Khó khăn khai thác Bitcoin giảm 7,76% xuống còn 133,79 nghìn tỷ vào ngày 21 tháng 3 năm 2026, đánh dấu mức điều chỉnh tiêu cực lớn thứ hai trong năm, khi thời gian khối trung bình kéo dài khoảng 12 phút 36 giây—vượt xa mục tiêu 10 phút của giao thức—kích hoạt quá trình điều chỉnh tự động giảm xuống.
Sự giảm này phản ánh một sự chuyển đổi cấu trúc khi các nhà khai thác công khai ngày càng chuyển đổi hạ tầng từ khai thác Bitcoin sang các công việc liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), với tốc độ băm của mạng lưới giảm xuống còn khoảng 903 đến 948 EH/s, thấp hơn nhiều so với mức kỷ lục 1 zetahash đạt được vào năm 2025. Khó khăn hiện nay gần như thấp hơn 10% so với mức tháng 1 và thấp hơn nhiều so với đỉnh cao mọi thời đại gần 155 nghìn tỷ vào tháng 11 năm 2025.
Chi phí trung bình để sản xuất một Bitcoin ước tính khoảng 88.000 USD vào giữa tháng 3, trong khi Bitcoin giao dịch gần 69.200 USD vào Chủ nhật, tạo ra khoảng cách gần 19.000 USD mỗi coin, có nghĩa là trung bình các nhà khai thác đang hoạt động với mức lỗ khoảng 21% trên mỗi khối khai thác.
Giảm khó khăn khai thác và chỉ số căng thẳng mạng lưới
Điều chỉnh tiêu cực lớn thứ hai của năm 2026
Giảm 7,76% tại độ cao khối 941.472 là mức điều chỉnh tiêu cực lớn thứ hai trong năm 2026, sau mức giảm 11,16% vào ngày 7 tháng 2—mức giảm lớn nhất kể từ lệnh cấm khai thác quy mô lớn của Trung Quốc vào năm 2021. Thời gian khối trung bình trong kỳ trước kéo dài khoảng 12 phút 36 giây, vượt xa mục tiêu 10 phút, kích hoạt quá trình điều chỉnh tự động giảm xuống.
Mức đọc mới nhất là 133,79 nghìn tỷ, thấp hơn khoảng 10% so với mức 148 nghìn tỷ đầu năm và thấp hơn nhiều so với đỉnh cao mọi thời đại gần 155 nghìn tỷ vào tháng 11 năm 2025. Điều chỉnh tiếp theo dự kiến vào đầu tháng 4 sẽ còn giảm nữa.
Giá trị hash tại điểm hòa vốn hoặc thấp hơn
Hashprice—chỉ số theo dõi doanh thu dự kiến của nhà khai thác trên mỗi đơn vị công suất tính toán—hiện dao động quanh mức 33,30 USD mỗi petahash mỗi giây mỗi ngày, theo Hashrate Index của Luxor. Mức này ở hoặc thấp hơn mức hòa vốn cho nhiều loại phần cứng khai thác. Hashprice đạt mức thấp nhất mọi thời đại khoảng 28 USD/PH/s/ngày vào ngày 23 tháng 2 sau khi phục hồi từ các gián đoạn do bão mùa đông.
Kinh tế nhà khai thác chịu áp lực
Chi phí sản xuất so với giá Bitcoin
Mô hình hồi quy khó khăn của Checkonchain, ước tính chi phí trung bình dựa trên độ khó mạng và tiêu thụ năng lượng, đã ước tính là 88.000 USD cho mỗi Bitcoin vào ngày 13 tháng 3. Với giá Bitcoin gần 69.200 USD, trung bình các nhà khai thác đang lỗ khoảng 19.000 USD mỗi coin—tương đương khoảng 21% lợi nhuận biên trên mỗi khối khai thác.
Các yếu tố chi phí năng lượng
Áp lực chi phí đã gia tăng kể từ vụ sụp đổ tháng 10 năm 2025, khi giá Bitcoin giảm từ 126.000 USD xuống dưới 70.000 USD, nhưng chiến tranh Iran đã thúc đẩy áp lực này nhanh hơn. Giá dầu trên 100 USD mỗi thùng trực tiếp ảnh hưởng đến chi phí điện năng cho các hoạt động khai thác, đặc biệt là khoảng 8-10% tổng tốc độ băm toàn cầu hoạt động trong các thị trường năng lượng nhạy cảm với nguồn cung Trung Đông.
Eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng 20% lượng dầu khí toàn cầu, vẫn gần như đóng cửa đối với phần lớn giao thông thương mại. Một tối hậu thư ngày 20 tháng 3 đe dọa tấn công các nhà máy điện của Iran đã thêm một lớp rủi ro mới cho các nhà khai thác.
