Щойно задумався про цю всю історію з руйнівним впливом ШІ, яка останнім часом руйнує акції софту. Усі панікують, що ChatGPT та подібні інструменти зроблять компанії на кшталт Wix та Adobe застарілими, але нинішній ведмежий ринок у сфері софту здається надмірним.

Подивіться на Wix. Акції впали приблизно до $72, але їхній реальний бізнес все ще працює. Зростання доходів у минулому кварталі фактично прискорилося до 14%, що є протилежністю тому, що ви очікували б, якщо б ШІ справді їх знищував. Вони володіють цим сегментом безкодових платформ для створення сайтів і щойно придбали Base44, мобільний конструктор додатків, який уже рухається до $50 мільйонів у річному повторюваному доході. У Стейті сидить цільова ціна $151 , тоді як акції торгуються менш ніж у два рази нижче. Це величезний розрив.

Далі — Adobe. За минулий рік знизилися майже на 45%, торгується за $258 , тоді як аналітики мають ціль $429 . Звісно, історія руйнування ШІ звучить страшно на папері — ніби якась стартап-компанія може просто попросити ШІ відтворити весь їхній продукт. Але ось у чому справа: Adobe минулого кварталу опублікувала рекордний дохід у 6,2 мільярда доларів, і вони викуповують акції за цими знижками. Вони зростають уже десять років поспіль, і їхня модель підписки працює, бо витрати на перехід реальні. Ніхто не видаляє Adobe із свого робочого процесу просто через існування чатбота на базі ШІ.

Ведмежий ринок у софті створив цю дивну розбіжність, коли фундаментально міцні бізнеси торгуються за історично низькими оцінками. Wix має $570 мільйонів у вільному грошовому потоці при ринковій капіталізації менше ніж $4 мільярдів. Це не пастка на цінність, це просто вільні гроші, якщо ви вірите у довговічність компанії.

Я розумію, чому люди нервують через ШІ. Це справжній руйнівник у деяких галузях. Але ідея, що малий бізнес раптом залишить Wix або що творчі команди перестануть платити за Adobe через існування ШІ? Це не так працює з впровадженням софту. Вартість переходу, інституційна інерція та довіра важать набагато більше за останні технологічні новинки.

Цей ведмежий ринок, ймовірно, найкраща можливість за роки для інвестицій у якісні софт-акції. Просто кажу.