Dự đoán giá Bitcoin, các nhà bò giá cược vào sự phục hồi trên 60% khi chu kỳ cơ sở chi phí ETF lại được thiết lập lại

Dự đoán giá Bitcoin khi chu kỳ dựa trên cơ sở chi phí mới do ETF thúc đẩy dự kiến sẽ dẫn đến một đợt tăng hơn 60% trong vòng 180 ngày tới, nhưng dòng vốn ETF giảm dần, rủi ro từ Fed và biên độ an toàn thu hẹp của Chiến lược có thể vẫn làm phá vỡ mức hỗ trợ.​

Tóm tắt

• Dự đoán giá Bitcoin đã chuyển từ chu kỳ giảm một lần băm bốn năm sang “chu kỳ lợi nhuận dựa trên cơ sở chi phí,” với ba mô hình sau ETF trong đó BTC phá ATH, giảm về cơ sở chi phí ETF, rồi tăng hơn 60% trong khoảng ~180 ngày.
• Cập nhật mới nhất xảy ra khi dòng vốn ETF giao ngay giảm dần, Fed chỉ báo sẽ cắt giảm hạn chế, và các nhà phân tích cảnh báo rằng một đợt tăng lãi suất của BoJ cộng với thanh khoản mỏng có thể vẫn đẩy BTC về mức hỗ trợ trước đó gần $80k hoặc thậm chí là $75k.
• Chiến lược hiện nắm giữ hơn 3% nguồn cung BTC thông qua mua nợ, nhưng giá trung bình vào lệnh tăng và biên độ an toàn “nén lại” khiến một đợt giảm mạnh hoặc mNAV giảm xuống dưới 1 có thể buộc phải bán ra trong trạng thái yếu.

Dự đoán giá Bitcoin cho thấy giá trị của tiền điện tử này có thể phục hồi lên mức cao hơn đáng kể trong vòng 180 ngày tới, điều này cho thấy các chu kỳ bốn năm truyền thống của tiền điện tử đã được thay thế bằng một mô hình mới.

Trong ngày qua, BTCUSDT đã giao dịch trong khoảng khoảng $87.6k đến $90.3k, với giá hiện tại gần dưới $90k, ngụ ý một biến động trong ngày khoảng 3% từ đỉnh đến đáy và lợi nhuận ròng khoảng 1–2%

Sự xuất hiện của các quỹ ETF theo dõi giá giao ngay của Bitcoin đã thay đổi hành vi của tài sản kỹ thuật số này, tạo ra cái gọi là “chu kỳ lợi nhuận dựa trên cơ sở chi phí,” theo phân tích của Copper.

Dự đoán giá Bitcoin khiến các nhà phân tích còn đang phân vân

“Trong năm 2024/2025, Bitcoin đã thể hiện cùng một mô hình lặp lại: giá phá đỉnh mới, điều chỉnh mạnh, rồi gần như hoàn hảo tìm được hỗ trợ tại cơ sở chi phí của nhà đầu tư ETF trước khi bắt đầu chu kỳ mở rộng tiếp theo,” theo báo cáo của Copper.

Phân tích của công ty cho thấy mô hình này đã xảy ra ba lần kể từ khi ETF Bitcoin ra mắt vào tháng 1 năm 2024, mỗi chu kỳ mang lại lợi nhuận vượt quá 60%.

Một số cho rằng các đợt điều chỉnh mạnh này là do các nhà đầu tư tổ chức cân đối lại danh mục của họ khi Bitcoin bước vào chế độ khám phá giá, hoạt động này “biến độ biến động của Bitcoin thành lợi nhuận thực hiện,” theo công ty.

“Các tổ chức không ‘đặt cược vào sats’ — thực tế, hầu hết không quan tâm đến sats nữa khi Bitcoin đã dễ dàng tiếp cận qua các cổ phiếu ETF kiểu chứng khoán. Họ quan tâm đến rủi ro đã điều chỉnh đóng góp vào danh mục,” phân tích cho biết.

