Bạn đã từng nghĩ đến lý do tại sao trong một thị trường rõ ràng về quy tắc, mọi người vẫn nhiệt tình tìm cách quan hệ và đi đường vòng chưa? Gần đây, một nền tảng hàng đầu đã gặp phải vấn đề cũ này — có kẻ lừa đảo giả danh quen biết nội bộ để giúp đỡ chiếm chỗ, phía quản lý tức giận đã treo thưởng 5 triệu USD để thu thập chứng cứ. Trong lòng đau xót, họ một lần nữa nhấn mạnh: việc đăng ký chỗ đã miễn phí, hoàn toàn không cần trung gian.

Thực ra, chuyện này phản ánh một hiện tượng: càng dựa vào "con người" để tin tưởng, các khu vực xám càng nhiều. Nhưng chính vì vậy, thị trường bắt đầu tìm kiếm các phương án thay thế.

Điều thú vị nhất là, ngay cả trong những rối ren này, một mô hình hoàn toàn khác đang nổi lên. Không cần đăng ký, không cần quan hệ, tất cả các quy tắc đều được viết thành mã công khai. Đó chính là giao thức stablecoin phi tập trung USDD — đã thu hút dòng vốn trị giá 8,6 tỷ USD chảy vào.

Cơ chế hoạt động của USDD rất rõ ràng: nó không dựa vào sự bảo chứng tín dụng của bất kỳ tổ chức nào, mà sử dụng ba lớp phòng thủ công khai:

Lớp thứ nhất là thế chấp vượt mức. USDD cam kết, mỗi stablecoin đều có ít nhất 1,3 USD tài sản đảm bảo bằng tiền tệ cứng, nhiều khi tỷ lệ này còn vượt quá gấp đôi. Các số liệu rõ ràng, ai cũng có thể kiểm chứng.

Đây chính là sức cạnh tranh cốt lõi của stablecoin phi tập trung — khi chi phí tin tưởng "con người" quá cao, thị trường sẽ chuyển sang tin tưởng vào những mã không thể sửa đổi và các quy tắc công khai. Cơ chế minh bạch của USDD thể hiện một con đường mới từ "thị trường đen tình cảm" sang "xác suất toán học".