a16z: стабільні монети перебудують тривалість мільярдів доларів промисловості платежів

Автор оригіналу: Sam Broner

Переклад оригіналу: DeepTechFlow

На сьогоднішньому ринку платежів домінують “контролери”, які вимагають високі витрати, що зменшують прибуток кожної компанії. Вони використовують загальнодоступність та зручність як виправдання для цих витрат, одночасно стримуючи конкуренцію та обмежуючи творчість інноваторів.

Стейблкоїн може надати краще рішення.

Стейблкоїн надає низькі витрати, більше конкуренції серед постачальників платіжних послуг та більший доступ. Оскільки стейблкоїни знижують вартість угод практично до нуля, вони можуть допомогти підприємствам уникнути тертя, пов’язані з існуючими способами оплати. Впровадження стейблкоїнів почнеться з підприємств, які найбільше постраждали від існуючих способів оплати, і цей процес переверне всю галузь платіжних послуг.

Стабільна валюта вже стала найдешевшим способом надсилання доларів. У минулому місяці понад 28,5 мільйонів користувачів стабільних монет з усього світу здійснили понад 600 мільйонів транзакцій. Користувачі стабільних монет практично поширені по всьому світу, вони використовують стабільні монети, оскільки вони надають безпечний, економічний і стійкий до інфляції спосіб зберігання та витрачання. Окрім готівки та золота, стабільна валюта є єдиним широко використовуваним засобом платежу, який не потребує посередників, таких як банки, платіжні мережі або центральні банки. У той же час стабільна валюта має програмовану, масштабовану та інтегровану можливості без необхідності отримання дозволу - будь-хто може побудувати платіжну платформу на інфраструктурі стабільних монет.

Ця зміна може зайняти деякий час, але ймовірно вона відбудеться швидше, ніж багато людей очікували. Ресторани, роздрібні продавці, підприємства та обробники платежів та інші компанії отримають максимальну вигоду від платформи стабільних монет, бачачи значне поліпшення рентабельності. Цей попит буде підштовхувати використання стабільних монет, і з ростом їх використання інші переваги стабільних монет - безліцензійність та покращена програмованість - привернуть більше користувачів, підприємств та продуктів до ланцюжка. Я детально поясню причини і методи в наступних розділах, спочатку надаючи деяку інформацію про платіжну галузь.

Учасники оплати

• Платіжна траса: технологія, правила та мережа обробки транзакцій
• Обробник платежів: оператор над шляхом платежів, що забезпечує підтримку укладення угод
• Постачальник платіжних послуг: сутність, яка надає кінцевому користувачеві або іншим системам доступ до платіжної системи
• Рішення для оплати: продукти, що надаються провайдерами послуг оплати
• Платіжна платформа: набір відповідних рішень з оплати, що охоплює постачальників, обробників та платіжні шляхи

Фонова сфера платежів

Розміри платіжної галузі неможливо оцінити. У 2023 році глобальна платіжна галузь обробила 34 трильйони транзакцій, які становили 1,8 квадрильйонів доларів США, та заробила 2,4 квадрильйони доларів США. Тільки в США оплата кредитною карткою склала 5,6 квадрильйонів доларів США, оплата дебетовою карткою - 4,4 квадрильйони доларів США.

Незважаючи на те, що платіжна галузь є великою і поширеною, платіжні рішення все ще є дорогими та складними, і, хоча платіжні додатки зазвичай приховують складний досвід споживачів. Наприклад, Venmo, додаток для точкових платежів, на перший погляд здається простим, але насправді містить складну інтеграцію з банками, дефекти дебетових карток та безліч вимог щодо відповідності. Що ще ускладнює ситуацію, платіжні рішення часто накладаються одне на одного, і люди все ще використовують різні способи оплати: готівку, дебетові картки, кредитні картки, додатки для точкових платежів, ACH (автоматична очистка), чеки тощо.

Чотири основні критерії оцінки продуктів оплати - це своєчасність, вартість, надійність та зручність.