Các cố vấn tài chính thường khuyên các tổ chức phân bổ từ 2 đến 5 phần trăm vào Bitcoin. Nếu không cân đối lại, một tỷ lệ phân bổ 2 phần trăm có thể tăng lên 6,2 phần trăm trong chưa đầy 180 ngày trong các chu kỳ này, trong khi tỷ lệ 5 phần trăm gần như gấp đôi, theo Copper.

Fadi Aboualfa, trưởng bộ phận nghiên cứu của Copper, nói với Cryptonews rằng Bitcoin đang giao dịch gần cơ sở chi phí của nhà đầu tư ETF và mô hình này dự báo một đợt tăng đáng kể trong 180 ngày tới. Nếu cơ sở chi phí tăng như các chu kỳ trước, phần chênh lệch cao hơn tại các đỉnh trước sẽ tạo ra phạm vi mục tiêu cao hơn nhiều, ông nói.

Các nhà phân tích khác nhận thấy hiện tại ít có chất xúc tác nào để thúc đẩy Bitcoin tiến lên. Việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm gần như đã được phản ánh đầy đủ vào thị trường, với các nhà hoạch định chính sách cho biết có thể chỉ còn một lần cắt giảm trong năm 2026.

Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy dòng vốn vào các ETF Bitcoin giao ngay trên Phố Wall đã giảm đáng kể trong tháng 12 và chưa bù đắp cho dòng chảy lớn trong tháng 11.

Các sản phẩm của BlackRock và Fidelity hiện nắm giữ phần lớn vốn hóa thị trường của Bitcoin, nghĩa là dòng chảy ra liên tục có thể gây áp lực lên định giá của tài sản kỹ thuật số này, theo các nhà quan sát thị trường.

Chiến lược, trước đây gọi là MicroStrategy, đã tích lũy 660.625 Bitcoin, chiếm hơn 3 phần trăm tổng nguồn cung Bitcoin. Các khoản mua này phần lớn được tài trợ bằng nợ, và công ty cho biết có thể buộc phải bán ra nếu mNAV của họ, so sánh giá trị thị trường của Chiến lược với lượng Bitcoin nắm giữ, giảm xuống dưới 1.

Việc mua Bitcoin liên tục của Chiến lược trong suốt đợt tăng giá đã làm tăng giá trung bình trả cho mỗi coin trong năm qua, làm giảm biên độ dự phòng trong trường hợp thị trường giảm, theo các tiết lộ của công ty.

Nghiên cứu của Amberdata cho thấy “biên độ an toàn đã co lại đến mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2024.”

“Tiền ban đầu kiên nhẫn. Lợi nhuận sâu tạo ra những người nắm giữ có thể chịu đựng các đợt giảm mà không căng thẳng. Tiền cuối cùng thì lo lắng. Họ có các ủy ban đầu tư đặt câu hỏi và áp lực rút vốn từ khách hàng mua gần đỉnh trước,” theo phân tích của Amberdata.

Amberdata cho biết việc giảm xuống dưới các mức hỗ trợ nhất định có thể gây hậu quả lớn và thay đổi tâm lý nhà đầu tư, đồng thời tạo ra các tiêu đề tiêu cực.

Tùy theo ngày tham chiếu, lợi nhuận năm 2025 tính đến nay của BTC khoảng +30–35%, trông khá mạnh về mặt tuyệt đối nhưng khi so sánh với đà parabol trước đó trong chu kỳ thì lại khiêm tốn hơn. Một số phân tích nhận thấy BTC đã kém hiệu quả hơn một số tài sản truyền thống tại các điểm trong năm 2025 (ví dụ như vàng và cổ phiếu trong một số khoảng thời gian), làm nổi bật sự trưởng thành trong lợi nhuận đã điều chỉnh theo rủi ro hơn là một cú bùng nổ đầu cơ thuần túy.

Từ góc độ giao dịch, 24 giờ qua trông giống như hành động trong phạm vi cổ điển trong một giai đoạn hợp nhất rộng hơn sau một xu hướng tăng mạnh trong năm: thanh khoản khá tốt, biến động trong ngày có thể giao dịch được nhưng không quá cực đoan, và về mặt cấu trúc thị trường đang cân bằng giữa mức hỗ trợ 80k được bảo vệ và điểm tâm lý 100k như một nam châm.