Khi bước vào năm 2026, giá Bitcoin đã ghi nhận một đợt điều chỉnh đáng kể, gây ra tâm lý bất an trên toàn thị trường. Tuy nhiên, Fidelity Investments đã mang đến một góc nhìn đột phá trong báo cáo "Triển vọng Thị trường Crypto năm 2026":
Bitcoin có thể đã bước vào một "siêu chu kỳ", nơi mô hình tăng trưởng và suy thoái theo chu kỳ bốn năm truyền thống có khả năng nhường chỗ cho một thị trường tăng giá ổn định và kéo dài hơn trong dài hạn.
01 Sự chuyển dịch mô hình
Năm 2025, ngành công nghiệp tiền mã hóa đã đạt đến một bước ngoặt quan trọng. Vào tháng Ba, chính phủ Hoa Kỳ đã ban hành sắc lệnh hành pháp, chính thức công nhận Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược. Động thái này đã làm thay đổi căn bản bản chất cốt lõi của Bitcoin.
Từng được xem chủ yếu là một công cụ đầu cơ rủi ro cao, Bitcoin giờ đây đã được các quốc gia có chủ quyền chính thức công nhận là kho lưu trữ giá trị. Sự thay đổi về nhận diện này là chưa từng có tiền lệ, mang ý nghĩa biểu tượng sâu sắc lẫn tác động thực tiễn rõ rệt.
Chris Cooper, Phó Chủ tịch Nghiên cứu tại Fidelity Digital Assets, nhận định rằng sự kiện này báo hiệu một mô hình mới cho thị trường crypto.
Khi các nhà quản lý quỹ truyền thống và nhà đầu tư lớn tham gia, Bitcoin đang trải qua một sự chuyển hóa về nhu cầu mang tính cấu trúc—chuyển mình từ công cụ đầu cơ bán lẻ thành tài sản chiến lược cho các tổ chức và quốc gia.
02 Động lực tăng trưởng vượt trội
Báo cáo của Fidelity cho rằng sự xuất hiện của các nhóm nhà đầu tư mới có thể đang thúc đẩy hai động cơ chính phía sau siêu chu kỳ.
Sự chấp nhận của chính phủ đang lan rộng nhanh chóng. Theo báo cáo, nhiều quốc gia đã nắm giữ một số lượng tiền mã hóa nhất định, nhưng chỉ có một số ít chính thức thiết lập dự trữ crypto.
Bức tranh này bắt đầu chuyển biến từ năm 2025. Ngoài sắc lệnh của Hoa Kỳ, Kyrgyzstan đã thông qua luật vào tháng Chín để tạo lập dự trữ crypto riêng, còn Quốc hội Brazil đang xem xét dự luật cho phép tối đa 5% dự trữ ngoại hối quốc gia được giữ bằng Bitcoin.
Cooper lý giải hiện tượng này bằng "lý thuyết trò chơi": khi ngày càng nhiều quốc gia bổ sung Bitcoin vào dự trữ ngoại hối, các nước khác sẽ chịu áp lực cạnh tranh và có thể sẽ làm theo.
Phân bổ của doanh nghiệp cũng đang tăng tốc. Hơn 100 công ty niêm yết công khai đã thêm tiền mã hóa vào bảng cân đối kế toán, trong đó khoảng 50 doanh nghiệp kiểm soát hơn một triệu Bitcoin. Việc tích lũy liên tục này đang tạo ra mức cầu từ tổ chức chưa từng có trên thị trường.
03 Chu kỳ bốn năm đã kết thúc?
Trong lịch sử, Bitcoin thường tuân theo chu kỳ bốn năm có tính dự đoán: đỉnh thị trường tăng giá xuất hiện vào tháng 11 năm 2013, tháng 12 năm 2017 và tháng 11 năm 2021; đáy thị trường giảm giá diễn ra vào tháng 1 năm 2015, tháng 12 năm 2018 và tháng 11 năm 2022.
Nếu mô hình này vẫn đúng, chúng ta có thể đang tiến gần đến cuối chu kỳ tăng giá hiện tại. Đợt điều chỉnh giá gần đây dường như phù hợp với hành vi thường thấy ở giai đoạn cuối chu kỳ.
Tuy nhiên, báo cáo của Fidelity chỉ ra rằng những thay đổi căn bản trong nhu cầu cấu trúc—dẫn dắt bởi lực mua bền vững từ các quốc gia và doanh nghiệp—có thể đang phá vỡ chu kỳ này. Một số nhà đầu tư tin rằng chúng ta có thể đang bước vào siêu chu kỳ liên tục.
