Gần đây, JPMorgan đã ra mắt một dự án token tài chính trên Ethereum, gây ra nhiều tranh luận. Tập đoàn tài chính quản lý hàng chục nghìn tỷ đô la này cuối cùng đã mở rộng tầm ảnh hưởng vào thế giới blockchain. Bước đi này nặng nề đến mức nào? Chúng ta hãy cùng phân tích kỹ hơn.

Nói đơn giản, token MONY do JPMorgan phát hành chính là việc chuyển các sản phẩm tài chính ngân hàng truyền thống lên blockchain. Logic này không phức tạp: họ trước tiên bỏ ra 100 triệu USD, đầu tư vào các tài sản rủi ro cực thấp như trái phiếu Mỹ, sau đó token hóa quyền lợi từ các khoản lợi nhuận này, và niêm yết trên mạng Ethereum để giao dịch và sử dụng.

Làm thế nào để tham gia? Nếu bạn sở hữu stablecoin, có thể đổi trực tiếp thành token MONY, sau đó sẽ nhận lãi hàng ngày. Lợi suất hàng năm khoảng 5%, con số này trong bối cảnh thị trường hiện tại thực sự hấp dẫn hơn nhiều sản phẩm tài chính truyền thống. Cứ giữ nguyên không làm gì, mỗi ngày đều có lợi nhuận vào tài khoản, nghe có vẻ rất hấp dẫn.

Tuy nhiên, có một vấn đề — "bữa tiệc" này hoàn toàn không dành cho nhà đầu tư cá nhân bình thường. Yêu cầu của JPMorgan đối với người tham gia quá cao, phần lớn mọi người đều bị loại khỏi cánh cửa này.

Để tham gia, bạn cần đáp ứng ít nhất một trong ba điều kiện: là nhà đầu tư cá nhân có tài sản chứng minh trên 5 triệu USD; nếu là tổ chức, yêu cầu cao hơn, bắt đầu từ 25 triệu USD; bất kể bạn là ai, số tiền tối thiểu để tham gia không dưới 1 triệu USD.

Nói cách khác, dự án này về cơ bản là "CLB kín" dành riêng cho khách hàng có giá trị ròng cao của các tổ chức tài chính truyền thống. 99% người dùng tiền mã hóa, thậm chí 99% nhà đầu tư nhỏ lẻ, đều không đủ điều kiện bước vào hệ sinh thái này.

Về mặt thị trường, hành động của JPMorgan mang ý nghĩa gì? Trước hết, nó phản ánh sự công nhận thực sự của các tập đoàn tài chính truyền thống đối với công nghệ blockchain — không còn chỉ nói suông, mà thực sự đầu tư bằng tiền thật. Thứ hai, dự án này thể hiện ứng dụng mới của token hóa tài sản trong tài chính truyền thống — chuyển các tài sản và quyền lợi lợi nhuận từ thế giới thực lên blockchain, điều này có thể trở thành tiêu chuẩn trong tương lai.

Tuy nhiên, cũng cần nhìn nhận rằng cách làm này củng cố sự phân tầng trong thị trường tiền mã hóa. Cách các tổ chức tài chính truyền thống tiếp cận Web3 không nhằm mục đích cải tổ hệ thống hiện tại, mà là sao chép logic của phố Wall — phục vụ giới giàu có, phục vụ các tổ chức. Câu chuyện về dân chủ hóa tài chính trên blockchain gần như không thấy rõ ở đây.

Đối với những người không thể tham gia dự án này, nó hơn cả một tín hiệu thị trường: các ông lớn đang tiến vào, hạ tầng tài chính trên chuỗi đang hoàn thiện. Điều này có thể mang lại lợi ích cho toàn ngành, nhưng cơ hội lợi nhuận trực tiếp sẽ bỏ lỡ phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ.