Khủng hoảng bùng nổ do thùng thuốc súng Trung Đông! Lực lượng Houthi xuất hiện, thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc mạnh, giá dầu vượt 103

Yemen Houthis đã tuyên bố tham gia vào cuộc xung đột Iran vào thứ Bảy và phóng tên lửa về phía Israel, mang đến một bước ngoặt quan trọng cho tình hình chiến tranh Trung Đông đã kéo dài năm tuần. Các chỉ số hợp đồng tương lai ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm vào thứ Hai (30 tháng 3), hợp đồng tương lai Dow Jones giảm hơn 200 điểm, chỉ số hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 0,6%; giá dầu WTI có lúc tăng hơn 3%, giao dịch ở mức khoảng 103 USD mỗi thùng, giá dầu Brent cũng tăng khoảng 3%.

Sự tham gia của Houthis: Đe dọa lại các tuyến hàng hải ở Biển Đỏ và năng lượng Ả Rập Saudi

Sự can thiệp của Houthis đã mở rộng về cơ bản độ phức tạp chiến lược của cuộc xung đột Trung Đông. Eo biển Hormuz hiện vẫn thực tế đang trong trạng thái đóng đối với việc vận chuyển tàu dầu, đường ống Đông Tây (Petroline) từ Ả Rập Saudi tới cảng Yanbu ở Biển Đỏ hiện là giải pháp xuất khẩu vòng tránh quan trọng nhất. Các nhà phân tích của JPMorgan trong báo cáo cho biết, đòn bẩy có ý nghĩa thực chất nhất của Houthis chính là khả năng đe dọa tuyến đường ống thay thế xuất khẩu dầu của Ả Rập Saudi — nếu Yanbu bị tấn công, việc phong tỏa eo biển Hormuz sẽ không còn phương án dự phòng, áp lực cung cấp dầu thô toàn cầu sẽ tăng mạnh.

Đối tác quản lý của SPI Asset Management, Stephen Innes, chỉ ra rằng sự xuất hiện của Houthis trên chiến trường đang “tái định hình cuộc chiến”, tình hình đã chuyển từ “có thể kiểm soát cục bộ” sang “một vùng đứt gãy xuyên suốt toàn bộ hệ thống năng lượng”, và nhấn mạnh: “Giá dầu là tín hiệu thực tế nhất, mức phí bảo hiểm rủi ro Trung Đông chỉ cách một bước nữa là đốt cháy thùng thuốc súng khu vực.”

Bốn rủi ro cốt lõi do sự tham gia của Houthis mang lại

Hàng hải thương mại Biển Đỏ lại bị đe dọa: Houthis có khả năng phóng tên lửa vào tàu thương mại, kịch bản khủng hoảng Biển Đỏ năm 2024 có thể tái diễn

Kế hoạch vòng tránh của Ả Rập Saudi bị chặn: Nếu trung tâm xuất khẩu Yanbu bị tấn công, các con đường xuất khẩu dầu thô thay thế toàn cầu sẽ bị cản trở, áp lực cung cấp sẽ gia tăng đáng kể

Giá dầu đối mặt với áp lực tăng thêm: JPMorgan ước tính rằng các rủi ro liên quan có thể khiến giá dầu Brent tăng thêm 20 USD mỗi thùng

Nhiều bên tham gia gia tăng sự không chắc chắn: Lực lượng chính của Iran, Houthis, kế hoạch chiếm đảo Khark và các hành động tiềm năng của Mỹ trên mặt đất đang đồng bộ tiến triển, cửa sổ đánh giá tình hình đã thu hẹp đáng kể

Thị trường “không nơi nào để trốn”: Chứng khoán Mỹ giảm liên tiếp năm tuần, cổ phiếu, trái phiếu, vàng đều chịu áp lực

Vào thứ Sáu vừa qua, chỉ số Dow Jones chính thức bước vào vùng điều chỉnh kỹ thuật (giảm hơn 10% so với mức cao gần đây), gia nhập hàng ngũ chỉ số Nasdaq vốn đã rơi vào tình trạng điều chỉnh trước đó. Cả ba chỉ số chứng khoán lớn đều giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2025, ghi nhận tuần giảm thứ năm liên tiếp. Theo dữ liệu từ FactSet, trong 11 lĩnh vực của chỉ số S&P 500 trong tháng 3, ngoài lĩnh vực năng lượng, tất cả đều ở trạng thái giảm.

