Звіт про прибутки Visa: перевищення очікувань та ігнорування проблем із обробкою

Visa Inc. продемонструвала сильний фінансовий перший квартал, перевищивши консенсусні оцінки як за прибутком, так і за доходами, хоча недовиконання оброблених транзакцій та зростання операційних витрат дещо зменшили частину позитиву. Гігант платіжних систем повідомив про прибуток на акцію у розмірі $3.17, перевищивши очікування у $3.14, а чисті доходи склали $10.9 мільярдів — зростання на 15% у порівнянні з минулим роком, що перевищило очікування аналітиків на 1.9%. Ці міцні результати підкреслюють стійкість споживчих витрат і розширення присутності компанії на ключових глобальних ринках, навіть попри те, що деякі показники не досягли прогнозів.

Моментум обсягу платежів змінює ландшафт транзакцій

Основним драйвером перевищення очікувань Visa стала її зростаюча кількість платежів, яка зросла на 8% у порівнянні з минулим роком у постійних доларах у кварталі грудня. Це зростання охоплювало кілька регіонів, включаючи Північну Америку, Європу, Центральну Європу/Близький Схід/Африку (CEMEA) та Латинську Америку і Кариби (LAC), що свідчить про широкомасштабну стійкість попиту.

Обсяги міждержавних транзакцій — особливо важливий джерело доходів для міжнародної експансії — зросли на 12% у порівнянні з минулим роком у постійних доларах. Вилучаючи внутрішньоєвропейські транзакції, зростання прискорилося до 11%, що свідчить про сильний попит на міжнародну торгівлю та подорожі. Однак оброблені транзакції зросли лише на 9%, до 69.4 мільярдів, дещо не досягнувши консенсусу у 69.8 мільярдів. Хоча цей недовиконання було незначним, воно підкреслює можливу нормалізацію зростання у обробці транзакцій попри загальну силу обсягу.

Сегментація доходів: переможці та провали

Дохід від послуг, який залежить від обсягу платежів за попередній квартал, зріс на 13% у порівнянні з минулим роком до $4.8 мільярдів, перевищивши очікування аналітиків на $200 мільйонів. Доходи від обробки даних зросли на 17% у порівнянні з минулим роком до $5.5 мільярдів, точно відповідали прогнозам і демонстрували операційну ефективність компанії у транзакційній інфраструктурі.

Міжнародні доходи від транзакцій, однак, виявилися слабким місцем у цій картині. Вони зросли на 6% у порівнянні з минулим роком до $3.7 мільярдів, але не досягли очікуваних $3.8 мільярдів, попри сильний зростання обсягів міждержавних транзакцій. Це розходження може свідчити про тиск на маржу або зміни у географічному складі міжнародних операцій. Інші джерела доходів показали хороші результати, зросли на 33% у порівнянні з минулим роком до $1.2 мільярдів і перевищили оцінку у $1.1 мільярдів, ймовірно, через високомаржинальні додаткові послуги.

Тиск витрат компенсує зростання обсягів

Перевищення прибутку частково було зменшене зростанням операційних витрат. Скориговані операційні витрати склали $3.4 мільярдів, збільшившись на 16% у порівнянні з минулим роком і перевищивши очікування аналітиків у $3.3 мільярдів. Вищі маркетингові інвестиції, зростання загальних та адміністративних витрат, професійні послуги та витрати на судові процеси сприяли цьому зростанню. Стимулювання клієнтів — контр-доходний пункт — також зросло на 12% у порівнянні з минулим роком до $4.3 мільярдів, відповідно до моделей, але спожив значну частку додаткового зростання доходів.

Витрати на відсотки зросли на 6.6% у порівнянні з минулим роком до $194 мільйонів, що відображає зобов’язання компанії щодо обслуговування боргу у умовах підвищених процентних ставок.

Фінансова міцність дозволяє винагороджувати акціонерів

Незважаючи на тиск на доходи, баланс Visa залишався міцним станом на 31 грудня 2025 року. У компанії було $14.8 мільярдів у готівці та еквівалентах, що зменшилося з $17.2 мільярдів на кінець 2025 фінансового року, хоча ця знижка частково була зумовлена агресивним розподілом капіталу, а не операційною слабкістю.