Покупці зазвичай цікавляться питанням, скільки я повинен заплатити? Продавці звертають увагу на те, чи можу я отримати оплату? Але насправді ці чотири стандарти дуже важливі для обох сторін.

З тих пір, як підприємства повинні шукати шахрайські кредитні картки в реальних бухгалтерських книгах, хвиля інновацій поліпшила досвід оплати. Кожна хвиля інновацій призвела до швидших, надійніших, зручніших та дешевших способів оплати, що в свою чергу сприяло зростанню обсягів та сум споживання.

Проте багато клієнтів все ще не мають користі від сучасних платіжних продуктів або отримують недостатній сервіс. Для підприємців вартість кредитних карток висока і безпосередньо підриває їхню прибутковість. Навіть при нарощуванні використання реального часу (RTP), банківські перекази в США все ще дуже повільні і зазвичай займають декілька днів. Тим часом, обмеження регіональних мереж утруднюють повільний, дорогий та складний переказ між екосистемами.

Хоча підприємства та споживачі почали очікувати від платіжних платформ надання більш складних функцій, існуючі рішення не можуть задовольнити потреби всіх користувачів належним чином. Фактично, більшість користувачів платить занадто високі витрати.

Стабільна валюта починає виростати в платіжній галузі

Стейблкоїни знаходять точку входу там, де існуючі платіжні рішення виявляються недієздатними (наприклад, високі витрати, низька доступність або високий опір), особливо в тих місцях, де вимоги до додаткових продуктів (таких як ідентифікація, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та банківська інтеграція) у платіжних рішеннях є низькими.

На прикладі переказу, цей попит часто виникає з нагальної потреби. Багато користувачів переказів мають обмежені банківські послуги й використовують дуже різні банківські сервіси. Тому вони не вважають, що традиційна оплата та місцева інтеграція банківських послуг мають велику вартість. Оплата стабільною валютою надає переваги миттєвого розрахунку, низьких витрат і відсутності посередника, що корисно для будь-якого користувача або розробника платежів. В кінцевому підсумку, вартість переказу 200 доларів США зі Сполучених Штатів в Колумбію за допомогою стабільної валюти становить менше 0,01 долара США, тоді як за традиційними каналами це коштує 12,13 долара США. (Користувачі переказів, незалежно від вартості угоди, все одно повинні переказувати гроші додому, але менші витрати можуть принести їм суттєву користь.)

Міжнародні комерційні платежі, особливо для малих підприємств у нових ринках, також стикаються з високими витратами, тривалим часом обробки та недостатньою підтримкою банків. Наприклад, оплата між мексиканськими виробниками одягу та в’єтнамськими виробниками текстилю потребує пройдення через чотири або більше посередників - місцевий банк, обмін валют, посередник банк, обмін валют, місцевий банк. Кожен посередник бере свою частку та збільшує ризик невдачі угоди.

На щастя, ці угоди зазвичай укладаються між сторонами, які мають довгострокові партнерські відносини. Використовуючи стабільні монети, платник з Мексики та отримувач з В’єтнаму можуть спробувати позбутися повільних, бюрократичних та дорогих посередників. Їм може знадобитися зусилля для знаходження місцевих шляхів та робочих процесів, але в кінцевому підсумку вони зможуть насолоджуватися швидшими, дешевшими угодами та мати більше контролю над процесом оплати.

! [A16Z: Стейблкоїни відновлять індустрію платежів на трильйон доларів] (https://img.foresightnews.pro/202412/25685-1734234012086.png?x-oss-process=style/scale70)

Невеликі угоди, особливо ті, які мають низький ризик шахрайства, такі як угоди лицем до лиця, наприклад у ресторанах, кав’ярнях або магазинах на вулиці, також є потенційною можливістю. Оскільки ці підприємства мають низький рівень прибутковості, вони дуже чутливі до витрат, тому плата за транзакцію в розмірі 15 центів, яку стягується в рішенні платежів, має значний вплив на їх прибутковість.