Quản lý danh mục đầu tư cao cấp George Cipolloni đã nói với MarketWatch: “Tháng này gần như không có nơi nào để trốn. Bạn không thể đi vào cổ phiếu, không thể vào trái phiếu, thậm chí chênh lệch tín dụng cũng bắt đầu mở rộng.” Vàng và tiền điện tử cũng đồng loạt giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng cao, các chiến lược phòng hộ đa tài sản truyền thống hoàn toàn không hiệu quả.

Áp lực từ phía tiêu dùng đang gia tăng: Giá xăng trung bình toàn quốc của Mỹ gần chạm mức 4 USD mỗi gallon, tăng khoảng 1 USD so với một tháng trước. Innes tiếp tục chỉ ra: “Điều nguy hiểm hơn trong vòng này không chỉ là giá dầu mà là sự không chắc chắn về thời gian. Thị trường có thể tiêu hóa cú sốc một lần, nhưng khó chịu đựng được mức cao kéo dài.”

Về mặt đàm phán, Pakistan đã thông báo sẽ tạo điều kiện cho các cuộc hội đàm Mỹ-Iran trong vài ngày tới, nhưng khả năng ngừng bắn trong ngắn hạn vẫn còn mờ mịt. Trump đã nói với các phóng viên vào Chủ nhật rằng Mỹ đang “đàm phán trực tiếp và gián tiếp” với Iran, đồng thời đề cập đến khả năng chiếm đảo Khark; The Wall Street Journal cũng báo cáo rằng Trump đang xem xét việc sử dụng lực lượng mặt đất để chiếm tài nguyên urani của Iran.

Câu hỏi thường gặp

Sự tham gia của Houthis vào xung đột Trung Đông có ảnh hưởng gì đến giá dầu?

Houthis có khả năng đe dọa hàng hải Biển Đỏ và trung tâm xuất khẩu Yanbu của Ả Rập Saudi. Yanbu là tuyến đường xuất khẩu dầu thay thế quan trọng nhất sau khi eo biển Hormuz bị phong tỏa, nếu bị tấn công, áp lực cung cấp dầu thô toàn cầu sẽ tăng mạnh. JPMorgan ước tính rằng các hành động leo thang của Houthis có thể làm giá dầu tăng thêm 20 USD mỗi thùng.

Tại sao thị trường hiện đang gặp khó khăn “không nơi nào để trốn”?

Giá dầu cao thúc đẩy kỳ vọng lạm phát tăng lên, làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, dẫn đến lãi suất duy trì ở mức cao, khiến cả cổ phiếu và trái phiếu đều chịu áp lực. Vàng và tiền điện tử cũng không thể phát huy hiệu quả chức năng phòng hộ, chiến lược phân bổ đa tài sản hoàn toàn không hiệu quả trong bối cảnh khủng hoảng địa chính trị do lạm phát chi phối.

Tiến triển đàm phán trong xung đột Mỹ-Iran ra sao, có ảnh hưởng gì đến thị trường?

Pakistan đã thông báo sẽ tạo điều kiện cho các cuộc hội đàm Mỹ-Iran, nhưng hầu hết các nhà phân tích vẫn giữ thái độ thận trọng đối với khả năng ngừng bắn trong ngắn hạn. Các nhà phân tích của Barclays chỉ ra rằng sự lung lay liên tục của chính sách Trump đã nghiêm trọng làm suy yếu hiệu quả của “đáy Trump” trên thị trường, các nhà đầu tư hiện đang quan tâm nhiều hơn đến động thái thực chất ở Vùng Vịnh, thay vì các tuyên bố chính sách.