Vàng rơi dưới 4500! Cổ phiếu, trái phiếu, vàng cùng lao dốc, tiền mặt có phải là con đường né tránh rủi ro?

Vàng giảm xuống dưới 4.500 USD vào thứ Sáu, kể từ khi Mỹ và Israel bắt đầu hành động quân sự chống Iran vào cuối tháng 2 năm 2026, đã gây ra những biến động mạnh và định giá lại thị trường vốn toàn cầu. Đối mặt với khả năng gián đoạn nguồn cung năng lượng do chiến tranh và lo ngại lạm phát tăng trở lại, nhà đầu tư đã nhanh chóng điều chỉnh phân bổ tài sản. Từ dữ liệu gần đây, các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng và trái phiếu Mỹ thể hiện kém trong cuộc khủng hoảng này, trong khi chỉ số S&P 500 của Mỹ cũng chịu áp lực giảm định giá. Đồng thời, quy mô quỹ thị trường tiền tệ Mỹ đạt mức cao kỷ lục, cho thấy dòng vốn đang chuyển hướng mạnh mẽ vào các tài sản có tính thanh khoản cao. Thị trường hiện tại có phải đã bước vào giai đoạn phòng thủ “tiền mặt là vua” hay không?

Chỉ số S&P 500 giảm 5%, tài sản rủi ro đối mặt thử thách

Sau khi xung đột Trung Đông bùng phát, chỉ số S&P 500 của Mỹ đã chịu áp lực rõ rệt trong đợt biến động địa chính trị này. Giá dầu tăng vọt làm tăng chi phí hoạt động của doanh nghiệp, đồng thời làm dấy lên lo ngại về lạm phát đình trệ. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang duy trì mức lãi suất cao hiện tại, sở thích rủi ro của dòng vốn đối với các tài sản rủi ro rõ ràng đã giảm nhiệt. Lãi suất cao cộng với bất ổn chiến tranh làm giảm sức hấp dẫn của định giá cổ phiếu, thúc đẩy các tổ chức giảm bớt vị thế phòng thủ, dẫn đến dòng vốn rút khỏi thị trường chứng khoán theo giai đoạn. Kể từ khi chiến tranh nổ ra, S&P 500 đã giảm hơn 5%.

Vàng mất đi ánh hào quang trú ẩn, giảm 14% kể từ khi chiến tranh bắt đầu

Kể từ cuối tháng 2, khi Mỹ và Israel tấn công Iran, vàng đã từng tăng từ 5.230 USD lên trên 5.500 USD, nhưng sau đó giảm trở lại, trước thời điểm viết bài còn ở mức 4.492 USD, giảm tới 14%. Giá dầu tăng vọt gây lo ngại lạm phát, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD mạnh lên là những nguyên nhân chính khiến vàng giảm giá. Ngoài ra, trong bối cảnh toàn bộ tài sản đều giảm, nhà đầu tư đã bán vàng để bù đắp thiệt hại ở các lĩnh vực khác, dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF vàng.

(Trong tuần, giá vàng giảm 8%, dựa theo cuộc chiến Nga-Ukraine, liệu vàng còn tiếp tục giảm?)

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, giá trái phiếu đối mặt điều chỉnh

Trước đây được xem là tài sản trú ẩn an toàn, trái phiếu Mỹ cũng không thoát khỏi ảnh hưởng. Do lo ngại lạm phát, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 3.95% lên 4.386%, mức tăng tới 11%. Vì lợi suất trái phiếu và giá trái phiếu có mối quan hệ nghịch chiều, lợi suất tăng đồng nghĩa với giá trái phiếu giảm thực chất. Điều này cho thấy, trong bối cảnh rủi ro lạm phát chưa được kiểm soát, rủi ro kéo dài của trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài đã tăng đáng kể, chiến lược dựa vào trái phiếu Mỹ để đối phó rủi ro địa chính trị đang bị thử thách.

Tiền mặt là vua? Dòng vốn đổ vào quỹ thị trường tiền tệ

Biến động tài sản thúc đẩy dòng vốn chảy vào các quỹ thị trường tiền tệ có tính thanh khoản cao. Theo dữ liệu mới nhất của Crane Data LLC, quy mô quỹ tiền tệ Mỹ đã tăng lên mức cao kỷ lục 8.276 nghìn tỷ USD, tăng thêm 36 tỷ USD kể từ cuối tháng 2.

Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, các quỹ tiền tệ có lợi thế về tính thanh khoản cao, ít biến động và bảo toàn vốn, được nhà đầu tư xem như “tài sản gần tiền mặt”. Dữ liệu này phản ánh rõ ràng rằng, khi vàng và trái phiếu Mỹ không đạt kỳ vọng, dòng vốn thị trường đang chuyển hướng sang trạng thái phòng thủ “tiền mặt là vua”.

Bitcoin phân hóa, rủi ro tài sản số vẫn còn tồn tại

Sau khi chiến tranh bùng nổ, giá Bitcoin đã giảm từ 68.000 USD xuống còn khoảng 63.000 USD, hiện quanh mức 70.000 USD, tương đương gần 4% tăng trưởng. Liệu Bitcoin đã trở thành tài sản trú ẩn trong cuộc chiến này?

Thực tế, kể từ đợt giảm mạnh từ tháng 10 năm ngoái, đến nay Bitcoin vẫn giảm gần 20%. Nếu chiến tranh kéo dài, có thể tất cả các loại tài sản đều khó tránh khỏi số phận giảm giá.

Bài viết này “Vàng giảm dưới 4.500 USD! Cổ phiếu, trái phiếu, vàng đều giảm, chỉ tiền mặt mới là vua trú ẩn?” lần đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.