Quy định đang chuẩn bị định hình lại Tài chính Phi tập trung thành một mạng lưới các hệ sinh thái liên kết chặt chẽ, mỗi hệ sinh thái có hồ sơ rủi ro, tuân thủ và truy cập riêng. Nó sẽ không chia DeFi thành hai phe cô lập—một hoàn toàn tuân thủ và một hoàn toàn mở—mà sẽ kết nối nhiều làn đường có thể tương tác với nhau ở cấp hợp đồng. Quan điểm này, do Mitchell Amador, sáng lập và CEO của Immunefi, đưa ra, gợi ý về một tương lai nơi áp lực quy định vào năm 2026 thúc đẩy một thế giới DeFi nhiều lớp, vừa chấp nhận đổi mới không cần phép, vừa có truy cập có quy định.
Amador lập luận rằng DeFi chưa bao giờ hoạt động như một khối thống nhất duy nhất. Thay vào đó, nó luôn tồn tại song song trong các làn đường khác nhau phù hợp với các mức rủi ro và nhóm người dùng khác nhau. Làn đường đầu tiên vẫn là không cần phép: bất kỳ ai cũng có thể triển khai, cung cấp thanh khoản hoặc sử dụng đòn bẩy mà không cần xác minh danh tính. Đây là nơi diễn ra quá trình khám phá giá và kiểm tra căng thẳng trong tầm nhìn công khai, và nơi ngành này đã thường di chuyển nhanh hơn các nhà chơi tài chính truyền thống. Làn đường thứ hai bao gồm các giao thức có các biện pháp bảo vệ tích hợp—quy tắc thanh lý, cấu trúc quản trị và bảo vệ oracle—nhưng không yêu cầu danh tính. Tầng mới nhất bổ sung một điểm truy cập kiểm soát chặt chẽ, với KYC, geofencing và bộ lọc tuân thủ tại cổng vào. Tuy nhiên, cùng các hợp đồng thông minh nền tảng có thể được truy cập qua nhiều điểm vào khác nhau.
Các điểm chính
DeFi hiện hoạt động trên nhiều làn tuân thủ khác nhau. Các mạng không cần phép cùng tồn tại với các giao thức có bảo vệ nhưng không định danh, tạo ra một phổ các lựa chọn quản lý rủi ro và thanh khoản.
Thanh khoản thúc đẩy khả năng tương tác giữa các làn. Vốn tìm kiếm thanh khoản trên chuỗi, truy cập toàn cầu 24/7 và thanh toán nhanh, đẩy các lĩnh vực có quy định tham gia vào hạ tầng không cần phép.
Đạo luật GENIUS và nhu cầu của các tổ chức về lợi suất thúc đẩy hoạt động trong DeFi. Bằng cách giới hạn stablecoin sinh lợi, các nhà quản lý chuyển hướng vốn về các giao thức DeFi cung cấp lợi nhuận hấp dẫn trên chuỗi.
Đổi mới về an ninh bắt đầu từ thị trường mở và lan tỏa xuống dưới. Các bài học từ hệ sinh thái không cần phép—chương trình thưởng lỗi, giám sát theo thời gian thực và phát hiện mối đe dọa bằng AI—sẽ giúp hình thành các biện pháp phòng thủ cấp tổ chức khi đã chứng minh hiệu quả.
Thanh khoản như cầu nối giữa các làn
Một trong những giả thuyết trung tâm là việc cô lập hoàn toàn DeFi tuân thủ là khó xảy ra. Các nhà tham gia tổ chức sẽ yêu cầu thanh khoản và độ sâu mà các thị trường trên chuỗi cung cấp, bao gồm truy cập 24/7 và thanh toán nhanh mà các sàn truyền thống khó sánh kịp. Động thái này có nghĩa là các nền tảng có quy định sẽ ngày càng dựa vào các pool thanh khoản không cần phép, thay vì tồn tại trong một môi trường riêng biệt khỏi lĩnh vực mở. Đạo luật GENIUS—được bàn luận rộng rãi về quan điểm đối với stablecoin sinh lợi—cho thấy một sự thúc đẩy quy định chuyển hướng vốn về các giao thức trên chuỗi nhằm tìm kiếm lợi nhuận ổn định.
Amador nhận xét rằng động lực để tiếp cận thanh khoản sâu đủ mạnh để chấp nhận một số phức tạp và rủi ro, ít nhất trong ngắn hạn. Nếu đề xuất thanh khoản trên chuỗi vẫn hấp dẫn, thị trường sẽ tiếp tục thúc đẩy các khung hợp tác tích hợp hơn, nơi các tổ chức có quy định có thể tham gia một cách ý nghĩa mà không phải hy sinh các lợi thế cốt lõi của thị trường không cần phép.
