Đầu năm nay, tại sự kiện Bitcoin Asia ở Hồng Kông, ngày càng xuất hiện sự thất vọng ra mặt đối với các công ty quản lý kho bạc tiền số (DAT) trên toàn cầu khi hiệu suất hoạt động của họ thường thấp hơn so với giá trị tài sản mà họ nắm giữ.
“Chỉ cần mua ETF thôi,” CEO Matt Cole của Strive Asset Management chia sẻ trên sân khấu trong một phiên thảo luận tại hội nghị.
Tuy nhiên, tình hình ở Nhật Bản lại khác. Các DAT niêm yết tại Tokyo liên tục có hiệu suất vượt trội so với Bitcoin, nhờ vào cơ chế thuế ưu đãi đối với cổ phiếu so với tiền số. Những khoản lợi nhuận vượt trội này không phải ngẫu nhiên, mà phản ánh các ưu đãi thuế của Nhật Bản: thu nhập trực tiếp từ crypto bị đánh thuế cao, trong khi lợi nhuận từ cổ phiếu được hưởng mức thuế thấp hơn và có thể bù trừ lỗ.
Tại Nhật, lợi nhuận từ crypto được coi là thu nhập khác, gộp chung với lương và các nguồn thu khác, chịu thuế lũy tiến lên tới 55% cho người có thu nhập cao nhất. Lợi nhuận này không được bù trừ với các khoản lỗ từ nguồn khác và không thể chuyển sang các năm sau. Ngược lại, lợi nhuận từ cổ phiếu thuộc một nhóm thuế riêng, chịu thuế khoảng 20%, cho phép bù trừ lỗ và thủ tục báo cáo đơn giản hơn. Sự khác biệt này tạo ra động lực tài chính rõ ràng: nắm giữ Bitcoin trực tiếp sẽ phải chịu mức thuế cao, trong khi nắm giữ cổ phiếu liên kết với Bitcoin giúp lợi nhuận vẫn ở mức thuế thấp hơn.
Những nhà đầu tư muốn tiếp cận Bitcoin mà không chịu mức thuế 55% buộc phải mua cổ phiếu của các công ty nắm giữ BTC. Trong khi đó, các công ty Mỹ hoạt động trong môi trường thuế trung lập, nên giá cổ phiếu hiếm khi vượt quá giá trị BTC mà họ nắm giữ.
Cùng lúc, Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo và Japan Exchange Group ngày càng lo ngại về mức biến động mà cơ chế thuế của chính họ đã góp phần tạo ra. Họ bắt đầu cảnh báo các công ty về các chiến thuật niêm yết “hậu trường”, thắt chặt kiểm toán và cảnh báo rằng mô hình DAT có thể đem lại rủi ro mà nhà đầu tư cá nhân chưa hiểu hết.
Các cuộc thảo luận tương tự cũng diễn ra ở Hồng Kông, Ấn Độ và Australia, khi các cơ quan quản lý lo ngại về cấu trúc này và khuyến cáo các công ty niêm yết cân nhắc kỹ lưỡng trước khi áp dụng.
Ở Nhật Bản, DAT có thể sắp mất đi sức hấp dẫn nếu cơ quan thuế quốc gia thay đổi cách đánh thuế đối với crypto. Khi đó, không còn lợi thế thuế, các DAT niêm yết tại Tokyo sẽ nhanh chóng mất đi ưu thế, và lời khuyên “chỉ cần mua ETF” có thể sẽ trở nên hợp lý ngay cả với thị trường Nhật Bản.
Vương Tiễn
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Strategy tuần trước đã mua thêm 4,871 BTC, tốn 3,299 tỷ USD
Tin tức Gate News: ngày 6 tháng 4, Strategy chính thức công bố rằng công ty đã mua tăng thêm 4.871 BTC với giá mua bình quân khoảng 6,7718 vạn USD trong tuần trước, tổng chi khoảng 3,299 triệu USD. Tính đến năm 2026, Strategy lũy kế nắm giữ 766.970 BTC, tổng chi phí nắm giữ khoảng 58,02 tỷ USD, giá mua bình quân khoảng 7,5644 vạn USD/BTC.
GateNews2phút trước
Dự đoán số giao dịch trong tháng 3 tăng 2838% so với cùng kỳ năm trước, trở thành công cụ giám sát rủi ro địa缘 và có liên quan đến diễn biến giá BTC
Giám đốc đầu tư (CIO) của Sygnum Bank cho biết, dự báo thị trường ngày càng trở nên quan trọng trong việc theo dõi các rủi ro vĩ mô, đặc biệt trong bối cảnh xung đột giữa Iran leo thang. Dữ liệu cho thấy, số lượng giao dịch của thị trường dự báo trong tháng 3 tăng 2838% so với cùng kỳ năm trước; đội ngũ giao dịch chuyên nghiệp đã đưa nó vào khung phân tích vĩ mô để xây dựng chiến lược giao dịch.
GateNews11phút trước
Bitcoin tăng lên 69.350 USD, tạo đỉnh mới trong tuần, tin tức từ các cuộc đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ và Iran tiếp thêm động lực cho tâm lý thị trường
Tin tức Gate News, ngày 6 tháng 4, vào sáng thứ Hai, Bitcoin đã có lúc tăng lên 69.350 USD, lập mức cao nhất trong tuần. Về phía các thông tin, các phương tiện truyền thông đưa tin Mỹ, Iran và các bên trung gian tại khu vực đang thảo luận một khuôn khổ thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 45 ngày. Ở thị trường phái sinh, thị trường crypto đã hình thành một đợt siết vị thế bán khống (short squeeze), đồng thời cả biến động ẩn và biến động thực tế đều đang ở mức thấp. Tình hình tại eo biển Hormuz vẫn là biến số then chốt.
GateNews12phút trước
Chuyên gia Tài chính và Crypto tiết lộ hai lý do để lạc quan về Ethereum hơn Bitcoin
Chuyên gia tài chính và crypto tiết lộ hai lý do để lạc quan.
Cụ thể, ông nói rằng ông lạc quan về Ethereum hơn Bitcoin.
Ông cho rằng một khoản đầu tư ETH ngay bây giờ có thể là khoản đầu tư tốt nhất từ trước đến nay.
Cộng đồng crypto đã tranh luận về những mặt tích cực và tiêu cực của Bitcoin và các altcoin
CryptoNewsLand52phút trước
BlackRock đã chuyển vào khoảng 1.178 BTC thông qua quỹ IBIT tới một nền tảng lưu ký cấp tổ chức, trị giá khoảng 82,25 triệu USD
Tin tức Gate News, ngày 6 tháng 4, dữ liệu do Arkham theo dõi cho thấy, khoảng 32 phút trước, BlackRock thông qua quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin ETF IBIT thuộc sàn giao dịch của họ đã chuyển vào một nền tảng lưu ký cấp tổ chức tổng cộng khoảng 1178 BTC, trị giá khoảng 82,25 triệu USD. Sau giao dịch này, có thể sẽ còn các lần chuyển tiếp khác.
GateNews57phút trước
