Hôm qua, phát biểu của Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, ông Williams, đã gây ra phản ứng lớn trên thị trường. Ông này có vị trí không nhỏ trong nội bộ Fed, về cơ bản là người phát ngôn của Powell, lời nói của ông có thể phản ánh trực tiếp ý định thực sự của các quyết sách trong ban lãnh đạo.

Chúng ta hãy phân tích các tín hiệu cốt lõi trong lần phát biểu này của ông. Trước hết là dự báo về tỷ lệ thất nghiệp — ông nói cuối năm sẽ trở lại mức 4.5%. Dữ liệu hiện tại là 4.4%, hàm ý rằng thị trường lao động vẫn cần tiếp tục hạ nhiệt. Tuy nhiên, điểm mấu chốt không nằm ở tỷ lệ thất nghiệp mà ở câu tiếp theo của ông: Rủi ro của thị trường lao động đã tăng lên, áp lực lạm phát đang được kiểm soát.

Đây rõ ràng là một phát biểu theo xu hướng dovish. Nói cách khác, cân bằng rủi ro đang dịch chuyển — không còn quá lo ngại về mối đe dọa lạm phát nữa, mà thị trường việc làm mới là mối quan tâm chính. Điều này trực tiếp đồng nghĩa với việc điều kiện để hạ lãi suất ngày càng trở nên phù hợp, thái độ chính sách của Fed cũng đã chuyển từ trạng thái ôn hòa thắt chặt sang trung lập, thậm chí mang ý nghĩa nới lỏng tiềm năng.

Ngoài ra, còn một chi tiết vận hành đáng chú ý — ông rõ ràng đề cập sẽ sử dụng công cụ mua lại đảo bảo thường xuyên để quản lý thanh khoản. Nói cách khác, miễn là thị trường thiếu tiền, Fed sẽ kịp thời tung ra các biện pháp cung cấp thanh khoản. Điều này chắc chắn là một tín hiệu tích cực đối với thị trường tài sản.

Ông cũng nói rằng thuế quan chỉ là một cú sốc giá tạm thời, sẽ không trở thành yếu tố kéo dài làm tăng lạm phát. Đồng thời, ông dự báo tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ năm tới sẽ có cải thiện. Những tuyên bố này tổng thể đều nhằm ngụ ý rằng: trong ngắn hạn, tỷ lệ thất nghiệp có thể sẽ duy trì ở mức cao tương đối, nhưng đó là quá trình kiểm soát được và diễn ra từng bước.

Dữ liệu quan trọng cuối cùng — mức độ yếu của nhu cầu tuyển dụng của doanh nghiệp đã vượt quá cung lao động. Nói đơn giản, phần tuyển dụng đã thực sự nguội đi.

Tổng thể, phát biểu của Williams chính là đang trấn an thị trường: môi trường chính sách đang trở nên thân thiện hơn, hỗ trợ thanh khoản đang được nâng cấp. Điều này gửi đi nhiều tín hiệu tích cực cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả thị trường tiền mã hóa.