Написано: TechFlow
Виснаження ліквідності та зниження активності користувачів змусили кожен проєкт шукати нові прориви, щоб завоювати більше користувачів та частку ринку.
Наприклад, вчора Pump.fun також оголосив про свою нову децентралізовану торгівельну платформу — PumpSwap.
З назви видно, що swap сам по собі також вказує на основну операцію обміну токенів у DeFi; як платформа, що базується на культурі мемекоїнів, дії Pump.fun трохи розширюють загальний характер платформи DeFi.
Отже, що таке PumpSwap? Чому Pump.fun вирішила запустити його саме в цей момент? Можливо, ми можемо зрозуміти це з його фону та мотивації.
Від зростання до контролю
Завдяки унікальному “внутрішньо-зовнішньому механізму” та культурі мемкоїнів, Pump.fun в минулому циклі швидко залучив велику кількість користувачів та обсягів торгів.
Однак, у міру розвитку платформи обмеження її існуючої моделі поступово стають очевидними.
Механізм внутрішнього та зовнішнього ринку Pump.fun приніс йому велику кількість користувачів, але також поставив перед ним незаперечну проблему — досвід користувачів обмежений стабільністю ліквідності.
Обмеження внутрішнього ринку: ліквідність внутрішнього ринку повністю залежить від ресурсів самої платформи, коли ліквідності недостатньо, досвід користувачів у торгівлі може бути порушено.
Залежність від зовнішнього ринку: коли внутрішній ринок не може задовольнити потреби користувачів, торгівля буде перенаправлена на зовнішній ринок, а ліквідність зовнішнього ринку залежить від третіх платформ, таких як Raydium. Хоча ця модель вирішує короткострокові проблеми, в довгостроковій перспективі залежність Pump.fun від зовнішніх платформ завжди буде ризиком.
У існуючій моделі Pump.fun щорічно потрібно сплачувати мільйони доларів комісій за транзакції зовнішнім платформам, таким як Raydium. Ці витрати не лише підвищують операційні витрати платформи, але й означають, що частина прибутку Pump.fun йде зовнішнім постачальникам ліквідності.
Щоб позбавитися від залежності від зовнішніх платформ, Pump.fun раніше намагався створити власний AMM басейн (amm.pump.fun). Хоча це лише тестова версія, функціонал і сторінка дуже прості, але її значення полягає в тому, щоб надати Pump.fun реальний альтернативний варіант.
Через тестування Pump.fun довів, що повністю здатен створити власний пул ліквідності та повністю контролювати комісії за транзакції.
З огляду на поточну сторінку PumpSwap, цей AMM басейн фактично готується для продукту Swap, сторінка продукту та функціонал в основному однакові.
（Довідкове читання: Pump.fun самостійно створив AMM пул? Намір захопити прибуток Raydium очевидний）
Зміна продуктів більше є зовнішнім проявом, а глибинна причина полягає у контролі ліквідності.
У минулому Pump.fun був “постачальником трафіку” для Raydium, забезпечуючи його великим обсягом торгів; а тепер Pump.fun більше схожий на те, що хоче стати “контролером ліквідності”, повністю позбавившись від залежності від зовнішніх платформ.
Створивши власний пул ліквідності, Pump.fun не тільки може утримувати більше прибутків, але й закласти основу для запуску більшої кількості продуктів DeFi у майбутньому (таких як безстрокові контракти, кредитні угоди тощо), що дозволить розробити більше екосистемних ігор.
Огляд особливостей PumpSwap
На фоні цього, PumpSwap, запущений Pump.fun, можна вважати повнофункціональною децентралізованою торговою платформою (DEX).
Основною метою є надання користувачам більш ефективного торгового досвіду, а також сприяння розвитку екосистеми в напрямку диверсифікації та сталого розвитку. Як важливе стратегічне оновлення Pump.fun, PumpSwap більше не обмежується торгівлею мемкоінами, а розширює широту та глибину своєї екосистеми, підтримуючи більше якісних проєктів і кросчейн активів.
З офіційного опису видно, що його функції та переваги є:
Миттєвий переїзд та нульові витрати
PumpSwap повністю оптимізував процес міграції існуючих токенів. Усі токени, які завершили криву зв’язування (bonding curve), будуть безпосередньо переміщені до PumpSwap без сплати будь-яких витрат на міграцію.
Це покращення значно знизило витрати для користувачів і проектів у порівнянні з попередніми витратами на міграцію в 6 SOL.
Вища ліквідність та розподіл доходів з творцями
PumpSwap не тільки забезпечує вищу ліквідність для токенів, але й планує впровадити механізм розподілу доходів творців (Creator Revenue Sharing). Цей механізм розподілить частину доходів протоколу між творцями токенів, заохочуючи запуск більш якісних проектів на PumpSwap, а також зміцнюючи зв’язок інтересів між творцями та спільнотою.
