Morgan Stanley tham gia cuộc đua ETF bitcoin với mức phí thấp dẫn đầu thị trường

Morgan Stanley dự định định giá quỹ giao dịch trao đổi bitcoin giao ngay BTC$66,894.91 của mình ở mức 14 điểm cơ bản, mức thấp hơn gần mức các tùy chọn chi phí thấp hiện tại cho các sản phẩm tương tự, theo một hồ sơ sửa đổi gửi đến Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Động thái này có thể kích hoạt một vòng cạnh tranh phí mới giữa các quỹ hiện có.

Hồ sơ S-1 mới nhất, được nộp vào thứ Sáu, cho thấy ngân hàng này đã hạ giá so với các đối thủ tính phí gần 15 đến 25 điểm cơ bản. Phí thấp nhất trên thị trường hiện nay là Quỹ ETF Bitcoin Mini của Grayscale BTC$66,894.91, với tỷ lệ chi phí 0,15%. Các quỹ lớn hơn, bao gồm Quỹ Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, đã định giá sản phẩm của họ ở mức 25 điểm cơ bản.

Trên giấy tờ, khoảng cách có vẻ hẹp. Trong thực tế, nó có thể đủ để chuyển tiền.

Các quỹ ETF bitcoin giao ngay cung cấp khả năng tiếp xúc gần như giống hệt nhau. Mỗi quỹ nắm giữ bitcoin và hướng tới theo dõi giá của nó. Điều đó khiến chi phí trở thành một trong những biến số ít ỏi mà các nhà đầu tư và cố vấn có thể tác động. Một cố vấn tài chính có thể chuyển khách hàng từ quỹ ETF này sang quỹ khác chỉ bằng một giao dịch, giữ nguyên mức độ tiếp xúc trong khi giảm phí hàng năm.

Động lực đó đã hình thành thị trường ETF trước đây, và các sản phẩm có chi phí thấp thường thu hút dòng vốn vào, trong khi các quỹ có phí cao hơn có thể mất dần tài sản theo thời gian. Sản phẩm chủ lực của Grayscale, Quỹ Bitcoin Trust (GBTC), nắm giữ khoảng 10 tỷ đô la tài sản, giảm so với 29 tỷ đô la khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024.

Quy mô của Morgan Stanley còn thêm một yếu tố nữa. Chi nhánh quản lý tài sản của họ giám sát hàng nghìn tỷ đô la tài sản của khách hàng và sở hữu một trong những mạng lưới cố vấn lớn nhất trong ngành. Ngay cả những thay đổi nhỏ trong phân bổ tài sản cũng có thể di chuyển hàng tỷ đô la giữa các quỹ.

Quyết định định giá này cũng phản ánh chiến lược của họ. Bằng cách tham gia với mức phí thấp hơn, Morgan Stanley có thể đang nhắm đến việc nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường, nơi các sản phẩm khó phân biệt. Chi phí và khả năng tiếp cận, chứ không phải cấu trúc, thường quyết định quỹ nào sẽ phát triển.

Hồ sơ này theo sau xác nhận của Sở Giao dịch Chứng khoán New York rằng họ đã phát hành thông báo niêm yết cho MSBT, báo hiệu rằng sản phẩm có thể bắt đầu giao dịch nhanh chóng nếu được phê duyệt.

Nếu các cơ quan quản lý chấp thuận, quỹ này sẽ là quỹ ETF bitcoin giao ngay đầu tiên do một ngân hàng lớn của Hoa Kỳ phát hành trực tiếp, mở ra một giai đoạn cạnh tranh mới nơi phí và phân phối quyết định kết quả.