Những ngày này có phải đang bị bão dữ liệu kinh tế Mỹ đổ bộ không? Mở biểu đồ nến, đâu đâu cũng là những dự đoán về bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Nhưng thành thật mà nói, những tín hiệu quan trọng thực sự có thể khuấy đảo thị trường tiền mã hóa lại đến từ một góc thường bị bỏ qua—chính sách chuyển hướng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Bạn không tin? Hãy xem sổ sách là rõ ngay. Trong đợt bong bóng internet năm 2000, nhìn bề ngoài thì giá trị cổ phiếu công nghệ bị thổi phồng quá mức, nhưng đằng sau đó chính là chu kỳ thắt chặt của Nhật Bản; năm 2008, cơn bão subprime của Mỹ quét qua thị trường toàn cầu, mọi người đều chửi mạ sự tham lam của phố Wall, nhưng không nhận ra rằng chính sách chuyển hướng của Nhật đã sớm giấu sẵn một quả bom hẹn giờ cho thanh khoản toàn cầu. Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Đồng yên giống như một công tắc ẩn của hệ thống tài chính toàn cầu, chỉ cần nhấn một cái là có thể thay đổi toàn bộ cục diện.

Tôi đã dấn thân vào thị trường này hơn mười năm, để nói rõ hơn: sức mạnh của việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hoàn toàn vượt trội so với Cục Dự trữ Liên bang. Fed là kiểu nhà điều hành thường xuyên thao tác, điều chỉnh lãi suất vài lần trong một năm, thị trường đã quá quen rồi; còn Ngân hàng Trung ương Nhật thì khác, đây là kiểu "chờ đợi chuẩn bị sẵn sàng". Nhiều năm thậm chí mười mấy năm mới ra tay một lần, nhưng khi ra tay thì là một cú lật ngược thế cờ, không ai có thể chuẩn bị đầy đủ trước.

**Vấn đề cốt lõi đặt ra: Tại sao đồng yên lại có sức nói chuyện lớn như vậy?**

Nhiều người mới trong thị trường coin có thể sẽ thắc mắc, việc Nhật Bản tăng lãi suất có liên quan gì đến việc tôi đầu tư vào crypto? Điều này liên quan đến vị trí đặc biệt của đồng yên—nó là một nguồn vốn ẩn của các tài sản rủi ro toàn cầu.

Trong những năm gần đây, Nhật Bản luôn chơi trò lãi suất bằng 0 hoặc âm, nói đơn giản là "mượn tiền gần như không mất phí". Dù là các tổ chức trên phố Wall hay các nhà đầu tư cá nhân muốn dùng đòn bẩy, đều thích làm một việc: vay yên với chi phí cực thấp. Sau đó dùng số tiền rẻ này để đặt cược trên thị trường toàn cầu, bao gồm cả thị trường crypto. Thanh khoản của yên giống như một con đường dẫn, kết nối Ngân hàng Trung ương Tokyo và định giá các tài sản rủi ro toàn cầu. Một khi Nhật Bản thắt chặt chính sách, con đường thanh khoản này sẽ co lại, các giao dịch đòn bẩy trên toàn cầu sẽ đối mặt với việc bị buộc phải thanh lý, phản ứng dây chuyền trong thị trường crypto sẽ đặc biệt dữ dội.