Gần đây, toàn bộ các tin tức đều tập trung vào phân tích tác động của việc Nhật Bản tăng lãi suất đối với tài sản mã hóa. Trong luồng thông tin, tràn ngập các dự đoán như "Ngày thứ Năm Nhật Bản tăng lãi suất, ETH, SOL sẽ giảm" cùng với những dữ liệu lịch sử về việc giảm 30% trong các lần tăng lãi suất trước đó để chứng minh "Bitcoin sẽ phá vỡ mức hỗ trợ". Nhiều nhà giao dịch mới tham gia đã hoảng loạn, thậm chí hỏi liệu có nên thoát lệnh để cắt lỗ ngay trong đêm.

Nhưng thực tế, phần lớn những lo lắng này đều là phản ứng quá mức. Trong nhiều năm chinh chiến trên thị trường mã hóa, tôi đã gặp vô số "đợt giảm giá tận cùng". Khách quan mà nói, việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất chỉ là một sự kiện thị trường bị hiểu quá mức — những người thật sự hoảng loạn là các nhà mới, còn các nhà giao dịch kỳ cựu đã chuẩn bị sẵn kế hoạch gom hàng.

Trước tiên, hãy hiểu một nguyên lý cơ bản: Tại sao việc Nhật Bản tăng lãi suất lại ảnh hưởng đến thị trường mã hóa?

Nói đơn giản, những năm gần đây, môi trường lãi suất của Nhật Bản cực kỳ nới lỏng, chi phí vay bằng yên Nhật gần như miễn phí. Điều này tạo cơ hội tuyệt vời cho các nhà arbitrage: vay yên Nhật lãi thấp, đổi sang các loại tiền tệ hoặc tài sản mã hóa khác để kiếm chênh lệch lãi suất cao. Chiến lược này đặc biệt phổ biến khi thị trường trì trệ, vì chi phí phòng ngừa rủi ro rất thấp.

Hiện tại, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ nâng lãi suất vào khoảng giữa tháng 12, dự kiến tăng 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất chuẩn lên 0.75%. Khi chi phí vay tăng lên, áp lực đồng yên tăng giá cũng theo đó mà tăng, các khoản vốn thực hiện chiến lược arbitrage buộc phải bán tháo tài sản để trả nợ. Đây chính là nguyên nhân khiến các tiếng nói tiêu cực trên thị trường trở nên dữ dội nhất.

Nghe có vẻ hợp lý? Nhưng đó chỉ là bề nổi. Thực tế, tình hình phức tạp hơn nhiều.

Thị trường đã tiêu hóa xong kỳ vọng tăng lãi suất này từ lâu. Theo dữ liệu thống kê, xác suất thị trường đã định giá cho lần tăng lãi suất này lên tới 98%. Nói cách khác, hầu hết các nhà tham gia đã biết chuyện này sẽ xảy ra. Trong bối cảnh đó, đến ngày tăng lãi thực sự, lại có thể trở thành điểm "lợi ích đã cạn, rủi ro lại tăng" — vì kỳ vọng đã được phản ánh đầy đủ, các sự kiện thực tế thường không vượt quá dự đoán.

Chúng ta cần hiểu một quy luật vận hành của thị trường: Thị trường mã hóa sợ nhất không phải là rủi ro nằm trong dự kiến, mà là những sự kiện đột ngột, kiểu "thiên nga đen". Một tháng trước đã được bàn luận rộng rãi, đã được định giá đầy đủ, thì tác động của việc tăng lãi suất thường nhỏ hơn nhiều so với mọi người nghĩ.

Xem xét thực tế: Trong vài năm qua, cấu trúc thị trường tài sản mã hóa đã có sự thay đổi rõ rệt. Các nhà đầu tư tổ chức, ETF giao ngay đã làm tăng độ bền vững của thị trường. So với những năm trước, thị trường hiện nay có khả năng chống chịu tốt hơn nhiều. Các tài sản cốt lõi như SOL, ETH đã có nền tảng cơ bản vững chắc, không còn đơn thuần là các sản phẩm đầu cơ nữa.

Về quy mô vốn arbitrage cũng cần được đánh giá lại. Dù từng rất phổ biến, nhưng sau nhiều lần điều chỉnh quy định và rút ra bài học, quy mô các hoạt động đòn bẩy này đã giảm mạnh. Không còn như vài năm trước, chỉ cần một tín hiệu chính sách là có thể gây ra phản ứng dây chuyền.

Cuối cùng, điều quan trọng nhất: tâm lý thị trường quá bi quan chính là tín hiệu mua vào. Khi các nhà mới cắt lỗ, các nhà chơi dài hạn đang mua vào, thì quy luật lịch sử thường ủng hộ phía sau. Biến động trước và sau khi tăng lãi suất? Rất bình thường. Nhưng dựa vào đó để hoàn toàn phủ nhận xu hướng sau này? Đó là sự nhầm lẫn do bị mê hoặc bởi các biến động ngắn hạn.

Tổng thể, thay vì để các tin đồn hoảng loạn tràn ngập, tốt hơn hết là bình tĩnh phân tích mức độ rủi ro thực tế. Việc tăng lãi suất của Nhật Bản không phải là "thiên nga đen", mà là "thiên nga trắng" — ai cũng có thể nhìn thấy. Những yếu tố thực sự có thể thay đổi hướng đi của thị trường thường là những biến số mà không ai lường trước được. Trong khoảng thời gian nhạy cảm trước và sau đợt tăng lãi này, giữ đầu óc tỉnh táo có thể quan trọng hơn bất kỳ hành động mạo hiểm nào.