Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố tăng lãi suất vào ngày 19/12/2025, quyết định này có vẻ bình thường nhưng ý nghĩa đằng sau có thể sẽ làm rung chuyển thị trường tài chính toàn cầu.

Chính sách lãi suất bằng 0 và âm suốt ba thập kỷ cuối cùng cuối cùng đã đi đến hồi kết. Trong suốt ba mươi năm đó, giao dịch chênh lệch lãi suất Nhật Bản trở thành trụ cột chính của thanh khoản toàn cầu — vay đồng yên với chi phí thấp, đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao trên toàn thế giới. Quy mô lớn, đòn bẩy cao, đã trở thành một lưỡi dao treo trên đầu thị trường.

**Chốt lời chốt lãi mới là tác nhân gây ra sự kiện thực sự**

Tăng lãi suất có ý nghĩa gì? Có nghĩa là các giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ bắt đầu đóng vị thế. Khi các vị thế lớn bị đóng, bên vay sẽ tranh thủ trả lại đồng yên, bán các tài sản rủi ro cao để lấy tiền mặt. Hãy tưởng tượng cảnh các cổ phiếu, tiền mã hóa, hàng hóa thiết yếu trên toàn cầu cùng bị bán tháo — cú sốc thanh khoản đó có thể không kém gì cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

**Ai sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nhất**

Cổ phiếu công nghệ Mỹ đứng đầu danh sách. Những cổ phiếu này nhạy cảm nhất với thanh khoản, một khi dòng tiền bắt đầu rút lui, dù định giá cao đến đâu cũng không thể chống đỡ nổi. Thị trường mới nổi cũng không thể trốn thoát, dòng vốn chảy ra sẽ kéo theo thị trường chứng khoán giảm theo.

Thị trường tiền mã hóa thì sao? Càng thảm hơn. Đặc tính rủi ro cao, đòn bẩy lớn khiến nó phản ứng với chốt lời chốt lãi cực kỳ nhạy cảm. Khi thanh khoản thị trường thu hẹp, giá các đồng coin trong cộng đồng tiền mã hóa có thể sẽ biến động mạnh — dù là altcoin hay Bitcoin, Ethereum, đều không thoát khỏi cú sốc này.

Thị trường hàng hóa thiết yếu cũng không thể đứng ngoài cuộc. Triển vọng tăng trưởng kinh tế giảm sút sẽ làm giảm nhu cầu đối với dầu thô, đồng — các mặt hàng công nghiệp này. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tâm lý trú ẩn an toàn có thể nâng giá vàng, bạc lên chút ít, nhưng về dài hạn, lãi suất thực tăng vẫn là tín hiệu tiêu cực.

Thị trường bất động sản trong nước Nhật cũng không nằm ngoài dự đoán. Lãi suất vay tăng sẽ làm giảm nhu cầu mua nhà. Điều này sẽ càng làm giảm đầu tư và tiêu dùng nội địa Nhật Bản.

**Kết luận**

Đây không phải là lời đồn đoán vô căn cứ. Quá trình đồng yên tăng giá chính là bắt đầu của việc thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Điều quan trọng là tốc độ và quy mô chốt lời — nếu diễn ra có trật tự, thị trường có thể tiêu hóa cú sốc này; còn nếu xảy ra bán tháo ồ ạt, thì ai chạy nhanh hơn sẽ thắng.

Đối với các bạn đang giao dịch tại Gate, đã đến lúc xem xét lại các rủi ro của mình.