An ninh như một quá trình tiến hóa theo lĩnh vực
Dù đã có lịch sử các vụ tấn công nổi bật gần đây, Amador nhấn mạnh rằng trung tâm của đổi mới an ninh mạnh mẽ sẽ vẫn nằm trong DeFi không cần phép. Ngành này đã tạo ra một bộ công cụ phòng thủ—chương trình thưởng lỗi, giám sát theo thời gian thực và phát hiện mối đe dọa bằng AI—phát triển và sau đó chuyển sang môi trường tổ chức khi sự tự tin vào các phương pháp này tăng lên. Bài viết lưu ý rằng ngay cả khi thiệt hại từ các vụ hack và khai thác đã vượt qua hàng tỷ đô la trong các giai đoạn gần đây, bộ quy tắc an ninh trên chuỗi phát triển trong thị trường mở vẫn là nơi thử nghiệm hiệu quả nhất cho các biện pháp phòng thủ mới, có thể sau đó được chuẩn hóa để áp dụng rộng rãi hơn.
Trong chu kỳ tiến hóa này, “tường lửa” trên chuỗi và quét lỗ hổng tự động có khả năng trở thành tiêu chuẩn trong DeFi mở và sau đó hình thành phần cốt lõi của quản lý rủi ro tổ chức. Thông điệp rộng hơn là các điều kiện đối đầu—nơi an ninh thực sự được thử thách căng thẳng—đẩy mạnh các biện pháp phòng thủ tốt nhất, và những biện pháp này có thể nâng cao toàn bộ hệ sinh thái khi được áp dụng rộng rãi qua các làn.
Quy định như một chất xúc tác cho tương lai DeFi liên kết
Dự báo chung không phải là DeFi phân mảnh thành các silo không tương thích mà là trưởng thành thành một tập hợp các lớp có thể tương tác, vẫn liên kết chặt chẽ qua kiến trúc trên chuỗi. Quy định dự kiến sẽ định hình hệ sinh thái thành các tầng với các quyền truy cập và tuân thủ khác nhau, đồng thời giữ nguyên khả năng ghép nối đặc trưng của DeFi. Đối với các nhà đầu tư và nhà xây dựng, điều này rõ ràng: sự rõ ràng về quy định sẽ mời gọi nhiều tổ chức tham gia hơn, không phải từ bỏ đổi mới, mà bằng cách kết nối vào một mạng lưới rộng lớn, thanh khoản hơn và hiệu quả hơn.
Trong quan điểm này, khoảng cách giữa TradFi và DeFi rút ngắn khi các tổ chức tìm kiếm hiệu quả và quy mô của thị trường phi tập trung. Các lợi thế cấu trúc của thanh khoản trên chuỗi—hoạt động liên tục, tốc độ thanh toán và độ sâu—vẫn đủ hấp dẫn để thúc đẩy các mô hình quy định phù hợp vừa đổi mới vừa kiểm soát rủi ro. Như Amador diễn đạt, tương lai của DeFi không phải là lựa chọn nhị phân giữa thế giới tuân thủ và thế giới không cần phép; đó là một hệ sinh thái nhiều lớp, mạng lưới, nơi quản trị, truy cập và an ninh cùng tiến bộ phù hợp với kỳ vọng quy định.
“Tương lai của DeFi phụ thuộc vào khả năng tương tác,” Amador viết, một ý tưởng được các nhà quan sát đồng tình khi xem quy định như một lực lượng hợp nhất chứ không phải chia rẽ. Khi các nhà hoạch định chính sách hoàn thiện khung pháp lý, ngành công nghiệp sẽ tiếp tục thử nghiệm và chuẩn hóa các đổi mới về an ninh trong môi trường mở, với kỳ vọng những tiến bộ này sẽ trở thành xương sống của việc chấp nhận của các tổ chức sau này.
Các bình luận liên quan ghi nhận sự quan tâm ngày càng tăng đối với alpha trên chuỗi dành cho các công ty giao dịch tinh vi, nhấn mạnh cách tài chính truyền thống ngày càng tìm đến các thị trường mở để có thanh khoản và hiệu quả. Để có bối cảnh thêm, xem các cuộc thảo luận về cơ hội trên chuỗi dành cho các nhà giao dịch cao cấp của Phố Wall và các cuộc tranh luận quy định đang diễn ra về lợi suất và mô hình lưu ký trong thị trường crypto.
Người đọc nên chú ý cách các nhà quy định xác định các cổng truy cập và kiểm soát rủi ro trên các làn DeFi khác nhau, và nền tảng nào thể hiện khả năng duy trì thanh khoản đồng thời bảo vệ người dùng tốt nhất. Các quyết định chính sách tiếp theo có thể quyết định các làn nào trở thành các tuyến đường chính cho sự tham gia của tổ chức và các hành lang thử nghiệm sôi động, sáng tạo tiếp tục thúc đẩy đổi mới.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