Кожного разу, коли клієнт витрачає 2 долари на каву, в кав’ярню надходить лише 1,70-1,80 доларів, а решта майже 15% йде на оплату кредитній картці - тільки для стимулювання операцій. Але тут кредитна картка просто для зручності: як для споживачів, так і для магазинів, немає потреби в додаткових функціях, які захищають від шахрайства (вони просто купують чашку кави) або кредиту (кава коштує всього 2 долари). Вимоги кав’ярень до дотримання вимог і банківської інтеграції обмежені (кав’ярні, як правило, використовують комплексне програмне забезпечення для управління рестораном або взагалі не використовують). Отже, якщо є доступний, недорогий і надійний альтернативний варіант, можна очікувати, що ці підприємства використовуватимуть його.

Дешевший спосіб оплати підвищує прибутковість

Поточна плата за транзакції платіжної системи безпосередньо впливає на прибутковість багатьох підприємств. Зниження цих витрат вивільнить величезний простір для прибутку. Перший сигнал вже з’явився: Stripe оголосив про стягування плати в розмірі 1,5% за стабільні кошти, що на 30% менше, ніж плата за карткові платежі. Щоб підтримати ці зусилля, Stripe оголосив про придбання Bridge.xyz за близько 1 мільярд доларів.

Більш широке використання стабільних монет значно підвищить прибутковість багатьох підприємств - не тільки маленьких підприємств, таких як кав’ярні або ресторани. Давайте розглянемо фінансовий стан трьох публічних компаній у фінансовому році 2024 року, щоб оцінити вплив зниження витрат на обробку платежів до 0,1% (за умови, що витрати на обробку змішаних платежів підприємства становлять 1,6% і витрати на вертикальні канали мінімальні). Докладніша інформація наведена нижче.

• Річний дохід Walmart становить 648 мільярдів доларів США, можливо, вони платять 10 мільярдів доларів США за кредитну карту, а прибуток становить 15,5 мільярдів доларів США. Порахуйте: якщо видалити витрати на оплату, прибутковість та оцінка Walmart можуть зрости на понад 60% за умови незмінності інших факторів завдяки дешевшим платіжним рішенням.
• Така-то мексиканська шаурма, цей швидкозростаючий фаст-фуд, має щорічний дохід у 98 мільярдів доларів. З 12 мільярдів доларів річного прибутку виплатили 148 мільйонів доларів кредитних витрат. Лише за допомогою зменшення витрат прибутковий потенціал мексиканської шаурми може збільшитися на 12% - це значне покращення, яке не вдається отримати звіт про дохід.
• Крогер, національна продуктова мережа, буде найбільше користуватися тим, що має найнижчу маржинальну прибутковість. Дивно, але чистий дохід Крогера може бути майже рівним його витратам на оплату. Як і багато інших продуктових мереж, його маржинальна прибутковість менше 2%, що менше, ніж витрати на оплату кредитних картокорпоративним клієнтам. Крогер може подвоїти свій прибуток, використовуючи стабільну монету для оплати.

Як Walmart, Taco Bell та Kroger знижують витрати на операції шляхом використання стейблкоїнів? По-перше, це лише ідеальний сценарій, широке прийняття споживачами не буде досягнуто одразу. До поширення стейблкоїнів, зокрема, у витоках та потоках коштів все ще будуть суттєві витрати. По-друге, роздрібні торговці та обробники платежів загалом проти дорогих платіжних рішень. Саме обробник платежів є галуззю з низьким рівнем прибутковості, більшість прибутку отримується мережею карт і банками, що видавали картки. Коли обробник платежів здійснює операції, більшість його витрат розподіляється мережею платежів. Наприклад, Stripe, обробляючи онлайн-оформлення покупок, бере комісію 2,9% від загальної суми плюс 0,30 долара, але понад 70% цієї суми йде на оплату Visa та банків, що видавали картки. За допомогою використання стейблкоїнів, все більше обробників платежів, таких як Block (раніше відомий як Square), Fiserv, Stripe та Toast, починають збільшувати свою прибутковість, що дозволяє більшим компаніям легше використовувати стейблкоїни.

