Vào ngày 1 tháng 2, thị trường Bitcoin đã chứng kiến biến động mạnh, khi giá có thời điểm giảm xuống dưới 75.000 USD—tương đương mức giảm hơn 30% so với đỉnh lịch sử.
Theo dữ liệu từ công ty phân tích chiến lược CryptoQuant, vốn hóa thị trường thực tế của Bitcoin gần như đã chững lại, cho thấy dòng vốn mới đã ngừng chảy vào thị trường. Đáng chú ý, bất chấp đợt điều chỉnh mạnh này, các công ty như Strategy vẫn không thay đổi chiến lược đầu tư vào Bitcoin.
01 Biến động thị trường
Thị trường tiền mã hóa hiện đang trải qua những đợt biến động giá dữ dội. Ngày 2 tháng 2 năm 2026, giá Bitcoin có thời điểm giảm xuống dưới 75.000 USD, và chốt phiên ở mức 76.524,86 USD. Đây là mức thấp mới chưa từng thấy kể từ tháng 4 năm 2025.
Chỉ trong vòng 24 giờ, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã "bốc hơi" khoảng 111 tỷ USD, với khoảng 1,6 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý—chủ yếu tập trung ở Bitcoin và Ethereum.
So với mức đỉnh lịch sử 126.100 USD vào tháng 10 năm 2025, giá Bitcoin hiện đã giảm khoảng 38%. Không chỉ riêng Bitcoin, các đồng lớn như Ethereum và Solana cũng chứng kiến mức giảm sâu, phản ánh sự yếu kém chung của thị trường.
02 Chiến lược của doanh nghiệp
Giữa bối cảnh lo ngại lan rộng trên thị trường, Strategy—công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất hiện nay—đang phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện lên tới hơn 900 triệu USD trên tổng số 712.647 Bitcoin mà họ đang nắm giữ.
Điều bất ngờ là, dù phải chịu khoản lỗ trên sổ sách rất lớn, Strategy vẫn không thay đổi chiến lược. Thậm chí, công ty này còn thông báo tăng 25 điểm cơ bản đối với tỷ suất cổ tức tháng 2 cho cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn (STRC), nâng lên mức 11,25%.
Ông Michael Saylor cho biết động thái này sẽ giúp công ty huy động thêm vốn thông qua phát hành cổ phiếu, từ đó tiếp tục mua thêm Bitcoin. Điều này cho thấy, dù đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện lớn, niềm tin dài hạn của công ty vào Bitcoin vẫn không lay chuyển.
03 Áp lực lên câu chuyện "vàng số"
Bitcoin từ lâu đã tự định vị là "vàng số", nhưng diễn biến thị trường gần đây đang thử thách câu chuyện này. Trong khi giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục 5.600 USD/ounce, giá Bitcoin lại tiếp tục lao dốc.
Dữ liệu cho thấy hệ số tương quan lăn 30 ngày giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 đã đạt 0,80 vào tháng 1 năm 2026, mức cao nhất trong gần bốn năm trở lại đây.
Điều này cho thấy Bitcoin đang hành xử giống một cổ phiếu công nghệ rủi ro cao hơn là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.
Trong giai đoạn căng thẳng địa chính trị mới nhất, Bitcoin giảm 6,6% trong khi vàng tăng 8,6%, càng làm nổi bật hạn chế của Bitcoin với vai trò phòng hộ.
04 Cấu trúc thị trường thay đổi
Việc các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024 từng được nhiều người xem là cột mốc khẳng định vị thế hợp pháp của tiền mã hóa, nhưng thực tế lại có thể đã vô tình thay đổi vai trò của Bitcoin trên thị trường.
Nghiên cứu cho thấy, việc phê duyệt ETF đã làm thay đổi mô hình tương quan giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500, khiến Bitcoin ngày càng hành xử giống một tài sản rủi ro truyền thống thay vì là công cụ phòng hộ độc lập.
Trong khuôn khổ ETF, dòng vốn lẽ ra chảy vào vàng nay lại chuyển sang Bitcoin, nhưng chủ yếu với mục đích đầu cơ thay vì phòng vệ rủi ro.
Gần đây, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận bốn phiên liên tiếp bị rút ròng với tổng giá trị lên tới 1,62 tỷ USD, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang giảm mức độ tiếp xúc với thị trường tiền mã hóa.