Chuyển đổi cấu trúc: Thúc đẩy chuyển hướng sang AI
Các nhà khai thác chuyển đổi sang các công việc AI
Sự giảm khó khăn phản ánh nhiều hơn là áp lực giá theo chu kỳ. Ngày càng nhiều nhà khai thác công khai đang tích cực chuyển đổi hạ tầng từ khai thác Bitcoin sang các công việc liên quan đến trí tuệ nhân tạo, một xu hướng được ngành công nghiệp nhận diện có thể làm giảm sức mạnh băm của mạng lưới và làm yếu đi độ an toàn của Bitcoin theo thời gian.
Các bước đi đáng chú ý bao gồm:
Core Scientific: Dự kiến bán phần lớn kho Bitcoin của mình trong năm 2026 để mở rộng AI và tính toán hiệu suất cao
Bitdeer: Hoàn toàn thanh lý dự trữ Bitcoin của mình vào tháng 2, trở thành nhà khai thác công khai lớn nhất theo tốc độ băm tự khai thác mà không còn giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán; lượng dự trữ vẫn ở mức 0 tính đến ngày 21 tháng 3
HIVE Digital Technologies: Ra mắt cụm GPU AI đầu tiên tại Paraguay vào tháng 3 năm 2026
Cango, Riot Platforms, TeraWulf, IREN, CleanSpark, và Bitfarms: Đã đề ra các chiến lược đa dạng hóa tương tự trong các quý gần đây
Áp lực bán của nhà khai thác
Phí giao dịch chiếm khoảng 7% tổng doanh thu của nhà khai thác vào năm 2024, nay giảm còn khoảng 1%, khiến các nhà khai thác gần như hoàn toàn phụ thuộc vào phần thưởng khối và, do đó, vào giá Bitcoin. Khi các nhà khai thác không thể bù đắp chi phí, họ bán Bitcoin để duy trì hoạt động, tạo thêm áp lực cung trên thị trường đã chịu nhiều vị thế lỗ.
Tổng số dư của các nhà khai thác khoảng 684.000 BTC, giảm chỉ 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù các nhà khai thác đã bán gần như toàn bộ lượng cung mới phát hành trong khoảng thời gian đó.
Ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường
Bối cảnh lịch sử
Phân tích lịch sử cho thấy: Bitcoin đã ghi nhận lợi nhuận tích cực trong 90 ngày tới 65% các thời điểm khi tốc độ băm giảm. Tuy nhiên, giai đoạn từ khi chi phí vượt quá doanh thu đến khi độ khó giảm đủ để khôi phục lợi nhuận là một điểm yếu của các nhà khai thác và thị trường giao dịch bị ép buộc bán tháo.
Cấu trúc so với chu kỳ
Mô hình xuất hiện năm 2026 cho thấy một sự chuyển đổi cấu trúc vượt ra ngoài sự điều chỉnh theo chu kỳ sau halving. Sự kết hợp của đa dạng hóa AI, chi phí năng lượng tăng do xung đột địa chính trị, và giá hashprice duy trì ở mức thấp đã tạo ra điều kiện các nhà khai thác chuyển hướng vốn khỏi khai thác Bitcoin theo quy mô chưa từng thấy trước đây.
Các câu hỏi thường gặp
Tại sao độ khó khai thác Bitcoin giảm 7,8%?
Khó khăn giảm vì thời gian khối trung bình kéo dài khoảng 12 phút 36 giây—vượt xa mục tiêu 10 phút của Bitcoin—kích hoạt điều chỉnh tự động giảm của giao thức. Sự chậm lại phản ánh giảm tốc độ băm khi các nhà khai thác đối mặt với lỗ lớn (khoảng 19.000 USD mỗi coin) và ngày càng chuyển hướng hạ tầng sang AI và các công việc tính toán hiệu suất cao.
Các nhà khai thác mất bao nhiêu trên mỗi Bitcoin sản xuất?
Theo mô hình hồi quy khó khăn của Checkonchain, chi phí trung bình vào giữa tháng 3 là khoảng 88.000 USD cho mỗi Bitcoin. Với giá Bitcoin gần 69.200 USD, trung bình các nhà khai thác đang lỗ khoảng 19.000 USD mỗi coin—tương đương khoảng 21% lợi nhuận biên trên mỗi khối khai thác.
Chiến tranh Iran ảnh hưởng thế nào đến khai thác Bitcoin?
Chiến tranh đã đẩy giá dầu vượt trên 100 USD mỗi thùng, làm tăng chi phí điện năng cho các hoạt động khai thác. Khoảng 8-10% tổng tốc độ băm toàn cầu hoạt động trong các thị trường năng lượng nhạy cảm với nguồn cung từ Trung Đông. Eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng 20% lượng dầu khí toàn cầu, vẫn gần như đóng cửa, trong khi bất ổn địa chính trị thêm rủi ro cho các nhà khai thác hoạt động trong khu vực.
