Hiện tượng này rất đáng chú ý. Đánh giá dữ liệu gần đây cho thấy manh mối - Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã di chuyển thường xuyên kể từ năm ngoái, với làn sóng tăng lãi suất vào tháng 3/2024, tiếp theo là vào tháng 7 và tăng trở lại vào tháng 1 năm nay.

Logic đằng sau nó thực sự không khó hiểu. Nhiều người chỉ để mắt đến các động thái của Fed, nhưng đừng quên một sự thật quan trọng: trong vài thập kỷ qua, mặc dù Mỹ là nguồn thanh khoản chính trên thị trường vốn toàn cầu, nhưng Nhật Bản cũng đã giải phóng một tỷ lệ lớn quỹ. Khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuyển sang thắt chặt, phần thanh khoản này sẽ dần rút lại và áp lực lên thị trường tiền điện tử, vốn phụ thuộc vào tiền gia tăng, đương nhiên là hiển nhiên.

Nói cách khác, không chỉ dòng tiền ở Mỹ đang chảy, mà cả sự rút lui của tiền ở Nhật Bản cũng có tác động sâu sắc không kém đến việc phân bổ tài sản toàn cầu. Phản ứng dây chuyền của sự điều chỉnh chính sách này của ngân hàng trung ương phức tạp hơn nhiều so với vẻ ngoài của nó.