшує ризик невиконання зобов’язань з боку MicroStrategy.
У сфері випуску акцій, з моменту запуску стратегії Bitcoin, MicroStrategy оголосила випуск п’яти пакетів акцій, зібравши загальну суму в 4,4 мільярда доларів США.
Джерело: Bloomberg
Чи буде ліквідовано MicroStrategy, коли ціна монети падатиме?
21 листопада відома негативна організація Квітковий гранат заявила: «Хоча Квітковий гранат все ще позитивно ставиться до Біткойна, ми вже здійснили шорт-позицію Шорт МСТР, щоб захиститися. Ми величезно поважаємо Сейлора, але він також повинен розуміти, що МСТР перегрілася».
Чи має сенс таке хвилювання про квумат?
Дизайн обертання активів не може не нагадувати про Luna/UST, що ґрунтується на двох активах, які підтримують один одного, щоб швидко підняти ціну. Це також не може не хвилювати, чи не спричинить падіння ціни одного з активів ланцюжкове ліквідації й тиску?
Але цей патерн мікростратегії відрізняється від Luna.
Низький рівень боргового навантаження: наразі ринкова капіталізація компанії MicroStrategy становить близько 75 мільярдів доларів США, облігації - 4,25 мільярда доларів США, загальний борг відносно низький у фінансовій структурі компанії та має строк від 2027 до 2032 року.
Немає готовності BTC: Відомий @TheFlowHorse KOL нещодавно опублікував, що якщо Майкл Сейлор продасть BTC, це буде найкраща угода за всю історію. Майкл Сейлор відповів, що не буде продавати BTC.
Такі обіцянки також забезпечують продовження стратегії зростання ціни акцій MicroStrategy.
Премія повернулася на рівень 2021 року: з наведеного нижче графіку видно, що навіть під час Ведмежого ринку 2022 року, Майкростратегія все ще знаходиться в стані переплати і не впала нижче.
Наразі зелена лінія стрімко зростає, що свідчить про відновлення довіри ринку до стратегії BTC від MicroStrategy і повернення до рівня бикового ринку 2021 року.
Джерело: CryptoQuant
Якщо BTC велике дамп, MicroStrategy буде змушена демпінг, що мало ймовірно спричинить лавину продажів акцій та монет, розмір плеча не такий великий, як здавалося.
Висновок: успішний приклад використання мікростратегії, що спричинив хвилю закупівлі BTC в компаніях Web 2
Успіх стратегії стратегічного резервування BTC від MicroStrategy також залучив інші компанії наслідувати цей приклад, зокрема:
RUMBLE: аудіовідео платформа для обміну контентом, оголошує про закупівлю до 20 мільйонів доларів США у BTC як резерв
Інтерактивна сила: компанія з фітнес-обладнанням оголосила про придбання біткойну на суму 500 мільйонів доларів США як резерв
Hoth Therapeutics: фармацевтична компанія оголосила про придбання BTC на суму 1 мільйон доларів як резерв
Інших прикладів безліч, з кожним днем все більше компаній (маленькі пайові) хочуть наслідувати успішну стратегію збереження BTC, але більшість з них є лише короткочасною рекламою. По-перше, успішна частина стратегії ґрунтується на інтенсивному капіталозбереженні, по-друге, якщо маленька компанія використовує цю стратегію, то вона стикається з більшою підозрою з боку інвесторів та регуляторів.
Але в будь-якому випадку, BTC буде найбільшим переможцем.
