Trưởng bộ phận Nghiên cứu Grayscale nói rằng XRP có thể được định giá lại khi các quy tắc rõ ràng hơn xuất hiện

Zach Pandl, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Grayscale Investments, đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 3 năm 2026 rằng XRP có thể trải qua sự định giá lại đáng kể khi các quy định về tài sản kỹ thuật số rõ ràng hơn xuất hiện tại Hoa Kỳ, đặc biệt tập trung vào động thái dài hạn của cung token và sự tham gia của các tổ chức.

Pandl lưu ý rằng các nhà đầu tư đã bắt đầu định vị trước các diễn biến chính sách tiềm năng, thể hiện qua dòng vốn chảy vào sản phẩm đầu tư XRP của Grayscale (GXRP) khoảng 121 triệu USD kể từ khi ra mắt và 1,4 tỷ USD qua năm đề xuất ETF XRP tính đến đầu tháng 3.

Những bình luận này diễn ra trong bối cảnh Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC) gần đây đã ký kết biên bản ghi nhớ để phối hợp giám sát tài sản kỹ thuật số, trong khi Đạo luật CLARITY đang đối mặt với sự không chắc chắn về lập pháp giữa các cuộc tranh luận về các điều khoản lợi nhuận của stablecoin và các điểm còn tranh cãi khác.

Sự rõ ràng về quy định và tác động đến định giá

Cơ chế định giá lại

Pandl giải thích trong một cuộc thảo luận với người dẫn chương trình crypto Paul Barron rằng việc hướng dẫn quy định tốt hơn có thể dẫn đến việc định giá lại nhiều tài sản kỹ thuật số. Đặc biệt đối với XRP, sự rõ ràng về các vấn đề như động thái dài hạn của cung token có thể đóng vai trò lớn trong việc hình thành tâm lý nhà đầu tư và định giá.

" Nếu các chính sách trong tương lai giảm thiểu sự không chắc chắn về động thái cung XRP, nó có thể ảnh hưởng tích cực đến giá trị của tài sản này," Pandl nói. Ông lưu ý rằng các khung pháp lý có thể yêu cầu các công ty liên quan đến mạng lưới blockchain phải tổ chức lại cách quản lý lượng token nắm giữ, điều này sẽ ảnh hưởng đến tính toán cung lưu hành và kỳ vọng lạm phát trong tương lai.

Vị thế của các tổ chức

Ngay cả trước khi có các quy định toàn diện, các tập đoàn tài chính lớn đang khám phá các khoản đầu tư liên quan đến XRP. Pandl nhấn mạnh rằng các tổ chức có thể bắt đầu xem XRP như một loại tài sản tài chính nghiêm túc hơn khi các khung pháp lý được thiết lập, điều này có thể thúc đẩy việc phân bổ vốn vào hệ sinh thái nhanh hơn.

Nhu cầu của nhà đầu tư đối với các sản phẩm XRP

Hiệu suất Quỹ XRP của Grayscale

Sản phẩm đầu tư XRP của Grayscale (GXRP) đã tích lũy khoảng 121 triệu USD tài sản quản lý kể từ khi ra mắt, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với việc tiếp xúc có quy định với tài sản này bất chấp sự không chắc chắn về quy định hiện tại.

Dòng vốn vào ETF

Năm nhà quản lý tài sản đã nộp đề xuất cho các quỹ ETF XRP, với tổng dòng vốn khoảng 1,4 tỷ USD tính đến đầu tháng 3 năm 2026. Sự quan tâm của các tổ chức này cho thấy nhà đầu tư đang định vị trước các quy định rõ ràng hơn, theo Pandl.

