Giao diện giao dịch nhấp nháy số liệu, các nhà phân tích căng thẳng tột độ. Mọi người đều đang dõi theo một điều duy nhất — quyết định sắp tới của phía bên kia Thái Bình Dương.

Vào ngày 19 tháng 12, phòng họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tập trung một nhóm ủy viên nghiêm túc. Hai chữ họ sẽ nói — tăng lãi suất — đủ để khiến các nhà quản lý quỹ toàn cầu mất ngủ.

Chúng ta đang sợ điều gì? Nói thẳng ra, chỉ có một vấn đề: thời kỳ "bữa trưa miễn phí" của Nhật Bản có thể thực sự sắp kết thúc. Những năm qua, các nhà đầu tư toàn cầu đều chơi theo một chiến thuật giống nhau — vay yên, lãi suất gần như bằng 0, rồi đầu tư vào các dự án có lợi nhuận cao trên khắp thế giới. Chiến thuật này rất đã, cho đến một ngày, bên cho vay nói "Tôi muốn tăng lãi suất", quy tắc chơi game hoàn toàn thay đổi.

**Con quái vật lạm phát cuối cùng cũng đã xuất hiện**

Nhật Bản cũng không thoát khỏi. Giá cả liên tục vượt qua ngưỡng cảnh báo 2 trong nhiều tháng, tỷ lệ thất nghiệp duy trì dưới 3% — điều này có ý nghĩa gì? Điều kiện để tăng lương đã chín muồi. Dự kiến các cuộc đàm phán lao động vào mùa xuân năm tới rất lạc quan, công nhân sẽ tăng thu nhập, tiêu dùng theo đó cũng tăng lên, giá cả lại leo thang… Chu kỳ xấu này cứ thế hình thành.

Thêm vào đó, chính phủ Nhật Bản tung ra gói kích thích tài chính trị giá 21,3 nghìn tỷ yên, như thể đổ thêm dầu vào ngọn lửa lạm phát. Những yếu tố này cộng lại, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản buộc phải hành động dù không muốn.

**Rủi ro thực sự lớn đến vậy sao?**

Thị trường thực sự đang run rẩy, nhưng có một chi tiết dễ bị bỏ qua — những thời điểm nguy hiểm nhất có thể đã qua rồi. Nghe có vẻ hơi phản trực giác? Nhưng dữ liệu rõ ràng ở đây. Từ tháng 3 năm ngoái, Nhật Bản đã liên tiếp tăng lãi suất ba lần. Thị trường đã có dự kiến tâm lý. Khi nào cú sốc thực sự xảy ra, còn tùy thuộc vào cách ngân hàng trung ương sẽ nói và làm trong cuộc họp lần này.