Tương tự như siêu chu kỳ hàng hóa trong thập niên 2000 kéo dài gần một thập kỷ, thị trường tăng giá của Bitcoin có thể duy trì trong nhiều năm, với các đợt điều chỉnh ít biến động hơn.
Cooper vẫn giữ thái độ thận trọng: "Những chu kỳ này sẽ không biến mất hoàn toàn, bởi cảm xúc sợ hãi và tham lam—nguyên nhân tạo nên chu kỳ—vẫn còn tồn tại."
04 Điều chỉnh trong siêu chu kỳ hay khởi đầu thị trường gấu?
Đầu năm 2026, Bitcoin đã trải qua biến động mạnh. Vào ngày 13 tháng 01, giá Bitcoin ở mức 91.886,68 USD, giảm so với đỉnh gần nhất. Diễn biến này đã làm dấy lên tranh luận rộng rãi: liệu đây là một đợt điều chỉnh lành mạnh trong siêu chu kỳ, hay là khởi đầu của thị trường gấu truyền thống?
Cooper của Fidelity cho rằng còn quá sớm để kết luận: "Nếu chu kỳ bốn năm lặp lại, chúng ta lẽ ra đã đạt đỉnh lịch sử của chu kỳ này và bước vào thị trường gấu thực sự." Ông bổ sung rằng xác nhận thực sự có thể sẽ chỉ xuất hiện vào cuối năm 2026, khi xu hướng thị trường trở nên rõ ràng hơn.
Biến động hiện tại có thể được lý giải theo hai hướng: nếu lý thuyết siêu chu kỳ đúng, đây là một đợt điều chỉnh thông thường trong thị trường tăng giá; nếu chu kỳ truyền thống vẫn chi phối, đây có thể là dấu hiệu bắt đầu của thị trường gấu.
Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ đã khiến kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, tác động đến các tài sản rủi ro—bao gồm cả tiền mã hóa.
05 Có nên tham gia ở các khung thời gian khác nhau?
Báo cáo của Fidelity đưa ra hướng dẫn rõ ràng cho từng nhóm nhà đầu tư. Đối với những ai tìm kiếm lợi nhuận ngắn hoặc trung hạn (bốn đến năm năm hoặc ít hơn), cần thận trọng, đặc biệt nếu chu kỳ hiện tại cuối cùng vẫn đi theo mô hình lịch sử.
"Tuy nhiên, xét về dài hạn, cá nhân tôi tin rằng nếu bạn xem Bitcoin là kho lưu trữ giá trị, thì về bản chất bạn sẽ không bao giờ ‘quá muộn’."
Cooper nhấn mạnh rằng miễn là giới hạn nguồn cung cứng của Bitcoin vẫn giữ nguyên, mua Bitcoin đồng nghĩa với việc bạn chuyển sức lao động hoặc khoản tiết kiệm của mình vào một tài sản không bị mất giá bởi lạm phát do chính sách tiền tệ của chính phủ gây ra.
Dữ liệu thị trường Gate Exchange cho thấy Bitcoin hiện đang giao dịch trên 92.000 USD. Dù biến động, mức giá này vẫn cao hơn nhiều so với các đỉnh chu kỳ trước.
Với các nhà đầu tư dài hạn đang cân nhắc phân bổ trên Gate, đợt điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội để xem xét lại và xây dựng vị thế một cách từ từ.
Triển vọng phía trước
Vào ngày 13 tháng 01, khi Bitcoin giao dịch ở mức 92.000 USD trên Gate Exchange, các nhà phân tích của Fidelity vẫn theo dõi sát từng biến động thị trường.
Trên tường văn phòng nghiên cứu của Fidelity Digital Assets treo biểu đồ lịch sử giá Bitcoin. Những dấu mốc chu kỳ bốn năm đặc trưng dường như đang nhường chỗ cho một đường cong mượt mà và bền vững hơn.
Hiện đã có hơn năm mươi doanh nghiệp nắm giữ trên một triệu Bitcoin, trong khi ngân hàng trung ương ở các quốc gia như Brazil và Kyrgyzstan đang đưa dự trữ Bitcoin vào luật pháp. Sự đồng thuận về Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị đang mở rộng từ cộng đồng crypto sang các phòng họp doanh nghiệp toàn cầu và kho bạc quốc gia. Lần này, động lực thị trường có thể không còn là tâm lý FOMO của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là chiến lược dài hạn của các quỹ tài sản quốc gia.
