Trong phiên giao dịch buổi sáng, giá bạc giao ngay đã có lúc lao dốc xuống mức 76,89 USD/ounce, ghi nhận mức giảm hơn 10%. Tuy nhiên, tâm lý thị trường nhanh chóng đảo chiều, giá bạc phục hồi mạnh mẽ và chuyển sang tăng điểm. Tính đến thời điểm đưa tin, giá bạc giao ngay đang được giao dịch ở mức 79,16 USD/ounce.
Vàng cũng không nằm ngoài xu hướng giảm. Giá vàng giao ngay tại London đã lao dốc hơn 3% sau khi mở cửa, có thời điểm xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ quan trọng 4.500 USD/ounce, trước khi phục hồi nhẹ lên trên 4.600 USD/ounce.
01 Tổng Quan Thị Trường
Hôm nay (ngày 2 tháng 2 năm 2026), biến động mạnh trên thị trường bạc đã khiến các nhà đầu tư toàn cầu nín thở theo dõi. Giá bạc giao ngay lao dốc mạnh ngay sau khi mở cửa, mức giảm vượt quá 10% và chạm đáy trong ngày tại 76,89 USD/ounce.
Sau cú sụt giảm ngắn ngủi, bạc đã thể hiện sức bật ấn tượng. Hoạt động mua vào thận trọng của các nhà giao dịch đã thúc đẩy giá phục hồi nhanh chóng, thậm chí chuyển sang tăng điểm trong ngày. Theo dữ liệu mới nhất từ Gate, giá bạc giao ngay được ghi nhận ở mức 79,16 USD/ounce.
Vàng cũng trải qua những cú biến động dữ dội, có thời điểm giá giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ then chốt 4.500 USD/ounce trong phiên giao dịch đầu ngày. Thị trường kỳ hạn trong nước còn phản ứng mạnh mẽ hơn: hợp đồng chính của bạc kỳ hạn trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đã chạm mức giảm sàn trong ngày, trong khi hợp đồng vàng kỳ hạn trên SHFE lao dốc hơn 10%.
02 Phân Tích Nguyên Nhân Biến Động
Nhiều yếu tố đã cộng hưởng tạo nên đợt biến động giá kịch tính này. Yếu tố kích hoạt trực tiếp là khả năng thay đổi lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Vào thứ Sáu, xuất hiện tin tức Tổng thống Mỹ Trump dự định đề cử ông Kevin Warsh giữ chức Chủ tịch Fed tiếp theo. Thông tin này đã nhanh chóng làm thay đổi kỳ vọng của thị trường. Trước khi có tin, xác suất ông Warsh trở thành Chủ tịch Fed chỉ ở mức 31,5%, nhưng sau đó đã tăng vọt lên 95,5% và cuối cùng vượt 99%.
Kevin Warsh được đánh giá là ứng viên có quan điểm "diều hâu" hơn so với các ứng viên khác. Ông từng là thành viên Hội đồng Thống đốc Fed trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và kể từ đó thường xuyên chỉ trích chính sách tiền tệ nới lỏng hậu khủng hoảng. Thị trường kỳ vọng việc ông được đề cử sẽ mở ra giai đoạn thắt chặt chính sách tiền tệ, hỗ trợ đồng USD tăng giá và gây áp lực lên các kim loại quý định giá bằng USD.
Việc tăng tỷ lệ ký quỹ cũng góp phần gia tăng áp lực lên thị trường. Để kiểm soát rủi ro, Tập đoàn CME đã thông báo nâng tỷ lệ ký quỹ cho hợp đồng vàng và bạc kỳ hạn từ 6% và 11% lên lần lượt 8% và 15%. Đây là lần tăng ký quỹ thứ năm chỉ trong chín ngày.
Các động thái này trực tiếp làm tăng chi phí nắm giữ vị thế, buộc một số nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy phải giảm quy mô hoặc bổ sung ký quỹ.
03 Yếu Tố Kỹ Thuật và Cấu Trúc Thị Trường
Bên cạnh các yếu tố cơ bản, nhiều yếu tố kỹ thuật cũng đã khuếch đại đà biến động mạnh của thị trường. Trước khi xảy ra cú sụt giảm, thị trường kim loại quý đã ở trạng thái quá mua nghiêm trọng.
Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của vàng đã đạt mức 90, cao nhất trong nhiều thập kỷ. Thông thường, RSI trên 70 cho thấy thị trường đang ở vùng quá mua, và bạc cũng ở trong tình trạng tương tự.
Cấu trúc thị trường còn xuất hiện hiện tượng "gamma squeeze", càng làm giá giảm nhanh hơn. Khi giá xuyên thủng các mức giá thực quan trọng, các nhà tạo lập quyền chọn buộc phải bán hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro, tạo ra vòng xoáy giảm giá tự củng cố.
Trên thị trường hợp đồng vàng kỳ hạn COMEX, một lượng lớn vị thế quyền chọn tập trung tại các ngưỡng quan trọng như 5.300 USD, 5.200 USD và 5.100 USD/ounce. Khi giá phá vỡ các ngưỡng này, đã kích hoạt hiệu ứng dây chuyền bán tháo.
Những diễn biến đặc biệt tại thị trường Trung Quốc cũng tác động đến giá bạc toàn cầu. Quỹ UBS SDIC Silver Futures từng có thời điểm giao dịch với mức chênh lệch giá (premium) từ 36% đến 64% so với hợp đồng trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải.
Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến đã áp dụng lệnh tạm ngừng giao dịch cả ngày đối với quỹ SDIC Silver ETF, khiến nhà đầu tư Trung Quốc không thể bán ra trong nước. Hệ quả là họ chuyển sang các thị trường quốc tế như quỹ SPDR Silver Trust ETF và hợp đồng bạc kỳ hạn COMEX để xả hàng.
04 Nhu Cầu Công Nghiệp và Giá Trị Của Bạc
Bất chấp biến động ngắn hạn dữ dội, các yếu tố cơ bản dài hạn của bạc vẫn rất đáng chú ý. Khác với vàng chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có vai trò lớn trong công nghiệp.
Nhu cầu công nghiệp hiện chiếm hơn 60% tổng nhu cầu bạc, với các lĩnh vực tiêu thụ chính gồm quang điện (photovoltaic), xe năng lượng mới và máy chủ AI.
Ngành quang điện là động lực tăng trưởng then chốt cho nhu cầu bạc. Dự báo trong năm 2025, lượng bạc tiêu thụ toàn cầu cho ngành quang điện sẽ đạt 7.560 tấn, chiếm 55% tổng nhu cầu bạc. Khi tỷ lệ thâm nhập của công nghệ tế bào quang điện loại N (TOPCon/HJT) tăng từ 9% năm 2022 lên trên 70% vào năm 2025, mức tiêu thụ bạc trên mỗi đơn vị dự kiến sẽ tăng từ 30% đến 100% so với tế bào loại P truyền thống.
Mỗi xe năng lượng mới sử dụng từ 35 đến 50 gram bạc—gấp 2 đến 3 lần so với xe chạy xăng truyền thống. Lĩnh vực máy chủ AI còn tăng trưởng nhanh hơn, với mỗi máy chủ sử dụng lượng bạc gấp 2 đến 3 lần máy chủ thông thường. Dự báo tăng trưởng nhu cầu ở mảng này sẽ đạt 55% đến 65% trong năm 2025.
Những thay đổi cấu trúc này cho thấy, ngay cả khi nhu cầu đầu tư tạm thời giảm nhiệt, các ứng dụng công nghiệp vẫn có thể tiếp tục tạo nền tảng hỗ trợ dài hạn cho giá bạc.
05 Quan Điểm Tổ Chức và Triển Vọng Thị Trường
Trước biến động cực đoan như vậy, các chuyên gia phân tích của các tổ chức lớn đã đưa ra những nhận định khác nhau. Mark Wilson, Trưởng phòng Giao dịch của Goldman Sachs, cho rằng nhà đầu tư không nên phản ứng thái quá trước đợt "thanh lọc vị thế" này.
Ông nhấn mạnh, bất chấp biến động dữ dội, các động lực cốt lõi đã thúc đẩy thị trường từ đầu năm đến nay vẫn không thay đổi. Nguyên nhân trực tiếp của đợt điều chỉnh là do trạng thái quá đông vị thế đầu tư.
Michael Hartnett, Giám đốc Chiến lược Đầu tư của Bank of America, trong báo cáo mới nhất cho rằng đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là dù biến động ngắn hạn rất mạnh, nhưng logic vĩ mô thúc đẩy giá vàng và các tài sản hữu hình vẫn còn nguyên giá trị.
