Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao có ý nghĩa gì đối với Bitcoin

Tóm tắt

• Lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ đã tăng vọt lên khoảng 4.42%, buộc các thị trường phải xem xét lại triển vọng về lãi suất và điều kiện tài chính.
• Bitcoin đã giữ một khoảng giao dịch chặt chẽ gần $68,000, giảm ít hơn so với cổ phiếu trong đợt bán tháo gần đây do yếu tố vĩ mô.
• Thị trường quyền chọn cho thấy nhà đầu tư vẫn đang mua bảo vệ giảm giá, tín hiệu sự thận trọng nhưng không phải hoảng loạn, theo QCP Capital.

Bitcoin đang giao dịch gần $68,000, giữ một khoảng tương đối hẹp ngay cả khi sự gia tăng mạnh của lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ báo hiệu áp lực ngày càng tăng trên các thị trường toàn cầu. Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên khoảng 4.42% vào thứ Năm, tăng khoảng 46 điểm cơ bản kể từ cuối tháng Hai, theo dữ liệu cho thấy. “Tốc độ hiện tại của sự gia tăng trong lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ, và lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ nói chung, phù hợp với những gì chúng ta đã thấy vào tháng Tư năm 2025, trong Ngày Giải phóng,” các nhà phân tích của The Kobeissi Letter viết trên X vào thứ Năm.

“Tuy nhiên, lần này bối cảnh phức tạp hơn nhiều, và việc kiểm soát thị trường trái phiếu không đơn giản như nó có thể xuất hiện,” họ bổ sung. “Điều này sẽ sớm trở thành câu chuyện lớn nhất của thị trường.”  Những biến động như vậy trên thị trường trái phiếu thường có ý nghĩa bởi vì lãi suất ảnh hưởng đến chi phí vay trong toàn bộ nền kinh tế, từ thế chấp đến khoản vay doanh nghiệp, trong khi thường xuyên thiết lập tông màu cho các tài sản rủi ro, bao gồm cổ phiếu và tiền điện tử. Sự gia tăng lãi suất trong suốt một tháng qua phần nào được thúc đẩy bởi giá dầu và căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông khi cuộc chiến giữa Mỹ và Israel với Iran đang bước vào tuần thứ năm kể từ khi lãnh đạo tối cao của Iran bị ám sát.

Giá năng lượng cao hơn thường dẫn đến lạm phát, và khi kỳ vọng lạm phát tăng, các nhà đầu tư trái phiếu yêu cầu lãi suất cao hơn để bù đắp cho sự suy giảm sức mua. Việc định giá lại này đã buộc các nhà đầu tư phải xem xét lại triển vọng về lãi suất. Thị trường tương lai lãi suất hiện cho thấy kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, một sự thay đổi so với cuối năm 2025, khi các thị trường đang định giá nhiều đợt cắt giảm lãi suất qua năm 2026. Lãi suất cao hơn thường gây áp lực lên các tài sản rủi ro bằng cách làm tăng chi phí tài trợ, khiến các tài sản an toàn hơn, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ, trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu và tiền điện tử. Mặc dù bối cảnh đó, Bitcoin đã giảm ít hơn so với cổ phiếu trong những tuần gần đây và chủ yếu giao dịch giữa khoảng $68,000 và $71,000. Tài sản này giảm 3.3% trong ngày xuống còn $68,400, nhưng vẫn tăng 3.9% kể từ khi cuộc xung đột ở Iran bắt đầu. Các nhà phân tích cho biết tiền điện tử hiện đang bị kéo theo hai hướng ngược nhau bởi các lực lượng kinh tế vĩ mô. Trong một ghi chú thị trường vào thứ Năm, công ty giao dịch tài sản kỹ thuật số QCP Capital cho biết hành động giá của Bitcoin vẫn “trong phạm vi và bị ảnh hưởng bởi các tiêu đề,” với các thị trường quyền chọn cho thấy nhu cầu liên tục cho việc bảo vệ giảm giá nhưng không ở mức căng thẳng cực đoan. Nói cách khác, các nhà đầu tư đang trả tiền để bảo vệ chống lại sự giảm giá thêm, nhưng các thị trường vẫn chưa định giá một đợt bán tháo nghiêm trọng. Cũng có dấu hiệu cho thấy một số nhà đầu tư đang tích lũy Bitcoin trong các đợt giảm giá.

Các dòng tiền ròng gần đây từ các sàn giao dịch cho thấy các đồng tiền đang được chuyển vào kho lưu trữ thay vì được định vị để bán ngay lập tức, QCP viết. Tất cả trong khi thị phần của Bitcoin trong tổng thị trường tiền điện tử đã tăng, trong một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang ưa chuộng tiền điện tử lớn nhất thế giới trong những thời kỳ không chắc chắn. Hiện tại, các nhà giao dịch đang theo dõi thị trường trái phiếu như một tín hiệu quan trọng cần chú ý. Nếu lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tiếp tục tăng lên khoảng 4.5%, điều kiện tài chính có thể sẽ thắt chặt hơn nữa, tạo áp lực lên cổ phiếu và các loại tiền điện tử hàng đầu. Điều đó sẽ khiến Bitcoin giao dịch ít hơn dựa trên các phát triển cụ thể của tiền điện tử và nhiều hơn dựa trên các lực lượng kinh tế vĩ mô, theo các chuyên gia.