05 Thách thức về thanh khoản
Một vấn đề quan trọng khác đối với thị trường Bitcoin là thanh khoản đang suy giảm. Những người nắm giữ Bitcoin từ sớm—từng hưởng lợi từ nhiều tháng mua ròng mạnh mẽ của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và Strategy—giờ đây bắt đầu chốt lời.
Phân tích on-chain cho thấy "đồng coin cũ" tiếp tục được chuyển lên sàn, phản ánh áp lực bán vẫn còn lớn. "Lượng cung chờ bán" này hoàn toàn trái ngược với thị trường vàng, nơi các ngân hàng trung ương liên tục mua vào, tạo lực đỡ vững chắc cho giá vàng.
Dữ liệu thị trường cho thấy khối lượng giao dịch giao ngay của Bitcoin và các đồng altcoin đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023, khiến môi trường thanh khoản ngày càng mỏng.
Chuyên gia phân tích Willy Woo mô tả thị trường hiện tại như một "thị trấn ma", khi mempool và phí giao dịch của Bitcoin giảm xuống mức thấp kỷ lục, phản ánh sự sụt giảm mạnh về hoạt động on-chain.
06 Phản ứng của các tổ chức nắm giữ Bitcoin
Trước những thách thức của thị trường, các doanh nghiệp lớn nắm giữ Bitcoin đang áp dụng nhiều chiến lược khác nhau:
Tăng cổ tức để huy động vốn mua vào: Strategy đã nâng tỷ suất cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn (STRC), tạo điều kiện để công ty có thêm nguồn vốn mua thêm Bitcoin.
Kiên định với chiến lược nắm giữ dài hạn: Dù đang chịu lỗ chưa thực hiện, các công ty như Strategy vẫn không có ý định bán ra Bitcoin. Dữ liệu từ Chaincode Labs cho thấy công ty này vẫn tiếp tục tích lũy Bitcoin.
Các sàn giao dịch cũng chủ động hành động: CEO Bitget, bà Gracy Chen, cho biết sàn đã liên tục tăng lượng Bitcoin nắm giữ từ tháng 1 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026, với số dư BTC trên nền tảng "gần như chỉ tăng lên". Là một trong những sàn giao dịch tiền mã hóa hàng đầu, Gate cũng mang đến cho nhà đầu tư môi trường giao dịch Bitcoin an toàn và đáng tin cậy.
07 Nhà đầu tư nên ứng phó thế nào?
Đối với nhà đầu tư cá nhân, trong bối cảnh thị trường hiện tại, nên giữ thái độ thận trọng nhưng không quá bi quan:
Tập trung vào xu hướng dài hạn: CEO CryptoQuant, ông Ki Young Ju, nhận định trừ khi các tổ chức lớn như Strategy bắt đầu bán ra Bitcoin, khả năng xảy ra đợt giảm sâu theo chu kỳ tới 70% là khó xảy ra. Đợt giảm hiện tại nhiều khả năng sẽ được giải quyết bằng giai đoạn tích lũy đi ngang kéo dài thay vì phục hồi nhanh chóng.
Giữ kỷ luật đầu tư: Trong môi trường hiện nay, việc tuân thủ chiến lược đầu tư kỷ luật là đặc biệt quan trọng. Gate khuyến nghị nhà đầu tư có thể giảm biến động bằng cách đầu tư định kỳ với số tiền cố định.
Quan tâm đến quản trị rủi ro: Giao dịch đòn bẩy trong giai đoạn này tiềm ẩn rủi ro rất lớn. Với khoảng 1,6 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý chỉ trong 24 giờ qua, nhà đầu tư cần hết sức thận trọng khi sử dụng đòn bẩy.
Thị trường giá xuống thường dẫn đến các giai đoạn tích lũy kéo dài. Khi vàng và bạc điều chỉnh mạnh, phản ứng của Bitcoin thường khá hạn chế, làm giảm kỳ vọng về vai trò phòng hộ tràn sang của tiền mã hóa.
Dữ liệu thị trường cho thấy giá Bitcoin có thời điểm giảm xuống dưới 75.000 USD, và lượng Bitcoin mà Strategy nắm giữ hiện đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện hơn 900 triệu USD. Tuy nhiên, ông Saylor dường như vẫn nhìn xa hơn các biến động giá ngắn hạn, tập trung vào việc tăng cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lên kế hoạch huy động thêm vốn để tiếp tục mua vào Bitcoin.
Trong thời khắc tối nhất trước bình minh, các doanh nghiệp niêm yết nắm giữ Bitcoin đã lựa chọn giữ vững lập trường.