Загальні активи становили $96.8 мільярдів, зменшившись незначно з $99.6 мільярдів раніше. Довгостроковий борг залишався стабільним на рівні $19.6 мільярдів, тоді як поточні зобов’язання за боргом склали $1.6 мільярдів. Загальний капітал зріс до $38.8 мільярдів з $37.9 мільярдів, що відображає зростання нерозподіленого прибутку та дисципліноване управління капіталом.

З операційної точки зору, компанія отримала $6.8 мільярдів чистого операційного грошового потоку за квартал, що є міцним зростанням на 25.6% у порівнянні з минулим роком. Вільний грошовий потік зріс на 26.7% у порівнянні з минулим роком до $6.4 мільярдів, підкреслюючи виняткові можливості компанії щодо генерації готівки у порівнянні з капітальними витратами.

Агресивна стратегія повернення капіталу триває

Visa повернула акціонерам $5.1 мільярдів у кварталі грудня через поєднання викупу акцій на $3.8 мільярдів і дивідендів на $1.3 мільярдів. Компанія зберегла значний резерв, залишивши $21.1 мільярдів у дозволеному обсязі викупу акцій станом на кінець кварталу.

Стандартний квартальний дивіденд у розмірі $0.67 за акцію буде виплачено 2 березня 2026 року акціонерам, які зареєстровані станом на 10 лютого 2026 року, забезпечуючи стабільний дохід для акціонерної бази.

Прогноз на майбутнє: очікується збереження зростання

Керівництво прогнозує, що у другому фінансовому кварталі чисті доходи зростуть у високому діапазоні низьких двозначних чисел у скоригованих номінальних доларах. Очікується, що скориговані операційні витрати зростуть у високому кінці середнього двозначного відсотка, що відображає подальші інвестиції у інфраструктуру та відповідність вимогам.

Компанія прогнозує зростання прибутку на акцію у високому кінці низьких двозначних чисел для Q2, що свідчить про впевненість у подальшій операційній діяльності попри відомі витрати.

На весь 2026 фінансовий рік Visa очікує зростання чистих доходів у низькому двозначному діапазоні, а операційні витрати — у подібному темпі. Керівництво прогнозує зростання EPS за рік у високому кінці низьких двозначних чисел, що свідчить про стабільність маржі та повернення операційного важеля у другій половині року. Зараз Visa має рейтинг Zacks Rank 3 (Утримувати), що вказує на нейтральну позицію щодо ширших можливостей ринку.

Конкурентна позиція: випереджаючи олігополію платіжних систем

Результати Q1 Visa слід розглядати у контексті ширшого конкурентного середовища. Mastercard Incorporated повідомила про результати четвертого кварталу 2025 року (з іншою фінансовою датою) з скоригованим прибутком у $4.76 за акцію, що перевищило консенсусні оцінки на 13.3% — більш суттєвий перевищення, ніж у Visa. Чисті доходи Mastercard зросли на 18% у порівнянні з минулим роком до $8.8 мільярдів, що зумовлено подібною динамікою, включаючи зростання міждержавних обсягів, збільшення кількості переключених транзакцій і імпульс додаткових послуг.

American Express Company запланувала оприлюднити результати четвертого кварталу 30 січня 2026 року з консенсусними оцінками у скоригованому прибутку $3.55 за акцію (зростання на 16.8% у порівнянні з минулим роком) і доходами $18.8 мільярдів (зростання на 9.6%). Компанія демонструє стабільне перевищення очікувань у прибутку, перевищуючи оцінки у кожному з останніх чотирьох кварталів із середнім сюрпризом у 4%, хоча у відсотковому вираженні менше, ніж у конкурентів.

Незважаючи на більший масштаб квартального перевищення Mastercard, стабільна реалізація та прогнозована стратегія Visa позиціонують її як захисний блакитний чіп у циклічній платіжній екосистемі, яка долає труднощі з обробкою транзакцій завдяки диверсифікованим джерелам доходів і фундаментальним показникам міцного балансу.