Dữ liệu on-chain ghi lại một sự tương phản thú vị. Một nhà giao dịch nổi tiếng đã tích lũy được hơn 32 triệu USDC từ nhiều nền tảng trong 48 giờ qua. Đây là một ý tưởng điển hình của người chơi ưu tú - khi thị trường có thể không chắc chắn, hãy nhanh chóng chuyển sang stablecoin có tính thanh khoản cao nhất và dễ thanh lý, đồng thời luôn sẵn sàng mua giá giảm hoặc bố cục. Logic này đã được kiểm tra theo thời gian và được thử và kiểm tra nhiều lần.

Đồng thời, một bản nhạc khác đang lặng lẽ thay đổi. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của một giao thức mang lãi suất trên chuỗi đã vượt qua mốc 850 triệu đô la và con số này tiếp tục tăng lên. Sự khác biệt là gì? Giao thức này không chỉ đơn giản hoạt động như một "khu vực chờ", mà còn là một "nhà máy sản xuất".

Sự khác biệt cốt lõi giữa hai loại này đáng để tháo dỡ:

**Logic stablecoin truyền thống**
USDC là viết tắt của tâm lý "dự trữ đạn dược". Phát hành tập trung, thân thiện với quy định và tính thanh khoản – những đặc điểm này khiến nó trở thành "tài sản chờ đợi" tốt nhất. Cầm nó giống như một người lính sẵn sàng đi, sẵn sàng khai hỏa mỗi khi có cơ hội. Đây là một thủ thuật hay, nhưng đây là vấn đề: trong khi chờ đợi, tài sản hoàn toàn nhàn rỗi.

**Một mô hình mới cho stablecoin có lãi suất**
USDD là một công cụ thay đổi cuộc chơi với cơ chế ba lớp. Đầu tiên là bảo lãnh cơ bản - thế chấp quá mức và minh bạch on-chain để xây dựng nền tảng tín dụng. Thứ hai là bộ ổn định giá (mô-đun PSM), đảm bảo rằng giá đồng xu luôn được neo ở mức 1 đô la. Chìa khóa nằm ở lớp thứ ba: Smart Allocator đưa dự trữ vào tài sản thực sự tạo ra dòng tiền.

Theo dữ liệu, cơ chế này có thể tạo ra lợi nhuận hàng năm ổn định khoảng 14%. Nói cách khác, sau khi chuyển đổi 1.000 USD staking thành sUSDD, nó có thể tự động tăng lên khoảng 1.140 USD trong một năm. Đây không phải là lãi suất của khoản vay, mà là thu nhập hoạt động của chính thỏa thuận.

**Các kịch bản áp dụng cho cả hai chiến lược**

Nếu bạn là một nhà giao dịch ngắn hạn lạc quan về sự bùng nổ sắp xảy ra của một loại tiền tệ nhất định, USDC là lựa chọn tốt hơn - rút tiền bất cứ lúc nào mà không mất phí.

Nếu mục tiêu của bạn là xây dựng sự giàu có đều đặn hoặc nếu bạn không có hướng giao dịch rõ ràng vào lúc này, bạn nên nắm giữ các stablecoin có lãi suất. Nhàn rỗi cũng nhàn rỗi, tại sao không để tài sản tạo ra thu nhập?

Sự khác biệt giữa hai con đường này phản ánh sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử. Từ việc nắm giữ coin đơn giản ban đầu đến việc khai thác thu nhập chủ động hiện tại, sự lựa chọn của những người tham gia ngày càng được chia nhỏ. Điều quan trọng là hiểu bạn đang ở giai đoạn nào và chọn các công cụ phù hợp.