Завдяки низьким витратам на стабільну валюту та відсутності посередників це означає, що платіжний обробник може отримати більший рівень прибутку в операціях зі стабільною валютою. Вищий рівень прибутку може стимулювати платіжний обробник підтримувати та просувати використання стабільної валюти в більшій кількості підприємств та сценаріїв застосування. Однак при очікуваному зростанні прийняття платіжних обробників передбачається поступове зниження витрат на операції зі стабільною валютою: наприклад, 1,5% від Stripe можуть зменшитися через ринкову конкуренцію.

Наступний крок: сприяння широкому використанню стабільних монет споживачами

На сьогоднішній день стабільні монети, як новий, нелицензований спосіб передачі та зберігання коштів, поступово набувають популярності. Підприємці розробляють рішення для перетворення інфраструктури стабільних монет в платформи стабільних монет. Як і в минулому, прийняття стабільних монет буде прогресувати, починаючи з задоволення потреб окремих споживачів і підприємств, які мають перспективну ментальність, і закінчуючи моментом, коли платформа буде достатньо розвиненою для задоволення потреб звичайних користувачів і консервативних підприємств. Нижче наведено три тенденції, які сприятимуть більшій участі провідних підприємств у використанні стабільних монет.

1. За допомогою посилання на стабільну монету покращено інтеграцію фондової платформи

Стабільний монетарний розпорядок, а саме здатність контролювати, управляти та інтегрувати стабільні монети, незабаром буде інтегровано в платіжний процесор, подібний до Stripe.

Ці продукти планування дозволяють підприємствам обробляти платежі за вартістю, значно нижчою, ніж поточні механізми, без значних змін у процесах або інженерних роботах. Споживачі можуть отримати доступ до дешевших товарів навіть без свідомості про це, оскільки витрати на рахунки, зарплатні та підписки автоматично зменшаться. Багато компаній, які планують стабільну вартість, вже почали надавати послуги підприємствам-клієнтам, які мають намір отримати миттєві розрахунки, низькі витрати та широку доступність у платежах між підприємствами або від підприємства до споживача. Шляхом інтеграції стабільних монет на бекенді підприємства можуть користуватися перевагами стабільних монет, не впливаючи на очікувану якість обслуговування платежів користувачів, а прийняття стабільних монет продовжує зростати.

2. Покращення керівництва користувача та збільшення спільного стимулювання підприємств

Компанії стабільної валюти стають все більш зрілими у використанні спільних стимулів та вдосконалення рішень для залучення кінцевих користувачів до ланцюжка. Вартість транзакцій постійно знижується, швидкість збільшується, що полегшує користувачам початок використання криптовалюти. Водночас все більше додатків споживачів підтримують криптовалюти, що дозволяє користувачам отримати користь від розширеного екосистеми стабільних валют, не змінюючи наявні програми або способи користування. Популярні програми, такі як Venmo, ApplePay, Paypal, CashApp, Nubank і Revolut, тепер дозволяють користувачам використовувати стабільні валюти.

Компанії також мають більше стимулу використовувати ці канали для інтеграції стейблкоїнів та збереження коштів у стейблкоїнах. Видавці стейблкоїнів, які підтримують фіатні валюти, такі як Circle, Paypal та Tether, діляться своїм прибутком зі звичайними підприємствами, так само як Visa ділиться прибутком з United та Chase, щоб залучити користувачів кредитних карток. Ці партнерські відносини та інтеграція приносять видавцям стейблкоїнів прибуток шляхом створення більшого активного пула, але також можуть приносити користь підприємствам, які успішно переключають користувачів з кредитних карток на стейблкоїни. Ці підприємства тепер можуть отримувати частину прибутку від коштів, що рухаються через їхні продукти, що зазвичай залишалося для банків, фінтех-компаній та випускників подарункових карток, які заробляють на користувачах.

3. Підвищення прозорості регулювання та доступності рішень з відповідності

Коли підприємство відчуває впевненість в регуляторному оточенні, вони більш схильні використовувати стабільні монети. Хоча ми ще не бачили повномасштабного глобального регулювання стабільних монет, але в багатьох регіонах вже видано правила та настанови щодо стабільних монет, що дозволяє підприємцям розпочати будівництво компліантних та користувацьких дружніх підприємств.