Phân tích của ông cho thấy, trừ khi xuất hiện một "sự kiện lớn hơn"—tức là có sức ảnh hưởng mạnh hơn so với các yếu tố vĩ mô hiện tại—thì xu hướng tăng giá do yếu tố mất giá tiền tệ dẫn dắt sẽ khó bị đảo ngược trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo nhà đầu tư cần đề phòng rủi ro giảm đòn bẩy thanh khoản trong nửa đầu năm nay.
UBS trước đó đã nâng mạnh mục tiêu giá vàng, dự báo cho các tháng 3, 6 và 9 năm 2026 lên mức 6.200 USD/ounce, với lý do nhu cầu đầu tư tăng mạnh ngoài dự kiến.
Bà Từ Doanh, Giám đốc Chiến lược Vĩ mô của Viện Nghiên cứu phái sinh Chứng khoán Phương Đông, nhận định luận điểm tăng giá trung dài hạn đối với vàng vẫn còn nguyên vẹn. Nghiên cứu mới nhất của CICC cũng chỉ ra rằng việc giá vàng giao ngay tại London vượt mốc 5.500 USD/ounce là một điểm bùng phát quan trọng.
06 Nhà Đầu Tư Nên Ứng Phó Thế Nào?
Đối với nhà đầu tư cá nhân, quản trị rủi ro là yếu tố sống còn trong điều kiện thị trường biến động cực đoan như hiện nay. Kiểm soát đòn bẩy và quy mô vị thế là chìa khóa để tồn tại qua các giai đoạn biến động mạnh.
Trước việc CME đã nâng tỷ lệ ký quỹ tới năm lần trong chín ngày, nhà giao dịch cần đảm bảo tài khoản có đủ quỹ dự phòng để tránh bị cưỡng chế thanh lý do gọi ký quỹ. Đặc biệt trên các nền tảng giao dịch như Gate, việc theo dõi tỷ lệ ký quỹ và giá trị tài sản ròng tài khoản theo thời gian thực là rất quan trọng.
Khi giao dịch các tài sản liên quan đến kim loại quý trên Gate, nên xây dựng vị thế từng bước thay vì "đánh lớn" một lần. Đặt mức cắt lỗ hợp lý sẽ giúp hạn chế rủi ro cho từng giao dịch. Trong bối cảnh biến động hiện tại, ngưỡng cắt lỗ cũng cần được nới rộng phù hợp.
Những giai đoạn thị trường hoảng loạn thường tiềm ẩn cơ hội. Triển vọng tăng trưởng của các ứng dụng công nghiệp đối với bạc và logic dài hạn của vàng với vai trò thay thế tiền tệ vẫn không thay đổi dù biến động ngắn hạn có dữ dội.
Xét về phân bổ tài sản, kim loại quý có thể đóng vai trò phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ và bất ổn kinh tế, nhưng tỷ trọng đầu tư cần được kiểm soát trong giới hạn hợp lý để đảm bảo danh mục cân bằng.
Triển Vọng
Giá bạc hiện vẫn cao hơn đáng kể so với 12 tháng trước, và các chỉ báo kỹ thuật cho thấy định giá vẫn ở mức cao. Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải đã nhanh chóng phản ứng hôm nay, thông báo rằng nếu hợp đồng bạc giao sau phát triển theo chiều hướng một chiều, tỷ lệ ký quỹ sẽ được nâng từ 20% lên 26% và biên độ dao động giá trong ngày sẽ điều chỉnh từ 19% lên 25%.
Khi thị trường dần tiêu hóa thông tin về tân Chủ tịch Fed, sự chú ý của nhà đầu tư sẽ quay trở lại các yếu tố cơ bản kinh tế. Dữ liệu kinh tế và báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến công bố vào giữa tháng 2 sẽ cung cấp định hướng rõ ràng hơn cho xu hướng thị trường.
Diễn biến giá bạc trong thời gian tới sẽ phụ thuộc lớn vào phản ứng của thị trường Trung Quốc. Nhà đầu tư đang theo dõi sát sao diễn biến của thị trường Thượng Hải sau khi mở cửa, để xem liệu nhu cầu bạc từ Trung Quốc có thể phục hồi sau đợt bán tháo mạnh này hay không.
