Phân tích Fidelity: Chu kỳ 4 năm của Bitcoin chịu áp lực khi chính phủ và doanh nghiệp thúc đẩy nhu cầu cấu trúc

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Fidelity cảnh báo rủi ro ngắn hạn của Crypto, thảo luận về chu kỳ 4 năm lịch sử của Bitcoin Liên kết gốc: Bitcoin và thị trường crypto rộng lớn hơn đang hướng tới năm 2026 với nhiều câu hỏi hơn câu trả lời rõ ràng.

Một triển vọng mới từ Fidelity kêu gọi thận trọng cho các nhà đầu tư theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn, trong khi lập luận rằng các nhà nắm giữ dài hạn vẫn còn cơ hội tham gia thị trường.

Thông điệp phản ánh một sự chuyển dịch lớn hơn: crypto không còn chỉ là một giao dịch có độ rủi ro cao cho các nhà đầu cơ nữa. Nó đang được coi là một tài sản chiến lược bởi các chính phủ, tập đoàn và nhà đầu tư tổ chức.

Nhu cầu cấu trúc định hình lại thị trường

Sự chuyển dịch này đã tăng tốc trong năm nay. Năm nay, nhiều chính phủ và công ty hơn đã thêm tài sản kỹ thuật số vào ngân sách dự trữ của họ, tạo ra một nguồn cầu mới chưa từng có trong các chu kỳ trước.

Vào tháng 3, Tổng thống Donald Trump đã ký một lệnh hành pháp thành lập Kho dự trữ Bitcoin Chiến lược cho Hoa Kỳ. Lệnh này chính thức xác định BTC và các loại tiền điện tử chọn lọc đã được chính phủ liên bang nắm giữ là các tài sản dự trữ.

Tác động lâu dài của quyết định đó vẫn còn chưa rõ ràng. Nhưng ý nghĩa biểu tượng thì quan trọng. BTC hiện đã chính thức được chính phủ Hoa Kỳ công nhận là một kho lưu trữ giá trị. Sự công nhận này đang thúc đẩy cuộc tranh luận về việc liệu chu kỳ thị trường 4 năm quen thuộc của crypto còn phù hợp hay không.

Liệu chu kỳ 4 năm của Bitcoin đã kết thúc?

Bitcoin đã từng di chuyển theo các mô hình bùng nổ và sụp đổ liên quan lỏng lẻo đến lịch trình giảm một nửa của nó. Các đỉnh lớn đã hình thành vào năm 2013, 2017 và 2021. Mỗi đỉnh đều đi kèm với các đợt giảm sâu. Ngày nay, giá lại đang giảm quanh mốc 4 năm, đặt ra câu hỏi liệu thị trường bò hiện tại đã đạt đỉnh hay chưa.

Một số nhà đầu tư nghĩ rằng chu kỳ đang bị phá vỡ. Lập luận đơn giản: nhu cầu cấu trúc đang thay đổi. Việc các quốc gia và các tập đoàn mua vào có thể làm giảm độ biến động và giảm mức độ nghiêm trọng của các thị trường gấu trong tương lai.

Những người khác còn đi xa hơn, gợi ý rằng bitcoin có thể đang bước vào một “siêu chu kỳ” kéo dài nhiều năm, chỉ có các điều chỉnh nông cạn dọc đường.

Chris Kuiper của Fidelity Digital Asset không tin rằng các chu kỳ đã chết. Ông lưu ý rằng hành vi con người chưa thay đổi, và nỗi sợ hãi cùng lòng tham vẫn thúc đẩy thị trường. Nếu mô hình 4 năm vẫn đúng, bitcoin sẽ cần phải đã đạt đỉnh của chu kỳ và đang bước vào một thị trường gấu kéo dài.

Cho đến nay, còn quá sớm để khẳng định. Đợt giảm gần đây có thể là bắt đầu của một đợt suy thoái. Hoặc đó có thể là một cú rung lắc giữa chu kỳ.

Chính phủ và sự chấp nhận của các tập đoàn tăng tốc

Việc chính phủ chấp nhận thêm một lớp phức tạp nữa. Ngày càng nhiều quốc gia đã nắm giữ crypto, nhưng ít quốc gia chính thức coi đó là tài sản dự trữ.

Điều đó có thể thay đổi. Kyrgyzstan đã thông qua luật thành lập một kho dự trữ crypto vào năm 2025. Ở Brazil, các nhà lập pháp đã đề xuất cho phép tối đa 5% dự trữ ngoại hối được nắm giữ bằng bitcoin.

Kuiper nhấn mạnh lý thuyết trò chơi. Nếu một quốc gia chấp nhận bitcoin như một kho dự trữ, các quốc gia khác có thể cảm thấy áp lực phải theo sau. Bất kỳ nhu cầu gia tăng nào cũng có thể hỗ trợ giá, mặc dù quy mô và áp lực bán có thể cân bằng lại lượng mua.

Các tập đoàn cũng đóng vai trò lớn hơn. Hơn 100 công ty niêm yết công khai hiện đang nắm giữ crypto, với khoảng 50 công ty kiểm soát hơn một triệu bitcoin kết hợp, theo Fidelity. Chiến lược vẫn là người mua rõ ràng nhất, nhưng không còn đơn độc nữa. Đối với một số công ty, bitcoin cung cấp cách tiếp cận thị trường vốn và cơ hội chênh lệch giá để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư.

Nhu cầu đó có thể thúc đẩy cả hai chiều. Việc mua vào của các công ty có thể nâng giá. Bán tháo bắt buộc trong thời kỳ suy thoái có thể làm tăng thiệt hại.

Đã quá muộn để mua chưa?

Kuiper của Fidelity nói rằng điều đó phụ thuộc vào khung thời gian. Các nhà đầu tư ngắn hạn có thể đối mặt với khả năng xấu nếu chu kỳ sắp kết thúc. Các nhà nắm giữ dài hạn sẽ có một phương trình khác. Trong tầm nhìn nhiều thập kỷ, Kuiper lập luận rằng nguồn cung cố định của bitcoin vẫn là điểm hấp dẫn chính của nó. Nếu điều đó đúng, câu hỏi không phải là thời điểm phù hợp để vào cuộc, mà là liệu việc chấp nhận có tiếp tục hay không. Năm 2026, câu trả lời vẫn còn đang hình thành.

Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin đang giảm nhanh chóng gần mức $86,000.