Наприклад, Європейський союз ухвалив «Регулювання ринку криптовалютних активів» (MiCA), яке встановлює правила, включаючи обов’язки обережності та поведінки для емітентів стабільних монет. З моменту набрання чинності цими умовами щодо стабільних монет на початку цього року, цей регулятивний акт значно змінив ринок стабільних монет в Європі.

Хоча в США наразі відсутня стабільна криптовалютна структура, політичні діячі обох партій все більше усвідомлюють необхідність прийняття ефективного законодавства щодо стабільних криптовалют. Такий вид регулювання повинен забезпечити повне забезпечення емітентами своїх токенів високоякісними активами, підлягати аудиту з боку третіх сторін та вживати повного комплексу заходів для боротьби з незаконною фінансовою діяльністю. Водночас законодавство повинно забезпечити збереження можливості створення розподілених стабільних криптовалют, які, усунувши посередників, зменшують ризики для користувачів та використовують переваги розподіленості.

Ці політичні заходи спрямовані на те, щоб дозволити компаніям у всіх галузях розглядати можливість переходу від традиційних платіжних шляхів до інфраструктури стабільних монет. Хоча регуляторні рішення не є настільки привабливими, кожен користувач стабільної монети допомагає довести існуючим підприємствам, що стабільна монета є надійним, безпечним, регульованим та вдосконаленим класичним рішенням для платежів.

Зі збільшенням прийняття стабільних монет мережевий ефект платформи буде зростати. Хоча може знадобитися кілька років, щоб стабільні монети стали доступними в точках продажу або використовувалися як альтернатива банківському рахунку, проте зі зростанням кількості користувачів стабільних монет рішення на основі стабільних монет стануть більш поширеними та привабливими для споживачів, підприємств та підприємців.

Використання власної сили: стабільні монети будуть постійно вдосконалюватися

Під час використання продукту він постійно вдосконалюється. Спільнота Web3 має достатні підстави для святкування прийняття стабільних монет: завдяки багаторічним інвестиціям в інфраструктуру та додатки на ланцюжку, стабільні монети стрімко піднімаються по кривій інноваційної вартості S. Із покращенням інфраструктури, розширенням додатків на ланцюжку та зростанням ланцюжкових мереж, стабільні монети стануть більш привабливими для користувачів. Це станеться двома способами.

Спочатку технологічний прогрес у криптографічній інфраструктурі зробив можливим зниження вартості оплати стабільних монет менше 1 цента. У майбутньому інвестиції продовжать зробити угоди більш дешевими і швидкими. Одночасно, завдяки кращим гаманцям, мостам, каналам, досвіду розробників та AMM, буде можливо покращити стабільний криптовалютний ринок та покращити користувацьке керівництво.

Ця технологічна основа надає підприємцям все більше стимулів для створення стабільних монет, надає поліпшену досвід розробника, багатий екосистему, широке використання та безперешкодну комбінуваність фінансування на ланцюжку.

По-друге, стабільні монети розблоковують нові сценарії використання для користувачів завдяки необмеженій комбінуємості коштів на ланцюжку. Інші платіжні платформи мають контролюючих сторін, що примушують підприємців співпрацювати з виснажливими мережами, такими як кредитні картки або дорогі посередники в міжнародних платежах. Але стабільні монети можуть бути самостійно зберіганими та програмованими, що знижує поріг для створення нових платіжних досвідів та інтеграції додаткових послуг зі значними вартістю. Стабільні монети також можуть бути комбінованими, що дозволяє користувачам скористатися з все більш потужних додатків на ланцюжку та зростаючої конкуренції.

Стабільна валюта може очолити нову еру безкоштовних, масштабованих та миттєвих платежів. Як сказав генеральний директор Stripe Патрік Коллісон, стабільна валюта схожа на “свердловину в області фінансових послуг”, яка дозволяє підприємствам досліджувати нові бізнес-можливості, які можуть бути недосяжними через традиційні платіжні канали.

