$ETH $BTC $SOL

Gần đây có một hiện tượng khá thú vị — mỗi khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố tăng lãi suất, thị trường tiền mã hóa lại trở nên sôi động theo. Không phải là trùng hợp, phía sau có một chuỗi dòng vốn hoàn chỉnh đang hoạt động.

Đầu tiên nói về đặc thù của Nhật Bản. Những năm gần đây, Nhật Bản duy trì lãi suất gần bằng 0, thậm chí là âm. Nói cách khác, vay tiền từ Ngân hàng Nhật Bản gần như không tốn phí. Các tổ chức đầu tư toàn cầu tất nhiên không bỏ lỡ cơ hội này — vay một khoản yen giá rẻ, sau đó đầu tư vào trái phiếu Mỹ, cổ phiếu Mỹ, hoặc trực tiếp đổ vào thị trường tiền mã hóa. Chênh lệch lãi suất chính là lợi nhuận của họ. Cách chơi này gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất yen, quy mô cực kỳ lớn.

Nhưng trò chơi này có một điểm chết — một khi Nhật Bản quyết định tăng lãi suất, toàn bộ logic sẽ sụp đổ.

Xem qua bề nổi: Chi phí vay mượn lập tức tăng lên. Trước đây bạn vay 100 vạn yen chỉ cần trả lãi gần bằng 0, giờ phải trả lãi thực sự. Điều này trực tiếp cắt giảm lợi nhuận chênh lệch.

Xem sâu hơn: Tăng lãi suất thường sẽ đẩy đồng yen lên giá. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là, số yen đã vay nửa năm trước, bây giờ muốn trả lại sẽ cần nhiều USD hoặc các đồng tiền khác hơn. Các tổ chức đầu tư đối mặt với áp lực kép — một bên là chi phí lãi tăng, bên kia là chi phí chuyển đổi ngoại tệ cũng tăng theo. Không phải là thu hẹp, mà là hoàn toàn biến mất lợi nhuận chênh lệch.

Vậy tiếp theo phải làm gì? Các tổ chức buộc phải bước vào "chế độ trả nợ". Những tài sản như Bitcoin, Ethereum trong tay phải bán ra. Bán thành USD hoặc stablecoin, đổi lấy yen, trung thực trả lại cho Ngân hàng Nhật Bản. Bạn nghĩ xem, nếu có hàng trăm tỷ hoặc thậm chí nghìn tỷ USD các vị thế chênh lệch đang cùng lúc đóng vị thế, thì đối với thị trường tiền mã hóa sẽ ra sao? Là áp lực bán hàng tập trung.

Áp lực bán ập đến, mọi phân tích kỹ thuật và cơ bản đều phải lùi sang một bên. Thị trường trong ngắn hạn dễ xảy ra sụt giảm mạnh — có người gọi đây là "Black Swan mini".

Càng tệ hơn nữa, áp lực bán này thường gây ra phản ứng dây chuyền. Một số nhà giao dịch tích cực thấy giảm giá thì bắt đầu cắt lỗ, đòn bẩy bị buộc phải đóng, làm tăng thêm đà giảm. Trong vài giờ, thị trường có thể trải qua một đợt biến động lớn.

Nói thẳng ra, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nhấn nút tăng lãi suất, các tổ chức toàn cầu bắt đầu bán tháo tài sản để gom tiền mặt. Thị trường tiền mã hóa, vốn là tài sản rủi ro cao, thanh khoản cao, thường là đối tượng bị ảnh hưởng đầu tiên.

Logic này thực ra rất rõ ràng. Lần tới bạn thấy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có động thái gì, đừng quên để ý. Dù là dự đoán tăng lãi suất hay thực tế tăng lãi suất, đều có thể trở thành yếu tố gây nhiễu cho thị trường tiền mã hóa. Chuẩn bị trước, điều chỉnh vị thế, đó mới là cách ứng phó phù hợp.