#大户持仓变化 Thị trường lại đang diễn đi diễn lại cùng một vở kịch: nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn bán tháo, còn các tổ chức thì thâu tóm lượng lớn mã thông báo. Những đợt hoảng loạn và thờ ơ theo chu kỳ xen kẽ nhau—liệu đây có phải do bản chất dễ thay đổi của con người, hay là bản chất của trò chơi này?

$BTC Giá đã từng xuyên thủng mức 86.000 USD, $ETH cũng không giữ nổi mốc 3.000. Màu đỏ phủ kín màn hình, nhiều người bắt đầu cắt lỗ. Tuy nhiên, nếu quan sát kỹ, ta có thể nhận ra những hiện tượng hoàn toàn khác đang diễn ra.

Những nhà lớn thực sự nắm giữ mã thông báo, đang từ từ thâu tóm giá. Ngân hàng lớn nhất Brazil, Itaú, công khai tuyên bố sẽ phân bổ Bitcoin; một tổ chức lớn khác lại bỏ ra số tiền lớn mua hàng chục nghìn BTC; các nhà cung cấp ví nổi tiếng tuyên bố tích hợp toàn diện hệ sinh thái Bitcoin. Đồng thời, JPMorgan ra mắt quỹ thị trường tiền tệ dựa trên Ethereum, BlackRock liên tục tăng lượng nắm giữ qua ETF—tất cả đều không phải là những hành động nhất thời.

Cảnh tượng đối lập này đến từ đâu?

Một yếu tố bị bỏ qua ở góc độ vĩ mô chính là: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có khả năng cao sẽ tăng lãi suất trong tuần này, xác suất thị trường định giá đã gần 98%. Bước đi này sẽ trực tiếp phá vỡ các hoạt động arbitrage dài hạn của đồng yên, buộc một số vốn quốc tế rút khỏi các tài sản rủi ro cao, vội vàng trả lại yên Nhật vay mượn với giá rẻ. Chuỗi phản ứng dây chuyền chính là đợt giảm này.

Tuy nhiên, sự giảm giá ngắn hạn này không thể thay đổi logic dài hạn. Thị trường luôn vận hành như vậy: thanh khoản vĩ mô và tâm lý tạo ra những biến động lớn trong ngắn hạn, còn các nguồn vốn thực sự nhìn thấy giá trị lại đúng lúc tìm kiếm cơ hội trong những hỗn loạn này.

Trong thời điểm ồn ào nhất, hướng đi thường rõ ràng nhất. Bạn có theo đuổi cắt lỗ theo tâm lý hoảng loạn, hay dừng lại và suy nghĩ, tự hỏi bản thân sẽ làm gì tiếp theo khi người khác đang sợ hãi?