У короткостроковій перспективі, з більш безкоштовним і відкритим платежем, стейблкоїни спричинять структурну трансформацію фінансових продуктів. Існуючі платіжні компанії повинні знайти нові моделі прибутковості, можливо, шляхом поділу доходів або надання послуг, які доповнюють цю нову платформу. З появою свідомості про зміни на ринку серед традиційних підприємств, підприємці розроблять нові рішення, щоб допомогти цим компаніям краще використовувати стейблкоїни.

На довгий термін, з поширенням стабільних монет та прогресом технологій, стартапи використають власні можливості в цьому світі вільних, безтренийних та миттєвих платежів. Ці стартапи будуть поступово з’являтися, принесуть нові та неочікувані сценарії використання та сприятимуть поширенню глобальної фінансової системи, щоб більше людей могли скористатися цими можливостями.

Подяка: Особлива подяка Тіму Саллівану, Ейдену Славіну, Едді Лаззаріну, Роберту Хакетту, Джей Дрейну, Ліз Харкаві, Майлсу Дженнінгсу та Скотту Комінерсу за цінні відгуки та поради, які допомогли завершити цю статтю.

Сем Бронер є партнером інвестиційної команди a16z crypto. До приєднання до a16z Сем був інженером-програмістом у компанії Microsoft і брав участь у заснуванні проектів Fluid Framework і Microsoft Loop. Під час навчання в Массачусетському технологічному інституті в Слонському менеджменті Сем брав участь у проекті Project Hamilton Бостонського федерального резервного банку, очолював клуб блокчейну Слонського, організував перший Слонський АІ саміт та отримав премію Патріка Дж. Макґоверна від Массачусетського технологічного інституту за створення підприємницького співтовариства. Ви можете слідкувати за його обліковим записом на платформі Х під ім’ям @SamBroner.

Погляди, висловлені в цій статті, є особистими думками працівників AH Capital Management, L.L.C. («a16z») і не відображають позицію a16z або її пов’язаних компаній. Деяка інформація в цій статті отримана зі сторонніх джерел, включаючи портфельні компанії фондів, керованих a16z. Незважаючи на те, що ця інформація отримана з вважається достовірними джерелами, a16z не перевірив її точність і не надає жодних гарантій на її поточну або майбутню точність або відповідність. Крім того, ця стаття може містити рекламу від сторонніх осіб; a16z не рецензує цю рекламу і не підтверджує жодного з її вмісту.

Цей матеріал надається лише для інформаційних цілей і не повинен розглядатися як юридична, комерційна, інвестиційна або податкова консультація. У справах, що стосуються цих питань, вам слід звертатися до свого консультанта. Будь-яка посилання на цінні папери або цифрові активи наведено лише для пояснення і не становить інвестиційної поради або пропозиції щодо надання послуг інвестиційного консультування. Крім того, цей матеріал не призначений для використання будь-яким інвестором або потенційним інвестором і не повинен бути використаний при прийнятті рішення щодо інвестування в будь-який фонд, управління яким здійснюється компанією a16z (пропозиції щодо інвестицій у фонд a16z здійснюються лише за допомогою конфіденційної пропозиції фонду, угоди про підписку та інших відповідних документів і повинні бути повністю прочитані). Будь-яке згадування, посилання або опис будь-яких інвестицій або інвестиційних компаній не представляє всі інвестиції в усіх інвестиційних інструментах, управління якими здійснюється компанією a16z, і не гарантується, що ці інвестиції будуть прибутковими або майбутні інвестиції матимуть подібні характеристики або результати. Список інвестицій, зроблених фондами, управління якими здійснює компанія Andreessen Horowitz (не включаючи інвестиції, що не були публічно розкриті емітентом a16z, та інвестиції в цифрові активи, які не були оголошені для публічного обміну), можна отримати за посиланням.

Цей матеріал є актуальним лише на вказану дату. Будь-які прогнози, оцінки, прогнози, цілі, перспективи та / або думки, висловлені в цьому матеріалі, можуть бути змінені без попередження і можуть відрізнятися або суперечити іншим думкам, висловленим іншими особами. Детальнішу інформацію дивіться тут.