Вільне створення та управління ліквіднісними пулами
PumpSwap підтримує користувачів у безкоштовному створенні власних ліквіднісних пулів або додаванні коштів до існуючих ліквіднісних пулів. Ця гнучкість дозволяє користувачам легше керувати активами, одночасно вносячи більше ліквідності в екосистему.
Підтримка торгівлі різноманітними активами
Окрім memecoin, PumpSwap також підтримує торгівлю якісними токенами, які співпрацюють з ним, багато токенів вперше перекидаються на Solana через кросчейн-мости. Ця функція не лише розширює асортимент активів PumpSwap, але й надає користувачам більше можливостей для торгівлі.
Справедлива та стимулююча структура витрат:
Комісії за торгівлю на PumpSwap відповідають основним DEX, таким як Raydium, і становлять 0,25% за кожну угоду. Однак механізм розподілу комісій є більш інноваційним:
0.20% розподіл для постачальників ліквідності: цей механізм винагороди має на меті залучити більше користувачів для інвестування в ліквідний пул, щоб посилити глибину торгівлі та стабільність платформи.
0.05% розподіляється на протокол: ця частина доходу буде використана для подальшої розробки платформи та екологічного будівництва.
У майбутньому, коли механізм розподілу доходів для творців буде запущений, вищезгадані правила розподілу витрат будуть додатково оптимізовані, щоб забезпечити вигоду для творців.
Подібності та відмінності між Pump.fun та PumpSwap
Хоча PumpSwap є нативним DEX для Pump.fun, між ними існують очевидні відмінності та доповнення в функціоналі та позиціонуванні.
Основна мета Pump.fun - це платформа інструментів для культури мемкоїнів, яка допомагає користувачам створювати, управляти та просувати проекти мемкоїнів за допомогою простих і зрозумілих інструментів. Її мета - знизити бар’єри для випуску мемкоїнів, щоб більше користувачів могли брати участь у створенні та поширенні мемкоїнів.
У порівнянні, позиціонування PumpSwap більше орієнтоване на екологічну інфраструктуру. Як рідний DEX Pump.fun, завдання PumpSwap полягає в наданні більш ефективних рішень для торгівлі та ліквідності для мемкоїнів, одночасно сприяючи розширенню екосистеми у більш широкі області DeFi через механізм розподілу доходів творців та підтримку різноманітних активів.
Взаємозв’язок між Pump.fun та PumpSwap можна узагальнити як «вхід та ядро»:
Pump.fun є входом для користувачів до екосистеми, залучаючи їх до створення та торгівлі мемкойнами через інструменти та спільноту.
PumpSwap є ядром екосистеми, забезпечуючи більш повний сервіс для користувачів через інтеграцію ліквідності та підтримку торгівлі, а також сприяючи стійкому розвитку екосистеми.
Більш інтуїтивно зрозуміла діаграма порівняння наведена нижче:
Чи зможе це працювати?
Але тепер ви будете окремо використовувати PumpSwap для обміну токенів?
З огляду на поточну ринкову ситуацію та ситуацію з користувачами, відповідь, ймовірно, негативна; це також означає, що Pump.fun потребує більше стимулюючих заходів, подій та партнерських маркетингових кампаній, щоб спонукати користувачів поступово використовувати власний PumpSwap.
Меми охололи, створення DEX для пошуку нових джерел доходу — це гарна справа.
Але успіх PumpSwap у майбутньому залежатиме не лише від функціонального дизайну самого продукту, а й від того, чи «підтримає» всю ринкову середу. Іншими словами, цей проєкт у великій мірі ще залежить від «погоди».
Час має вирішальне значення.
Якщо з’явиться новий приплив ліквідності або настане кращий бичачий ринок, обсяги торгівлі PumpSwap можуть стрімко зростати. Адже бичачий ринок завжди підвищує інтерес людей до мемкоїнів та нових активів, а позиціонування PumpSwap якраз може задовольнити цей попит.
З іншого боку, якщо ринок продовжить залишатися в депресії, спекулятивний ентузіазм користувачів може впасти до нуля, що також може створити значний тиск на розвиток PumpSwap.
Крім того, Pump.fun потрібно знайти більше диференційованих конкурентних переваг, особливо в екосистемі Solana та навіть у більш широкій сфері DeFi. Адже конкуренція серед DEX вже дуже жорстка, і однієї популярності memecoin явно недостатньо для тривалого утримання користувачів.
Як залучити більше користувачів для тривалого перебування на платформі через інноваційні механізми стимулювання, унікальний досвід продукту та навіть співпрацю з іншими провідними проєктами – це ключова проблема, яку повинна вирішити PumpSwap.
В цілому майбутнє PumpSwap є грою “час + середовище”: в часі воно потребує постійної оптимізації продукту та розширення екосистеми; в середовищі воно повинно чекати на відновлення ринкового інтересу, щоб привернути нову ліквідність та групи користувачів.
Врешті-решт, чи зможе ця платформа справді виділитися, залежить від того, чи зможе вона скористатися можливостями, коли ринок почне відновлюватися, і прокласти унікальний шлях розвитку.