Các diễn biến trong lĩnh vực quy định

Phối hợp SEC-CFTC

SEC và CFTC gần đây đã ký kết biên bản ghi nhớ để phối hợp trong việc điều chỉnh các quy định về tài sản kỹ thuật số. Theo thỏa thuận, các cơ quan sẽ:

• Tổ chức các cuộc họp chung

• Chia sẻ dữ liệu và thông tin

• Làm rõ các định nghĩa sản phẩm thông qua quy định phối hợp

• Có thể thành lập các văn phòng chung cho các công ty tìm kiếm hướng dẫn

SEC Chủ tịch Paul Atkins nhấn mạnh rằng sự hài hòa không chỉ mở rộng đến việc thống nhất các quy tắc mà còn bao gồm các phản ứng phối hợp dành cho các bên tham gia ngành, báo hiệu sự chấm dứt các cuộc chiến pháp lý giữa các cơ quan trong quá khứ.

Thời hạn của Đạo luật CLARITY

Alex Thorn, Nhà nghiên cứu cao cấp tại Galaxy Digital, cảnh báo rằng Đạo luật CLARITY về quy định tiền điện tử có thể không thông qua trong năm 2026 trừ khi các nhà lập pháp hành động nhanh chóng. Các trì hoãn chủ yếu xoay quanh việc liệu các nhà phát hành stablecoin có thể trả lợi nhuận cho người nắm giữ hay không — một điều khoản vẫn còn tranh cãi.

Thorn cho biết nếu dự luật không vượt qua ủy ban trước tháng 4 năm 2026, khả năng thông qua trong năm nay là “rất thấp.” Ngay cả khi vấn đề lợi nhuận của stablecoin được giải quyết, các rào cản khác như quy định DeFi, quyền hạn của cơ quan quản lý và các mối quan tâm đạo đức vẫn có thể cản trở luật pháp.

Bối cảnh chính trị

Tương lai của dự luật đang hình thành như một vấn đề chính trị lớn trước cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11 năm 2026, với Đảng Dân chủ dự định thách thức các chính sách tiền điện tử của chính quyền Trump. Thời gian lập pháp và các nội dung cuối cùng của bất kỳ khung quy định nào vẫn còn chưa rõ ràng.

Bối cảnh thị trường XRP hiện tại

XRP giao dịch dưới 1,50 USD tính đến tháng 3 năm 2026, phản ánh sự không chắc chắn liên tục của thị trường mặc dù các diễn biến quy định tiềm năng có thể định hình lại hồ sơ định giá của nó.

Các câu hỏi thường gặp

Quy định rõ ràng có thể ảnh hưởng như thế nào đến giá XRP?

Theo Zach Pandl của Grayscale, các quy định rõ ràng hơn có thể dẫn đến việc định giá lại XRP bằng cách giảm thiểu sự không chắc chắn về động thái dài hạn của cung token và cho phép sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức. Các khung pháp lý có thể yêu cầu các công ty liên quan đến mạng lưới blockchain tổ chức lại cách quản lý lượng token nắm giữ, ảnh hưởng đến tính toán cung lưu hành và tâm lý nhà đầu tư.

Các sản phẩm đầu tư XRP hiện có là gì?

Grayscale cung cấp quỹ đầu tư GXRP, đã tích lũy khoảng 121 triệu USD kể từ khi ra mắt. Ngoài ra, năm nhà quản lý tài sản đã nộp đề xuất cho các ETF XRP, đã thu hút khoảng 1,4 tỷ USD dòng vốn kết hợp tính đến đầu tháng 3 năm 2026, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của các tổ chức đối với việc tiếp xúc có quy định với XRP.

Tình trạng của Đạo luật CLARITY là gì?

Đạo luật CLARITY đang đối mặt với sự không chắc chắn về lập pháp trong năm 2026, với các tranh luận xoay quanh việc liệu các nhà phát hành stablecoin có thể trả lợi nhuận cho người nắm giữ hay không. Alex Thorn của Galaxy Digital cảnh báo rằng nếu dự luật không vượt qua ủy ban trước tháng 4, khả năng thông qua trong năm nay là rất thấp. Các trở ngại khác bao gồm quy định DeFi, quyền hạn của cơ quan quản lý và các yếu tố chính trị trước cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11.